大家(jiā)好，转眼(yǎn)假期就结束了，泰勒(lēi)小区都没出一直在加班，这(zhè)个(gè)长假(jiǎ)，国内旅游消费爆了，而海外有爆(bào)了(le)，不过(guò)是(shì)爆雷。按照惯例，我(wǒ)们梳理一下(xià)重(zhòng)大(dà)消息，以及券(quàn)商老师们(men)的最新(xīn)看法(fǎ)。

　　五(wǔ)一大事件

　　1、中央政治局会议定调！

　割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思　中共中央政(zhèng)治(zhì)局4月28日召开(kāi)会议(yì)，分析研究当前经济(jì)形势和经济工作(zuò)。中共中央总书(shū)记习近平主持会议。会(huì)议认为，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，在以(yǐ)习近(jìn)平(píng)同志为核心(xīn)的党中央坚强领导(dǎo)下，各(gè)地区各部门更好统筹国内国(guó)际两(liǎng)个大局，更好统筹疫(yì)情防控和经济社会发展，更好统筹发展和安全，我国疫情(qíng)防控取得重大决(jué)定性胜利，经济社会全面恢(huī)复常(cháng)态(tài)化运行，宏(hóng)观政(zhèng)策靠前协(xié)同发力，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力得到缓解，经济(jì)增长好于(yú)预期，市场需求逐步(bù)恢复，经济发展(zhǎn)呈现回升向好态(tài)势，经济运行实现(xiàn)良(liáng)好开局。

　　会议指出，当前我国经济运行好(hǎo)转主要是恢(huī)复性的，内(nèi)生动力(lì)还不强，需求仍(réng)然(rán)不足(zú)，经济转型升级面临新的阻(zǔ)力，推(tuī)动高质量发展仍需(xū)要(yào)克服不少困(kùn)难挑战。

　　此外，会(huì)议(yì)重申对刚性和(hé)改善性住房(fáng)需求的支持，强(qiáng)调做好(hǎo)保(bǎo)交(jiāo)楼、保民生、保稳定工作，促进房地产市场平稳健(jiàn)康(kāng)发展。同(tóng)时，会议还提出，在超大特(tè)大(dà)城市积极稳(wěn)步推进城中村改造和“平急两(liǎng)用”公共基础(chǔ)设施建设等。

　　2、国家统计局：4月份制造业PMI为49.2％

　　国(guó)家(jiā)统计局消息，4月(yuè)份，制造业采购经(jīng)理(lǐ)指数（PMI）为49.2％，比上(shàng)月下降2.7个(gè)百分点，低于临界点，制造业景(jǐng)气(qì)水平回落。

　　3、美国第(dì)一(yī)共和银行(xíng)被正式接管

　　在勉强支撑了两个月后(hòu)，风(fēng)雨飘摇(yáo)的美(měi)国第一共和银行(xíng)终究还是没能(néng)逃脱倒闭并被接管收购的(de)命运。美国加州金融保护与创(chuàng)新部（DFPI）周一表示，监管机构已接管(guǎn)了(le)第一共和银行，这是本轮美国银行业危机中(zhōng)第四家(jiā)倒(dào)下的(de)银(yín)行，同时也是(shì)美国历(lì)史上(shàng)第二(èr)大(dà)的破产(chǎn)银行(xíng)。

　　4、今年(nián)五一假期国内旅游(yóu)出(chū)游2.74亿人次，同比增长(zhǎng)70.83％

　　经文(wén)化和旅游部数据中(zhōng)心(xīn)测算，全国(guó)国(guó)内旅游(yóu)出游(yóu)合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可比口径恢复至2019年同期的119.09％；实(shí)现国内(nèi)旅(lǚ)游收入1480.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长128.90％，按(àn)可比口径恢复至2019年同(tóng)期的(de)100.66％。

