本轮新股中，有不少风口的企业，但基本(běn)面都非常(cháng)垃圾，虽(suī)然表(biǎo)面看看似(shì)乎都有亮点(diǎn)，但仔细看看就发现大(dà)都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合(hé)集成(chéng)（688249）

　　晶合集成(chéng)主要从事半导体晶圆生产(chǎn)代工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不(bù)同制程工艺，成立5年就成长为(wèi)中(zhōng)国大(dà)陆收入第(dì)三大、12英(yīng)寸晶圆(yuán)代(dài)工产(chǎn)能第(dì)三大(dà)的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据集(jí)成电(diàn)路产(chǎn)业发展规(guī)划及“芯(xīn)屏器合”的(de)产(chǎn)业发展战略(lüè)，拟引进国际知(zhī)名企业合(hé)作设立晶圆(yuán)代工厂，此后，晶(jīng)合(hé)集(jí)成正式(shì)筹划建设。成(chéng)立至(zhì)今(jīn)，晶合集成已(yǐ)成(chéng)为国内(nèi)面板显示驱动(dòng)芯片(piàn)龙头(tóu)。

　　晶圆代(dài)工企业(yè)，疫情后业绩爆发，利润此前一直(zhí)大幅亏损，22年(nián)依靠收(shōu)入和产(chǎn)品价(jià)格上涨利润来到了(le)31.6亿(yì)，但23年开始下游面(miàn)板行业需求大(dà)幅下滑，公司选择(zé)了业绩最好的时候上市，此后走下(xià)坡路(lù)是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后(hòu)利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专科、小(xiǎo)综合的(de)发展模式(shì)，形成(chéng)覆盖(gài)全国(guó)核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经学科(kē)各类脑肿瘤、脑血(xuè)管(guǎn)、功(gōng)能神(shén)经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括(kuò)妇(fù)科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科医院，业绩一般般(bān)，民营医院里毛(máo)利(lì)率算比(bǐ)较低(dī)的那一档，未来主要看扩张，也(yě)要小心政策的影(yǐng)响，个人(rén)感觉比如几个国企医院（不(bù)论是收入增(zēng)速还是(shì)估值），不关(guān)注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一家拥有(yǒu)高精(jīng)密狭缝式(shì)涂布(bù)模头产品的设计、研(yán)发和生产及涂(tú)布技50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润术产(chǎn)业化整体解决方案能(néng)力的高(gāo)新技术企业。高精密狭缝(fèng)式(shì)涂布模头(tóu)为锂(lǐ)电(diàn)池生产涂布(bù)机(jī)的核心部件，涂布是继制备正(zhèng)负极浆(jiāng)料完成后的下(xià)一道工序(xù50只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润)，是锂电池生产前段(duàn)工序的核心环(huán)节，目的是将正负(fù)极浆料均匀(yún)地涂覆在铝(lǚ)铜(tóng)箔上。目前，曼恩斯特产品广(guǎng)泛应用于锂离子电池涂布、半(bàn)导体(tǐ)先进封装涂布(bù)、钙钛矿(kuàng)太阳能电(diàn)池(chí)涂布、氢(qīng)燃料电池电极(jí)涂布、液(yè)晶(jīng)显示中的薄(báo)膜(mó)晶(jīng)体管(guǎn)涂(tú)布等。

