全球(qiú)头号对(duì)冲(chōng)基金桥水(shuǐ)的最新调(diào)仓(cāng)情况曝(pù)光(guāng)了！

　　根(gēn)据(jù)其向美国证交会提交的(de)13F文(wén)件(jiàn)显示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股持(chí)仓市(shì)值(zhí)达到163.88亿美元(yuán)（约合人民币(bì)1140亿(yì)元），较一季(jì)度末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水大幅(fú)加(jiā)仓，晋升(shēng)为其第一大重仓，但桥(qiáo)水减(jiǎn)持了(le)两只(zhǐ)标普500ETF，还减持了(le)宝洁(jié)、百事可乐、可(kě)口可乐、沃尔(ěr)玛(mǎ)等多只消费股；另外桥(qiáo)水加仓了谷歌(gē)母公(gōng)司Alphabet、脸(liǎn)书等，但是(shì)减持了拼多(duō)多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥水最(zuì)新观点表示，其非(fēi)常(cháng)看好黄金，认为黄金可能(néng)正(zhèng)处于(yú)持续增长期(qī)的(de)开端。

　　桥水美股持仓市值(zhí)近164亿美元

　　美(měi)国证(zhèng)券交易委员会(huì)（SEC）披露了最(zuì)新(xīn)的13F文件，桥水(shuǐ)基金今(jīn)年一季度(dù)末的持(chí)仓曝光。据了(le)解，到今年(nián)4月(yuè)末(mò)，桥水管理的全(quán)权委(wěi)托资产（AUM）为1968.34亿(yì)美元。

　　我们来(lái)看(kàn)看桥水在(zài)今年一季度的美股持(chí)仓变动情况，数据显(xiǎn)示(shì)，截止2023年3月末(mò)，桥水在美股的持(chí)仓(cāng)总市值达(dá)到163.88亿美元，较去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球宏观策略基金，桥水的美股组合仅占总资产很小的一部(bù)分(fēn)。

　　在这个(gè)季度，桥水在不断卖卖卖，清仓了228只证券(quàn)，减持了360只证(zhèng)券(quàn)；同时也(yě)积极(jí)买进(jìn)，新进了(le)118只证券，增持(chí)了(le)225只证券。

　　新兴市场ETF成(chéng)头号重(zhòng)仓

　　桥水减持多(duō)只消费股

　　今年一季度末，桥水(shuǐ)的前十大重仓标(biāo)的的集中度为34.71％。

　　其中，安(ān)硕核心(xīn)MSCI新兴市场ETF（IEMG）在今年一(yī)季度末晋升为桥水(shuǐ)的第一大(dà)重仓，加仓了331万股左右，持仓增至(zhì)1786.26万股，期末持仓市(shì)值为(wèi)8.72亿美(měi)元，占(zhàn)投资组合比例的5.32％。

　　第二(èr)、第七(qī)大持仓是(shì)两只标普500ETF，分别持有(yǒu)182.87万股、123.31万股，较上一季度都有所减持，期末持仓市值分别(bié)为(wèi)7.52亿美元、5.05亿美元。

　　值(zhí)得注意的是(shì)，桥水持有多只(zhǐ)消费品个股，但是今年一(yī)季度都进行了(le)减持，比如(rú)其第三(sān)大(dà)持仓宝洁，减掉了5万股左右，期末持(chí)有494.49万股，持股市值为7.35亿美(měi)元；还有桥水也减持了(le)百事可乐(lè)、可(kě)口(kǒu)可乐，持股数(shù)量分别降(jiàng)至280.75万股、814.52万股，期(qī)末持(chí)股市值为(wèi)5.12亿美元(yuán)、5.05亿美元，分(fēn)别(bié)位列第(dì)五、第六大重(zhòng)仓股；另(lìng)外，桥(qiáo)水还(hái)减持了(le)麦当劳、开市(shì)客、沃尔玛，其中(zhōng)沃尔玛的减持幅(fú)度(dù)相(xiāng)对较大。

　　但是(shì)，桥(qiáo)水(shuǐ)在一季度小幅加仓了医疗领域的(de)强生，持股增至358.75万股，期末持股市(shì)值为(wèi)5.56亿美元(yuán)，位列第四大重(zhòng)仓股。

　　减持黄金ETF等

　　基金君梳理了桥水基金美股前30大重仓，其中增持的标的还包括谷歌(gē)母(mǔ)公(gōng)司Alphabet，增持(chí)了156.46万股，持股数量(liàng)增至230.83万股(gǔ)，持有(yǒu)市值为(wèi)2.39亿美(měi)元；还增持了脸书(shū)Meta，持股增至100.18万股(gǔ)，持(chí)有市值(zhí)为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉外科、贝宝、Booking等。

　　但是(shì)，基金君发(fā)现，桥水在一季(jì)度减持的标的(de)相对较多，除去(qù)前(qián)十大重仓(cāng)，桥水还(hái)减持了先锋领航富时新(xīn)兴(xīng)市场ETF，减少535.74万股(gǔ)，持(chí)股数量降(jiàng)至847.11万股，减持幅度达(dá)38％，持有市值为3.42亿(yì)美元。

　　另(lìng)外桥水减(jiǎn)持幅度较大的(de)还有拼多多(duō)，减少了150.34万(wàn)股，持股数量降(jiàng)至214.24万股，减持幅(fú)度(dù)41％，持有市(shì)值为1.63亿美元。桥(qiáo)水(shuǐ)还减持了亿滋(zī)国(guó)际22％，持股降至(zhì)223.41万股，持(chí)有市值为1.56亿美元；减持了塔吉(jí)特28％，持股降至(zhì)66.44万(wàn)股，持(chí)有市(shì)值为1.10亿美元。