　　5、普京遭袭(xí)击？

　　据(jù)俄新社报道，当地时间(jiān)5月3日凌晨，乌克兰试图用(yòng)无人机(jī)袭击克里(lǐ)姆林宫。

　　据报(bào)道，当(dāng)晚两架无(wú)人(rén)机瞄准(zhǔn)了克里姆林(lín)宫，俄(é)军方和特(tè)种部队及时采取行动，并使用电子对抗(kàng)系统(tǒng)，使这两架(jià)无(wú)人(rén)机出现异常，未能达到袭击目的。

　　俄(é)新社称，俄罗斯总统普(pǔ)京没有因袭击受伤，其工作(zuò)日程将照常(cháng)进行(xíng)。 掉(diào)落(luò)的无人机碎(suì)片也没有造(zào)成人员伤亡。

　　俄总统(tǒng)新闻秘书佩斯科夫(fū)称，乌克兰无人机试图(tú)发动袭击时(shí)普京不在克(kè)里(lǐ)姆林宫中(zhōng)。 他表示，普京(jīng)3日(rì)在(zài)位于莫斯科州(zhōu)的新(xīn)奥加(jiā)廖沃官邸工作。

　　俄罗斯总(zǒng)统新(xīn)闻(wén)处(chù)表(biǎo)示，俄方保留在合适的时间和(hé)地点采(cǎi)取回应措施的权利。

　　另据俄(é)新(xīn)社5月3日报道，俄罗斯首(shǒu)都莫斯(sī)科自(zì)当日起禁(jìn)止放飞无人机，经政府割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思(fǔ)批准的除外。 莫(mò)斯科市(shì)长索比亚宁表示，这一(yī)决(jué)定是(shì)为(wèi)了(le)防止未经(jīng)授权使用无人机(jī)，避(bì)免(miǎn)妨碍执(zhí)法(fǎ)机构的工(gōng)作。

　　据法新社当地时间3日(rì)报道，乌(wū)克(kè)兰方面表(biǎo)示“没(méi)有参与(yǔ)”对(duì)克里姆林宫的无人机袭击(jī)。

　　另(lìng)据俄罗斯《生意人报》网站(zhàn)消息，针对无人(rén)机试图袭击俄罗斯克里(lǐ)姆林宫一事，乌总统(tǒng)新闻(wén)秘书谢尔盖(gài)？尼基福(fú)罗(luó)表示，乌方没有关于袭击的信息。

　　据俄新社3日报道，俄罗斯国家杜马议(yì)员米哈伊(yī)尔·谢列梅特接受该媒体采(cǎi)访时，呼吁俄军对乌克(kè)兰总(zǒng)统泽(zé)连斯(sī)基(jī)位于(yú)基辅(fǔ)的官邸进行(xíng)导(dǎo)弹打击，作为对乌方企图使用(yòng)无人(rén)机袭击克宫的回应。

　　十大(dà)券商最(zuì)新研判

　　1、中(zhōng)信证(zhèng)券：从(cóng)失衡到平稳，布(bù)局业绩(jì)驱动的五月行情

　　4月A股经历了AI主题行情诱发的过度博弈和心态失衡，市场大幅动荡。进入5月，国内的(de)经济、政(zhèng)策和外部环境相比4月继续不断改善，投资(zī)者对经(jīng)济的预期将在微观体验、宏观(guān)数据、A股业绩(jì)三个层面实现(xiàn)统(tǒng)一，投(tóu)资者心态也将逐步从短暂失衡趋向平稳，市场依然处于全年第(dì)二个(gè)关(guān)键做多窗口，财报季(jì)结(jié)束后，市(shì)场将步入(rù)业绩驱动的行情阶(jiē)段(duàn)，配置思路(lù)上建议坚持高(gāo)切(qiè)低(dī)，关注上(shàng)半(bàn)年景(jǐng)气(qì)持续(xù)改善的品种。

