分析人士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市场基金(jīn)数(shù)量(liàng)上将有(yǒu)一(yī)定出清(qīng)，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险管理、人员(yuán)及系(xì)统配置、投资比例(lì)、交易行(xíng)为(wèi)、规(guī)模控制(zhì)、申(shēn)赎管(guǎn)理(lǐ)等多方面对重要货(huò)币(bì)市(shì)场基(jī)金(jīn)的基金管理人提出了(le)更为严格(gé)审慎的要(yào)求(qiú)。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将(jiān一寸多少厘米公分 一寸是几个手指g)提高货(huò)币基金的风险管理(lǐ)能(néng)力和透明度，降低投资风险(xiǎn)。但是，可能会(huì)对部(bù)分追求高(gāo)收益的投资者(zhě)造成一定影(yǐng)响。此(cǐ)外，预计全市场货币市(shì)场基(jī)金数量上将有一定出清，对基(jī)金(jīn)管理人的产(chǎn)品体系结构布(bù)局、调整也提出了(le)要求(qiú)。

　　哪(nǎ)些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)是指因基(jī)金资(zī)产(chǎn)规模较大或者投资者人数较多、与(yǔ)其他金融机构(gòu)或者金(jīn)融产品(pǐn)关联性较强，如发生重大风险(xiǎn)，可能(néng)对资本市场和金融体系产(chǎn)生(shēng)重大不利影响(xiǎng)的(de)货币市场(chǎng)基(jī)金。

　　哪(nǎ)些基金会被纳入评估范(fàn)围(wéi)？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货币(bì)市场基金满(mǎn)足下列任一条件的(de)，基金管理人应(yīng)当在10个工作日(rì)内主(zhǔ)动向中国证(zhèng)监会(huì)报告(gào)：基金资产净值连续(xù)20个(gè)交易日超(chāo)过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个；中国(guó)证(zhèng)监会认定的符合重(zhòng)要货(huò)币(bì)市场基金特(tè)征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示，截至2023年(nián)一季度末(mò)，市(shì)场上(shàng)共有天弘(hóng)余(yú)额宝货币、易方达易理财货(huò)币A、建信(xìn)嘉薪宝货(huò)币A三只基金(jīn)规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额宝货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份(fèn)额持有人(rén)户数(shù)来(lái)看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人(rén)达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规定》实(shí)施后，对于规(guī)模超过2000亿(yì)元或(huò)者(zhě)投资者(zhě)数(shù)量大于5000万(wàn)个的货(huò)币市(shì)场基金，监管要求(qiú)更加严(yán)格(gé)，基金管理人需要增强抗风险能力，并明(míng)确风险防控与处置机制。这将促使基金公司更(gèng)加注重风险管理和产品(pǐn)合规(guī)性，提高产品的(de)透明度和稳定(dìng)性，从而保护投资(zī)者的利益。

　　国信证(zhèng)券指出，《暂行规定》与资(zī)管新规一脉(mài)相承，都是为了提升资管机构的(de)风险管理(lǐ)能力，实现风险(xiǎn)分散化，防止风险过度集中、对金融安全产生不利(lì)影响。在提升风(fēng)控水平的前(qián)提(tí)下，引导(dǎo)高收益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产品收(shōu)益率回落至与其风险相匹(pǐ)配(pèi)的(de)合理水平。随着资管新规的逐步落(luò)地，回归本源的(de)主动类资(zī)管产品迎来发展良机，财富管理行业百(bǎi)花齐(qí)放。

