昨夜(yè)，美(měi)国银行股持续暴跌，内外盘商(shāng)品期货全(quán)线下(xià)跌。

　　当地时间周二(èr)，美股(gǔ)三大(dà)指数集体(tǐ)低开(kāi)，道指跌(diē)0.14％，纳(nà)指跌0.57％，标(biāo)普500指数(shù)跌0.37％。

　　美国(guó)地区(qū)性(xìng)银行股又崩(bēng)了(le)，第一共和银行股(gǔ)价重挫(cuò)，盘中一度(dù)跌(diē)近30％，尾(wěi)盘跌(diē)幅(fú)扩大至(zhì)50％，续刷历史新低。硅谷银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银(yín)行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平(píng)洋银(yín)行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌(diē)超(chāo)5.8％，阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次大跌，导致美(měi)国国(guó)债价格(gé)飙升(shēng)，短(duǎn)期(qī)市场(chǎng)利率大幅(fú)下跌，债券交(jiāo)易员(yuán)不再完全押注美(měi)联主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别储会再加息25个基(jī)点。6月的(de)美联储利率(lǜ)掉期合约目前反映出，央行基准利率仅比当前有效联邦基金利率高出20个基点，这暗(àn)示未(wèi)来两次FOMC会议中有一次(cì)加(jiā)息的可能(néng)性约为(wèi)80％。而本周早些时候，交易员认为美联储(chǔ)在5月份加息(xī)几乎是肯定(dìng)的，且6月份(fèn)有可(kě)能进一步加(jiā)息。除了(le)大幅(fú)降低加息的可(kě)能性外，掉期交易还(hái)显示，市场对利(lì)率(lǜ)见顶后(hòu)美联储降息的押注有所增加，他们预计(jì)到年底联邦基金利率预(yù)计在4.3％左右(yòu)。

　　商(shāng)品方(fāng)面，美(měi)股时段，新加坡(pō)铁矿石指数期货05合约跌破100美元/吨，日内(nèi)跌幅近4％，为去年(nián)12月(yuè)以来(lái)首次。WTI原油(yóu)日(rì)内走(zǒu)低2％，报77.07美元(yuán)/桶；布伦特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘(pán)方面，截至昨日23时(shí)收盘，国(guó)内期货主力合约几乎全线下(xià)跌。玻璃(lí)、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘(pán)，WTI 5月原油期货(huò)收跌2.15％，报77.07美(měi)元/桶。布(bù)伦特6月原油期货(huò)收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色(sè)金属(shǔ)全线(xiàn)下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌(diē)1.7％，伦(lún)镍跌(diē)5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜(yè)，白宫发布声明称，美国总(zǒng)统(tǒng)拜登(dēng)将否决众(zhòng)议院议长、共和党领袖麦(mài)卡锡提出(chū)的债务上(shàng)限方案。白宫称(chēng)：众议院共(gòng)和党人必须(xū)在没有任何(hé)要(yào)求和(hé)条件的(de)情况下(xià)打(dǎ)消违(wéi)约的(de)可能(néng)性，并解决债务上限问(wèn)题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡公布(bù)了一项将债(zhài)务上(shàng)限问(wèn)题和削减支出捆绑(bǎng)的计划，要将债务上限(xiàn)上调1.5万亿美元，但(dàn)同(tóng)时(shí)还要(yào)削减4.5万亿美元的(de)政(zhèng)府(fǔ)支出。

　　同在周二，美国财政部长耶(yé)伦警告称，如(rú)果美国国会不提(tí)高政府的债务上限，由此产(chǎn)生的债(zhài)务违(wéi)约将在(zài)美国引发一场“经济灾难”，使(shǐ)未来几(jǐ)年的(de)利率上升。

　　耶伦当天表示，债务(wù)违约将导(dǎo)致失业(yè)率(lǜ)上(shàng)升，同时使美国家庭(tíng)在(zài)抵押贷款(kuǎn)、汽车贷款和(hé)信用卡上的(de)支(zhī)出(chū)增加。耶伦称，提高或暂(zàn)停31.4万(wàn)亿(yì)美元(yuán)的(de)债务上限(xiàn)是国会的(de)一项“基本责任”，如果违约将产生一场(chǎng)经济和金融灾难，使借贷成本(běn)永久提(tí)高，增(zēng)加未来的投资(zī)成本。如(rú)果不提高债务上(shàng)限(xiàn)，美(měi)国企业将面临(lín)信贷市(shì)场的恶化，政府将(jiāng)可能无法向军人家庭和(hé)依赖社会保障的老(lǎo)年人发(fā)放款项。