　　首先(xiān)，政治(zhì)局会议提振市场(chǎng)信心，扩(kuò)内需仍(réng)是着(zhe)力重点，政策预期(qī)回归理性，经济内生动(dòng)能稳步修复(fù)，并(bìng)将(jiāng)得(dé)到(dào)同(tóng)比和高频数据验证(zhèng)；外部流动性(xìng)拐点明(míng)确，美国银行业风险(xiǎn)不断(duàn)发酵(jiào)，但(dàn)预计对A股实(shí)质影响十分有限。其次(cì)，财报季数据显(xiǎn)示，A股业绩跨年筑底(dǐ)特征明(míng)显，全年逐季改善的趋(qū)势显现，其中行业的结构(gòu)性亮点日益清晰，经济预(yù)期5月将在微观体验、宏观数据、A股业(yè)绩三个层面统一，夯实市场(chǎng)上行(xíng)基础。最后，预计5月A股仍处于今年第二个关键做多窗口中，并(bìng)将(jiāng)步入(rù)业绩(jì)驱动的行情阶段，投资者心态由(yóu)短暂失衡趋向平稳。

　　配(pèi)置上，建(jiàn)议(yì)紧(jǐn)扣业绩主线，重点布局医(yī)药、数字经济和“一带一(yī)路”板块中(zhōng)有业绩亮点的品种，以及其他(tā)板(bǎn)块中一季(jì)度业绩明显改(gǎi)善，且在二季度有望持续的细分行业。

　　2、中金(jīn)策略：节(jié)后A股有望相比(bǐ)全(quán)球(qiú)市场显(xiǎn)现相对(duì)韧(rèn)性

　　中金策略团队(duì)5月3日表(biǎo)示，节后A股有望相比(bǐ)全球市场显现相对韧性。主要基(jī)于：1）经(jīng)济复苏势(shì)头尚不稳固，政策有望延续(xù)稳中(zhōng)求进基调。2）上市公司业(yè)绩低迷期已过。3）海外风险需要密切关注，如若应(yīng)对得当，对A股影响可能有(yǒu)限(xiàn)。上述(shù)因素结合当前A股(gǔ)市场整体估值水平(píng)不(bù)高仍处于(yú)历史中低位，A股节后两个交易日虽受节(jié)假期间的事件性因素影(yǐng)响(xiǎng)可能有所(suǒ)波动(dòng)，但对后市整体表现不用过于谨慎(shèn)，当前位(wèi)置(zhì)市场机会(huì)仍大于风险。

　　3、中信建投策略：耐(nài)心等(děng)待，低位把握(wò)

　　一季(jì)度全A营收增速等(děng)指标仍在探(tàn)底，五一(yī)出行恢复(fù)亮眼，但(dàn)制造(zào)业(yè)PMI已露出疲(pí)态(tài)，海外(wài)处于(yú)多事之秋，高利率(lǜ)环境(jìng)下(xià)美(měi)国(guó)银(yín)行风险事件频发，衰退风险上升。市场处于再平衡期，低位把握再(zài)布局机会；短期结构上关注在低位资产中寻找景气稳定或好于预期方(fāng)向(xiàng)，中期线索在于(yú)科技周期与复苏链中的弹性方(fāng)向。行业重点(diǎn)关注：医药、传媒、通(tōng)信(xìn)、餐饮链（预制(zhì)菜、啤酒）、军工、新能源等。主题重点(diǎn)关注：一带一路、数据要素等。

　　4、海通策略：均衡以待(dài)

　　①22/10以(yǐ)来是(shì)牛市初(chū)期，对(duì)比历史，这次牛(niú)市第一波(bō)上涨(zhǎng)的(de)结构分化更显著。②牛(niú)市初期类(lèi)似春天，市(shì)场有(yǒu)所反复(fù)很正常，短期政(zhèng)策和业绩因素影响下，行(xíng)业或更均衡(héng)。③数字(zì)经济(jì)是全年主线，后(hòu)续或依据基本面去伪存真，阶段性关注(zhù)复苏的部分消费。

