大家好(hǎo)，简单看(kàn)一个基金经理，把新能源全部砍仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海(hǎi)富通吕越(yuè)超(chāo)“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末，市场都(dōu)在讨论一个基金(jīn)经(jīng)理，海富(fù)通的吕越超(chāo)老师。

　　从其管(guǎn)理的(de)海富通(tōng)股票混合来看，截至去年年底，持仓基本为(wèi)新(xīn)能源板块股票。

　　结果到了今年一季度末，已经基本清(qīng)仓了新能(néng)源，梭哈AI板(bǎn)块。

　　除了海富通股(gǔ)票混(hùn)合外，其他三只产(chǎn)品也(yě)基(jī)本(běn)重仓了AI板块。

　　吕越超(chāo)在一季报称，在一季(jì)度的(de)操作(zuò)中(zhōng)，本基金总体(tǐ)把握住了市(shì)场的节奏(zòu)变化和结构转换(huàn)，降(jiàng)低了新(xīn)能 源(yuán)板块的(de)配置(zhì)权(quán)重，较好地(dì)把握了 TMT 板块(kuài)的投资机会，组(zǔ)合调(diào)整取得了明显(xiǎn)的超额收益。

　　另(lìng)外，他(tā)称(chēng)，中(zhōng)国特色估(gū)值(zhí)体系所代表的传统实体行(xíng)业正在(zài)被市场一部分“聪明钱”定价，后续可能(néng)成为市(shì)场最有持续性的一条结构主(zhǔ)线(xiàn)。

　　数(shù)据(jù)显示，海富(fù)通(tō无锡市是几线城市ng)股票(piào)混合今年以来涨了14％，其他三(sān)只产品(pǐn)今年以来均(jūn)取(qǔ)得正收益。

　　至于Ai板块后市怎(zěn)么走？

　　中信证(zhèng)券(quàn)认(rèn)为，AI主题板块在短期高度依赖交易，阶(jiē)段性失去靠(kào)配置(zhì)获取超(chāo)额回报的特征(zhēng)。TMT板(bǎn)块(kuài)成交占全市场比重超40％的天数已累计达到22天，上一次出现持续成交占(zhàn)比超过40％的板块是2021年7月底的(de)电(diàn)力(lì)设备及新能源，持续约28个交(jiāo)易日(rì)，在此期间(jiān)新(xīn)能源ETF累计收益率仅有2.5％，期间最高累计回报率为+8.8％，最低累计(jì)回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈(chéng)现出类似特征，尽管热闹，但(dàn)不赚钱。过去两周，科创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏传(chuán)媒ETF分别出现过6次(cì)、6次和(hé)5次单(dān)日涨幅超过2％的行情，最大单日(rì)涨幅(fú)分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包含无锡市是几线城市其他AI相关主(zhǔ)题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周时间(jiān)TMT板块累计成交(jiāo)了5.41万亿元，但(dàn)总(zǒng)市值反而减少了6717亿元，较4月第一(yī)周降低(dī)约5.4％，是典型的(de)减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常(cháng)分为“春(chūn)季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行(xíng)情，春季躁动(dòng)后往(wǎng)往会(huì)有(yǒu)一波明显的(de)调整(zhěng)，时(shí)间(jiān)在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。面对这种调整，逢低加(jiā)仓是最佳策略，因(yīn)为(wèi)往往后续盛(shèng)夏(xià)攻势大概率创新高。如果今年在(zài)业绩披露期结束后(hòu)，随着AI+/数(shù)字经(jīng)济/自主可控等(děng)大产业趋势以政(zhèng)府支持力度进(jìn)一步加大(dà)、资本开支增加、订单(dān)增加和产品销量业绩的改善逐渐被(bèi)市(shì)场所确(què)定，则TMT将会重回上行趋势，进入盛夏攻势(shì)。

　　中泰证券认为，AI等板(bǎn)块(kuài)或阶段性见顶，指(zhǐ)数(shù)上半(bàn)年阶段性顶(dǐng)部亦或基(jī)本形成(chéng)本轮(lún)调整标(biāo)志(zhì)着AI等(děng)高位板块或阶段性见顶，指(zhǐ)数上半年阶段(duàn)性顶部(bù)亦或(huò)基本(běn)形成。本次(cì)大幅调整主要还(hái)是因为在(zài)AI相关板块市场情绪(xù)处于极值的情况下，叠加(jiā)上述基本面(miàn)风险因(yīn)素逐步发酵，市场(chǎng)内生(shēng)调整(zhěng)需求出现集中释放。就资本市(shì)场而言，或代表本轮AI+难以(yǐ)复制2013-2015年互联网+模式。

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