　　锂(lǐ)电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业(yè)绩更进一步，但行业基(jī)本见顶，下游需求大幅放(fàng)缓，上游锂矿(kuàng)价(jià)格大幅下滑，且(qiě)公司只是生(shēng)产过程中(zhōng)很(hěn)小的一块市(shì)场(chǎng)，天花(huā)板(bǎn)非常(cháng)低，公司(sī)未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年3月，总部(bù)位于浙(zhè)江绍兴，是(shì)一家专注于功(gōng)率、传感和传输应用(yòng)领域，提供模拟芯片(piàn)及模块封装(zhuāng)的(de)代工服务的制造商。中芯(xīn)集成以晶圆代工(gōng)为起点，向(xiàng)下延伸到模(mó)组封装，为国内外客户提供一站式(shì)代工解决方(fāng)案(àn)，为功率、传感(gǎn)和传(chuán)输等(děng)领(lǐng)域的半导体(tǐ)产品公司提供(gōng)完整生产制造平台，支持客户(hù)研发以及大规模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯(xīn)国(guó)际关联企业，处于规模扩张阶段，但由于规模扩(kuò)大太快，折(zhé)旧研发投入初期(qī)非常高，因此利润大幅亏损，好不容(róng)易(yì)快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公司也预期23年底(dǐ)会转为盈利，但下游需求在23年大幅放缓(huǎn)，公司面对的压力显然(rán)是要比那些已经规模(mó)化完成有利(lì)润(rùn)的公司大(dà)得(dé)多，且公司(sī)过于依赖中芯(xīn)国际，未来还有可能面(miàn)临(lín)同业竞(jìng)争而收回许可的风(fēng)险(xiǎn)。IPO募资高(gāo)达219亿，非(fēi)常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股(gǔ)份（603172）

　　万丰(fēng)股份(fèn)主要从事分散染料及其滤饼的(de)研发(fā)、生产及销(xiāo)售，产品以中(zhōng)高端分(fēn)散染(rǎn)料为主，主(zhǔ)要用于涤纶及其混纺织(zhī)物的染色和印花，经分散染料印染加(jiā)工的化(huà)纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛。其中部分终端应用品牌包括：安(ān)踏(tà)、李宁(níng)、阿(ā)迪达斯(sī)、耐克、优衣库、迪卡(kǎ)侬等(děng)。

　　传统染料公(gōng)司(sī)，毫无亮点(diǎn)，业绩(jì)在19年后一路下滑，22年(nián)利润(rùn)只有19年的一半(bàn)都不到(dào)，下游服装行(xíng)业景气度也(yě)一般，不关注了。

　　六(liù)、友(yǒu)车科技(jì)（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于2003年，自设(shè)立以来，公(gōng)司主(zhǔ)营业务一直(zhí)聚焦于(yú)汽(qì)车行业营销与后市场服务领(lǐng)域，为客户提供相(xiāng)关软件(jiàn)产品(pǐn)及(jí)服务。2010年被(bèi)用友(yǒu)网络收(shōu)购后，公司(sī)继续独立经营上(shàng)述业务。用友汽车主要(yào)面向汽车行业的整车厂、经(jīng)销(xiāo)商(shāng)、服(fú)务站等客户，提供营(yíng)销与后市(shì)场服务领域(yù)的数智(zhì)化(huà)解决方案、云服(fú)务、软件及专业(yè)服务。

　　用友(yǒu)集团旗(qí)下子公司分(fēn)拆上市(shì)，汽车软件服务，汽(qì)车数字化是趋(qū)势，且随着(zhe)人均(jūn)保有量的增(zēng)长，公司行业前(qián)景不算很(hěn)差，但公司自身技术含(hán)量较低，产品以车(chē)企营销系统为主(zhǔ)，基本(běn)没(méi)什(shén)么(me)研发，都(dōu)靠销售，且汽车行业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经(jīng)纬(wěi)股(gǔ)份主(zhǔ)要从事电力工程技术服务及地(dì)理信息技术服务。电力工程技术服(fú)务占(zhàn)主营业务收入比重超过80％，是公(gōng)司主(zhǔ)要收入和利润来源。电力工(gōng)程技术服务主要系为电网企业、工商(shāng)业企业电力相(xiāng)关(guān)工程提(tí)供规(guī)划(huà)咨(zī)询、设(shè)计、工程(chéng)建设(shè)等服(fú)务。

