在投(tóu)资日经(jīng)225ETF的“基金吧”里，基金的大(dà)涨大跌走(zǒu)势，激(jī)起了(le)基民的热烈讨论(lùn)，“这个(gè)日经(jīng)正经不？”“还要有(yǒu)个跌(diē)停板才和(hé)净值一样”“这基(jī)涨跌(diē)这么大，吓人”……到(dào)底(dǐ)发(fā)生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方达(dá)基金两大(dà)公募巨(jù)头(tóu)纷纷公告，对公司旗(qí)下(xià)高溢价日经225ETF提示风(fēng)险，目(mù)前折溢价(jià)率已(yǐ)经(jīng)大幅回落。与此同时，科(kē)创50、创(chuàng)业(yè)板指继续(xù)受到(dào)资金的青睐，今年以来创业(yè)板ETF净买(mǎi)入(rù)资(zī)金已达(dá)165亿元，而沪(hù)深300、上证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块传(chuán)媒(méi)、基建ETF受到(dào)资金(jīn)“落袋为(wèi)安(ān)”，但部(bù)分机构看好(hǎo)传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提(tí)示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所(suǒ)回落(luò)

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基(jī)金两大公募(mù)巨头(tóu)纷纷公告，两家公募旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴(xīng)资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格(gé)波动较大。截至(zhì)5年(nián)22日，两只产(chǎn)品的(de)溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市场交易价格溢价(jià)风(fēng)险，如果盲目投资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从两只(zhǐ)产品的(de)表(biǎo)现看，今年两只ETF近(jìn)日走(zǒu)势(shì)凶悍(hàn)，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截(jié)至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢价率都(dōu)回落到(dào)4％以内，投(tóu)资者的追(zhuī)捧热情(qíng)在风险(xiǎn)提示后有所降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两只产品规(guī)模仅有1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨日净流入资金都(dōu)不到2千万(wàn)体量。

　　从全市场(chǎng)看，目前(qián)跟(gēn)踪日(rì)经指数的产品共有(yǒu)4只，总规(guī)模5.4亿元，今年(nián)以来(lái)资金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅最高(gāo)的(de)产品已经达(dá)到27％，体现了很好的赚钱(qián)效应(yīng)。

　　目前，四(sì)只产品跟踪(zōng)的指数都是日(rì)经225指(zhǐ)数(shù)收益率（经汇(huì)率调整(zhěng)后），从(cóng)该指数表现看(kàn)，今(jīn)年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚太市场高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较(jiào)大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不(bù)够大，短(duǎn)期内受到资金的净买入，产生了供(gōng)不应求的情况(kuàng)，就会推高二级市场价格(gé)，让价格走在指(zhǐ)数(shù)涨幅的前面(miàn)，这个情况就会产(chǎn)生基金产品(pǐn)的(de)高溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产是(shì)跟踪日经225指数表(biǎo)现的，如果短期出现高溢价，也就意味着当前的价格超(chāo)出(chū)了指(zhǐ)数的(de)涨幅，未来会(huì)回归到指数正常走势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是(shì)会逐渐消除溢(yì)价。而高溢价回归的(de)过程(chéng)，就会(huì)产生二级(jí)市场价(jià)格的下跌(diē)，因此，建议(yì)投资者不要盲目(mù)买入(rù)高溢价品(pǐn)种，避免下跌风险。”该基金(jīn)经理称。

　　而从(cóng)日本股(gǔ)市(shì)表现看，今年年初以来日本股(gǔ)市持续上涨，日经(jīng)225指数超越(yuè)30000点大关(guān)，达到1990年泡(pào)沫经(jīng)济破裂以来(lái)的(de)最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近期日(rì)本股(gǔ)市上涨(zhǎng)受(shòu)多重因素驱动：一是随着美联储加息(xī)预期(qī)下降和日央行紧缩预(yù)期(qī)上(shàng)升，吸引国际资本回流日(rì)本市(shì)场；二(èr)是随(suí)着疫后经济活动复苏(sū)和去年日元(yuán)持续贬(biǎn)值，东(dōng)京交易所(suǒ)上市公司多表现良好(hǎo)；三是(shì)今(jīn)年东京(jīng)交易所(suǒ)提出将(jiāng)改革(gé)公司治理监督机制。在(zài)这一改革下，预计部(bù)分低估值企业可能采(cǎi)取(qǔ)股票回购(gòu)等方式(shì)提振(zhèn)股价，截至本周(zhōu)，已有价值3900万亿(yì)日元的股票被宣布回(huí)购；四是近期(qī)部(bù)分利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴(fù)日考察并表示大举投资日(rì)本股市等，推动市(shì)场对日(rì)本股市的整体情绪提振。

