财联社5月(yuè)18日(rì)讯(xùn)（编辑(jí) 史正丞）距离瑞士政(zhèng)府撮合瑞(ruì)银与(yǔ)瑞信合并近(jìn)两个月后(hòu)，与这次事(shì)件(jiàn)有关的一个重要(yào)问题(tí)终于尘埃落定：瑞信(xìn)AT1债(zhài)券的减(jiǎn)记无法(fǎ)触发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中东(dōng)和非洲地区的(de)信贷衍(yǎn)生(shēng)品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告(gào)称，由11家买方机(jī)构、卖方(fāng)银行(xíng)和做市商组成的委员会一(yī)致投票通过了上述决议。值得(dé)一提(tí)的是，瑞信本来也是EMEA DC的一(yī)员，但(dàn)没有出现在投票的清单上。

　　具(jù)体来说，提出这个问题的市场参与者认为，AT1债(zhài)券应该(gāi)与CDS合约所依据(jù)的参考(kǎo)债券（次级债）具有同等地位(wèi)，并以一份2020年到期的瑞信(xìn)英镑(bàng)次级债作为(wèi)标准参考债务。

　　对此，委员(yuán)会首先一致裁(cái)定，并没有发生“政府干预的信(xìn)贷事件(jiàn)”。此外，根据AT1债券(quàn)文件(jiàn)中的排名条款和担保条件(jiàn)，次(cì)级债的持有人(rén)是(shì)相较于AT1债(zhài)券(quàn)的(de)优先债权人。同时在2014年的文件中，也为AT1债券定义了“排(pái)除义务”。周三的文(wén)件中，决策委员会没有对AT1债券是否构成(chéng)借款资金做出任(rèn)何决定。

　　在3月中旬的紧急交易中(zhōng)，瑞士监管机构FINMA将(jiāng)近170亿美元的瑞信AT1债券全额减记，此举也引发了(le)大(dà)量此类债券持有(yǒu)人的(de)诉讼(sòng)。一些投机者也在市场上炒(chǎo)作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构(gòu)成CDS赔(péi)付。

　　作(zuò)为金(jīn)融市场(chǎng)较为常见的金融衍生品，信(xìn)贷违约(yuē)掉(diào)期的作用是(shì)在信(xìn)贷事件（违约、重组、破(pò)产(chǎn)等(děng)）后(hòu)，CDS的买方可(kě)以向卖方索赔，索赔的(de)金额通常(cháng)等于参考资产的面值减去违(wéi)约(yuē)后(hòu)的市(shì)场价值。各个区(qū)域的信(xìn)贷衍生品决定委(wěi)员会，负责决定在这个地区是否发生了信贷衍(yǎn)生(shēng)品合约中定义的信贷事(shì)件。

　　根据存管信托和清算公司（DTCC）的数据(jù)，截至(zhì)今年(nián)3月，与瑞(ruì)信(xìn)集团债务相关的(de)CDS名义总(zǒng)量超过190亿美元，不过(guò)DTCC的数据并未(wèi)区分优先级债务和次级债CDS。

　　恰好也(yě)在本周，瑞银公布了接手瑞(ruì)信的最新评估。在本周二(èr)提(tí)交给美国SEC的(de)监管文件(jiàn)中，瑞(ruì)银表(biǎo)示紧急接(jiē)手瑞信预计将造成170亿美元的损失，其(qí)中有40亿美元为潜在的(de)诉讼和(hé)罚款支(zhī)出。不过这(zhè)部(bù)分的损失将会由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖(gài)，意味着收(shōu)购资(zī)产(chǎn)的价格（30亿瑞郎）远远低(d功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思ī)于(yú)资产的实际价值。

　　这份文件(jiàn)同样显示，从去年10月开始，瑞(ruì)银(yín)的战(zhàn)略委(wěi)员功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思会(huì)就已经开始评估瑞信的(de)状(zhuàng)况，并在今年2月得出(chū)“不(bù)宜收购”的决定，但最后(hòu)仍在(zài)瑞士(shì)政府的(de)要求下出手。

　　瑞银也在上周(zhōu)宣布，瑞信CEO乌(wū)尔里奇·科纳(nà)将在(zài)合并(bìng)交(jiāo)易完成后加入瑞银(yín)集团的(de)董事会，同时在“可预见的(de)未来(lái)”，瑞信的(de)品(pǐn)牌仍将(jiāng)独立运(yùn)营。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思