　　电网和(hé)地理信息设计咨询公司(sī)，主要(yào)是电力(lì)工程技术服务收(shōu)入为主，比(bǐ)较依(yī)赖内蒙和浙江地区的国(guó)家电网，本质上是工程类企(qǐ)业，设备施(shī)工业(yè)务，所以应(yīng)收款高(gāo)，坏账多，现金流差，不(bù)关(guān)注了(le)。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧(huì)智微是一家为(wèi)智能手机(jī)、物(wù)联网等领域提供(gōng)射频前端的芯片设计公司，主营业务为射频前端芯片(piàn)及模组的研(yán)发(fā)、设计和销售(shòu)。慧智微(wēi)具备全套射频前端(duān)芯(xīn)片设计能力和集成化模组研发能力，技术(shù)体系(xì)以功率放大器(qì)（PA）的设计能(néng)力为核心，兼(jiān)具低噪声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集成无源器(qì)件滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件的设(shè)计能(néng)力，产(chǎn)品系列(liè)覆(fù)盖(gài)的通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下(xià)的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段(duàn)等，可为客户提供无线(xiàn)通(tōng)信射频前(qián)端发射模组、接收模组等。

　　射频(pín)前端芯片(piàn)模组公司，下游主要是(shì)消(xiāo)费电子(zi)，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单存货(huò)大幅(fú)增长，亏损不断(duàn)扩大，主要是大量研发投入，但高研发下，公司毛利率极低，远低于同(tóng)行业(yè)公司，但即便这样，估值却(què)一路(lù)上升(shēng)到15050只芦丁鸡一年利润，一只芦丁鸡成本利润亿，在IPO之(zhī)前大(dà)量机构（近40家）参股（未来解禁后都会成为抛售的主力）。搞不(bù)懂这公司的价值在哪里(lǐ)，但现在风口(kǒu)，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从(cóng)事(shì)防空(kōng)预警(jǐng)雷(léi)达研发、生产(chǎn)、销售(shòu)和服务(wù)的(de)国家(jiā)级高(gāo)新(xīn)技术(shù)和(hé)专精特新“小巨人(rén)”企业。公(gōng)司(sī)产品(pǐn)主要包括雷达及(jí)配(pèi)套装备，重点供应国内军方客户和军工集(jí)团。成立至今，航天南(nán)湖已成(chéng)为我国防空预警雷达主(zhǔ)要生产单位之一。

　　军(jūn)工雷达企(qǐ)业，21年(nián)后(hòu)业绩大幅下(xià)滑(huá)，22年虽然收入增长较快，但(dàn)利润远没有回(huí)到(dào)20年，且关联交易占(zhàn)比越来越高，对于这(zhè)种客户不透明度极高的军工(gōng)企业(yè)，实在(zài)无法判断未来(lái)的价值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网(wǎng)数字化(huà)虚(xū)拟商品综合(hé)服务提供(gōng)商，主要为移动互联网(wǎng)相关场景客户提供移动(dòng)互联(lián)网(wǎng)数字(zì)化(huà)虚(xū)拟(nǐ)商(shāng)品聚合运营、融合运营、分(fēn)发运营等综合(hé)运营服务(wù)，为(wèi)物联网相关场(chǎng)景提供物联(lián)网流量接入、硬(yìng)件(jiàn)方案(àn)、场景应用等(děng)综合(hé)解决方案及云(yún)终端解决方(fāng)案，并根据客户需求(qiú)提(tí)供定制化的运(yùn)营支撑服务(wù)及技(jì)术(shù)服务。一家售(shòu)卖移(yí)动流量、话费(fèi)、爱优(yōu)芒(máng)会(huì)员卡等数(shù)字(zì)化虚拟商品的综合(hé)型(xíng)中间商，其主要盈利模式是获(huò)得购销差价(jià)或(huò)服务佣金，占公司总(zǒng)收入(rù)超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖流量的公司，主要是卖视(shì)频会员和其他通用流(liú)量(liàng)，业绩(jì)过去几年看起来不错，但公司现金流越来越差，且(qiě)互联网流量已(yǐ)经见顶，大互联(lián)网(wǎng)公司越来(lái)越不依赖买(mǎi)量来拓广(guǎng)业务，感(gǎn)觉(jué)上市(shì)就是业绩顶(dǐng)峰。

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