财联社5月(yuè)8日(rì)讯（记者 闫军）铁树开花了！不仅仅是中国平安在4月27日迎来时隔8年(nián)的(de)涨停(tíng)，就在5月(yuè)8日(rì)，中信银行(xíng)、中(zhōng)国银(yín)行也迎来涨(zhǎng)停，而(ér)上(shàng)一(yī)次涨停分别是13年前、7年前，邮储银行更(gèng)是(shì)盘(pán)中刷新历(lì)史最(zuì)高。

　　有市场观点将大(dà)涨归因(yīn)为两份会(huì)议通(tōng)知。

　　一是(shì)，5月11日“发(fā)现(xiàn)央企投资(zī)价值(zhí)促进(jìn)央企估值回归”业务交流会暨国新央企股东回(huí)报ETF宣介会即(jí)将举办；另外一份则是沪市(shì)金融业主题座(zuò)谈(tán)会，其(qí)中“在服务中国式现代化中(zhōng)促进金融业估值(zhí)提升和高质(zhì)量发展”成(chéng)为重要议题。

　　中特估成为了市场(chǎng)较长一段时期的(de)热门词(cí)，尽管披(pī)上了主题、政(zhèng)策等色彩，底层逻辑是过去的A股(gǔ)市场对部分传统行业国央企的严重低配和低估。说(shuō)到A股的低估值、高(gāo)分(fēn)红，银行(xíng)为(wèi)首的大金融板块首当其冲。上述5.11会议是为此(cǐ)前(qián)获批的央企股东(dōng)回(huí)报ETF发(fā)行预(yù)热(rè)，会(huì)议(yì)作用显(xiǎn)然被(bèi)放(fàng)大。

　　事实上，不仅是(shì)两份会议通知的推波助(zhù)澜，“小作文”又来(lái)添油(yóu)加醋。一则无头无尾的所谓(wèi)指导意(yì)见，要求“国企要做到1倍PB以上”，捕风捉影，却获得(dé)极大的传播(bō)。

　　低估(gū)值、高股(gǔ)息(xī)，在经济温和复苏预期(qī)之下，中特估银(yín)行(xíng)概念获得资(zī)金的青睐(lài)。有(yǒu)了多重消(xiāo)息的加持，暴涨顺理成章。

　　根(gēn)据以(yǐ)往经验，大金融板块走(zǒu)强往往预示(shì)着行情的结束，这一次(cì)历史是否会重(zhòng)演(yǎn)呢？多位受访人士指出，这种单(dān)一衡量逻辑可能不(bù)再奏效，当(dāng)前市场，银行板块是(shì)作为“国资含量”比较高的(de)板(bǎn)块(kuài)行进，从去年底(dǐ)开始(shǐ)监管开始提出中(zhōng)特估后有比较不(bù)错的表现(xiàn)，中特估有(yǒu)望(wàng)持续(xù)为(wèi)投资者带来(lái)除(chú)稳定股息收益(yì)外的(de)收益。

　　银行为首的大(dà)金(jīn)融爆发

　　5月8日(rì)，银(yín)行(xíng)满屏大(dà)涨，中国银行、中(zhōng)信银行(xíng)、西安银(yín)行涨停，农业银行(xíng)、民生银行、工(gōng)商银行、浙(zhè)商银行(xíng)大(dà)涨超过6％，42只银行股超过9成涨幅超(chāo)过2％。有网友感慨：“你以为的大牛市is back，其实大牛(niú)市is bank。”从指数(shù)维度来看，银(yín)行板(bǎn)块大涨(zhǎng)早(zǎo)已(yǐ)启动，银行指数（中信）近(jìn)5个交易日涨(zhǎ碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗ng)幅(fú)达(dá)到了9.42％。

　　此(cǐ)外，除了(le)银(yín)行(xíng)板块，券商(shāng)股(gǔ)也持续(xù)爆发，券(quàn)商指数收盘涨(zhǎng)幅超过2％。其中，中国银河领涨，盘中一度涨停，近5个(gè)工作日涨幅达到35.82％。

