中国金融行业加速对(duì)外开放，外资(zī)券商(shāng)们的(de)2022年过得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外(wài)资控(kòng)股券商2022年的“成绩单(dān)”陆续公(gōng)布：9家外(wài)资控股券商中，仅有4家在2022年(nián)取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批(pī)成立的摩根大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各(gè)家“洋券商”。相(xiāng)比之(zhī)下(xià)，与(yǔ)摩根(gēn)大通证券同期获(huò)批的野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证券2022年(nián)亏损达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外(wài)，今年3月(yuè)瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合(hé)并，两(liǎng)家国际金融巨头(tóu)均在(zài)国(guó)内(nèi)拥有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资(zī)控(kòng)股券商面临的(de)“一参一控”问题(tí)如(rú)何解(jiě)决，仍(réng)是业内关(guān)注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富(fù)管(guǎn)理转型”成为行业热词。而(ér)透视各家外(wài)资券商(shāng)在2022年的(de)“打法(fǎ)”来看，依托于各自股(gǔ)东资源(yuán)禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半(bàn)数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证券公(gōng)司来(lái)说(shuō)，除了面临行业“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券(quàn)商2022年年报/财(cái)务(wù)数(shù)据，9家外资控股券商纷(fēn)纷(fēn)晒(shài)出(chū)2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制于市场行情、成立时(shí)间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和(hé)汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体(tǐ)来(lái)看(kàn)，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈(yíng)转亏。野(yě)村东(dōng)方(fāng)国际证(zhèng)券(quàn)则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上(shàng)年同期(qī)的(de)8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成(chéng)为外资控股券商的汇丰(fēng)前(qián)海证券，业绩较(jiào)上年出现(xiàn)明(míng)显进步，但(dàn)仍(réng)然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年获(huò)得证(zhèng)监会(huì)批文，分(fēn)别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初完(wán)成工商登记，正式展业时间不长。星(xīng)展证券2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入8633.25万(wàn)元，同比(bǐ)增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期(qī)有所收窄(zhǎi)。大(dà)和证券2022年实现营(yíng)业(yè)收入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场影(yǐng)响，证券行业(yè)营业(yè)收入普(pǔ)遍下(xià)降(jiàng)，外资控股(gǔ)券商也难以幸免(miǎn)。且新公司建(jiàn)设成本、业(yè)务费用、员工薪(xīn)酬(chóu)等支出过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比(bǐ)，外资(zī)控股券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄”的情况(kuàng)，自营业务影响有限，因此影响2021年业绩的主要还是(shì)经纪、投行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当(dāng)年投行业(yè)务手续(xù)费及(jí)佣金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降46.44％。而(ér)营业(yè)支出(chū)则有增(zēng)无减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花多”，导(dǎo)致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念好了中国(guó)市(shì)场这本(běn)经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有4家外资(zī)控股券商(shāng)实现盈利，分别为摩根(gēn)大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩(mó)根大(dà)通证券和瑞银证券均实现了(le)营收、净利润的双(shuāng)增长(zhǎng)。

　　摩根大通(tōng)证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净利behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员(yuán)工210人，数量在行(xíng)业内排名下游(yóu)，但其业(yè)绩已跻(jī)身行(xíng)业中游水平，而这只是(shì)摩根大通证券(quàn)展业的第(dì)三(sān)个完整会计(jì)年度。

