近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事(shì)件，引(yǐn)发舆(yú)论地震。曝光的(de)网友称，使用大家(jiā)广泛知(zhī)晓(xiǎo)的“强(qiáng)军(jūn)口(kǒu)号”来进行调(diào)侃(kǎn)式的比(bǐ)喻(yù)，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没(méi)收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由不(bù)恰当(dāng)言论引发的风波中，《科创板日报(bào)》记(jì)者发现，随着(zhe)脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化(huà)也成为(wèi)了备受(shòu)资(zī)本青睐(lài)的宠儿，在6年中获得众多资(zī)本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资(zī)本(běn)宠(chǒng)儿笑果6年8轮融(róng)资(zī)，对外投(tóu)资9家(jiā)企业

　　2014年(nián)，叶烽(fēng)等人(rén)成立笑果文化，注(zhù)册资本为208.13万元，经营(yíng)范(fàn)围包括文(wén)化艺术交流策划、演出经纪(jì)、文(wén)艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀(xiù)近几年的发(fā)展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱(tuō)口秀(xiù)俱乐(lè)部成为了炙手可(kě)热的行业，笑果(guǒ)文化也(yě)成为中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一(yī)赛(sài)道，《科(kē)创板日报》记者(zhě)整(zhěng)理公开信(xìn)息发现，笑果文(wén)化于2016年(nián)至2021年共完(wán)成8轮(lún)融资(zī)。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入(rù)股笑(xiào)果文化后，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创投通数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网络(luò)天(tiān)使轮(lún)投资。同年9月，得到游族(zú)网络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普(pǔ)思资(zī)本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南(nán)山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、天图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本、华(huá)人(rén)文化集团、泽时投资的(de)战略投资，此(cǐ)轮未披露具(jù)体金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到南山资本(莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思běn)、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾讯(xùn)的战略(lüè)投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游族(zú)网络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融资中(zhōng)一共投了(le)4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是(shì)笑(xiào)果文(wén)化走向扩(kuò)张的关键一子，今年(nián)4月(yuè)，位于北京东城区隆福寺的笑果文(wén)化线下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂(chǎng)继上海、南京(jīng)、苏州之后的(de)第(dì)四(sì)个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板(bǎn)日报》记者发现(xiàn)，笑(xiào)果文化(huà)对外投资的企(qǐ)业共有9家，莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思其中有6家已经注销。如(rú)今存续的企(qǐ)业有(yǒu)：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上(shàng)海青豆结(jié)冰文化传播(bō)有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股的(de)笑(xiào)果(guǒ)演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股，同时企业类型变(biàn)更为有限责任(rèn)公司（港澳(ào)台法人独(dú)资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为普思资本的(de)前高管(guǎn)，Charles（化名）参与(yǔ)了(le)对笑(xiào)果(guǒ)文化的A轮投资(zī)过程，他对(duì)《科创板日报》记者(zhě)表示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口(kǒu)秀(xiù)行业在国内(nèi)处(chù)于快速发展阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该(gāi)领域笑果文化做的很早，成绩也(yě)很突(tū)出，其《吐槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很(hěn)火(huǒ)爆，出于这些原因进行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺(yì)术(shù)”，追求的(de)就是一种针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认为，出于节(jié)目效果可(kě)能需要(yào)张(zhāng)狂和外向(xiàng)一些(xiē)，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也(yě)要注意把握分(fēn)寸(cùn)，尤其涉及到国家政(zhèng)治和(hé)解放军形象(xiàng)等严肃话题，确(què)实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的(de)事肯定是不能(néng)干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方(fāng)面，可(kě)能没有(yǒu)进(jìn)行非常(cháng)严(yán)格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注(zhù)意到，笑(xiào)果(guǒ)文化的业务和腾讯关(guān)联颇(pǒ)深，资料显(xiǎn)示(shì)，目前大股(gǔ)东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅(méi)山(shān)保税(shuì)港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东(dōng)，持(chí)股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频(pín)联合笑果(guǒ)文化(huà)打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成(chéng)员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯视(shì)频出品，企鹅影视和笑果文化(huà)联(lián)合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人(rén)士(shì)去年称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口秀反跨(kuà)年(nián)》等以跟腾讯合(hé)作的长视频节目，可以占到公司百分之四十的业(yè)务(wù)营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升，资本却后(hòu)劲不(bù)足？

　　相较(jiào)于西方(fāng)脱(tuō)口秀百年以上(shàng)的发展历史(shǐ)，脱口秀这个舶来(lái)品在国内(nèi)的发展历程要短(duǎn)得多也快得多(duō)。近(jìn)10年(nián)内(nèi)，《今晚80后》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度席(xí)卷而(ér)来，资本(běn)也闻(wén)风而(ér)至(zhì)。财联社(shè)创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其中(zhōng)，不(bù)乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中(zhōng)国(guó)、腾讯投(tóu)资投(tóu)了(le)罗永浩旗下的思维造(zào)物，乐(lè)游资(zī)本投(tóu)了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合(hé)一集团投了(le)单立(lì)人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化(huà)外，其(qí)他脱口(kǒu)秀厂牌融(róng)资(zī)轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时(shí)，资本(běn)对脱口秀的倾注也(yě)有些(xiē)后劲不足(zú)，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企(qǐ)业获(huò)得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长的市场似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱(tuō)口秀行业发展(zhǎn)趋势(shì)分(fēn)析与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市(shì)场全年(nián)商业演出(chū)场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预(yù)计(jì)2021年至2029年(nián)，行(xíng)业年均(jūn)复合增速将(jiāng)保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资(zī)本(běn)为何(hé)却逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远营销咨询创始人高承远对(duì)《科创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业(yè)虽然发展迅猛，深受(shòu)观众(zhòng)喜爱，但在资(zī)本(běn)市场并不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是确定(dìng)性和(hé)可复制性，而脱口秀行(xíng)业却具有巨大的不(bù)确定性(xìng)和不可复制性。演员的不确定(dìng)性、创作的不确定性、观众审(shěn)美(měi)的不(bù)确(què)定性(xìng)，以(yǐ)及踩(cǎi)红线(xiàn)等重(zhòng)要(yào)舆情事件等，都可能让经(jīng)营(yíng)面临(lín)巨大(dà)的风险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想要可持(chí)续发展，就需要拥抱监管，在合法合规(guī)的底线之上，不断(duàn)运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行业的上(shàng)线(xiàn)，这才是这(zhè)个行(xíng)业可持续、良性发展的可(kě)靠路径。”

　　学者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口秀行业(yè)作(zuò)为大文娱行业中的一员，和这个行业中(zhōng)的其余行业一(yī)样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都(dōu)严重依(yī)赖IP本(běn)身(shēn)而非平台，行业(yè)本身的“护城河(hé)”相对(duì)浅(qiǎn)，而脱口秀本(běn)身(shēn)是靠(kào)故事起(qǐ)家的，但这个行(xíng)业的“故事”却很难(nán)讲述，这也是备受资(zī)本(běn)市(shì)场冷(lěng)遇的原因。

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