　　从银(yín)行板(bǎn)块ETF涨势来看，场内10只(zhǐ)中证银行ETF涨幅明(míng)显(xiǎn)，比如，天弘中证银行(xíng)ETF、富国(guó)中证800银行(xíng)ETF、南方(fāng)中证ETF、华夏中证ETF、华宝中证ETF等多只(zhǐ)基金涨幅超过4％，从(cóng)资金流动(dòng)碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗来看，以规(guī)模最大(dà)的华宝(bǎo)中证银行ETF为例，不(bù)仅当日收盘价创(chuàng)一年新高，全天成交量(liàng)飙升超过14亿元，刷新近两年(nián)来的最高。

　　对于银行股的(de)大涨，市(shì)场早有预期。睿郡资产(chǎn)合伙人董承非在5月7日表示，在经(jīng)济复苏不强劲情况下，原来看不(bù)起(qǐ)的那些低增(zēng)速(sù)的企业，现在(zài)反而显得难能可贵，因此(cǐ)被忽(hū)略高分红、深(shēn)度(dù)价值的(de)企业反而受到追捧。

　　博(bó)时基(jī)金权(quán)益投(tóu)资一部基金(jīn)经(jīng)理吴鹏(péng)也表(biǎo)示，银行股这波快速上涨，是其在估值(zhí)极度低水平、股息率(lǜ)具备一定吸引力、持仓(cāng)极度低配(pèi)、基本面(miàn)预期极度悲(bēi)观等背(bèi)景下，配(pèi)合当前经济弱复苏整体回报率预(yù)期下行、中特估政策背(bèi)景(jǐng)下(xià)的估值修复。

　　涨(zhǎng)幅与成(chéng)交量齐升(shēng)，背(bèi)后(hòu)仍是中特估逻辑

　　经过漫长的季节，银行股等来了久违的上涨(zhǎng)，截至(zhì)5月8日，自今年4月以(yǐ)来(lái)全市(shì)场42家上市银(yín)行(xíng)中，有17家涨幅超过10％，其中，中信银(yín)行涨(zhǎng)幅近(jìn)40％，中国银行涨幅超过32％，民生、邮储、农行、交行、西安等5家银行涨幅超过(guò)20％。

　　资金(jīn)的流入量同样可观，5月(yuè)8日，银(yín)行ETF涨(zhǎng)幅4.22％，收(shōu)盘价创一年新高，全天(tiān)成交量(liàng)飙升超过(guò)14亿(yì)元(yuán)，也(yě)刷新近两年来(lái)的最高(gāo)。中国银行龙虎榜数(shù)据显示，近三日沪股通累计(jì)买入5.65亿元并卖(mài)出10.74亿(yì)元，4家(jiā)机构累计买入11.37亿(yì)元。

　　银行股的大(dà)涨，正如吴鹏所言(yán)，估(gū)值极度低水平(píng)、股息(xī)率具备(bèi)一(yī)定(dìng)吸(xī)引力、持仓极度低(dī)配、基本面预期极度悲观都是(shì)银行股(gǔ)上(shàng)涨的逻辑所(suǒ)在(zài)。

　　具体(tǐ)而言，在估值(zhí)上，截(jié)至目前，42家A股银(yín)行的(de)平均(jūn)市净率(lǜ)为0.6倍左右。除(chú)了宁波银行和招商银行，其(qí)余银行(xíng)均处于“破净(jìng)”状态。在这一轮(lún)估值(zhí)修复(fù)中，有市(shì)场人士指出，中字头银行目标价估值最保守(shǒu)看(kàn)到0.6，相(xiāng)当于(yú)2020年疫情(qíng)前的估(gū)值位置，当前板块交易热(rè)度(dù)之(zhī)下目碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗标价抬升(shēng)至(zhì)0.7-0.8，明显看到，资金对资产(chǎn)质(zhì)量(liàng)、让利实体(tǐ)经济容忍度(dù)提升。

　　稳定的高分红(hóng)和高股息是(shì)银(yín)行(xíng)股相(xiāng)对于其他主题板块更强的优(yōu)势，据财通证(zhèng)券(quàn)研(yán)报，国有大行近五年(nián)分红(hóng)率基本稳定在30％左右(yòu)，稳定分(fēn)红符合(hé)价(jià)值投资(zī)和长期投资(zī)需要(yào)。近年来国(guó)有(yǒu)大(dà)行(xíng)股息率也(yě)呈逐(zhú)年(nián)提升(shēng)趋(qū)势(shì)平均股(gǔ)息率从2019年的4.85％提(tí)升至2022年的5.83％。