　　公(gōng)开(kāi)信息显(xiǎn)示，摩根大通证券于2019年3月获得证监会(huì)批复，成立(lì)合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德(dé)等5家内资(zī)股东持有另外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资股东(dōng)所(suǒ)持股权，成为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券2022年经纪业务(wù)大(dà)爆发，实(shí)现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪业务团(tuán)队成立已逾(yú)三年，2022年业务开(kāi)展和运作取得(dé)进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球化的平台(tái)优势，整(zhěng)合(hé)集团资(zī)源，持续关注并开拓(tuò)传(chuán)统QFII投资者以及新取得QFII牌(pái)照的(de)合格境外机构投资者，目标客群机(jī)构(gòu)投资者队伍逐年壮大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入(rù)中国时间最早的一批合资券商之一，早在(zài)2007年(nián)就(jiù)已在(zài)国(guó)内展(zhǎn)业。2022年(nián)3月，瑞士银行(xíng)受让(ràng)两家(jiā)内资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续费净(jìng)收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年(nián)完成(chéng)了创业板(bǎn)注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪深(shēn)交易所互联互(hù)通全球(qiú)存(cún)托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大(dà)行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股(gǔ)份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政(zhèng)部、瑞士国(guó)家银行(xíng)（SNB）和瑞士(shì)金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银(yín)发(fā)布(bù)一季报时表(biǎo)示，对瑞信的(de)收购(gòu)交易预计在6月(yuè)底前(qián)完成。不(bù)言而喻的是(shì)，集团层面(miàn)的合并对两家(jiā)外资控股券商在(zài)中国展(zhǎn)业情况(kuàng)，也(yě)将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审(shěn)计所普华(huá)永道对(duì)瑞信证券出具了带强调(diào)事(shì)项段的无(wú)保留意见(jiàn)审计报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团与瑞(ruì)银集团股份公司之间达成协议和合并(bìng)计划，截止报告日，上述协议和合并计划的完(wán)成日尚不明确。瑞(ruì)信证券作(zuò)为瑞(ruì)信集团股(gǔ)份有限公司下属控股(gǔ)子公司，未来的运营和财(cái)务业(yè)绩受到上述合并可能(néng)产生的影(yǐng)响亦不明确，该事项表明(míng)存(cún)在(zài)可能(néng)导致对公司(sī)持续经营能(néng)力产生(shēng)重(zhòng)大疑虑(lǜ)的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券(quàn)，系证监(jiān)会修(xiū)订《外商参股证券(quàn)公司设立规则》后首(shǒu)家获批的(de)合资证券公司。2020年(nián)4月(yuè)，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元(yuán)的对(duì)价转让(ràng)瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权(quán)。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信(xìn)证券。但突如其来的瑞信(xìn)、瑞银合(hé)并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券公司股东(dōng)以及股(gǔ)东的(de)控(kòng)股股东、实际控制人参股证券公司的(de)数量(liàng)不得超过(guò)2家，其(qí)中控制证券公司的数量不得超过1家。在面临“一(yī)参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和(hé)瑞信证券的牌(pái)照或将面临“一去一留(liú)”的局面(miàn)。

　　深入财富(fù)管理破局

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行业热词(cí)。而透视各(gè)家外资(zī)券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”不难发现，依托(tuō)于各自资源(yuán)禀赋深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年(nián)其财富(fù)管理业务在原有“大宗交易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等(děng)业(yè)务持续推进的基础上，新增了特色投资咨(zī)询(xún)服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗(zōng)减持(chí)服(fú)务、集团间(jiān)跨境业务联动等多(duō)种业(yè)务模式，通过服务手段(duàn)的(de)增加(jiā)及优(yōu)化，为客户提供多维度、一站式的综合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方国际证券(quàn)财富管(guǎn)理业务将定(dìng)位于“中国高端(duān)财富人群(qún)”，从产品配置(zhì)、人(rén)员建设(shè)、中后台支持以(yǐ)及集团跨(kuà)境合作(zuò)四个方面入手，打造以(yǐ)产品为中心的业务核心(xīn)竞争力，持续(xù)为(wèi)中国投资者提供具有野(yě)村集团(tuán)特(tè)色的高质(zhì)量财(cái)富管理服务(wù)。

　　在(zài)完成高(gāo)盛(shèng)集团全资(zī)持股备案后，高(gāo)盛高华在(zài)2021年底与北(běi)京高华签订《业务转让协(xié)议》，受(shòu)让北京高华(huá)的所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛(shèng)高华获证监会核发新(xīn)增证券经纪(jì)、证券投资咨询(xún)、证(zhèng)券自营及代销金融产品业务的业务许可。2023年(nián)2月，高(gāo)盛高华与北(běi)京高华(huá)完成业务(wù)迁移(yí)工(gōng)作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续以资(zī)产配置为(wèi)核心进行(xíng)新产品(pǐn)和服务的(de)研发工作，进一步赋能部(bù)门为在(zài)岸客户(hù)提供财富管理综合解决(jué)方案(àn)，丰富客户产(chǎn)品种类选择(zé)，开展境内私人(rén)财富(fù)管理平台未来战略规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时(shí)，高盛高(gāo)华将(jiāng)持(chí)续推进私(sī)募股权基金(jīn)管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方金融(róng)产(chǎn)品并推进跨境投资新(xīn)产品的研发，为客户提供直接对接境外资本市(shì)场的(de)机会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打(dǎ)造私人财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务，这(zhè)在具(jù)备外资银行股东背(bèi)景的(de)券商中较为多见。例如，汇丰(fēng)前海证券表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月正式(shì)成(chéng)立私人财富(fù)管理(lǐ)部，负责公司高净值(zhí)个(gè)人客户综(zōng)合财富管理业务(wù)的(de)运作。私人(rén)财富管理部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托(tuō)汇丰(fēng)环(huán)球(qiú)私人银行，致力(lì)为高净值(zhí)和(hé)超高净值(zhí)客(kè)户及其家族提供专业、多元(yuán)及定(dìng)制化的资产配(pèi)置服务，为(wèi)客户(hù)实现其投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业(yè)务(wù)，与4家国内头部信托公司达(dá)成战略合(hé)作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措(cuò)，致力于发(fā)展财富(fù)管理(lǐ)大湾区业务。

