财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着公募基金(jīn)2023年一季报披露完成，多位知(zhī)名基金经理大(dà)幅(fú)调仓换股的动向和投资(zī)方向也浮出水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅加仓中国海洋石油，刘彦春则加仓(cāng)海康(kāng)威视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局(jú)AI板块(kuài)，加仓海康(kāng)威(wēi)视、晶晨(chén)股(gǔ)份、中(zhōng)际旭创(chuàng)、澜(lán)起科技、中国移动(dòng)、腾讯(xùn)控股、赛(sài)腾股份、星(xīng)环(huán)科技-U，常处于风口浪尖的(de)葛兰(lán)，也开(kāi)始布局人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒(hán)武纪-U等概念股。

　　在(zài)人工智能大(dà)行其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成(chéng)长价(jià)值(zhí)的基(jī)金经理(lǐ)仍坚(jiān)守新能源，如(rú)曾经(jīng)的公募冠军刘格(gé)菘(sōng)。

　　有人追逐成了(le)风(fēng)

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火(huǒ)出天际的(de)AI赛(sài)道(dào)，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是不(bù)为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察(chá)一季报的(de)调仓换(huàn)股(gǔ)，可见越来(lái)越多的基金经理选(xuǎn)择了前者。“不(bù)买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不(bù)如搏(bó)一把再死，也许(xǔ)富贵险(xiǎn)中求呢(ne)”，是行业(yè)心(xīn)态的(de)生(shēng)动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也证明了(le)这(zhè)一点，公(gōng)募基(jī)金(jīn)一(yī)季(jì)度(dù)大幅(fú)加仓TMT板(bǎn)块(kuài)中的(de)计算机和通信行业(yè)。截至2023年(nián)3月31日，主动偏(piān)股(gǔ)基金重(zhòng)仓股(gǔ)在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季(jì)度大幅提升1163亿(yì)元。

　　包括一直深耕(gēng)医疗的葛(gé)兰(lán)在内，众多知名(míng)基金(jīn)经理布局(jú)AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合一季度大(dà)手笔新进中芯国际、上海电影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选混合一(yī)季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外(wài)，中(zhōng)欧(ōu)明睿新起点混合一季度(dù)新进中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的(de)仓(cāng)位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换股(gǔ)中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯(xīn)片、到算力以及(jí)终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹(bào)，葛兰的(de)操作(zuò)只是公募基金经理加仓AI的(de)一(yī)个(gè)缩影。从各位(wèi)知名基金(jīn)经理调仓动向可以看出，大家都纷(fēn)纷(fēn)“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为(wèi)中(zhōng)欧“顶(dǐng)梁柱”的(de)周蔚文也在一(yī)季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型以及相关人工智能的产业(yè)趋(qū)势(shì)受到市场(chǎng)关(guān)注(zhù)，并很快(kuài)扩散到国内产业界(jiè)，市场聚焦于上游算(suàn)力(lì)、传输和下(xià)游运用(yòng)，在(zài)经(jīng)济复(fù)苏(sū)相对温和(hé)的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒(méi)、电子行(xíng)业受(shòu)到各方资金的追捧，涨幅(fú)遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓(cāng)股来看，万达电影眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗新入他所(suǒ)管理的中欧新趋势十大重仓(cāng)股，中欧洞见一年持有则(zé)加仓了立(lì)讯精密、腾(téng)讯控股(gǔ)等(děng)个股(gǔ)；中欧(ōu)明睿新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再如(rú)谢治宇，海康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热(rè)股(gǔ)均为新晋(jìn)兴全合润重仓股。

　　他也(yě)表示(shì)，随着ChatGPT取得了突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等(děng)子(zi)板块带动的人(rén)工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等(děng)板块(kuài)涨幅(fú)较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块也实(shí)现较大幅(fú)度(dù)上涨(zhǎng)。

　　值得注(zhù)意的是，此(cǐ)前招商证券研(yán)报称，从(cóng)历史上来看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金(jīn)大类(lèi)行业配置比例(lì)一个很(hěn)重要的临界值，往往预示(shì)着某个(gè)板块(kuài)进入过热阶段。截至(zhì)2023年(nián)一季度末，主(zhǔ)动(dòng)偏股公(gōng)募基金(jīn)对TMT配(pèi)比(bǐ)明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从(cóng)这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上“抱团”，仍有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理并(bìng)未上(shàng)车。