　　5、波动率已经(jīng)回归 | 民(mín)生策略

　　往后看，核心资产、海外映(yìng)射的科技和大(dà)宗(zōng)商品都将被海外逐级(jí)放大的宏观波动(dòng)所影(yǐng)响。我们(men)的资源+重资产组合短期驱动逻辑建议以“红(hóng)利+中特估(gū)”为(wèi)主导(dǎo)，以等(děng)待通胀(zhàng)逻辑的回(huí)归(guī)。重资产国企（炼(liàn)厂、建(jiàn)筑(zhù)、钢铁）资(zī)源类企业（煤炭、油、金、铜），交通运输（油运、干散运、港口、公路）；近期场景消费正在展现出(chū)成为未(wèi)来经济增长新动能的潜(qián)力(lì)，推荐中低端消费(fèi)、县域消费；以“宁组(zǔ)合”为(wèi)代表(biǎo)的赛道板(bǎn)块有(yǒu)望企(qǐ)稳。

　　6、兴(xīng)证(zhèng)策略：五一前(qián)后市场表(biǎo)现如何？行业胜率如何？

　　参(cān)考过去13年(nián)（2010-2022），五一节后市场上涨概率(lǜ)较节前明显提升。以全A指数为代表，节(jié)前1周、1个(gè)月(yuè)指数大多震荡调整，上涨概率(lǜ)仅(jǐn)为14.3％、28.6％，而节(jié)后(hòu)1周(zhōu)、1个月(yuè)上涨概率(lǜ)则大(dà)幅上升至38.5％、46.2％。分(fēn)行业看，五一(yī)节后1周国防(fáng)军工(gōng)（69.2％）、电(diàn)子（61.5％）、计(jì)算(suàn)机（53.8％）、传(chuán)媒（53.8％）胜率较高，而节后(hòu)1个(gè)月食品饮料（76.9％）、医(yī)药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属(shǔ)（69.2％）胜率较(jiào)高，食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医药(yào)生物（2.9％）平均涨幅居前。

　　7、华(huá)西策略(lüè)：“五一”假期(qī)间全球(qiú)大类资产波动以及背后释放的信号

　　国内复苏延续，支撑A股(gǔ)指数震荡上移。从(cóng)“五一”前后大类资(zī)产表(biǎo)现来看，全球主(zhǔ)要(yào)权益市(shì)场及原(yuán)油等(děng)大(dà)宗商品走(zǒu)弱，美(měi)债收益率下行(xíng)，黄金价格(gé)走强，表明(míng)海外市场“衰退交易”有(yǒu)所升温(wēn)。美欧(ōu)一季度经济增速不及市场预期，美国(guó)银行业危机和两党债务上限博弈使得海外风险偏(piān)好有所(suǒ)回落，同时也促使美(měi)联(lián)储更(gèng)快转向鸽派(pài)。

　　回顾假期消费(fèi)数(shù)据，国内服务(wù)消费大幅回(huí)升，但地产销售复苏(sū)偏缓，4月制造业PMI回落也表明(míng)国(guó)内经济(jì)仍处(chù)于复苏(sū)早期。4月政治局会议(yì)强调(diào)“当前经(jīng)济运行好(hǎo)转主要是恢复性的，内(nèi)生(shēng)动力(lì)还不强，需求仍(réng)然不足”，因此总量(liàng)政策收紧(jǐn)风险不大(dà)，企业盈利上(shàng)行将支撑A股指数震荡上移。结(jié)构上，政治(zhì)局(jú)会(huì)议首提“重(zhòng)视通用人工(gōng)智(zhì)能发展”，全(quán)球产业催化和(hé)国内政策驱(qū)动的(de)数字经济(jì)行情(qíng)或反复活跃。