　　拜登正式宣布竞(jìng)选连(lián)任美国(guó)总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国(guó)总统拜登正式宣(xuān)布，他将参加2024年的连任竞(jìng)选。法新(xīn)社称，拜登将(jiāng)“以创(chuàng)纪录(lù)的80岁高龄”投入(rù)到(dào)一场(chǎng)新(xīn)的(de)激烈竞选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都要经历(lì)为(wèi)了民主挺身而出的时(shí)刻，为了他们的(de)基本自由挺身而出(chū)。我相信这是我们的时刻。这就是我竞选连任美国总统的原(yuán)因。加入我(wǒ)们，让我们(men)完成这(zhè)项(xiàng)任务。”拜登还附上(shàng)了(le)一段视频。

　　法新社分析(xī)称(chēng)，目前拜登在民(mín)主党内部没有真正的挑战者，但他的(de)年龄可能受(shòu)到“持续而(ér)激烈”的审(shěn)视。拜登已经80岁(suì)，到第(dì)二任(rèn)期结(jié)束(shù)时，这(zhè)位资深民主党人(rén)将(jiāng)年满86岁。

　　美国全(quán)国广(guǎng)播公(gōng)司（NBC）上(shàng)周末发布的(de)一项民调显示，70％的(de)美(měi)国人包括51％的民主(zhǔ)党人，认为拜(bài)登不应该(gāi)参(cān)选。不支持他参选的人中，69％的人认为年龄是一个主要或(huò)次要原因。

　　国内期交所(suǒ)公布劳动节期间风(fēng)控工作安排

　　昨日，国(guó)内各家期货交易(yì)所公布劳动节期间有关工(gōng)作安排，调(diào)整相关期(qī)货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平。

　　上期所通知称，自4月27日起第一(yī)个未(wèi)出现单边(biān)市的交(jiāo)易(yì)日收盘结算(suàn)时(shí)，铜(tóng)、铝、锌、铅期(qī)货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例调整为11％，涨跌(diē)停板幅度调(diào)整为(wèi)9％；不锈钢、纸浆期货合约的交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调整(zhěng)为(wèi)12％，涨跌(diē)停板幅度(dù)调整(zhěng)为10％；白银期货合约的交易保(bǎo)证金比例调整为13％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为11％；镍(niè)、石油(yóu)沥(lì)青期(qī)货合约的交易保证金比(bǐ)例调整为14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％；锡期货合约的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)比例调整(zhěng)为16％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调(diào)整为14％。5月4日交易后，自第一(yī)个(gè)未出现单边市的交易日(rì)收盘结(jié)算(suàn)时，黄金(jīn)期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例(lì)调整(zhěng)为9％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为7％；其他(tā)品种(zhǒng)期货(huò)合(hé)约(yuē)的交易(yì)保证金比例和涨跌停板(bǎn)幅度(dù)恢复至原有水平。

　　上(shàng)期(qī)能源(yuán)方面，自4月27日起第一个未(wèi)出现单边市的交(jiāo)易日收盘结算时，国际(jì)铜(tóng)期(qī)货合约的(de)交易保(bǎo)证金比(bǐ)例调(diào)整(zhěng)为11％，涨跌(diē)停(tíng)板幅度调整为9％；低硫燃(rán)料油期货(huò)合(hé)约的(de)交易保证金比例调整为14％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为12％。5月(yuè)4日交易后，自(zì)第(dì)一个未出现单边市(shì)的(de)交易日收盘结算时(shí)，所有品种(zhǒng)期货合(hé)约(yuē)的交(jiāo)易保证金比例和涨跌停(tíng)板幅度(dù)恢复至原有水平。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起(qǐ)，菜(cài)粕、菜(cài)油、玻璃(lí)、纯碱期货合约(yuē)的交(jiāo)易(yì)保(bǎo)证金(jīn)标准调(diào)整为(wèi)10％，涨跌停(tíng)板幅(fú)度调(diào)整为9％，其(qí)中纯碱2305合约的交易保(bǎo)证金标准仍为12％；白糖(táng)、棉(mián)花、棉纱、花(huā)生、PTA、甲(jiǎ)醇、尿素、短纤期货合约的交易保证金(jīn)标准调整(zhěng)为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为8％，其(qí)中PTA2305合约的交易保证(zhèng)金标准仍(réng)为13％。5月4日(rì)恢(huī)复交易后(hòu)，自(zì)品种(zhǒng)持仓量最大的(de)合约(yuē)未出现涨跌停板单边市(shì)的第一(yī)个交(jiāo)易日结算时起，上(shàng)述品种期货合(hé)约的(de)交易保证(zhèng)金标(biāo)准(zhǔn)和涨跌(diē)停板幅(fú)度恢复至调整前水平。

