随着公募基(jī)金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知(zhī)名基(jī)金经理调(diào)仓换股以及对后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华(huá)基(jī)金李(lǐ)晓(xiǎo)星在(zài)一季报(bào)中表示，看好半(bàn)导体、电(diàn)动车、风光电储(chǔ)、军(jūn)工等领域投资(zī)机会。他(tā)认为(wèi)AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的(de)算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户赋能的(de)垂直类应用场景值得关注。

　　信(xìn)达(dá)澳(ào)亚基(jī)金冯明远一季报(bào)中表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？(niàn)的(de)创新，以(yǐ)及(jí)半导体和制造(zào)业正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生一定正面效应。会继续(xù)在新 能源、科技、高端制造等(děng)主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今日(rì)，中(zhōng)泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚(chéng)基金王(wáng)睿等人也(yě)发(fā)布了一季(jì)报，均谈(tán)到(dào)了自(zì)己对AI领域(yù)的(de)密切(qiè)关(guān)注，但(dàn)观点略有(yǒu)不同(tóng)。

　　“果(guǒ)链”龙(lóng)头新(xīn)进成(chéng)为(wèi)第一大重仓(cāng)股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一(yī)季报数(shù)据显示，从银(yín)华(huá)基金李晓星在管(guǎn)的10只基金来看，整体基金仓位维持在90％左(zuǒ)右(yòu)。

　　其中，银华(huá)中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精选(xuǎn)A、银华大(dà)盘定开、银(yín)华丰享一(yī)年持有、银华心(xīn)选一年持有A 在今年(nián)一季度小幅减仓(cāng)，其中(zhōng)，减仓幅(fú)度(dù)最大(dà)的是(shì)银(yín)华心选一年(nián)持有A，较去年底下降(jiàng)了4.65个百分(fēn)点(diǎn)。

　　而银华心(xīn)诚A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年持有期、银(yín)华心享(xiǎng)一年持(chí)有(yǒu)、银华(huá)心兴三年持有A 则在一(yī)季度(dù)小幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最大的是银华心兴(xīng)三年持有A，较去(qù)年底加仓(cāng)了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗(qí)下基金产(chǎn)品大幅提高了港股仓位，比如(rú)银(yín)华心佳两年持有期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到(dào)一(yī)季度29.55％，银华心兴三年持有(yǒu)A港股仓位从去年(nián)底(dǐ)14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持(chí)仓(cāng)方面，以李晓星代表作银(yín)华中小盘为(wèi)例，前十(shí)大重仓股变(biàn)动较大。今年一(yī)季(jì)度，立讯(xùn)精密、金(jīn)山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星(xīng)环科技(jì)-U “新(xīn)进”前十(shí)大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至一季报(bào)，该基(jī)金(jīn)持有立讯(xùn)精密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基金还增持(chí)了精(jīng)测(cè)电(diàn)子，较去年底增加了(le)16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成(chéng)为第7大(dà)重(zhòng)仓珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？股。值得注意的(de)是，上(shàng)述“进新”个股(gǔ)大(dà)多数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德业股份、晶(jīng)科能源、海光(guāng)信(xìn)息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技(jì)则退出前十(shí)大。

　　减持方面(miàn)，今年一季度，该基金减持(chí)紫光国微、华海清科，分别较(jiào)去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一(yī)季报(bào)，该基(jī)金分别持(chí)有紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清(qīng)科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位(wèi)列第(dì)二、四大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再(zài)次用“千字小(xiǎo)作文”表(biǎo)达了(le)自(zì)己对市场的看法，基(jī)金君为大(dà)家做了些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对于今年国(guó)内的宏观(guān)判断依然是经济整体稳健(jiàn)复苏，产业结(jié)构调整继续升级，居民消费信(xìn)心逐(zhú)渐恢复；我们判断由于国家自(zì)身实力的不(bù)断增(zēng)强，国(guó)际(jì)伙伴跟(gēn)我(wǒ)们的(de)利(lì)益共同点变多，国际形势相对之前会(huì)趋暖，国际贸易会逐渐(jiàn)触(chù)底(dǐ)回升。

　　一季度市场最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一革命性的技(jì)术，现象级应用推(tuī)出后，国内外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造成(chéng)板块后续波(bō)动。投资机会(huì)上，“卖水(shuǐ)人”硬件先行的算力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为(wèi)用户赋能(néng)的垂直类应(yīng)用场景值(zhí)得关注(zhù)。

