一度(dù)被(bèi)称为“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎(yíng)来重(zhòng)大变局(jú)，个(gè)人投资者不仅在(zài)新发基金(jīn)中占据(jù)主流，存量产(chǎn)品也超(chāo)过了机(jī)构投资(zī)者(zhě)占比。

　　多位业内人士对(duì)此表(biǎo)示(shì)，在基金行业(yè)ETF投教(jiào)工作成效(xiào)显著(zhù)，ETF交易工(gōng)具优势被投资(zī)者逐(zhú)渐认知(zhī)，以及(jí)投资热点(diǎn)轮动加(jiā)快、主题和行(xíng)业ETF跟踪效(xiào)率较高等背景下(xià)，国内资本(běn)市场(chǎng)正(zhèng)在经历股民转(zhuǎn)基民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转变。长期来看，个人在(zài)股(gǔ)票ETF占比(bǐ)抬升，有利于投资(zī)者分(fēn)散风险(xiǎn)，提高市场交易(yì)活跃度，长远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市(shì)场(chǎng)稳定性。

　　新发权益ETF个(gè)人占比84％

　　个人(rén)投资(zī)者(zhě)成(chéng)为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月13日，今年新(xīn)成立的37只股票(piào)ETF（统计股票ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）上市前一(yī)周披露(lù)的个人投(tóu)资者平均占比83.9％，个人投资者俨然成为新发权益(yì)ETF的主(zhǔ)力军(jūn)。

　　而(ér)从全市(shì)场(chǎng)数据看，2022年(nián)个人投(tóu)资(zī)者比例为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百(bǎi)分点(diǎn)，但仍(réng)然在股票ETF市场占(zhàn)比超过(guò)了机(jī)构资金。

　　针对个人投资者占比的变化，华(huá)泰(tài)柏(bǎi)瑞指数(shù)投资部总监助理(lǐ)、基(jī)金经理李沐(mù)阳(yáng)表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集中在几大宽(kuān)基ETF，一(yī)般都是机构投资者做配(pèi)置(zhì)去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春(chūn)笋般(bān)出现，叠加全行(xíng)业指数(shù)相关业务同(tóng)仁在ETF投教(jiào)工作上的共同(tóng)努力，ETF作为交易工(gōng)具的(de)优势，越来(lái)越被普(pǔ)通个人投资者认知，从而使(shǐ)个(gè)人股票占比的大幅提升。

　　具体到今年新发ETF个人占比(bǐ)较高的(de)现象，国泰基金也分(fēn)析，今年以来A股市场持(chí)续回暖，投资(zī)者情绪比较积极(jí)，新(xīn)发(fā)产品募10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码(mù)资(zī)环(huán)境比较好，也越(yuè)来越受(shòu)到个(gè)人(rén)投(tóu)资者(zhě)的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部分由(yóu)股民转化而来，这些个(gè)人投资者也认识到ETF持(chí)有一篮子股票，胜率大概(gài)率更(gèng)高(gāo)，相对于个股来说，也(yě)能更好(hǎo)地分散风险。

　　基煜(yù)研究也(yě)补充(chōng)道(dào)，个人(rén)投资者“买新不买旧”的理念扎根较深，更(gèng)倾(qīng)向于交易新上(shàng)市的ETF，而机构投资(zī)者对于时间成本的把控较严(yán)格(gé)，在看(kàn)准投资机(jī)会(huì)后，更(gèng)倾向(xiàng)于去申(shēn)购(gòu)老产品。

　　近五年个人占比呈攀(pān)升势头

　　个人增(zēng)持宽基(jī)ETF，机(jī)构增(zēng)持行业或主题(tí)ETF

　　从近五年数据看，个(gè)人在股票ETF占比(bǐ)也呈现明显的震荡攀(pān)升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中(zhōng)平均(jūn)占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一(yī)度占比(bǐ)达到54.52％的(de)高点，超过了机(jī)构资金，股票ETF作(zuò)为(wèi)“机构投资者风向(xiàng)标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比(bǐ)又回落(luò)近(jìn)5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了机构占(zhàn)比。

　　分结构来(lái)看(kàn)，在宽基(jī)ETF中，个人(rén)占(zhàn)比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个(gè)百分点；而个人(rén)投资者占比(bǐ)较高的行业或(huò)主(zhǔ)题ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍(réng)在扩(kuò)张态势中(zhōng)，个人投资者在行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF产品中占比下(xià)降，但绝对份额也是在(zài)增(zēng)长的，这(zhè)一(yī)数据更代表了机构投资者(zhě)对(duì)行业(yè)或主题ETF的认可度也在不断抬(tái)升。

