金融(róng)界(jiè)5月11日消息 央行(xíng)今日发布2023年(nián)4月份金融(róng)数据。4月末，广义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点(diǎn)，比上年同期高(gāo)1.9个百(bǎi)分点。初(chū)步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万(wàn)亿元，比(bǐ)上年同期(qī)多(duō)2729亿元。其中(zhōng)，对(duì)实体(tǐ)经济发放的人(rén)民币贷款增加4431亿元，同比(bǐ)多增(zēng)729亿元；对(duì)实(shí)体经济发放的外币(bì)贷款折合人(rén)民币减少319亿(yì)元，同比少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同比多减(jiǎn)5524亿元。其(qí)中，住户存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿元(yuán)，非金融企业存(cún)款(kuǎn)减少(shǎo)1408亿元，财(cái)政性(xìng)存款增加5028亿元(yuán)，非银(yín)行业金融(róng)机构存款(kuǎn)增(zēng)加2912亿元。4月末，外(wài)币存(cún)款余(yú)额8819亿(yì)美(měi)元，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速评认(rèn)为，M2同比回落，主因居(jū)民存款(kuǎn)13个月(yuè)以来同比首次转为减(jiǎn)少，但更(gèng)可能重回(huí)表外资产，而非用于消费，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月(yuè)以来(lái)首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百分(fēn)点(diǎn)。

　　对(duì)此，中信证券点评如下：在经历了(le自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查)一季度的爆发式增长后，信(xìn)贷在4月(yuè)明显(xiǎn)回(huí)落。从结构上(shàng)来(lái)看，居民部(bù)门再次(cì)“缩表”，不过企业中(zhōng)长期贷款有(yǒu)较强韧性。信贷回落(luò)可(kě)能是因(yīn)为一季度透支了部分银行信贷额度(dù)和企(qǐ)业信贷需求，而(ér)且4月地产销售(shòu)也边际走弱。社(shè)融增速与(yǔ)上月(yuè)持平(píng)，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速在(zài)高基数下回落。

　　申万(wàn)宏源申(shēn)万宏源(yuán)认为，M2同比回落主(zhǔ)因居民存款(kuǎn)13个月(yuè)以(yǐ)来同比首次转为减少，但更(gèng)可能重回(huí)表外资产(chǎn)，而非用(yòng)于消费，消费在二季度同样(yàng)处于“N型”第二(èr)步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回(huí)落0.3个百(bǎi)分点至(zhì)12.4%，核心在于居民贷款13个(gè)月(yuè)以来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百(bǎi)分点。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百(bǎi)分点(diǎn)至5.3%，M2和M1增(zēng)速(sù)差收敛0.5个(gè)百分点(diǎn)至7.6%，主(zhǔ)要源于个人存(cún)款的流出而(ér)非企业活期存款大幅改善，和地(dì)产(chǎn)销售的再度(dù)转冷有关。

　　4月份人(rén)民币存款(kuǎn)大幅减少的问题，中(zhōng)信证(zhèng)券认为是季节性(xìng)波动。因(yīn)为银行倾向于让理(lǐ)财产品在季末到期，使资金回(huí)流成存款，以应(yīng)对(duì)考核，然后在(zài)下季初(chū)发行新的理财产品承接(jiē)。因(yīn)此居民存款(kuǎn)在季末季初常出现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比(bǐ)上(shàng)月提高(gāo)0.2个百(bǎi)分点，或许反映了(le)企业经营(yíng)活跃度有所提升。

　　招商宏(hóng)观与中信证券看法较为一致，招商宏观表示居民存款减少符合季节(jié)性规(guī)律(lǜ)。在本(běn)月(yuè)数据中，居民端出现了新增存款，新增贷(dài)款同时收缩(suō)的情况。从历史规律来看，4月(yuè)及7月一般是居民(mín)存款减少的时点。以4月为例，今年(nián)1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目(mù)前无法从4月数据(jù)得出类似居民(mín)加速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏源分析认(rèn)为4月居民(mín)存款减少更(gèng)可能去(qù)向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题(tí)，招商宏观表示在(zài)放(fàng)缓(huǎn)的信贷投(tóu)放(fàng)中，结构特征(zhēng)依然(rán)明显。企业中长期贷(dài)款自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查贡献了(le)新增信贷的绝大部分，居民端中长期信(xìn)自考成绩查询时间是什么时候开始，自考成绩查询时间是什么时候查贷出现收缩。这种结构特征反映了居(jū)民端在前期购房需求(qiú)脉(mài)冲(chōng)式(shì)释放后信心仍(réng)然不足的(de)情(qíng)况(kuàng)。如果没有进一步的(de)政策支撑，不(bù)排除居民端(duān)新增信贷量(liàng)会持续维(wéi)持在(zài)低位(wèi)。

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