　　半导体方面，我们维持看好国产替代方向(xiàng)，集中在(zài)半导体设备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供(gōng)应商积(jī)极验证导入，国内晶圆产线建(jiàn)设将再(zài)度(dù)提速。在景(jǐng)气复(fù)苏方向，我们的看 法(fǎ)边际转向积极，全球半(bàn)导体下行(xíng)周期(qī)接近尾声，经历了过(guò)去几个(gè)季度的去库存，有望在今(jīn)年(nián)下(xià) 半年(nián)重启上(shàng)行周期，向上弹性取决于下游需求恢复的力度，数据(jù)中心有望率先回暖，其次是汽(qì)车、 消费电子，关(guān)注相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新(xīn)能源板块是一季度被市场(chǎng)抛弃较多的(de)板块，交易占比和估值(zhí)已经处于历史偏(piān)低的位置。只是市场对于上(shàng)涨的(de)标的更(gèng)多(duō)地关注利(lì)好，对(duì)于下跌的(de)板(bǎn)块更多地关注利空。我(wǒ)们(men)总体(tǐ)认为现在市场对(duì)于新能源板块的(de)担忧讨论，更多是对于一个下跌板(bǎn)块的应激式(shì)反应。在(zài)去年的中报中(zhōng)，我们曾(céng)经提到了(le)新能源板块的一些风险点，这些(xiē)风(fēng)险点在经过大半(bàn)年(nián)的(de)消化后(hòu)，在这个估值分位以及股(gǔ)价位置下，我们认(rèn)为新能源(yuán)板(bǎn)块的风(fēng)险(xiǎn)因素已经充分释(shì)放，目前这个时间段，具(jù)有(yǒu)较强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动车、风光电储(chǔ)、军工(gōng)等领域投资机会(huì)。

　　璞泰(tài)来仍是第一(yī)大重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新能源相关个股

　　一季(jì)报数据(jù)显示，信达澳(ào)亚基金冯明远(yuǎn)在管的6只(zhǐ)基金平(píng)均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓位(wèi)从去年(nián)底(dǐ)75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业(yè)、信澳(ào)科技创(chuàng)新一年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯(féng)明远(yuǎn)的代(dài)表(biǎo)作(zuò)信澳(ào)新能源产业为例，该基金(jīn)一(yī)季(jì)度增持璞泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位(wèi)列(liè)第(dì)一大重仓股。

　　此外，还增持了科达(dá)利、中伟(wěi)股份(fèn)、宁德时代、东阳光、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度最大(dà)的是中伟股(gǔ)份，今年一季度较(jiào)去年底增持(chí)了129.40％，目(mù)前(qián)持有市值2.16亿元(yuán)，为例第(dì)5大重仓股。

　　其(qí)中，中伟股份、华(huá)阳集团、祥(xiáng)鑫(xīn)科(kē)技为(wèi)“新进”前(qián)十大(dà)个股，斯(sī)莱克、保隆科技(jì)、比亚迪(dí)则退(tuì)出前(qián)十大(dà)之列(li珠海一共几个区最繁华的是哪个街区，珠海几个区？哪个区好？è)。

　　一季度(dù)，该基金对(duì)爱柯迪、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂业进(jìn)行(xíng)不同(tóng)程度减(jiǎn)持，其(qí)中，减(jiǎn)持(chí)幅度最(zuì)大的是天齐锂业(yè)，今年一季(jì)度较去年底减持了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例(lì)第(dì)4大重仓(cāng)股。

　　冯(féng)明远在(zài)一季报中表示，2023 年(nián)一季(jì)度 A 股(gǔ)市场经(jīng)历了疫(yì)情复(fù)苏后(hòu)的调整修复(fù)，经济先是(shì)在(zài)大家“强复苏”的预期 中趋于(yú)明(míng)显的回暖，但基于“强预期(qī)，弱(ruò)现实”的(de)担(dān)忧，随后又出现(xiàn)了显著的回(huí)调，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋势。本(běn)基金的投资主要(yào)聚焦(jiāo)在新(xīn)能源、科技、高端制造等(děng)新兴产业领域(yù)，细分板块的整(zhěng)体走势与(yǔ)市场趋同，导致本基金的净(jìng)值也出(chū)现小幅(fú)震荡。

　　展(zhǎn)望二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经济等(děng)热门(mén)概(gài)念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体 和(hé)制造业正经历触底反弹(dàn)的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继(jì)续在(zài)新 能源(yuán)、科技、高端制(zhì)造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待人工智能(néng)

　　今日(rì)，中信(xìn)保(bǎo)诚基(jī)金旗下多位(wèi)基金经理也发布了一(yī)季报。其中，中信保诚基金权益投资(zī)部总监王(wáng)睿在一季报中(zhōng)表示，宏观经济(jì)目前处在一(yī)个温(wēn)和复(fù)苏的通道，在海外加息(xī)进入尾声后，社会流动性(xìng)将相(xiāng)对(duì)宽松，宏观及(jí)货币环(huán)境有利于权益市场(chǎng)行(xíng)情(qíng)的开展，二季度指数(shù)仍有(yǒu)可能会是(shì)震荡(dàng)上行的态(tài)势。

