随着公(gōng)募基金2023年(nián)一季报披露拉开帷幕(mù)，多位知(zhī)名基金经理调仓(cāng)换股以及对后市看法跃(yuè)然纸(zhǐ)上(shàng)。

　　银华基金李晓星在一季报(bào)中(zhōng)表示，看好半导(dǎo)体、电动车、风光(guāng)电(diàn)储(chǔ)、军工等领(lǐng)域(yù)投资机会。他认为AI 产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波(bō)动(dòng)。投资(zī)机会上(shàng)，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产(chǎn)业链(liàn)，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能的(de)垂直类应用场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　信达(dá)澳(ào)亚基金冯明远一(yī)季报中表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济(jì)等热(rè)门概念的创新，以(yǐ)及半导体和制造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹的(de)复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。会(huì)继续(xù)在新(xīn) 能(néng)源、科(kē)技、高端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实(shí)的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　此外，今日(rì)，中泰(tài)资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金王(wáng)睿等人也发(fā)布了一季报，均谈到(dào)了(le)自己对AI领域的密(mì)切关注，但观(guān)点略有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新(xīn)进成为第一大重仓(cāng)股

　　李晓星(xīng)一季度大幅调入AI相关概(gài)念股

　　一季报数据显示，从银华基金(jīn)李晓星在管(guǎn)的10只基金(jīn)来看，整体基金仓位维持(chí)在90％左右(yòu)。

　　其中(zhōng)，银华中(zhōng)小盘(pán)精(jīng)选、银华盛世(shì)精(jīng)选A、银华大(dà)盘定(dìng)开、银华丰享一年持有、银华心(xīn)选(xuǎn)一(yī)年(nián)持有A 在今年一季(jì)度小幅(fú)减仓，其中，减(jiǎn)仓幅(fú)度最(zuì)大的(de)是(shì)银华心选(xuǎn)一(yī)年持有A，较去年底下降了4.65个(gè)百(bǎi)分点。

　　而银华心(xīn)诚A、银(yín)华心怡(yí)A、银华(huá)心佳两年(nián)持有期、银华心享一年持有(yǒu)、银华心(xīn)兴三年持有(yǒu)A 则在一季度小幅加仓，其中，加(jiā)仓幅度最大的是银(yín)华(huá)心兴三年持有A，较去年底加仓(cāng)了2.30个(gè)百分点(diǎn)。

　　一(yī)季度，李晓(xiǎo)星旗下基金产品大幅提高了港股(gǔ)仓位，比如银(yín)华心佳两年持有期港股(gǔ)仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓(cāng)位(wèi)从去年(nián)底14.93％上(shàng)升(shēng)到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代表作银华(huá)中(zhōng)小盘为例，前十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股变动(dòng)较大。今年一季度，立讯精密、金山办公(gōng)、用友网(wǎng)络15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米、中科创达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其中，“果链”龙头立(lì)讯(xùn)精密成为第一(yī)大重仓股(gǔ)，截(jié)至一季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持(chí)有市值约(yuē)2.5亿元。一(yī)季度，该基金还增(zēng)持了精测电(diàn)子，较(jiào)去(qù)年底增加了16倍，目前持有(yǒu)市(shì)值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第7大(dà)重仓(cāng)股。值得注意(yì)的是，上述“进新(xīn)”个(gè)股大多数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技、德(dé)业股份(fèn)、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科(kē)技(jì)则退出前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持(chí)紫光国微、华(huá)海清(qīng)科，分(fēn)别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季(jì)报(bào)，该基金分别持有紫(zǐ)光国微、华海清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应(yīng)持(chí)有市(shì)值2.10亿(yì)元、2亿(yì)元，位列第二(èr)、四大重仓股(gǔ)。

　　在(zài)一季报中(zhōng)，李晓星再次用(yòng)“千字小(xiǎo)作文”表达了自(zì)己对(duì)市场的(de)看法(fǎ)，基金君为大家做了(le)些重点摘要(yào)。