　　大商所通知称，自(zì)4月27日结(jié)算时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为7％，交(jiāo)易(yì)保证金水(shuǐ)平调整(zhěng)为8％；棕榈油、乙二醇、苯乙烯(xī)和液(yè)化石油气期(qī)货合约涨跌停板幅度调整为8％，交易(yì)保证金(jīn)水(shuǐ)平调整(zhěng)为9％；其他期货合约涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度和交易保证(zhèng)金水平维持不变。5月4日恢复(fù)交易后，在各期(qī)货(huò)持仓(cāng)量最大的合约未出现涨跌停板(bǎn)单边(biān)无连(lián)续报价的第一个(gè)交易日(rì)结算时起，黄大豆1号、黄大(dà)豆2号、玉米和鸡(jī)蛋期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度调(diào)整为6％，套期保(bǎo)值交易保证金(jīn)水平调整(zhěng)为7％，投机交易保(bǎo)证金水平调整(zhěng)为8％；豆粕、豆油、棕(zōng)榈油、聚乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯乙烯(xī)和液(yè)化(huà)石(shí)油(yóu)气期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度和(hé)交易保(bǎo)证金(jīn)水平恢复至节前标准；其他期(qī)货合约涨跌(diē)停板幅度和交(jiāo)易保(bǎo)证金水平维(wéi)持不变。

　　中(zhōng)金(jīn)所公(gōng)告(gào)称(chēng)，自4月27日结算时(shí)起，沪深(shēn)300、上(shàng)证50、中证(zhèng)500股指期货各(gè)合(hé)约(yuē)的交易保证(zhèng)金标准分别(bié)调整为13％、13％、15％。5月4日交易后(hòu)，自相关品种持仓量最(zuì)大的合约未出(chū)现单边(biān)市的(de)第一个交(jiāo)易(yì)日(rì)结(jié)算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证(zhèng)500、中证1000股指期(qī)货各合约(yuē)的交易保(bǎo)证金(jīn)标准调整为(wèi)12％。沪深300、上证50、中证1000股(gǔ)指期权(quán)各合约的保证金(jīn)调整系数根据相应(yīng)股(gǔ)指期货的交易保证金标(biāo)准进行(xíng)调整。

　　广期所(suǒ)公(gōng)告称，自(zì)4月27日(rì)结算时(shí)起，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交易保证金标准调整为(wèi)9％和11％。5月4日(rì)恢复交易后，在工业硅(guī)品(pǐn)种持仓量最大的(de)合(hé)约未出现涨跌停(tíng)板单边无连(lián)续(xù)报价的第一个交易日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板(bǎn)幅度和交易(yì)保证金标准调整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生猪期价大(dà)跌

　　昨(zuó)日，生猪(zhū)期现货价格(gé)走势(shì)背离(lí)，期(qī)货主力(lì)LH2307合约收(shōu)盘至16345元/吨，日内(nèi)跌4.11％。现货价格继续(xù)上(shàng)涨，截(jié)至(zhì)4月25日，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货(huò)分析师(shī)孙一(yī)鸣(míng)表示，近(jìn)期生猪现货偏强的主要原(yuán)因有四点：一是短期二次育肥造成货源有(yǒu)所收紧；二是来自政策面的支撑；三是近期降雨导(dǎo)致(zhì)调运不便；四(sì)是“五一(yī)”假期需求支(zhī)撑。不(bù)过，盘面(miàn)主要以预(yù)期为主(zhǔ)，昨日盘面(miàn)下跌的主要逻(luó)辑依旧(jiù)在于产业基本面(miàn)偏弱的事实(shí)。

　　“4月中(zhōng)旬(xún)，多地(dì)猪(zhū)价(jià)‘破7’，猪价阶(jiē)段性触底。中小养户惜售推(tuī)涨情(qíng)绪较浓(nóng)，且南北部分区域二次育肥采购量增加，政策消息稳市信号相对强烈，期现(xiàn)货(huò)价格同时上涨。然(rán)而，生猪期货2307、2309合约虽有乐观预期，但已注入升水(shuǐ)，反弹至养殖成本附近明显承压(yā)。同(tóng)时，套保资金介入。因此周二(èr)期货盘面减(jiǎn)仓大跌。”华联期(qī)货生猪分析师(shī)蒋(jiǎng)琴说。

