金融界5月22日消息 悄然(rán)之间，已经崩盘了(le)33年的日本股市竟然奇迹般的(de)活过来了(le)，甚至还在(zài)不断挑战新高，真是(shì)活久见。

　　22日，日本(běn)股市主要股(gǔ)指日经225指数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年8月以来(lái)近33年的新(xīn)高(gāo)，同时也是自(zì)日本泡(pào)沫经济崩溃(kuì)以来的最高收盘(pán)价。今年以来日经(jīng)225指数已涨(zhǎng)超19%。

　　而这之前，日(rì)本股市几(jǐ)经挣扎(zhā)但是最终都(dōu)黯淡收场，但是(shì)似(shì)乎(hū)这次有点不一样的味道(dào)，“股神”巴菲特(tè)助阵、“华尔街(jiē)大鳄”高盛摇旗(qí)呐喊以及

　　地缘政治(zhì)的变动使得(dé)日本(běn)股市(shì)变得(dé)微妙起来。

　　海外资金是不可(kě)或缺力量(liàng)

　　对于日本股(gǔ)市爆(bào)发，海(hǎi)外资金是不可(kě)或(huò)缺的(de)力量。数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，海外(wài)投资者对日(rì)本股票需求稳健。根据日本交易所集团(tuán)，4月海外投资(zī)者(zhě)净买入(rù)价值(zhí)2.15 万亿日(rì)元（约合157亿美元）的日本股票，为2017年(nián)10月以来最大(dà)规模(mó)的(de)外(wài)国(guó)人净购买(mǎi)量。不过，日本企业(yè)部门仍然(rán)是日本股(gǔ)票的最大(dà)净买(mǎi)家，年初至今的买入量为1.1万亿日元。

　　当然这其中也(yě)包括在3年前就“闻到”金钱味道的(de)巴(bā)菲特，2020年8月，巴菲特掌管的伯克(kè)希尔·哈撒(sā)韦公(gōng)司（下(xià)称(chēng)“伯克希尔”）首(shǒu)次(cì)披露，其收购了日本前(qián)五大贸易(yì)公司每家略高于5%的股份。这五(wǔ)大贸易公司(sī)分别是伊藤忠商事、三菱商事、三井(jǐng)物(wù)产、住友商事和丸(wán)红。自首(shǒu)次披露之后，巴菲特已3次购买并扩大(dà)了对日本(běn)五大商社的股(gǔ)份持有(yǒu)量(liàng)。

　　从近(jìn)期数据(jù)披露可以看(kàn)出，伯克(kè)希尔哈撒韦(wéi)目前在日(rì)本(běn)持有的股票比在美国(guó)以外任何其他国家都多。今年早(zǎo)些时(shí)候，巴菲特增持了日本五大商(shāng)社，并(bìng)暗示将进一(yī)步投资(zī)日本股票。现年92岁高(gāo)龄的他还(hái)在上个月罕见(jiàn)地亲自访(fǎng)问日本。

　　对于(yú)为何在这个时点，不断增(zēng)持日本股(gǔ)票？在(zài)5月初(chū)巴菲特股东大会(huì)上，巴(bā)菲(fēi)特就这样说(shuō)到：宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价'>宝马大降价的原因，最近宝马为什么大降价

　　投资(zī)日本(běn)商社的决定其实非常简(jiǎn)单，也(yě)非常容易理解，我们(men)可能(néng)和这(zhè)五家公司都有过业务来往。从(cóng)整(zhěng)体来看，这(zhè)些公司能够支(zhī)付不错的分红(hóng)，在某(mǒu)些(xiē)情况下(xià)也会回购(gòu)股票，我(wǒ)们也(yě)能(néng)很好(hǎo)地理解他们(men)所拥(yōng)有的一(yī)大堆业(yè)务，同时我们(men)还能通(tōng)过融资(zī)解(jiě)决(jué)汇(huì)率风险问题。所(suǒ)以我们(men)就开始购买(mǎi)了(le)，甚(shèn)至这件事情一(yī)开始我都没有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特(tè)日本之(zhī)行的部(bù)分原因(yīn)是为(wèi)了向这些公司(sī)介(jiè)绍阿贝尔(ěr)（伯克希尔非保险业务(wù)副董事长(zhǎng)格雷格·阿贝尔，被(bèi)视为巴(bā)菲特(tè)的接(jiē)班人），因为接下来双方可能(néng)要(yào)共事20、30、40或50年(nián)。