　　值得注意(yì)的是，桥水在(zài)一(yī)季度(dù)还(hái)减持了其特别看好(hǎo)的黄金资产(chǎn)，卖出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股，期末(mò)持(chí)仓降至88.68万(wàn)股，持有市值(zhí)为1.62亿(yì)美元。该基金从(cóng)去年年(nián)底以来出现(xiàn)较大涨势，表(biǎo)现非常(cháng)突出。

　　但从最新的观(guān)点(diǎn)看，桥水(shuǐ)还是非(fēi)常看好黄金的。

　　近期，桥水基(jī)金联席首席(xí)投(tóu)资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金可能(néng)正处于(yú)持续增长期的开端，因(yīn)为全球对美元去(qù)杠杆化(huà)的推动仍(réng)是金(jīn)价的长(zhǎng)期支撑(chēng)。她表(biǎo)示(shì)，黄(huáng)金(jīn)被低(dī)估(gū)了(le)，还有很(hěn)长的路要(yào)走。

　　她还说，黄(huáng)金在全球货币市场(chǎng)中日益重(zhòng)要，这使得它不仅仅是对抗债券市(shì)场和利率的工具(jù)。另(lìng)外，地缘政治动荡(dàng)不会消失，这(zhè)是对黄金的长期支撑。不仅如此，由于全球通(tōng)胀水平仍相对较高，黄金将继续吸引投资者，以(yǐ)对(duì)冲购买力(lì)下降的风险。

　　桥水最(zuì)新观点(diǎn)曝光

　　4月(yuè)末，桥(qiáo)水联合首席投资官鲍勃·普林(lín)斯分享了(le)他在2023年(nián)一季度(dù)的(de)最新观察(chá)。

　　他指出，名义支出(chū)水平高于经济体的生产能力，导(dǎo)致通胀率远高于目(mù)标水平，美国和其(qí)他西方经济体处于(yú)看(kàn)跌失(shī)衡(héng)中。为了纠(jiū)正这种(zhǒng)失衡，缓解需求压力，欧美各国央(yāng)行一直(zhí)在实施紧缩政策——目(mù)前紧缩政(zhèng)策造成的(de)负面(miàn)影响初现苗头。但一切才刚刚(gāng)开始，恢复均衡将会给经(jīng)济(jì)和市场带(dài)来一定的负面影响。

　　相(xiāng)比(bǐ)之下，亚洲经济体的经济更(gèng)加接近于均衡——支出与劳动(dòng)力产(chǎn)出水平一致，通(tōng)胀可控(kòng)，政策制定者(zhě)有足够的空间提振经济和市场。

　　鲍勃(bó)·普(pǔ)林斯也(yě)称，在大部分西方国(guó)家，货币(bì)政策紧缩扭转了流动(dòng)性方向(xiàng)，促使人们抛售资(zī)产持有现(xiàn)金(jīn)。紧(jǐn)缩(suō)政策推高了折现率(lǜ)（即现(xiàn)金未来实际收益率的预期），但迄今为止(zhǐ)尚未严(yán)重(zhòng)影响(xiǎng)风(fēng)险溢价和(hé)经济(jì)增长(zhǎng)，上述情况极有可能(néng)在周期的下(xià)一阶段出现。与西方国家相比(bǐ)，中(zhōng)国(guó)、日本和许多亚(yà)洲国家和地区(qū)处于周期的(de)不同位置，这些国家和地区的政策制(zhì)定者支持货币和信用流动，这降低(dī)了(le)折现率和风险溢(yì)价，促进了经济增长。

　　5月(yuè)份(fèn)，对于近(jìn)期(qī)美(měi)联储(chǔ)加息，桥水基金(jīn)在其(qí)官(guān)微发文称，“上周(zhōu)美联储加息25个基点(diǎn)。虽然没有(yǒu)明(míng)确声明加息将会(huì)暂停，但政策指(zhǐ)引的(de)取消和鲍威(wēi)尔讲(jiǎng)话清楚表明，美联储希望持(chí)观望态度(dù)。这(zhè)符合我们对当前(qián)形势(shì)的解(jiě)读。”

　　桥水(shuǐ)表(biǎo)示，为(wèi)了应对疫情带来的影响，许多发达(dá)经(jīng)济体都推出了大规模财政刺激政策(cè)，引发了通胀问(wèn)题(tí)。为了应对高通胀(zhàng)，央行不(bù)得(dé)不收紧政(zhèng)策。其(qí)中(zhōng)美(měi)国采取了最激进的应对通胀的(de)举(jǔ)措，在不到18个月的时间里，美联储加息500个基点(diǎn)，并迅速减(jiǎn)持债券(quàn)。目前(qián)，虽然(rán)美国经济(jì)尚未出现严重问题(tí)，但名义支出已经放缓。如果美联储进一(yī)步收紧(jǐn)政策，银行业就会继续承压，从(cóng)而影响信(xìn)贷(dài)供应。上周，美国(gu一尺九的腰围是多少厘米 一尺九的腰围是26还是27ó)第一(yī)共(gòng)和银(yín)行被接(jiē)管，再次(cì)凸显美国金融体系面临压力，股市和债(zhài)券(quàn)收益率出现(xiàn)下(xià)跌。美国可能需要（也可能不需要）进一步收紧政策。鉴于迄(qì)今为止的紧缩举措，美联储可以评估形势再(zài)做出决策。

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