　　8、战术(shù)调整何时结束？| 信达策略

　　3月-4月万得全(quán)A指数整体是震(zhèn)荡下行的，是去年底(dǐ)熊市结束后，指(zhǐ)数的第一次长时间回撤，可以(yǐ)类比历史上牛市第一年中的战术性调整割韭菜是什么意思网络，网络上割韭菜是什么意思（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月）。2016年(nián)4-5月(yuè)，是牛市第一(yī)年中的第一次战(zhàn)术性(xìng)回(huí)撤，时间约2个(gè)月，起始(shǐ)和(hé)结(jié)束的拐(guǎi)点，均与高频经(jīng)济指标(biāo)和预期的边(biān)际变化同步(bù)。

　　2019年4-7月(yuè)，回撤整体时间是3个(gè)半月，由于经济(jì)比(bǐ)2016年弱很(hěn)多，所以(yǐ)主跌阶段完成(chéng)后还(hái)出现(xiàn)了2个(gè)月的底部震荡(dàng)，整体回撤持续的(de)时间比2016年更久。

　　今年3月(yuè)以来，股(gǔ)市、债市和商品市场的(de)表(biǎo)现(xiàn)，均表明(míng)资本(běn)市场(chǎng)对经济的判(pàn)新(xīn)偏向认为Q1的经(jīng)济回升可能不会持(chí)续太(tài)久，或者至少Q2可能(néng)不(bù)会持(chí)续(xù)。从最新的PMI数据(jù)来看(kàn)，4月份确实(shí)出现了较为明(míng)显的下降。这一(yī)下降背(bèi)后(hòu)我们认(rèn)为(wèi)可能(néng)主要有两个短(duǎn)期原因(yīn):（1）每年4月PMI数据均会季节性(xìng)回(huí)落；（2）根据历史(shǐ)经验，疫情后第一(yī)个季度经济数据最容易恢复，4月开始经济进入疫后第二个季度(dù)。PMI数据(jù)、商品价格、海(hǎi)外经济担心等因(yīn)素，可能会(huì)让4-5月的经济数(shù)据很难超(chāo)预期。由(yóu)此(cǐ)导致(zhì)这一次市(shì)场的战术调整虽然可能已经完成大部分，但由于缺(quē)乏数据改善，可能还需(xū)要震荡磨(mó)底。

　　9、财通策略(lüè)：第五次“赛道(dào)大切(qiè)换”

　　我们或(huò)已正站在新(xīn)一轮牛市起点之上(shàng)，短期的迷雾掩盖不了(le)长期的坦(tǎn)途(tú)，把握“上证50高股息(xī)央国企+科创50赛道大切换”。5月的迷雾在增加(jiā)：回落的PMI和(hé)长端(duān)利率(lǜ)、反复(fù)的美联储(chǔ)、激烈的中(zhōng)美摩擦、偏(piān)弱的一季报业绩；但(dàn)中期的坦途较为明确：经济温和(hé)复苏、美联储年(nián)内结(jié)束加息、A股市场估值极(jí)低、产业趋(qū)势(shì)明确、机(jī)构(gòu)赛道大切换向TMT。看长做短(duǎn)，如何(hé)应(yīng)对短期迷雾？5月建(jiàn)议重点(diǎn)关注上证50高(gāo)股息央(yāng)国企，央国企指数和ETF后续将发(fā)行、迎来增量资金行(xíng)情，高股(gǔ)息组(zǔ)合在经(jīng)济偏弱、利率下行环境下获取超额收益（13只(zhǐ)被指数集中覆盖的高股息(xī)央国企见(jiàn)正文(wén)）。此外(wài)Q1基金持(chí)仓呈现机构赛道(dào)的第五次大(dà)切换（切向TMT方向），如果TMT方向(xiàng)在5月(yuè)有明显调(diào)整，是进(jìn)一步加配的良(liáng)机，其中以科(kē)创50方向(xiàng)最为关键(jiàn)。若美联储能够在5月完成最后一次加息，中美摩擦有所缓和，将(jiāng)极大地利于新兴市(shì)场（A股和港股(gǔ)）、尤其成长股表现。

　　10、招商策略：盛夏攻势，科创再起

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