财联社4月28日讯（记者(zhě) 吴雨其(qí)）随着公募基(jī)金2023年一季报披露完成，多位(wèi)知名(míng)基(jī)金经理大幅调(diào)仓换(huàn)股的动向和投(tóu)资方向也浮出水面(miàn)。

　　其(qí)中，张坤(kūn)大幅加仓中国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视(shì)、美的集团、腾讯(xùn)控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块(kuài)，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国(guó)移动、腾(téng)讯控(kòng)股、赛腾股份、星(xīng)环科(kē)技-U，常处于(yú)风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始布局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪(jì)-U等概念(niàn)股。

　　在人工智(zhì)能大行其道(dào)的(de)首(shǒu)季，包括(kuò)谢(xiè)治(zhì)宇、周蔚文(wén)、葛兰(lán)等(děng)顶流开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长(zhǎng)期(qī)成长价(jià)值的基金经理仍(réng)坚守新能(néng)源(yuán)，如(rú)曾(céng)经的公(gōng)募冠军刘(liú)格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了(le)风(fēng)

　　2023年一季度，是(shì)人工智能的盛典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚守“初(chū)心”？

　　观察一季报(bào)的调仓换(huàn)股，可见越来越多的基(jī)金经(jīng)理选择了前(qián)者。“不买AI就是等死，追(zhuī)买(mǎi)AI可(kě)能是找死，横竖都是死(sǐ)，不如搏一把(bǎ)再(zài)死，也许富贵险中求呢”，是行(xíng)业心态的(de)生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点，公募基(jī)金(jīn)一季(jì)度大幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和通信行(xíng)业。截(jié)至2023年(nián)3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板(bǎn)块配置(zhì)市值(zhí)4707亿(yì)元，一季度(dù)大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包括一直深耕医(yī)疗的葛(gé)兰在内，众多知名基金经(jīng)理布局(jú)AI。具体来看，中欧阿尔法(fǎ)混合(hé)一季度大手(shǒu)笔(bǐ)新进中芯国(guó)际(jì)、上(shàng)海(hǎi)电(diàn)影，其中前者(zhě)加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的(de)另一只中欧研究精选(xuǎn)混合(hé)一(yī)季度新(xīn)进金山(shān)办(bàn)公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合(hé)一(yī)季度(dù)新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金(jīn)山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从上(shàng)述调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)中也能看出(chū)葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片(piàn)、到算力以及终端(duān)的应(yīng)用(yòng)、办(bàn)公(gōng)等(děng)。

　　窥一斑(bān)而知(zhī)全豹，葛兰的操(cāo)作只(zhǐ)是公募(mù)基金经理(lǐ)加仓AI的一个缩影。从各位知名(míng)基金经理调仓动向可(kě)以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外(wài)大模型以及相关人工智能的产业趋势受(shòu)到(dào)市场关注，并很快扩(kuò)散到国(guó)内(nèi)产业界，市场(chǎng)聚(jù)焦于(yú)上游算力、传输(shū)和下游运用，在经济复苏相对(duì)温(wēn)和的(de)情景下，计算机、通(tōng)讯(xùn)、传(chuán)媒、电子行业受到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大(dà)重仓股来看，万(wàn)达电影新入他所管理的中欧(ōu)新趋势(shì)十(shí)大重仓股，中欧(ōu)洞见(jiàn)一(yī)年持有则(zé)加仓了立(lì)讯精密(mì)、腾讯控股等个股；中欧明睿新常态则加仓深信服等(děng)。

　　再(zài)如谢治宇，海康威视(shì)、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨(chén)股份等AI热股均为新(xīn)晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了(le)突(tū)破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子板块带动的人(rén)工智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中游戏、影视(shì)等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　值得注意(yì)的是，此前(qián)招商(shāng)证券研报称(chēng)，从历史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基(jī)金(jīn)大类行业配(pèi)置比(bǐ)例(lì)一(yī)个很重要的临界值，往往预示着某(mǒu)个(gè)板块进入过热阶段(duàn)。截至2023年(nián)一季度末，主动偏股公募基金(jīn)对TMT配比明显提(tí)升至20.26％，但与临界值尚存安全距离。从这点(diǎn)看(kàn)，基金(jīn)经(jīng)理对于TMT来(lái)说仍称不(bù)上“抱团”，仍(réng)有基金(jīn)经理并未上(shàng)车(chē)。

　　有人(rén)守候成了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍坚守新(xīn)能源(yuán)，也有(yǒu)一部分试图(tú)低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如曾(céng)经(jīng)的公募状元刘格菘。据了(le)解(jiě)，广发(fā)基金成长团队对新能源(yuán)的钟爱(ài)业内闻名，最新披露的一季报中也证实(shí)了(le)他(tā)们的(de)“坚守初(chū)心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双擎升级，从(cóng)其十大重仓股(gǔ)来看，前(qián)五大重(zhòng)仓股的(de)占比(bǐ)均超过(guò)了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电源、亿纬(wěi)锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦(bāng)股份，均(jūn)属(shǔ)于新能(néng)源(yuán)概(gài)念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石化(huà)等个股，且新(xīn)晋(jìn)晶科能(néng)源为十大重仓股。