　　瑞银证券表示(shì)，其(qí)财富管理部秉持着为(wèi)客户进行(xíng)全方位资(zī)产配置和(hé)满足客户全生命周期财富(fù)管理的理念，进一步完善(shàn)投资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架(jià)上策(cè)略，精选上架多支产品为客户在同一策(cè)略(lüè)下提(tí)供差异(yì)化选择及多元化的投资(zī)方案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外(wài)开放(fàng)的力度(dù)不断加大(dà)，各外资金(jīn)融机构(gòu)加速(sù)了在境(jìng)内设(shè)立控股券(quàn)商的进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打证券(quàn)获批准设立(lì)，公(gōng)司注册地(dì)为(wèi)北京市，注册资(zī)本为人民(mín)币10.5亿(yì)元，业务范围(wéi)包(bāo)括证券(quàn)经纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产(chǎn)证券化业(yè)务）。

　　值得关注的(de)是，渣打证券是首家(jiā)新设(shè)的外商独资(zī)证券公司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的外资控股券商数量已达(dá)到10家(jiā)。其(qí)中，摩根大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外(wài)商(shāng)独资券商。从(cóng)数量上来看，外资控股券商已(yǐ)成为(wèi)市场上不容(róng)忽视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券商的设立申请静待审批。截至5月5日，花(huā)旗(qí)证券(quàn)、法巴证券(quàn)、日兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意(yì)才证券(quàn)等多家外(wài)资券(quàn)商的(de)设立申请仍处(chù)于证监会审批阶(jiē)段。其中(zhōng)，法巴(bā)证券和青岛(dǎo)意才证券已获第一次(cì)意见反馈。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证(zhèng)监会主席易会满等先(xiān)后在京会见(jiàn)美(měi)国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和(hé)证券(quàn)、英国汇(huì)丰、加拿大(dà)宏利金融(róng)、新加坡淡(dàn)马锡(xī)、德国安(ān)联保险、意大利联合(hé)圣保罗银行(xíng)、美国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示(shì)，此次来华亲身感受到中国经济(jì)的强大韧性、潜力(lì)和活力(lì)，坚定看好中国经济和中国资本(běn)市场发展前景。近年来中国资本市场对外开(kāi)放稳步推进，为国(guó)际金融(róng)机构和全球投(tóu)资者带来了实实在在(zài)的机遇。各(gè)金融机构(gòu)高度重视中国市场，将(jiāng)继续与中国深化(huà)合作，积极(jí)拓(tuò)展在华业务和投资，期待实(shí)现互(hù)利共(gòng)赢。

　　面对来自外资(zī)券商的市场竞争，国内券商也纷纷(fēn)感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外资机构来(lái)华展业便利度不断(duàn)提升，经(jīng)营范围(wéi)和(hé)监(jiān)管要求实(shí)现国民(mín)待(dài)behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗遇，外资券商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司(sī)既带来(lái)了(le)国际金融机构全面参(cān)与中国资本市场竞(jìng)争(zhēng)所形成(chéng)的冲(chōng)击，也带来了通过与国际金融机构(gòu)直接合作促(cù)进业务发(fā)展、提升管理(lǐ)水平的机遇。

　　西部证券也表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳(wěn)中(zhōng)有(yǒu)升，头部(bù)券商竞争优势更趋(qū)明显，业务(wù)多元化(huà)发展趋(qū)势初步形成，金融科(kē)技对行(xíng)业发展理念(niàn)的变革(gé)和重塑(sù)不断深化，外(wài)资(zī)券商市(shì)场冲(chōng)击将逐渐(jiàn)显现，证券行业(yè)竞(jìng)争新格局(jú)正加速演变。

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