金融(róng)界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周(zhōu)期轮回(huí)的(de)白糖期(qī)货正在迎来疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交(jiāo)易日，在郑州商(shāng)品交易(yì)所交易(yì)的白糖主力(lì)期货合约收盘成功站上(shàng)7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键的信息湮没在五一假(jiǎ)期(qī)的兴奋与快乐之(zhī)中(zhōng)，并(bìng)未引起(qǐ)市场(chǎng)关注。直至昨日（5月22日(rì)），白糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一(yī)震，恍然(rán)醒悟(wù)。

　　5月23日(rì)，白糖主力合(hé)约盘中继续狂(kuáng)飙(biāo)，盘中一度打破(pò)7200元/吨关口，创下7202元/吨的(de)高点(diǎn)。

　　六(liù)年一(yī)次的白(bái)糖周期(qī)

　　而上(shàng)一(yī)次白糖(táng)主(zhǔ)力期(qī)货(huò)合约打(dǎ)破(pò)7000元/吨大关还是6年半前(qián)。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的(de)白糖(táng)主(zhǔ)力合约正在(zài)上演最(zuì)后的末日疯狂，一天之内，白糖主(zhǔ)力(lì)合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大涨4%，报(bào)7207元(yuán)/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就创(chuàng)下(xià)7314元/吨的周期(qī)高点，随即白糖期货(huò)开(kāi)始一路狂(kuáng)跌，直(zhí)至2019年年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的注意的(de)是(shì)，从白(bái)糖主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年(nián)末(mò)、2023年春大约六年一次的白糖周期(qī)十(shí)分准时(shí)，从未缺席过。而形成这种周期的原因与白糖期(qī)货的(de)种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗(zhè)的每(měi)三年一(yī)个种植周期，这(zhè)从(cóng)根本决定(dìng)了白糖周(zhōu)期(qī)到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期(qī)已经(jīng)渐入高(gāo)潮，据生意社显示，截至5月22日(rì)，白(bái)糖现货(huò)市场价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对(duì)比(bǐ)来看(kàn)，白糖价(jià)格(gé)已(yǐ)经创(chuàng)下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白(bái)糖供给方面，减产是(shì)大(dà)概率事件(jiàn)。

　　中国糖业协会发布的(de)全国食(shí)糖产(chǎn)销数据(jù)显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚在(zài)生产外，其他省(区)糖厂已全部收(shōu)榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外，广西等(děng)主产区陆续收(shōu)榨。由于广(guǎng)西(xī)前期受不利天气(qì)影响(xiǎng)，甘(gān)蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨季国(guó)内糖产(chǎn)量延续下(xià)滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估算供(gōng)需缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖(táng)来说并不现实，由于国(guó)内糖(táng)料作物(wù)种植面积增(zēng)长(zhǎng)有限，国内糖料作(zuò)物产量也增长缓慢(màn)且(qiě)有限，我国食糖产量整体保持平(píng)稳，年产(chǎn)量在1000万吨(dūn)左(zuǒ)右。目前国内食糖消费(fèi)量每龙有几个爪 龙有两个根吗年(nián)在1500万吨左右，缺口部分通(tōng)过(guò)进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供需情况也不容乐(lè)观。

　　据消费日(rì)报报道(dào)，联合国粮食及(jí)农业组(zǔ)织（粮(liáng)农组织）发布的报告显示，4月国际食(shí)品价格指数出现(xiàn)1年(nián)以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及大米(mǐ)的世(shì)界报价上涨(zhǎng)。粮农组织(zhī)食糖价格指(zhǐ)数4月(yuè)环(huán)比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球主要(yào)生(shēng)产国(guó)和地区包(b龙有几个爪 龙有两个根吗āo)括巴西、印(yìn)度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨(mò)西哥(gē)、俄(é)罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚(yà)等，其中前十位食糖产量约占全球总(zǒng)产量的76%；前四大(dà)出口国(guó)分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国(guó)之一(yī)，印度正(zhèng)面临甘(gān)蔗产量下降危机，加上政府(fǔ)实(shí)施的(de)出(chū)口限制(zhì)，世(shì)界各地的糖价可(kě)能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖(táng)业继(jì)续大(dà)涨，收(shōu)盘大涨超(chāo)4%。截至目(mù)前(qián)，今年以来，中粮(liáng)糖业累计(jì)上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白(bái)糖主力(lì)合约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市场(chǎng)将会给出答案。

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