　　也有基金经(jīng)理提示短期过(guò)快上涨带(dài)来的投资风险，并(bìng)提示投资者，海(hǎi)外(wài)投资可能会涉及(jí)相关的汇率风险，对(duì)相关(guān)市(shì)场熟悉程度不高等问题，建议投资者在自己(jǐ)能力(lì)圈内投资，避免盲(máng)目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月22日收盘，全市(shì)场(chǎng)728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末规(guī)模新增(zēng)1293亿元，规模增幅10％。在本周(zhōu)震荡(dàng)市场中，昨日净申购份额13.23亿(yì)份，按照区(qū)间成交均(jūn)价测算，净流入资金(jīn)微(wēi)增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方(fāng)向来看，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行业(yè)前列。另外(wài)，易方(fāng)达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上(shàng)资金的净流(liú)入(rù)。

　　行业和主题产品中，半导体、游(yóu)戏、证(zhèng)券ETF等净流入(rù)资金居前(陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处qián)，都(dōu)超过了(le)2亿元资金(jīn)体量。另外(wài)，触底反弹的(de)医药ETF、高位(wèi)回调的传媒(méi)ETF，也同样(yàng)吸引资金关注，净流(liú)入资金相对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净流入(rù)资金最多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流(liú)入资金165亿元，位居行业首(shǒu)位。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿元(yuán)，都(dōu)位(wèi)居(jū)行业前列。

　　而今(jīn)年(nián)景气度回升(shēng)的半导(dǎo)体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医(yī)疗、恒(héng)生互(hù)联(lián)网等(děng)，也都受(shòu)到资金的追(zhuī)逐，净(jìng)流入(r陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处ù)资金都(dōu)在50亿(yì)元体量及以(yǐ)上(shàng)。

　　谈(tán)及创业板(bǎn)相(xiāng)关指数的(de)“越跌越买(mǎi)”，华安基金指数与量化(huà)投资部(bù)表示(shì)，随(suí)着前(qián)期创业板50指数的回调，当前估值已来(lái)到(dào)30倍的历史低位区间，且一(yī)季(jì)报(bào)显示成分股净利润(rùn)同比增长52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注(zhù)板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构分析(xī)，在政(zhèng)策层面，4月底的政治局会(huì)议提出(chū)“要夯实科技自立(lì)自(zì)强(qiáng)根基(jī)，培(péi)育(yù)壮大新动能。要(yào)巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设(shè)施建设和配套电网改(gǎi)造。要重视通用人工智(zhì)能发展，营造(zào)创(chuàng)新生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣(xuān)示着国内(nèi)经(jīng)济(jì)发展动能要加快转变，新(xīn)能源及人工智能(néng)将是(shì)经济(jì)转(zhuǎn)型的两大动能，汇(huì)聚(jù)战(zhàn)略性(xìng)新兴产业的创业板持续受益于政(zhèng)策红(hóng)利，该机构建议关注创业(yè)板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出(chū)居前(qián)

　　传(chuán)媒(méi)、基建“落袋为安(ān)”

　　而从资金净流出方(fāng)向看，表现相对强(qiáng)势(shì)的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金份额流(liú)失4亿份(fèn)，资金净流出超过11亿元(yuán)。另外，南方中证(zhèng)1000ETF、华(huá)泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿的资金(jīn)净流(liú)出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近(jìn)期出现阶段性行(xíng)情的板块，遭遇资(zī)金的(de)卖(mài)出，天陌上人如玉公子世无双意思是什么，陌上人如玉,公子世无双意思出处(tiān)弘银行(xíng)ETF、恒生科(kē)技ETF等(děng)多只产品净流(liú)出资金也有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百亿体量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净(jìng)流出。

　　而行业和主(zhǔ)题(tí)ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传(chuán)媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也出(chū)现越涨越卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然(rán)部分热门主题(tí)行(xíng)业的资金出现(xiàn)流出，但(dàn)部(bù)分机构仍建议从中(zhōng)长期角度，观察各类板块的投资机会和行情(qíng)演绎。

　　中(zhōng)欧(ōu)基(jī)金表示，预计复苏仍是中国(guó)经济中长(zhǎng)期的趋势，但市(shì)场展现出更多结构(gòu)性机会(huì)，当前市场对题材的(de)追捧(pěng)热度(dù)仍(réng)持续(xù)偏高。“传媒板(bǎn)块近(jìn)期跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅较大(dà)，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短(duǎn)期(qī)内，中(zhōng)欧基金(jīn)建议继续关注资金(jīn)合力最(zuì)强(qiáng)的人(rén)工智能与央企(qǐ)相关品种，中(zhōng)期(qī)在市场(chǎng)炒作热度回落(luò)、且经济复苏趋势确立后关(guān)注“顺周期”板块(kuài)的(de)整(zhěng)体机会，尤(yóu)其是大众消(xiāo)费等领域；而长期来看(kàn)，可以积极(jí)关注数字化对生产力(lì)的提(tí)升，重点关注计算机(jī)、互联网和传媒等行(xíng)业(yè)。

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