　　从(cóng)供应端来看(kàn)，截至3月末，全国(guó)能繁母(mǔ)猪存(cún)栏相当于正常保有量的105％，一季度猪肉产量1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称，能繁(fán)母猪存栏以(yǐ)及生猪存栏依旧处于高位，意(yì)味着今年一季度去产(chǎn)能不及预期，供应(yīng)偏宽松(sōng)是事实(shí)。从目前的存栏以(yǐ)及屠宰(zǎi)企业库存来看，今年下半年市场(chǎng)不(bù)会(huì)出现生猪货源紧张或猪(zhū)肉(ròu)紧张(zhāng)的状(zhuàng)态，供应宽(kuān)松大概率(lǜ)延长至今年下半年。

　　格林大华期货生(shēng)猪(zhū)分(fēn)析师张晓君(jūn)介绍(shào)，从月度初生仔(zǎi)猪(zhū)来看，农业(yè)部(bù)监测数(shù)据显(xiǎn)示，去年9月(yuè)到(dào)今年2月全国新(xīn)生仔猪数量各月环比增幅逐月增加，至(zhì)少对应(yīng)到今年7月生猪出栏(lán)供给相对充足。从(cóng)出栏体重来(lái)看，当前(qián)生(shēng)猪出栏(lán)均重仍接近123公斤，同比去(qù)年增加约(yuē)3％，预计二育猪源仍(réng)将支撑出栏体重。

　　值得一(yī)提的是(shì)，目前生猪养殖逐步向规(guī)模(mó)化、集团化方向(xiàng)发展，而且规(guī)模化占比得到明(míng)显(xiǎn)提升。蒋琴表示，今年猪场中大猪存栏量明显高于去年同期，产能(néng)较(jiào)为(wèi)充(chōng)裕(yù)。同时，2023年(nián)中央一号文件将“稳定生猪(zhū)基(jī)础产(chǎn)能”目标细化为“强化以(yǐ)能繁母猪为主的生猪产能调控”，将全国能繁母猪数量稳(wěn)定在4100万(wàn)头的正常保有量，可见(jiàn)国家稳(wěn)猪价的(de)决心。

　　“此外，从(cóng)冻(dòng)品库存来(lái)看，随着屠宰场持续入冻(dòng)，冻品库存持续攀(pān)升。卓(zhuó)创资(zī)讯数据显示(shì)，截至4月20日，全(quán)国冻(dòng)品库容率为31.9％，明显高于去年最(zuì)高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂，冻品销售不畅，待冻鲜(xiān)价(jià)差恢复，冻品持续出(chū)库，目(mù)前冻品的(de)高库存水平将(jiāng)抑制猪价上涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今(jīn)年生(shēng)猪消费总结(jié)为持续(xù)向好(hǎo)发展态(tài)势，政策(cè)引导及市场预期向好，加上居民收入增加、消费意愿增强等利好因素，都是猪肉消费(fèi)的助力。但(dàn)是，实际需求却一(yī)直不温不火。目前看，今(jīn)年生(shēng)猪(zhū)的需(xū)求大概率将(jiāng)回(huí)归到正常年份(fèn)水平。”蒋(jiǎng)琴说(shuō)。

　　孙一鸣也表(biǎo)示，此次需求好(hǎo)转主要在于冻品入(rù)库以及二育(yù)支撑，终(zhōng)端需求无实质性好转。目前“五一”备(bèi)货基(jī)本收(shōu)尾，从走量看(kàn)并未(wèi)出现明显提升(shēng)，随着(zhe)二季度气温升高(gāo)，需(xū)求逐步降低，预计需求(qiú)再(zài)次回归至低迷状态。4月底到5月预计集团企业出栏计划或继(jì)续增加，市(shì)场整体处(chù)于供大于求状(zhuàng)态，现货价格“五一”后或继续回落为主，盘面升水状态下(xià)短期(qī)缺乏上涨支(zhī)撑(chēng)。