　　明(míng)确(què)附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市(shì)场(chǎng)基金的附加监管要求，指出(chū)基金管(guǎn)理人应当遵循长期稳健(jiàn)的(de)经营和投资理念，确保自身投(tóu)资研究、人员配备、系统运(yùn)营、客(kè)户服务、风险管理(lǐ)与(yǔ)危机应(yīng)对等方(fā一寸多少厘米公分 一寸是几个手指ng)面的能力水平与重要货币(bì)市场基金管理规模相(xiāng)匹(pǐ)配，不得盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得(dé)注意的是，重要(yào)货币市场基(jī)金的基金经理(lǐ)不得少于(yú)2人。在薪酬(chóu)考核方面(miàn)，基金(jīn)管(guǎn)理人的高级(jí)管理人(rén)员(yuán)、基金经理等相关(guān)人员的(de)考核(hé)评价、薪酬激(jī)励等不得直接(jiē)或(huò)者(zhě)间(jiān)接(jiē)与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的投资(zī)运作(zuò)指(zhǐ)标(biāo)方面，也需要满(mǎn)足(zú)多(duō)项(xiàng)要求(qiú)。例如，持(chí)有一(yī)家公司(sī)发行的证券市(shì)值(zhí)不(bù)得超过基金资产(chǎn)净(jìng)值的5％；投资于具有基金托管人资格的同一商(shāng)业银行发(fā)行的金融工(gōng)具(jù)占基金资产净值的比例不得超过15％；主动投资(zī)于流动性受(shòu)限(xiàn)资产的(de)规模合计不得超过基金资产(chǎn)净(jìng)值的 5％；投资组合(hé)的平(píng)均剩余期(qī)限不(bù)得超过(guò)90天；投资(zī)组(zǔ)合的(de)杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认(rèn)大额(é)申购申请，避免出现接受单(dān)一投资者申(shēn)购申请后导致其持有份额超过(guò)基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备(bèi)金(jīn)方面(miàn)， 基金管理人、基金(jīn)托管(guǎn)人每月(yuè)从重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金的(de)管理费、托管费中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券(quàn)指出，《暂行(xíng)规定(dìng)》是金融防风(fēng)险的重要(yào)举措。部(bù)分货币市(shì)场基金规模较大、投资(zī)者数量较多，具有“牵(qiān)一发而动全身”的(de)重要影响(xiǎng)，当出(chū)现风(fēng)险事件时，可能会(huì)对金融(róng)市场(chǎng)的流动性(xìng)安全产生冲击(jī)。《暂行规(guī)定》无论是从考核机(jī)制(zhì)，还是从投资(zī)比例、久期、可变现资产的限制，都是(shì)为了更(gèng)高流动性(xìng)考虑，重(zhòng)要货币市场基金防范流(liú)动(dòng)性(xìng)风险的能力将进一步提升，将有效(xiào)防止出现2016年部分货(huò)币市场基金类(lèi)似的流(liú)动性风险事(shì)件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的风险防控和监(jiān)督管理机制方面，《暂行规定》也做出了明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人(rén)应当综合评估重(zhòng)要货币市场基金各类风险的成因、表现及影(yǐng)响(xiǎng)，会同相(xiāng)关市场主(zhǔ)体共(gòng)同(tóng)制定合理有(yǒu)效的风险应对预案。风险(xiǎn)应(yīng)对预案应当报中国证监会备(bèi)案，中(zhōng)国证监会对(duì)风(fēng)险应(yīng)对预案的有效性、合(hé)理(lǐ)性(xìng)、可行性等进行评估。

　　重要货币市场基(jī)金发(fā)生重大(dà)风险的(de)，由(yóu)中国证监(jiān)会(huì)牵头(tóu)相关(guān)部门(mén)成立风险处置小组，督促基金管理人及相关市场主体依据风(fēng)险应对预案等对重要(yào)货(huò)币市场基金(jīn)实施风险处置(zhì)。

　　那么(me)，《暂(zàn)行规(guī)定》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士(shì)对记者(zhě)表示(shì)，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低投资风(fēng)险。但是，可能会(huì)对部分投资者造成一定影响，例如(rú)可(kě)能会对(duì)一些追求高收益的投资者造成一定冲击(jī)。此外，新规可能会(huì)导致一些货(huò)币基(jī)金规模较(jiào)小的(de)产品退出市场，投(tóu)资者需要注意选择合适的(de)产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低风险(xiǎn)偏(piān)好的投资者。相(xiāng)对于其他资管产品，货币(bì)市(shì)场基金具有着投资(zī)者数量庞大，风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好较低的特点。部分(fēn)规模(mó)较大(dà)的货(huò)币规(guī)模基金如出(chū)现(xiàn)风险事件，或将对社会稳(wěn)定产生不利影响。《暂行(xíng)规定》提升了(le)重要货币市(shì)场(chǎng)基金的资产安全要(yào)求，有利(lì)于(yú)保护投资者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场基金的(de)规(guī)范化、标(biāo)准化、投资分(fēn)散化、安全化程度将有(yǒu)提升，未来(lái)是否在公布(bù)的(de)重(zhòng)点货币基(jī)金名录内(nèi)，可能是投资者选择考量的潜(qián)在(zài)背书因素之一(yī)。预计全市场货币市场基(jī)金数量上将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

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