　　如今看(kàn)，提前三(sān)年布局的巴菲特已经赚麻(má)了，巴菲(fēi)特再次(cì)用行(xíng)动告诉大家(jiā)姜还是老的(de)辣。

   多(duō)位大(dà)佬抄底日(rì)本

　　除了巴菲(fēi)特，还(hái)有其他大佬也在紧锣密鼓的行动中。3月31日(rì)，黑石集团主席(xí)苏(sū)世民(mín)拜访了日本首相岸田文雄。黑石(shí)集团(tuán)两年(nián)前在日本一举收(shōu)购8家(jiā)酒店，此行被外(wài)界普遍认为日本(běn)还蕴藏着更多(duō)投资机会(huì)。

　　同一(yī)时期，黑石集(jí)团最主要(yào)的竞(jìng)争对手——KKR创始(shǐ)人亨利·克拉维(wéi)斯(sī)也在日本(běn)与投资对象(xiàng)展开交流。

　　4月初造访日本东京的还有(yǒu)美国对冲基金Point72创(chuàng)始人史(shǐ)蒂夫(fū)·科恩；对冲基金Citadel在今年(nián)早(zǎo)些时候决定重新在(zài)东京开设办事(shì)处，据《金(jīn)融时报》报道，Citadel正在申请在日本(běn)市场的运营(yíng)牌照。

    日(rì)本受益于地缘政治格局变化(huà)

　　自1989年(nián)日本泡沫(mò)经(jīng)济(jì)崩溃以来，日本股市一直(zhí)都在苦苦的填坑之中(zhōng)，如今似(shì)乎(hū)局面(miàn)发生了(le)变化。

　　虽(suī)然巴菲特在(zài)股(gǔ)东(dōng)大会上解释了(le)抄(chāo)底(dǐ)日(rì)本股市，但(dàn)是“狡猾”的(de)巴老爷(yé)子(zi)也有(yǒu)所保留。站在事后马(mǎ)后炮的角度看，对股市拥有独特理解的巴菲特对国际地(dì)缘政治(zhì)的变化也(yě)颇有研(yán)究。

　　自(zì)2018年中(zhōng)美贸易争端以来(lái)，国际(jì)地(dì)缘政治格局巨变(biàn)。在新的地缘政治格(gé)局下，日本(běn)在亚太格局(jú)中扮演了更加重(zhòng)要的角(jiǎo)色，同时日本(běn)在芯片(piàn)等产业发展中野心勃勃，这都成为了边际上的重要变量。仔细观(guān)察(chá)日本的经济脉(mài)络，我们也会(huì)发现日本(běn)的设备投资开始进(jìn)入(rù)加速期，这(zhè)背后有产业(yè)自身发展(zhǎn)的原因，也暗(àn)合地缘变迁(qiān)的逻辑(jí)。

　　值得一提(tí)的(de)是，日本相对稳定甚(shèn)至略显(xiǎn)僵化的(de)政治格(gé)局，在全球动(dòng)荡的大(dà)背景下反而成为了“避风港”。

　　“嗅到了”日本敏(mǐn)感变化的巴菲特，一直在等待出(chū)手的时机(jī)。直到新冠危机爆发，日(rì)本股市出现(xiàn)急搓，巴菲特(tè)终(zhōng)于等到了(le)被低(dī)估(gū)的日本(běn)资产，自此疯狂抄底日(rì)本股市(shì)。

　　而日本(běn)5大商(shāng)社也用业绩证明自己的确被(bèi)低估了。据日经中文网，日(rì)本综合(hé)商(shāng)社的2022财年（截至2023年3月(yuè)）合并财报于5月(yuè)9日全部出炉。5大(dà)商社的合计净利润超过约(yuē)4.2万亿(yì)日元，在(zài)短短(duǎn)2年时间里增加(jiā)到了4.3倍(bèi)。

　　除了(le)日本基本面发生的变化，日(rì)本监管层的助推也是一股(gǔ)不容忽视的力量。日本监管(guǎn)层持(chí)续(xù)推动(dòng)企业经(jīng)营能(néng)力的改(gǎi)善和价值的修复，其中敦促企(qǐ)业对投(tóu)资(zī)者提高回报、鼓励企业(yè)公开(kāi)回购成为改革重要抓手。

　　尤(yóu)其是在今年3月底，东京证券交易所为了改变大量个(gè)股股价跌(diē)破净值的情(qíng)况(kuàng)，发布《关于实现关注资金(jīn)成本和股价经营(yíng)要求(qiú)》要求上市公司提高企业价值(zhí)和资本效率从而提升(shēng)股价后，日本(běn)股市开始掀起一波回购热潮。

　　一向被韭菜讥讽(fěng)为“反向指(zhǐ)标(biāo)”的高盛也出来高喊日本可能正接近十年一遇的牛市。至于日(rì)本(běn)股(gǔ)市未(wèi)来将走向何方，一切将由时间给(gěi)出答案吧。

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