　　在张晓君看来，生猪整体供给相对充足，限(xiàn)制猪价大幅(fú)上(shàng)涨。短期来(lái)看，“五一”小(xiǎo)长假前，终端备货启动，集(jí)团场(chǎng)缩量挺价，支撑(chēng)猪(zhū)价短线反弹。然而，假期效应过后(hòu)，市(shì)场情绪逐渐褪去，猪价将重(zhòng)回供需基本面。当前距(jù)“五一”小长假仅剩3个交易日，期货(huò)盘(pán)面资金已经提(tí)前反映了市场情绪。建议(yì)投资者控制(zhì)仓位，防(fáng)范假期(qī)风险。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价(jià)颓势不改，大概率仍将(jiāng)保持(chí)低(dī)位盘(pán)整运行状态(tài)。不过，市场(chǎng)预期(qī)二季度二次育肥缓慢(màn)入场，行情(qíng)或(huò)好(hǎo)于一季度。按(àn)照官方(fāng)能繁存栏数据推算(suàn)，今年3到10月，生猪理论(lùn)出栏量处于逐步增加的阶段(duàn)，并于(yú)10月份达(dá)到理论出栏峰(fēng)值，11月生猪理论(lùn)出栏(lán)量(liàng)大概率环比下降。而11月份正值猪肉消费旺季(jì)，供减需增预期(qī)下，相对支撑当期生猪价(jià)格，故目前盘面(miàn)11月价格相对坚挺(tǐng)。不过在(zài)国(guó)家良好调控(kòng)之下，能繁(fán)母猪产能并未过度去化，生猪存出栏量保持(chí)稳定，猪价不具(jù)备(bèi)持续(xù)大幅上涨(zhǎng)的基础(chǔ)条(tiáo)件。在国家政策端稳定猪价意愿强烈的(de)背景下，期价上行压(yā)力(lì)恐加大，追涨风险积聚(jù)，操作上，建议养(yǎng)殖端锚(máo)定(dìng)成本，择机卖出套保锁(suǒ)定利(lì)润为主。

　　棕榈油长期需求不容乐观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘(pán)中大幅下跌，连续第三个交易(yì)日下滑，并触及(jí)约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情(qíng)变化多(duō)集中在需求端的扰动，一方面，印度洗船事件(jiàn)为盘面(miàn)带来(lái)了(le)压力(lì)；另一(yī)方面，市场对于第二(èr)波新冠(guān)疫情可能到来从而降低国内需求的担忧则进(jìn)一(yī)步加速了盘面下滑(huá)。”国(guó)联期货农产(chǎn)品事业(yè)部分析(xī)师(shī)姜(jiāng)颖告诉期货(huò)日(rì)报(bào)记(jì)者，根据新加坡、日本(běn)等海(hǎi)外经验，第二波疫(yì)情的波及范围(wéi)预计(jì)很大概率将小于第一波，短(duǎn)期情绪释放后，棕榈(lǘ)油将回归(guī)基本面。从相关因素的梳理来看，目前处(chù)于短多长空的局面。

　　据国海良时(shí)期货油脂分(fēn)析(xī)师孙啸介绍(shào)，开(kāi)斋节(jié)后市场延续(xù)了(le)产(chǎn)地未来(lái)供需转宽(kuān)松的交易逻辑。马来西亚(yà)午市24℃棕榈油5、6、7月(yuè)船(chuán)期现货报价分别为995美(měi)元/吨、930美(měi)元/吨(dūn)、862.5美(měi)元/吨，整体相比上一个交易日(rì)均有20美元/吨左(zuǒ)右的下跌。巨大(dà)的back结(jié)构也显示出市场对(duì)东南亚地区(qū)棕榈油食(shí)用需求转入淡季以(yǐ)及印尼可能放松DMO出口限制的担(dān)忧。产(chǎn)地(dì)供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得(dé)到强化。数据显示(shì)，印尼2月(yuè)份(fèn)棕榈油产量高(gāo)达425.2万吨(dūn)，为历史同(tóng)期最高水平，仅环(huán)比1月微降0.9万(wàn)吨，降(jiàng)幅远低于平(píng)均季节性减量(liàng)。目前产地已步入增产季，在马(mǎ)来西(xī)亚摆脱(tuō)洪水扰(rǎo)动后(hòu)，产区(qū)未来整(zhěng)体产量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出(chū)口大增，库存超预期下(xià)降(jiàng)至167万吨，不过，4月份马来西亚出(chū)口骤降，斋月节(jié)备(bèi)货结束(shù)、主要(yào)进口国植物油(yóu)供应充足，印度3月(yuè)棕榈油(yóu)库存仍有(yǒu)59万吨(dūn)，植(zhí)物(wù)油库存则(zé)继续增(zēng)高至345万吨，充足的库存和竞争油脂(zhī)的影响或将冲击印度对棕(zōng)榈油进口(kǒu)。”徽(huī)商期货油脂(zhī)油(yóu)料(liào)分析师郭(guō)文伟表示，检(jiǎn)验机(jī)构AmSpec数据显示，马(mǎ)来(lái)西亚4月1—25日(rì)棕(zōng)榈油出口量为92.7万吨，环比下(xià)降(jiàng)18.4％。然而棕(zōng)榈油(yóu)已经步入季节性增产周期(qī)，据SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日马来西亚棕榈油产量环(huán)比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月份处在复产(chǎn)初期，且今(jīn)年4月份工作(zuò)日较(jiào)少，产量预计在150万吨(dūn)以下，4月底马(mǎ)来西亚棕榈油库存预计开始小幅度(dù)累库，且随着复产利多增(zēng)强和出口前景不佳持续，后期马棕继续面(miàn)临累库压力，棕榈油行情或维持承(chéng)压回调走势。

