在华(huá)尔街经济(jì)学家纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖和(hé)央行官员争论美国经济是否以及何时会(huì)陷入衰(shuāi)退之际，大型基金经理们并没有坐等答案揭晓。

　　智通财经APP了(le)解到，越来越多(duō)的专业选股(gǔ)人士将资金从银行等对(duì)经济敏感的股票(piào)中撤出(chū)，转而(ér)投资(zī)公用(yòng)事业和基本消费品等在经济低迷(mí)时期被视为具有弹(dàn)性的股票。

　　美国银行汇编的(de)数据(jù)显(xiǎn)示，同时做多和做空的对冲基金已将其周期性股票与(yǔ)防(fáng)御性股票的比例降(jiàng)至(zhì)至(zhì)少2012年(nián)以来的最低水平。对于只做多的基(jī)金经(jīng)理来说，他们对周期(qī)性(xìng)公司(这些(xiē)公司的命运取决于商业周期的起伏(fú))的(de)相对(duì)敞口接近2008年(nián)以来(lái)的(de)最低水平。

　　这一(yī)切都(dōu)突(tū)显了主动投资领域的悲观情(qíng)绪(xù)仍在加剧，尽管美股从去年10月低点反弹，增加了5万亿(yì)美元的市(shì)值。

　　总(zǒng)而(ér)言(yán)之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略师(shī)表示，主动选股者“为2009年式的衰退做好了准备”。

　　周期股相对防(fáng)御(yù)股的比例降(jiàng)至近10年低点

　　最近对防御股的偏好与(yǔ)去年(nián)不同，当(dāng)时对衰退的担忧(yōu)蔓(màn)延，主动型基金紧(jǐn)紧抓住周期股(gǔ)。这(zhè)一(yī)立(lì)场(chǎng)表明，人们相信美联储有能力通过(guò)积极(jí)的抗(kàng)通胀(zhàng)行(xíng)动实(shí)现软着陆(lù)。现(xiàn)在，这种乐(lè)观情(qíng)绪(xù)已经消散。

　　行业仓位数据进一步证(zhèng)明，专业人士持续看(kàn)空(kōng)股市。在美国银行4月份对基金经理的(de)最新调查中，现(xiàn)金持有(yǒu)量保持在较高水(shuǐ)平，相对于股票(piào)，债(zhài)券比2009年以来的(de)任何时(shí)候都更(gèng)受青睐。

　　高(gāo)盛合伙(huǒ)人John Flood上(shàng)周表示(shì)，在(zài)市场开始逃离时，只做多(duō)的基(jī)金(jīn)被迫(pò)成为FOMO(害怕错过)买家。

　　值(zhí)得注意的是，选股者的谨慎(shèn)态度与基于(yú)图(tú)表信号配置资产的计(jì)算机驱(qū)动策略形成了鲜明对比(bǐ)。由于股市稳步上(shàng)涨和市场波动(dòng)性下(xià)降，趋势追踪基金和波动性目标基(jī)金等(děng)系统(tǒng)性资金管理公司近几个月增加了股(gǔ)票(piào)持(chí)有量。

　　德意志银行的投资者仓(cāng)位模型最能(néng)说明纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖这种分歧立场。德意志银行称，量化基金继续(xù)抢购(gòu)股票，而自由裁(cái)量投资者(zhě)的敞口已降至一年区(qū)间的底(dǐ)部。

　　看(kàn)空者将 2023 年(nián)股(gǔ)市(shì)反弹的很大一部分(fēn)归(guī)因于那些对(duì)价(jià)格不(bù)敏感的量化(huà)投资者(zhě)，他们别无选(xuǎn)择(zé)，只能在股价(jià)上涨(zhǎng)时买入股票(piào)。看空者还警告称，持续数月的股(gǔ)市反弹是不可持续(xù)的。由于标普500指(zhǐ)数(shù)几次突破(pò)4200点的尝试都以失败告(gào)终，缺乏(fá)动能可能会限制量化基金的需求。另一方(fāng)面，新(xīn)一轮的抛售可(kě)能会促使量化基金(jīn)改变路线，并退出(chū)股(gǔ)市。

　　好于(yú)预(yù)期的经济数据和企业财(cái)报也提振股市(shì)。尽(jǐn)管各公司在本财(cái)报季(jì)的(de)业绩超(chāo)出预(yù)期，但目前来看，这还不(bù)足以让美国企业(yè)重回增长轨道。就连美(měi)联(lián)储(chǔ)官员也(yě)预测今年晚些(xiē)时(shí)候会出现“温和衰退”。

　　不过，美国银行的Subramanian表(biǎo)示，以史为鉴(jiàn)，过早地为经济(jì)衰(shuāi)退(tuì)做准备而(ér)采取防御措(cuò)施，最终可能会付出高昂的代价。

　　Subramanian发(fā)现10个最(zuì)具(jù)周(zhōu)期性的行业(yè)往往在(zài)衰退(tuì)前纤纤玉手什么意思打一生肖，纤纤玉手什么意思解一生肖的6个(gè)月内表现优异。直到真正的经(jīng)济(jì)衰退到来，防(fáng)御性股(gǔ)票才开始(shǐ)大放异彩，尽管它们的领先地位通常会(huì)在下行周期结束前逆转。

　　美(měi)国银行的经济学家预(yù)计(jì)，美(měi)国经济(jì)衰退将从第三季度开(kāi)始。

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