金融界5月11日消(xiāo)息 央行(xíng)今(jīn)日发布2023年(nián)4月份金融数据。4月末(mò)，广(guǎng)义(yì)货(huò)币（M2）余(yú)额(é)280.85万亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分点，比上年同(tóng)期高1.9个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。初步(bù)统计，2023年4月社会融资规模增量为(wèi)1.22万亿(yì)元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经济(jì)发(fā)放的人(rén)民(mín)币贷(dài)款增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿(yì)元；对(duì)实(shí)体经济(jì)发放的外币贷(dài)款折合(hé)人民(mín)币减少(shǎo)319亿元，同(tóng)比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月份人民币(bì)存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其(qí)中，住户(hù)存(cún)款减少1.2万亿(yì)元(yuán)，非金融企业(yè)存款减少1408亿元(yuán)，财政性存款增加5028亿(yì)元，非(fēi)银行业金融机(jī)构存款(kuǎn)增加(jiā)2912亿元(yuán)。4月末(mò)，外币存(cún)款余额(é)8819亿美(měi)元，同比下降(jiàng)11.6％。4月份外(wài)币存款减(jiǎn)少296亿美(měi)元，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源速评认为，M2同比回落(luò)，主(zhǔ)因居民存款13个(gè)月以(yǐ)来同(tóng)比首次转为减少，但更可(kě)能重回表外资产，而非用于消费，消费在(zài)二季度同样处(chù)于“N型(xíng)”第(dì)二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿(yì)，同比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如下(xià)：在经历了一(yī)季度的(de)爆发式增长后，信(xìn)贷(dài)在4月明显回落。从结构上来看，居(jū)民(mín)部门再(zài)次“缩表”，不过企业(yè)中长(zhǎ衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗ng)期贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷回落可能是因为一(yī)季度透(tòu)支了部(bù)分银行信(xìn)贷(dài)额(é)度和企业信贷(dài)需(xū)求，而且4月地(dì)产(chǎn)销售也边际走弱。社融增速(sù)与上月(yuè)持(chí)平，非标融资(zī)持续好转。M2增速(sù)在(zài)高基数下回落。

　　申万宏(hóng)源申(shēn)万宏源认(rèn)为，M2同比(bǐ)回落主因居民(mín)存款13个月以来(lái)同比首次转为减(jiǎn)少，但更可能重回表外资(zī)产，而非用于(yú)消(xiāo)费，消费在二季度(dù)同样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分(fēn)点。4月M1同比回(huí)升0.2个衣服奶茶渍怎么去除 干了的奶茶渍能洗掉吗百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差(chà)收敛0.5个百分点至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的流出而非企业活期存(cún)款大幅改善，和地(dì)产销(xiāo)售(shòu)的再度转冷(lěng)有关。

　　4月份人(rén)民币存(cún)款大(dà)幅减(jiǎn)少的问题，中信证券认为是(shì)季(jì)节(jié)性波动。因为银行倾向于(yú)让理财产品在季(jì)末(mò)到期，使(shǐ)资金(jīn)回流成(chéng)存款，以应对(duì)考核，然后(hòu)在下季初发行新的理财产品承接。因(yīn)此居(jū)民存款在季末季(jì)初常出现(xiàn)波(bō)动(dòng)。4月M1增(zēng)速(sù)为5.3%，比(bǐ)上月提高0.2个百分点，或(huò)许反映了企业经营(yíng)活跃度有所提升。

　　招商宏(hóng)观(guān)与中信证券看法(fǎ)较为一致，招商宏观表示居民存款减少符合季(jì)节性(xìng)规律。在本(běn)月数据中(zhōng)，居民端出现(xiàn)了(le)新增存款，新增贷款同(tóng)时收缩的情况。从(cóng)历史规(guī)律来看，4月(yuè)及7月(yuè)一般是居民存款减(jiǎn)少的时点。以(yǐ)4月为例，今年(nián)1.2万亿(yì)居民存(cún)款(kuǎn)的减少量(liàng)少(shǎo)于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及(jí)2021（减少1.57万(wàn)亿）。目(mù)前无法从4月(yuè)数据得(dé)出类似居民加速偿还(hái)房(fáng)贷等结论。

　　对(duì)于居民(mín)存款的去向(xiàng)问(wèn)题，申万(wàn)宏源分析认为(wèi)4月居民存款减(jiǎn)少更可能去向(xiàng)表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的(de)信贷结构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投放中，结构特征依(yī)然明显(xiǎn)。企业中长期贷款贡(gòng)献了新增信贷的绝(jué)大部分，居民端中(zhōng)长期(qī)信贷(dài)出(chū)现收缩。这种结(jié)构特(tè)征反映了(le)居民端在前期购房需求脉(mài)冲式释放后信心仍(réng)然不足的情况。如果没有进一步的政(zhèng)策支(zhī)撑，不排(pái)除(chú)居民端新增信贷量(liàng)会持续维(wéi)持在低位。

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