短期SA属于估值(zhí)合适(shì)做(zuò)多但是(shì)驱动有限的阶(jiē)段。前期我们做空纯碱(jiǎn)的原(yuán)因在于(yú)4月偏宽松的(de)预(yù)期下，存在累库和(hé)订(dìng)单下滑导致(zhì)的现货价格下降，近几周(zhōu)现货也基本兑现，期货(huò)重心下移(yí)。从09可(kě)能的向上驱(qū)动来看(kàn)，检(jiǎn)修、可流通(tōng)现货(huò)、投(tóu)产(chǎn)延迟这三点可能会构成反(fǎn)弹的驱动。而(ér)目前(qián)来(lái)看，投产的变数(shù)预(yù)计不大；中游库(kù)存偏低，但是(shì)现货反馈并不(bù)存在缺货(huò)迹象(xiàng)，基差(chà)表(biǎo)现同样偏弱；因此09反弹的驱动依旧是等待检修的兑现造成现货的趋(qū)紧反馈，短期确难见(jiàn)得。策(cè)略上，SA现货存在企(qǐ)稳的迹象(xiàng)，但(dàn)是(shì)驱(qū)动依(yī)旧是等待检修(xiū)兑现，可选择9-1正套的方式入(rù)场，等待驱动。

　　从(cóng)3-4月的需求来看，玻璃(lí)的表现环(huán)比和同比(bǐ)上都是相(xiāng)当出类拔萃，日均水平持平去年8月份(fèn)和(hé)2021年(nián)旺季的水平(píng)，而(ér)这一点(diǎn)和下(xià)游(yóu)反馈和实际(jì)地产的表(biǎo)现并不匹配(pèi)。同时，我们观察(chá)到下游原片库(kù)存基本(běn)补至2022年年初(chū)水平；进入五月(yuè)，我们还是得考虑梅(méi)雨季的因素(sù)，往年下(xià)游存在压缩原片(piàn)库存的可能(néng)性。但是从近期(qī)的现货反馈来看，各(gè)家(jiā)玻璃厂继(jì)续上调现货价格，产(chǎn)销维持在(zài)较高水平，因此(cǐ)近(jìn)月(yuè)确(què)实难以出现回(huí)撤，总体(tǐ)还是正套思(sī)路。

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