　　有(yǒu)人(rén)守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，也有一(yī)部分试图低位捡拾(shí)新(xīn)能源筹码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格(gé)菘。据了(le)解，广发基金成长团(tuán)队对新能源的钟爱业内(nèi)闻名，最新披(pī)露的一(yī)季报中也(yě)证实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基金广(guǎng)发双擎(qíng)升级(jí)，从其十大重仓(cāng)股来看，前五大重仓股(gǔ)的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂能、隆基绿能(néng)，圣(shèng)邦股份(fèn)，均属于新能源概念股。除此之(zhī)外，他(tā)还仍(réng)加仓(cāng)了天合光能、荣(róng)盛石化等个股，且(qiě)新晋晶(jīng)科(kē)能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了(le)仍对新能源保持信(xìn)心，“我(wǒ)们(men)对(duì)本产(chǎn)品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能源车方向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投(tóu)资中相信基(jī)本面优秀(xiù)和(hé)增量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的(de)变化(huà)在市场定价中未被充(chōng)分(fēn)认知和体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏博(bó)，其管理的睿(ruì)远(yuǎn)成(chéng)长价值混合前十大重仓股分(fēn)别(bié)为中国移(yí)动、宁德时代(dài)、三安光电、通威股份、万华化学、广汇(huì)能(néng)源、东方雨虹(hóng)、立讯精密(mì)、三诺生物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去年年底该(gāi)基金增持了宁(níng)德时代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的(de)是，加(jiā)仓幅度(dù)最多的是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所管(guǎn)的银华(huá)心怡混合也(yě)加仓了新能源，如晶科(kē)能源、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经提到了新能(néng)源板块的一眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗些(xiē)风(fēng)险点，这(zhè)些风(fēng)险(xiǎn)点在经过大半年的消化(huà)后(hòu)，在这个(gè)估(gū)值(zhí)分位以及股价位置下(xià)，我们认为新(xīn)能源(yuán)板块(kuài)的风险因素已(yǐ)经充分释放，目前这个(gè)时(shí)间段(duàn)，新(xīn)能源非(fēi)常具有吸引力。在一季度我们(men)对于电动车(chē)、光伏(fú)、储(chǔ)能、海风的(de)一(yī)些标的，都增加了一些仓(cāng)位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为(wèi)，“太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段(duàn)总会(huì)消退。”

　　实际(jì)上，许多基金经(jīng)理在AI的“大(dà)风”之(zhī)下，并没有选(xuǎn)择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家基金经理章恒在接(jiē)受财联社(shè)记者(zhě)采访时提到，他曾重点关(guān)注过TMT板块，但(dàn)并(bìng)不(bù)喜欢去追(zhuī)逐风口，他选择会在(zài)全市场做(zuò)行业轮动，在(zài)操作上(shàng)绝(jué)对不是去捕捉每个时期的“最靓(jìng)的(de)仔”。“对于(yú)自己看好的行业，你(nǐ)重仓押(yā)进去，不确定(dìng)性来的时候(hòu)，无论是基(jī)金(jīn)经理个人还是投资(zī)者，其实都是(shì)无法承受的(de)。所以，任何一个(gè)行业，即使你再看好，也要控制持(chí)有(yǒu)比例，分散风险。”他表(biǎo)示。

　　交银施(shī)罗德基(jī)金(jīn)的王崇一季报表示暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏和时间，短期内也很难在A股(gǔ)找到(dào)明显的受(shòu)益标(biāo)的，就没有(yǒu)参(cān)与。不过他(tā)也(yě)认为这些股票的估值(zhí)体系还(hái)在(zài)合(hé)理接受范围(wéi)内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季(jì)度(dù)仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押注”AI。在(zài)这(zhè)种极(jí)致(zhì)行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一部分(fēn)市(shì)场人士仍看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全(quán)年市场(chǎng)主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细(xì)分赛道将陆续迎来基(jī)本面(miàn)的确认，中微观(guān)层(céng)面上尚有空间，估值(zhí)修复尚未结束，个股上(shàng)是找机会的格(gé)局。

　　中金公司研报指出(chū)，年(nián)初至今市场(chǎng)对(duì)AI关注度(dù)持续高企(qǐ)，上一轮行情催(cuī)化主要集中(zhōng)于大模型的突破进(jìn)展；而4月以来，我们观察到各个领域(yù)的应用(yòng)厂(chǎng)商正加速AI融合(hé)应(yīng)用(yòng)产(chǎn)品的研发和发(fā)布，其中(zhōng)办(bàn)公场景进展相(xiāng)对较快，我(wǒ)们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并(bìng)在(zài)应用、算力、模型三层中建(jiàn)议投资者(zhě)优先关注应用(yòng)层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也看好相关板块，他(tā)认为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年(nián)之(zhī)后(hòu)是消(xiāo)费的时代，但未(wèi)来(lái)10年，最(zuì)牛的资产是科技(jì)。他坦言，自己目前(qián)重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一部分市(shì)场人士也指(zhǐ)出，AI后续或(huò)有波动或调(diào)整。

　　中信(xìn)建投(tóu)证券策略首席分析师陈果，在A股二季度投(tóu)资(zī)策略(lüè)会上提到“今年大概率还是一个偏成长风格占(zhàn)优，尤其是很(hěn)多科技股(gǔ)在过去几年其(qí)实没有太多(duō)的表现(xiàn)。以前我们(men)讲茅指数(shù)、宁组合，其实TMT板块(kuài)有(yǒu)很长时间没(méi)有太(tài)多(duō)表(biǎo)现。今年(nián)要推动数字(zì)经济，今年半导体周期要见底，本身今年科(kē)技股的机会是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可能会有一些波动(dòng)。AI现在还是主题(tí)投资阶段(duàn)不太适(shì)合大多数的投资者，不适(shì)合在这个位置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本轮(lún)AI板块已进入第一轮调整期(qī)，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续(xù)调整时长与幅度(dù)有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低(dī)布局有望率先(xiān)实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业(yè)周期向上+AI加持下的业(yè)绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信。

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