　　刘(liú)格菘(sōng)在一(yī)季报表达了仍对新能源保持信心，“我们(men)对本产品重点持仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能源车(chē)方(fāng)向保持(chí)相对乐观，投(tóu)资中相信基本面优秀(xiù)和增量价(jià)值(zhí)积累的公(gōng)司。经过(guò)调(diào)整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业链的(de)变化在市(shì)场(chǎng)定价中未被(bèi)充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其管理(lǐ)的睿(ruì)远(yuǎn)成长(zhǎng)价值混(hùn)合前(qián)十大重仓股分别(bié)为中国移动(dòng)、宁德时代(dài)、三安光电、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗东方雨虹、立(lì)讯精密、三诺生物(wù)、新宙邦(bāng)。对比去年年底该(gāi)基金增持了宁(níng)德时代(dài)、通威(wēi)股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值(zhí)得关注的是，加(jiā)仓幅(fú)度最多的是光伏(fú)龙头(tóu)通威(wēi)股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所管的银(yín)华心怡混合也(yě)加(jiā)仓了新(xīn)能源，如晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新能(néng)源板块(kuài)的(de)一些风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)，这些风(fēng)险(xiǎn)点在(zài)经过大半年的消化(huà)后(hòu)，在这个估值分(fēn)位以及(jí)股价(jià)位置下(xià)，我们认为新能(néng)源板块的风(fēng)险因素已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前(qián)这个时间段，新(xīn)能源(yuán)非常具有吸引力(lì)。在一季度(dù)我们对于电动(dòng)车(chē)、光伏、储(chǔ)能、海风(fēng)的(de)一(yī)些标的，都增加了一(yī)些仓(cāng)位(wèi)。”

　　对于人工智能，他认为，“太阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许(xǔ)多基金经理在AI的“大(dà)风”之(zhī)下(xià)，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经(jīng)理(lǐ)章(zhāng)恒在接受(shòu)财联(lián)社(shè)记(jì)者(zhě)采(cǎi)访时提(tí)到，他曾重(zhòng)点(diǎn)关(guān)注过(guò)TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐(zhú)风口(kǒu)，他选择会在全市场做行业(yè)轮(lún)动，在操作上绝对不是去(qù)捕捉每个时期的“最(zuì)靓的仔”。“对(duì)于自己(jǐ)看好(hǎo)的行业，你重仓(cāng)押(yā)进去，不确定性(xìng)来(lái)的(de)时候，无论是基金经理个人还是投资者，其(qí)实都是(shì)无(wú)法承受(shòu)的。所以(yǐ)，任何一(yī)个(gè)行业，即(jí)使你再(zài)看好(hǎo)，也(yě)要控制持(chí)有(yǒu)比例，分散风险。”他表示。

　　交(jiāo)银施罗德(dé)基金(jīn)的王(wáng)崇一季(jì)报表示暂时无法预测(cè)其(qí)兑现节奏和时间(jiān)，短(duǎn)期内(nèi)也(yě)很难在(zài)A股找(zhǎo)到(dào)明(míng)显的受益标的，就(jiù)没有参与。不(bù)过(guò)他也认为这些股票的(de)估值(zhí)体系(xì)还在合理接受(shòu)范(fàn)围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能“爱”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不少基金经理重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的(de)未(wèi)来走势(shì)将如何？

　　一部分市场人(rén)士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主(zhǔ)线的判断，相(xiāng)关领域(yù)如(rú)AI芯片、服务(wù)器以及光模(mó)块(kuài)等(děng)细(xì)分赛道将陆续迎(yíng)来基本面(miàn)的确认，中微观层面上尚(shàng)有空间，估值修复尚未结束，个(gè)股上是找机会的格局(jú)。

　　中金novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗公司研报指(zhǐ)出，年初至(zhì)今市场对(duì)AI关注度(dù)持续高企，上一轮行情催化主要(yào)集中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察到(dào)各个(gè)领域的(de)应用厂商正加(jiā)速AI融合应用(yòng)产品的研(yán)发和发布(bù)，其中办(bàn)公场景进展相对(duì)较快(kuài)，我们预计5月(yuè)之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣(róng)阶段。我们持(chí)续看多(duō)AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层(céng)中建议投资者优先关注(zhù)应用层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期的时代，2011年之后是消费的(de)时代(dài)，但未来(lái)10年，最牛的(de)资(zī)产(chǎn)是科技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不过另一(yī)部(bù)分市场人士也指出，AI后续或有(yǒu)波动或调整(zhěng)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证券策略首席分(fēn)析(xī)师陈果，在A股二季度投资策略会上(shàng)提到“今年大概率还(hái)是一个偏成长(zhǎng)风格(gé)占(zhàn)优(yōu)，尤其是很多科(kē)技股(gǔ)在过去几年其实没有(yǒu)太(tài)多的表现。以前我(wǒ)们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其(qí)实(shí)TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太多表现(xiàn)。今年要(yào)推动数字经(jīng)济(jì)，今年半导体周期要见(jiàn)底，本身今年(nián)科技(jì)股的(de)机(jī)会(huì)是(shì)可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度(dù)可能(néng)会(huì)有一(yī)些波动。AI现在还是主题投资阶(jiē)段不太适合大多数(shù)的投资者，不适合在这个(gè)位置(zhì)上去追。”

　　广发证(zhèng)券(quàn)研(yán)报中判断，本轮AI板块已进入第(dì)一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联(lián)网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅(fú)度有(yǒu)限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议novo化妆品属于什么档次，拼多多novo是正规品牌吗逢低(dī)布局有望率先实现业绩兑现的(de)环节，即满足“自身产业(yè)周期向上+AI加持下的(de)业绩(jì)增厚机遇”的领域，比如，电(diàn)子、计算(suàn)机、传媒(méi)、通信。

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