　　需(xū)求方面，孙(sūn)啸称，印度(dù)SEA数据显示，3月份印度食用油进口113.56万(wàn)吨，处于季(jì)节性中性(xìng)位置，其中棕榈油进(jìn)口量高达72.8万吨，占比突(tū)出(chū)。但(dàn)是(shì)其国内食用油峰(fēng)值库存问(wèn)题仍未解决。截至3月末，其食用(yòng)油总库(kù)存依旧在344.7万吨，未见回落。根据(jù)目前已(yǐ)经走负的国际(jì)豆棕差，预计4—6主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别月国际棕榈油进(jìn)口需(xū)求大(dà)概(gài)率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟表(biǎo)示，国内棕榈油近月进口严重倒挂(guà)，远月有(yǒu)所修(xiū)复(fù)，近月进口偏低，远月买船有所增加。海关数(shù)据显示(shì)，3月进口39万吨(dūn)，国内(nèi)棕榈油4—6月进口量(liàng)预估分(fēn)别在35万、45万(wàn)、40万(wàn)吨。目前国(guó)内棕榈油港口(kǒu)库存(cún)仍(réng)处在历(lì)史同期(qī)高(gāo)点，截至4月25日(rì)，库存为85万吨，连续4周下降，随着气(qì)温(wēn)升高及棕(zōng)榈油消费进(jìn)一(yī)步好转，需求有望回升，国内棕(zōng)榈油继续(xù)呈现去(qù)库走势。

　　展望后市，孙(sūn)啸(xiào)认为，短(duǎn)期连盘棕榈油仍(réng)将随油脂整体弱(ruò)势运(yùn)行(xíng)，有下破可能(néng)。5月份东南亚天气值得关注，目前已有(yǒu)少(shǎo)雨迹象(xiàng)，泰(tài)国最为明(míng)显，印尼次之(zhī)。如果出现持(chí)续干燥天气，产区增产节(jié)奏将被打(dǎ)破，届时，棕榈油有望相(xiāng)对抗跌。

　　不过(guò)，在姜(jiāng)颖看来，短期棕榈油(yóu)尚存利(lì)多因素支撑。国(guó)内贸易商(shāng)进口利润深度亏损，5月(yuè)船期(qī)频(pín)现洗船，进口到(dào)港数量将明(míng)显减少。在此基础上，随着(zhe)天气升温，棕榈油消费季节性(xìng)回暖。第二轮(lún)疫(yì)情虽可能有影(yǐng)响，但(dàn)无法改变消费逐步恢复的大势(shì)，国内库存短期内仍可能(néng)加(jiā)速去化。长期市场对于未来供应充裕的(de)预期基(jī)本一致。天气情(qíng)况有所好(hǎo)转，马来西亚与印尼步入增产周期(qī)，供应增加而出口需(xū)求较差(chà)，未来产(chǎn)地存在累库预期。与此同时(shí)，国际豆(dòu)粽FOB价差处于历史极低负值，棕榈油价格丧失(shī)竞争优势(shì)，在豆油、菜(cài)油未来存在集中供应(yīng)压力的情况下(xià)，棕(zōng)榈油长期需(xū)求不容乐观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面有(yǒu)一(yī)定支撑，价(jià)格或(huò)以区间(jiān)调整为主。长期来看，棕榈油将逐(zhú)渐(jiàn)演变(biàn)为供强需弱格(gé)局(jú)，叠加全球宏(hóng)观(guān)经济(jì)环境偏(piān)弱，价格(gé)重心或(huò)逐步下移。”姜颖(yǐng)说。

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