作(zuò)者(zhě)：于博 蒋佳榛(zhēn)

　　事件描述

　　2023年5月11日，国家统计(jì)局(jú)公布了4月份的(de)通胀数据：4月份居(jū)民消(xiāo)费价(jià)格(gé)同比上涨(zhǎng)0.1％，环比(bǐ)下降0.1％，工业生(shēng)产者出(chū)厂价(jià)格同(tóng)比下降3.6％，环比下降(jiàng)0.5％。

　　核心观点

　　1、4月CPI环比降幅收窄，同(tóng)比涨幅(fú)回落至0.1％；其中，鲜菜、猪肉价格续降，出(chū)行(xíng)价(jià)格上涨(zhǎng)。

　　2、4月PPI环比下降0.5％，同比降幅扩大至-3.6％；其中，分项价格跌(diē)多涨少，黑金价(jià)格(gé)走(zǒu)弱。

　　3、4月CPI同(tóng)比离转(zhuǎn)负仅一步之(zhī)遥，是否到了需要担心(xīn)通缩的时候？我们认为“通缩论”言过其实：一方面(miàn)，今年(nián)初以(yǐ)来(lái)核心CPI有所(suǒ)反弹(dàn)，意味(wèi)着通缩(suō)压(yā)力正逐步(bù)缓解；另一方(fāng)面，4月CPI环比(bǐ)降幅收窄、核心CPI环比(bǐ)回升(shēng)，也指向当前经济仍在温和修复。下(xià)半年随着生猪价格筑底回升、消费需(xū)求逐(zhú)步(bù)回暖(nuǎn)，物价水平有望回归(guī)正常水平(píng)，通缩和通胀(zhàng)均不构成当前主要矛盾(dùn)。

　　目录

　　1、食品拉低通胀，核(hé)心通胀持平

　　2、菜、肉价格续(xù)降，出行价格上涨

　　3、PPI环比(bǐ)走弱，同比降幅扩大(dà)

　　4、价格(gé)跌(diē)多涨少，黑金价格走(zǒu)弱

　　5、通(tōng)缩言过(guò)其实，关注核心(xīn)通胀

　　以下(xià)是正(zhèng)文(wén)

　　食品拉低通胀，核心通胀持(chí)平(píng)

　　4月(yuè)CPI环比下降0.1％，降幅较上月收窄0.2个pct，同比回落(luò)0.6个(gè)pct至0.1％，其中翘尾、新涨价分别影响0.3、-0.2个(gè)百(bǎi)分点。从结构上看，食品项仍是主要拖累，4月食品价格环比下降1％、非(fēi)食品价格则环比(bǐ)小(xiǎo)幅上(shàng)涨0.1％。剔(tī)除食(shí)品(pǐn)和能(néng)源后，4月核心CPI环比回升0.1个百分点至0.1％、同比持平至0.7％。

　　菜(cài)、肉价(jià)格续降(jiàng)，出行(xíng)价(jià)格上涨

　　食品方面，菜(cài)、肉价格(gé)续降，仍是主要(yào)拖累(lèi)。受(shòu)受生猪产能充足以(yǐ)及消(xiāo)费淡季(jì)影响，猪肉价格(gé)环比续(xù)降3.8％，但降幅(fú)较上月收窄0.4个(gè)pct；鲜菜、鲜果大量(liàng)上市，带动(dòng)价格(gé)分别环(huán)比(bǐ)下降6.1％、0.7％，降幅较上月收(shōu)窄(zhǎi)1.1、走(zǒu)阔(kuò)1.1个pct。非食(shí)品方面，小(xiǎo)长假出行(xíng)需求带动(dòng)旅游价格(gé)环(huán)比上(shàng)涨4.6％，受(shòu)车企降价促(cù)销以(yǐ)及国内(nèi)油价下降影响(xiǎng)，交通工具及(jí)交通工具用燃料价(jià)格环(huán)比分别(bié)下降(jiàng)0.9％、1.6％。

　　PPI环(huán)比走弱，同比降幅(fú)扩大(dà)

　　受国内外市场需求表现偏弱(ruò)及国(guó)际大宗商(shāng)品价格波(bō)动影响，4月PPI环比下降0.5％，同时受上(shàng)年(nián)同期高基数(shù)的影(yǐng)响，同比(bǐ)降幅扩大1.1个pct至(zhì)-3.6％，其(qí)中翘尾、新涨价分别影响-2.6、-1.0个百分点。国内(nèi)生产资(zī)料、生活(huó)资料(liào)价(jià)格(gé)环比分别下降(jiàng)0.6％、0.3％。

　　价格(gé)跌多涨少，黑金价格走弱

　　分行业看，国际原油价格波动带(dài)动(dòng)国内油煤加工(gōng)、化学原(yuán)料及制品(pǐn)相(xiāng)关(guān)行业价格环比分(fēn)别下降2.3％、1.1％；受(shòu)国内(nèi)需(xū)求表现不(bù)及(jí)预(yù)期影响，黑金采选及冶炼(liàn)、有色采选相(xiāng)关行(xíng)业价格(gé)结束(shù)自去年底(dǐ)以来的强势(shì)表现，环比分别(bié)下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在产能继持续(xù)释放、供给相对充(chōng)足的山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022影响下，价格(gé)环比续降4％。

　　通缩(suō)言(yán)过其(qí)实，关(guān)注核心通(tōng)胀

　　4月(yuè)CPI同(tóng)比降至0.1％的历史较低水平，离转负仅一(yī)步之遥(yáo)，是否到了需要(yào)担心通(tōng)缩的时候？我(wǒ)们认为(wèi)，应当理性看(kàn)待物(wù)价数(shù)据，“通(tōng)缩(suō)论”言过(guò)其实：一(yī)方面，去年(nián)下(xià)半(bàn)年核心(xīn)CPI同比持续徘徊在0.6％的(de)历(lì)史(shǐ)低位(wèi)，但今年初以(yǐ)来有(yǒu)所反弹，意味(wèi)着通(tōng)缩压(yā)力正在逐(zhú)步缓解；另(lìng)一方面，4月CPI环比降(jiàng)幅收窄、核(hé)心CPI环(huán)比回升，环比走势均处于正常波动区间，也指向当(dāng)前(qián)经济(jì)仍在温和修复。往前看，去年二、三季度(dù)受疫(yì)情影(yǐng)响(xiǎng)供给偏紧(jǐn)，CPI同(tóng)比涨幅较高，高(gāo)基数或对(duì)今年后续CPI同比(bǐ)读数持续造成扰(rǎo)动。我们(men)认为，应更多(duō)关注(zhù)环比变动情况(kuàng)以及核心CPI的走势(shì)。而随(suí)着下(xià)半年(nián)生猪需求的回(huí)升，以(yǐ)及(jí)中央猪肉收储工作的开展，生猪价格有望(wàng)筑底回(huí)升，食品项(xiàng)对CPI的拖累将有所缓解，下半年物价水平有望逐步(bù)回归至正常水平、整体将保持温和上(shàng)涨态势(shì)，通(tōng)缩和通胀均(jūn)不构成当前经济(jì)的主要(yào)矛盾。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022