　　李晓星在一季报中表示，对于(yú)今年国内的(de)宏观判断依然是经济整体稳健(jiàn)复苏，产业结构调整继续升(shēng)级，居民消费信心逐(zhú)渐恢复；我们判断(duàn)由(yóu)于国家自身实力的(de)不(bù)断增强(qiáng)，国际伙伴跟我们的利益(yì)共同点变(biàn)多(duō)，国际形(xíng)势相(xiāng)对之(zhī)前(qián)会(huì)趋暖，国际贸易(yì)会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市(shì)场最火热的方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又(yòu)一革命性(xìng)的技(jì)术(shù)，现象级(jí)应(yīng)用推出(chū)后，国(guó)内外(wài)各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就，中间(jiān)也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块(kuài)后续波动。投资机(jī)会(huì)上(shàng)，“卖水人”硬件(jiàn)先(xiān)行的(de)算力产业(yè)链，以(yǐ)及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　半导体方面，我们维持(chí)看好国产(chǎn)替代方向，集中在半导体设备(bèi)、材料、零部件环节(jié)，中(zhōng)长期 看，伴随国产供应商积极验(yàn)证(zhèng)导入，国内晶圆产(chǎn)线建设将再度提速(sù)。在景气复苏方(fāng)向，我们的看 法(fǎ)边际转(zhuǎn)向积极，全(quán)球半导体下行周(zhōu)期接近(jìn)尾声，经历了过(g15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米uò)去几个季度的去库存，有望(wàng)在今年下 半(bàn)年重启上行周期，向上(shàng)弹(dàn)性取决(jué)于下游需求恢复的力度，数据(jù)中心有望率先(xiān)回暖，其(qí)次是汽车、 消费电子，关(guān)注相关左侧布(bù)局(jú)机会。

　　新能(néng)源板块是一季度被市场抛弃较(jiào)多的(de)板块(kuài)，交易(yì)占比和(hé)估值已经处于(yú)历史偏低的(de)位置。只是市场对于上(shàng)涨的标的更多地关注利好，对于下(xià)跌的板块更多地(dì)关(guān)注利空。我们总体认为现在市场对于新能源板块的担(dān)忧讨(tǎo)论，更多是对于一个下跌板块的(de)应激式反应。在(zài)去年的中报中，我们(men)曾经提到了新能源板块的(de)一些风险点，这(zhè)些风险点在(zài)经(jīng)过大半年的消(xiāo)化(huà)后，在这个(gè)估值分位以及股(gǔ)价(jià)位置下(xià)，我们(men)认(rèn)为(wèi)新能源板块的风(fēng)险因(yīn)素(sù)已经(jīng)充分释放，目(mù)前这个(gè)时间(jiān)段，具有(yǒu)较强吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电动车、风(fēng)光电储、军(jūn)工(gōng)等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明(míng)远继续加(jiā)仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季报数据显示(shì)，信达澳(ào)亚基(jī)金冯(féng)明远在管的6只基(jī)金平均仓(cāng)位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓(cāng)位从去年底75.82％上升到今年一季度末(mò)87.68％，信澳(ào)新(xīn)能源产(chǎn)业、信澳科技创(chuàng)新一(yī)年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代表(biǎo)作(zuò)信澳新能(néng)源产(chǎn)业为例，该基(jī)金(jīn)一季度增持璞泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股(gǔ)数876.4万股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍(réng)位列第(dì)一大重仓股(gǔ)。

　　此外(wài)，还增持了科(kē)达(dá)利(lì)、中(zhōng)伟股(gǔ)份、宁德(dé)时(shí)代、东阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技，其中，增持幅度最大(dà)的(de)是中伟股(gǔ)份(fèn)，今年(nián)一季度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持(chí)有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份、华(huá)阳集(jí)团、祥(xiáng)鑫科技为“新进”前十(shí)大个股，斯莱克(kè)、保隆(lóng)科技、比亚(yà)迪则退出(chū)前十大之(zhī)列。

　　一季(jì)度，该基金对爱柯(kē)迪、天齐锂业、赣锋(fēng)锂业进行不同程度减持，其中，减持(chí)幅度(dù)最大的是天齐(qí)锂业，今年一季(jì)度较(jiào)去年(nián)底减持(chí)了(le)24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情(qíng)复苏后的调整(zhěng)修复，经(jīng)济(jì)先是(shì)在(zài)大(dà)家“强复苏”的预期 中趋于(yú)明显的回暖，但基(jī)于“强预(yù)期，弱现实”的担(dān)忧，随后又出现了显(xiǎn)著的回调，从而总体呈 现出震荡(dàng)趋势。本(běn)基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴(xīng)产业领域，细(xì)分板块的整体(tǐ)走势与市(shì)场趋(qū)同，导致本基金的净(jìng)值也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概(gài)念的创新，以及(jí)半导(dǎo)体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正(zhèng)面效应。我(wǒ)们会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛道耕耘，深(shēn)挖(wā)基(jī)本面扎(zhā)实的优质个股，自(zì)下而上挖(wā)掘(jué)投资机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智(zhì)能

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗(qí)下多位基金经理也发布(bù)了一(yī)季报(bào)。其中，中信保(bǎo)诚基金权益投资部总监(jiān)王睿(ruì)在一季报中表示，宏观经济(jì)目前(qián)处在一(yī)个温(wēn)和(hé)复(fù)苏的通道(dào)，在(zài)海外加息进入(rù)尾声后，社会流动性将(jiāng)相(xiāng)对宽松，宏观及(jí)货(huò)币环境有利于权益(yì)市场行情(qíng)的开展(zhǎn)，二季度指(zhǐ)数仍有可(kě)能会是(shì)震(zhèn)荡上行的态势(shì)。