　　而公募持仓占比极低(dī)也(yě)为调仓提供了空间，公募“冷(lěng)”银行久矣，2023年一(yī)季度银行(xíng)股占偏股(gǔ)型基金仓(cāng)位为(wèi)1.96％，为2016年三季度以来新(xīn)低，显(xiǎn)著(zhù)低于2010年以来均值(zhí)。

　　华宝基金银行ETF基(jī)金经理胡洁就向财联社表示，高股息策略以(yǐ)其(qí)确(què)定的股息收入和(hé)较高的安全边际可以(yǐ)为投资者(zhě)提供(gōng)不错的收(shōu)益。而基本(běn)面稳健、分红率(lǜ)高而(ér)稳定、估值处于历史低位(wèi)的银(yín)行板块(kuài)是高(gāo)股息策略的(de)理(lǐ)想增配板块(kuài)。与此同时，银行板块在一季度是(shì)业绩低点。随(suí)着大(dà)行(xíng)重定价(jià)的压力过去以及二(èr)三季度(dù)农商行小微投放旺季的(de)到来，资产端收益率将会(huì)逐(zhú)步企稳，后续业(yè)绩(jì)有望改善。

　　鹏华基金(jīn)量化及衍(yǎn)生品投资部基金经理余展(zhǎn)昌也指出，与海外银(yín)行对比，在中特估背景下的国内银(yín)行仍(réng)然具有较好的投(tóu)资机(jī)会。以国有(yǒu)大(dà)行为例，从PB角(jiǎo)度而言，邮储银行的PB最高在0.75倍左右，其他(tā)大行在(zài)0.5-0.6倍之(zhī)间，而海外(wài)绝大部分的银(yín)行估值(zhí)都在1倍PB以上。考虑到海外银行还有大量的商誉，国内(nèi)银行的估(gū)值水平是偏低的(de)，本身就有比较大的(de)修复空间。此外，他还指出，国企改革有望使得这些(xiē)问题得到改(gǎi)善(shàn)，从而提高银行(xíng)的利润增速，持续(xù)修复估值。

　　银行是否意味着行情的结束？

　　随着证(zhèng)券、银行等(děng)大金融板块的走强，有(yǒu)市场观点开始担忧市(shì)场行情告一段落。对(duì)此，市场人士认为(wèi)，站在中(zhōng)特估背景下去看金融(róng)股的爆发(fā)，并不(bù)能(néng)简单做出市场行(xíng)情结束的(de)结(jié)论。

　　吴鹏分析称，大(dà)金融(róng)板块过去被当成行情结束的(de)指标，其背后通常潜(qián)意识(shí)映射包括不限于大金(jīn)融(róng)爆发往往代(dài)表市(shì)场没有别的方向、市场进入避险状态、大金融“吸血”严重等。但(dàn)从当前的(de)金融股走(zǒu)强来看，市场表现并不存在(zài)上(shàng)述问(wèn)题。

　　首(shǒu)先，当前(qián)大金融(róng)“吸血”效应(yīng)并不强，比如银行(xíng)板块近期大幅放(fàng)量，成交(jiāo)量约为(wèi)600亿，作(zuò)为大市值的(de)板块，这一成交(jiāo)量与甚至部分(fēn)中小市值板(bǎn)块成交量相差甚远。

　　其次，大金融板(bǎn)块本(běn)次表现也不是单一的，放眼全市场，部(bù)分港口、铁路、建筑、电力(lì)、石化(huà)等板块也(yě)表现较(jiào)好，因此(cǐ)不(bù)能单一地以过去大金融上(shàng)涨作(zuò)为单一比较。

　　吴鹏坦言，当下较为极端(duān)的交易结构容(róng)易被表(biǎo)征为市场波动(dòng)的前奏，但市场变量影(yǐng)响(xiǎng)较多、今年行(xíng)情结构(gòu)差异巨大，建(jiàn)议(yì)不要单一映射分析。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 碳酸铜存在吗 有碳酸铜这种物质吗