　　“我个人认为是ETF投教工作在(zài)发挥作用。”李沐(mù)阳表示，在下(xià)沉(chén)调研(yán)的过程(chéng)中，我们发现大(dà)部分投资(zī)者都会将较为(wèi)低(dī)风险的(de)宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝(cháng)试。潜移(yí)默化中，宽基ETF扮演了资产组合配置中的(de)一个(gè)重(zhòng)要(yào)的台阶。

　　国泰基金也补充道，由(yóu)于近年来(lái)行业轮动(dòng)加快(kuài)，而宽基ETF可以帮助(zhù)投资(zī)者(zhě)把握比较均衡的投资机(jī)会，受到(dào)资金关(guān)注。早在2018年和2022年，市(shì)场(chǎng)震荡下行，投资者的(de)风险偏好有(yǒu)所降(jiàng)低(dī)，宽基ETF会(huì)比(bǐ)较受欢迎；而在市(shì)场上行时，行(xíng)业和主题异(yì)彩纷呈(chéng)，机会又多上涨空间又大，风险偏好也随之上升，所以行业和主(zhǔ)题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜(yù)研究也表示(shì)，近五年市场成交热情的提升带来(lái)了A股市场的大幅发(fā)展，个(gè)人(rén)投资者入市规模激增，而在(zài)经历了多种行情风格的锤炼后，尤其是操作(zuò)难度(dù)较(jiào)高的(de)2022年之(zhī)后，投资者(zhě)们对于跑赢基准的难度有(yǒu)了更清晰的(de)认知(zhī)，而ETF能(néng)够(gòu)有效的跟上(shàng)基准的步(bù)伐；另一(yī)方面，近(jìn)几年投资(zī)热点(diǎn)轮动较(jiào)快，新的投资领域带(dài)来了大量(liàng)的学习成本，而ETF的投资门槛较低，运作透明度较高，因而(ér)逐步获得个人投资者的认可(kě)。

　　具(jù)体来看，基煜研究分析(xī)，一是(shì)随(suí)着A股市场愈(yù)发成(chéng)熟、有效性提升(shēng)，个人投资者对于β收益的认(rèn)知将(jiāng)越来(lái)越(yuè)深(shēn)入，近几年可以看到(dào)更多投资(zī)者(zhě)会基于大(dà)势(shì)选择宽(kuān)基投(tóu)资工具；另(lìng)一方面，2019年至(zhì)2021年，市(shì)场的投资(zī)主线较为(wèi)清晰，如(rú)消费、新(xīn)能源、医药等，因此行业主(zhǔ)题基金ETF更容易受到追捧(pěng)。

　　提(tí)升(shēng)交易活跃度

　　长远可(kě)提高A股市(shì)场(chǎng)的(de)稳定性(xìng)

　　随着个人占比的(de)抬升，股票(piào)ETF市场的交投(tóu)活跃度也(yě)呈现(xiàn)明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市(shì)场总成交(jiāo)额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位业内人士(shì)表(biǎo)示，长(zhǎng)期来看，股票ETF市场个人占比(bǐ)超过(guò)机构，有利于股民转为基民(mín)，为投资者分散风险，提升交易活跃度，长远可提高(gāo)A股市(shì)场的(de)稳定性。

　　国泰基金表(biǎo)示(shì)，ETF的个人投资者大都由(yóu)股民转(zhuǎn)化而来，个人投资者(zhě)发现ETF快捷、透明(míng)、成(chéng)本低(dī)廉(lián)且相比个股可(kě)以更好地平滑风险，也能够获得交易的(de)参与感，于是更(gèng)多选择通(tōng)过(guò)ETF来参与(yǔ)市场。相比个(gè)股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因此个人(rén)投(tóu)资者选择ETF而非股(gǔ)票，长远来看(kàn)可(kě)提高A股市(shì)场(10002是什么电话啊 10002是哪个学校代码chǎng)的稳定(dìng)性。

　　“个人投资者在ETF投资上(shàng)可能交易频率更高，也更容(róng)易受到市场消息的影响，这对于(yú)我们基(jī)金(jīn)管理(lǐ)人的持(chí)续运营和投资者陪伴都提出了(le)更高的要(yào)求。”国(guó)泰基金相关人(rén)士称。

　　“更高的个人占比可能(néng)会(huì)带来更活跃的(de)交易，并(bìng)带来(lái)更有(yǒu)吸引力的市场(chǎng)。”李沐阳也称。

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