　　一季度，王睿减(jiǎn)表示持了部(bù)分(fēn)短期达到(dào)目标价的相关品(pǐn)种，并根据(jù)收(shōu)益率(lǜ)预期(qī)的变化调(diào)整了一(yī)部分科技持(chí)仓。具体来看，以其代表作中(zhōng)信(xìn)保诚创新成长为例，该基金在一季(jì)度(dù)增持了晶盛机电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航光(guāng)电等(děng)个股，人福医药(yào)“新进(jìn)”前十大。

　　王睿在一季报中表(biǎo)示，对(duì)于人工智(zhì)能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首(shǒu)先我(wǒ)们(men)相信这是一项会(huì)对目前的生产和生活方式带来重(zhòng)大变化的技术变革(gé)，值得我们投入非(fēi)常多的精(jīng)力去跟踪和研究。但另(lìng)一(yī)方(fāng)面，我们目前还无(wú)法(fǎ)相对准(zhǔn)确的评估这项技术革命(mìng)给具(jù)体公司和行业格局带来的影响，也不能(néng)给出大部分(fēn)公司(sī)一个相对清晰的定价(jià)，因(yīn)此我们一(yī)季度暂时还(hái)没(méi)有明显增(zēng)加相(xiāng)关的(de)持仓。后(hòu)续我们会(huì)紧(jǐn)密跟踪。一(yī)季度(dù)我们持(chí)仓(cāng)较多的电动车和光伏(fú)表现不佳，受到了一些(xiē)短期因素(sù)的干扰，投资者的信心(xīn)出现了波(bō)动。投资者预(yù)期变(biàn)化导致部分个股(gǔ)出现(xiàn)了(le)较大回(huí)调，目前行业整(zhěng)体估值(zhí)水(shuǐ)平处(chù)于历史较低位置(zhì)，而这两个行业未来的发展方向还是相对(duì)比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投资(zī)，永(yǒng)远没(méi)有躺平的一天

　　今日(rì)，中泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚也发布了一(yī)季(jì)报在一季(jì)报中，姜(jiāng)诚表示，一季度的市(shì)场走势再次佐证了一(yī)个道(dào)理，即市场是难以预测的(de)。迄今为止，表现最好(hǎo)的是AI相关(guān)板块，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展进程中最重(zhòng)要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在(zài)产业链不同(tóng)环节之间将如何分配？ 市场(chǎng)当前认(rèn)为的(de)受益环节是否(fǒu)能如(rú)愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什(shén)么程度以及渗透率(lǜ)将多快提(tí)升？都是(shì)很容易让人(rén)兴奋、可(kě)细说(shuō)起来又让(ràng)人不明就里的难题。谈资(zī)和投(tóu)资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原(yuán)理告诉我们，价值会随着(zhe)时间增长，而(ér)非(fēi)随着利润波动。所(suǒ)以在(zài)海量信息中，我们需(xū)要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智(zhì)能的发展是一个长期因(yīn)素(sù)，我们还没有足够(gòu)的把握(wò)去(qù)捕捉(zhuō)到(dào)它带来的投(tóu)资机会，但可(kě)以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投(tóu)资目标。好资产的(de)标准(zhǔn)是活得久(jiǔ)、 站得(dé)牢、竞争优势维(wéi)持(chí)得长、平均净(jìng)资产收益(yì)率高，以及在好的公司治理加持下能够把(bǎ)长期利润转化为诱人(rén)分(fēn)红(hóng)。所以，我们会(huì)一如(rú)既(jì)往(wǎng)，不去猜(cāi)测和(hé)追(zhuī)逐(zhú)市场热(rè)点(diǎn)。

　　具体(tǐ)持仓(cāng)方面，以姜(jiāng)诚代表作中泰星元价值优(yōu)选A代表(biǎo)作为例，该(gāi)基金在一季度减持了中国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集团，增(zēng)持了工商(shāng)银(yín)行、建(jiàn)发股份、招(zhāo)商(shāng)银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己的组合没(méi)有大的变化，是因为(wèi)长(zhǎng)期观点(diǎn)没有大的变化。对中(zhōng)国经济的(de)长期乐观(guān)，结合当(dāng)前市场提(tí)供的较低(dī)估值水(shuǐ)平，让我们可(kě)以在热点不(bù)断切换的市(shì)场(chǎng)中保(bǎo)持(chí)平和。但投资是一项苦差(chà)事，需要随时准备证伪自己的观(guān)点，需要(yào)保持学习，永远没有躺平(píng)的一(yī)天。

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