　　一(yī)季度，王(wáng)睿减表示持了(le)部分短期(qī)达到目标价的相关品(pǐn)种，并(bìng)根据收益率预期的(de)变化调整了一部分科技持仓。具体来看，以其代表(biǎo)作中信(xìn)保诚创新成(chéng)长(zhǎng)为(wèi)例，该基金(jīn)在一季度增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中(zhōng)航光电等个股，人(rén)福医药“新(xīn)进(jìn)”前十大(dà)。

　　王睿在一季(jì)报中(zhōng)表示，对于人工智能这一非常宏(hóng)大的命题，他目前持谨慎乐观的态度。首(shǒu)先(xiān)我们相(xiāng)信这(zhè)是(shì)一项会对目(mù)前的生产(chǎn)和生活方式带来重大(dà)变(biàn)化的技术变(biàn)革，值得我们投(tóu)入非常多的精力去(qù)跟(gēn)踪和研(yán)究。但另一方面，我们目前还无(wú)法相对准确的(de)评(píng)估这项技术革命给具体公司和(hé)行(xíng)业格(gé)局带来的影响，也不能给(gěi)出大部分公(gōng)司一个相(xiāng)对清晰的定(dìng)价，因此我们一季度暂时(shí)还(hái)没有明(míng)显增加相关的持仓。后续(xù)我(wǒ)们会(huì)紧密跟踪(zōng)。一季度(dù)我们持仓较多的电动车(chē)和光(guāng)伏(fú)表(biǎo)现不佳(jiā)，受到(dào)了一些短(duǎn)期因素的干扰，投资者的信心(xīn)出现了波(bō)动。投资者预期(qī)变化导致部(bù)分个股出现了较大回(huí)调，目前行业整(zhěng)体估值(zhí)水平处于历(lì)史(shǐ)较低(dī)位(wèi)置(zhì)，而这(zhè)两个行业未来的发展方向还是相对比较(jiào)确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺平的一(yī)天

　　今日，中泰(tài)资管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚也发布了一季报在(zài)一季报中，姜诚表示(shì)，一季(jì)度的(de)市场走势再次(cì)佐证了(le)一个道(dào)理，即市场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的是(shì)AI相(xiāng)关(guān)板块，AI或许(xǔ)是科技发展进程(chéng)中(zhōng)最重要的(de)事件之(zhī)一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有(yǒu)哪些影响(xiǎng)却很难(nán)。利(lì)润在产业链不(bù)同环节之(zhī)间将如何分配(pèi)？ 市场当前认为的(de)受益环节(jié)是否能如(rú)愿受益？它的“智(zhì)能”水平达到(dào)了什么程度以及渗(shèn)透(tòu)率将多快(kuài)提升(shēng)？都是很容(róng)易(yì)让人兴奋、可细说起来又(yòu)让人不明就(jiù)里(lǐ)的(de)难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价(jià)值投资的(de)基本原理(lǐ)告(gào)诉(sù)我们，价值(zhí)会随着(zhe)时(shí)间增长，而非随着利润波动。所以在海量信息中(zhōng)，我(wǒ)们需(xū)要重点(diǎn)关(guān)注长期(qī)因素，淡化短期因素。人(rén)工智能(néng)的发(fā)展(zhǎn)是一个(gè)长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以(yǐ)尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的(de)资(zī)产，是我们的(de)投资(zī)目标。好资产的标准(zhǔn)是(shì)活得久、 站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均(jūn)净(jìng)资产收益率高，以及在好的公司治理加持(chí)下能够把(bǎ)长期利(lì)润转化为诱人分(fēn)红。所以，我(wǒ)们会一如既往，不去猜测和(hé)追逐市场热(rè)点(diǎn)。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜(jiāng)诚代表(biǎo)作中泰星元价值优(yōu)选A代表(biǎo)作(zuò)为例，该基金(jīn)在一季度减持了中国(guó)建筑、太(tài)阳纸业、华鲁恒升、苏泊尔(ěr)、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持了工商银行、建发股份、招商银行、扬(yáng)农化工(gōng)。

　　过去的一个季度，姜诚表示(shì)，自己(jǐ)的组合没(méi)有大的变化(huà)，是因为长期(qī)观(guān)点没有大的变化。对中国经济(jì)的(de)长期乐观，结合当前市(shì)场提供的较低估值水(shuǐ)平，让我们可以在热点不断切换的市场中保持平和(hé)。但(dàn)投资是一(yī)项苦差事，需要随时准备证伪(wěi)自己的观点，需要保持学习，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的一天。

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