一度(dù)被称为“机(jī)构投资者风向标”的股(gǔ)票ETF市场，迎来重大变局，个人投资者不(bù)仅在新发基金(jīn)中占据主流(liú)，存量产品(pǐn)也超过(guò)了机构投资(zī)者占比(bǐ)。

　　多位业内人(rén)士对此表示，在基(jī)金行业ETF投教(jiào)工作成效(xiào)显著，ETF交易工具优势(shì)被投资者(zhě)逐渐认知，以及投资(zī)热(rè)点(diǎn)轮动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟踪效(xiào)率(lǜ)较(jiào)高等背景下(xià)，国内(nèi)资本(běn)市场正在经历股民转基民，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的转变。长(zhǎng)期来看，个人在股票ETF占(zhàn)比抬升，有利于投(tóu)资者分散风险，提高市场交(jiāo)易活(huó)跃度，长(zhǎng)远可提高A股市(shì)场稳(wěn)定性(xìng)。

　　新(xīn)发(fā)权益ETF个人(rén)占比(bǐ)84％

　　遭天谴什么意思，天谴什么意思解释>个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月13日，今年新(xīn)成立(lì)的37只股(gǔ)票ETF（统计(jì)股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市(shì)前一周披露的(de)个(gè)人投资者平均(jūn)占(zhàn)比83.9％，个人投(tóu)资(zī)者俨然成为新发权(quán)益ETF的主力军。

　　而从全(quán)市(shì)场数据看(kàn)，2022年个人投(tóu)资(zī)者比例为(wèi)50.85％，同比下降3.67个(gè)百分(fēn)点，但仍然在股票(piào)ETF市场占(zhàn)比超过了(le)机(jī)构资金。

　　针对(duì)个(gè)人投资者占比的变化，华泰柏(bǎi)瑞指数投资部(bù)总监助理、基金经理李沐阳表示，2018年以前(qián)，权益(yì)类ETF的(de)规模主要集中在几大宽基ETF，一(yī)般都(dōu)是(shì)机构(gòu)投(tóu)资者做配置去(qù)买ETF。2019年(nián)以后(hòu)，行业ETF如(rú)雨后春笋般出现，叠加全行业指数相关业务(wù)同仁在ETF投教工(gōng)作上的共同努力，ETF作(zuò)为(wèi)交易工(gōng)具的优势，越(yuè)来越被普通个人投资者认知，从而使个(gè)人股票占比的大(dà)幅提升。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个人占比较高的现(xiàn)象，国泰基金也分析，今(jīn)年以来A股市(shì)场持续回暖，投资者情(qíng)绪比较(jiào)积极(jí)，新(xīn)发产品募资环境比较好(hǎo)，也越来(lái)越受到个人投资(zī)者的青睐(lài)。此外，ETF投资(zī)者大部分由股民转(zhuǎn)化而来，这些(xiē)个人投资者(zhě)也认识到ETF持有一篮子股票，胜(shèng)率大概率更高，相(xiāng)对于个股来说(shuō)，也(yě)能更好地分散(sàn)风险。

　　基煜研(yán)究也补充道，个人(rén)投资者(zhě)“买新不买旧”的理(lǐ)念扎根较深，更倾向于交易(yì)新上市(shì)的ETF，而机构投资者对于时间成(chéng)本的把控较严格，在看准(zhǔn)投资机会后，更倾向于去(qù)申购老产(chǎn)品。

　　近五年个人占比(bǐ)呈攀升势头(tóu)

　　个人(rén)增持(chí)宽基ETF，机(jī)构增持(chí)行业或主题ETF

　　从近五(wǔ)年数据看，个人在股票ETF占比也呈现(xiàn)明显的震(zhèn)荡攀(pān)升势头(tóu)。

　　在2018年，个(gè)人在(zài)股票ETF产品中平均(jūn)占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平(píng)均分别为36％、42％，2021年一度占比达到(dào)54.52％的高点，超(chāo)过了机(jī)构(gòu)资金，股票ETF作为“机构投资者风向标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年(nián)，个(gè)人占比又回(huí)落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过(guò)了机构占比(bǐ)。

　　分结构来看(kàn)，在宽基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比(bǐ)上升1.5个百分(fēn)点；而个(gè)人投资者占比较高(gāo)的行业(yè)或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点(diǎn)回(huí)落只55.23％，下降5.38个(gè)百分点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体仍在扩(kuò)张(zhāng)态势中，个人投资者(zhě)在行(xíng)业或主题(tí)ETF产品中占比下降，但(dàn)绝对份额也(yě)是(shì)在增长的，这一数(shù)据更代(dài)表了(le)机构投资者对行业或主题(tí)ETF的认可度(dù)也在(zài)不(bù)断抬(tái)升(shēng)。

　　“我个人认为是ETF投(tóu)教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉调研的(de)过(guò)程中(zhōng)，我们(men)发(fā)现大部分投(tóu)资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中(zhōng)，宽(kuān)基ETF扮(bàn)演了资产组合配置中的(de)一个重要的台阶。

　　国泰基(jī)金也补(bǔ)充道，由(yóu)于近年来行(xíng)业轮动加快，而宽(kuān)基ETF可(kě)以帮助投资(zī)者(zhě)把(bǎ)握比(bǐ)较均(jūn)衡的投资(zī)机会，受(shòu)到资金关注(zhù)。早在2018年和2022年，市场(chǎng)震荡下行，投资者(zhě)的风险偏好(hǎo)有所降(jiàng)低，宽基ETF会比较受(shòu)欢迎；而在市场(chǎng)上行时(shí)，行业和主题异彩纷呈，机(jī)会又多上涨空间又大，风险偏好也随(suí)之上(shàng)升，所(suǒ)以行业(yè)和(hé)主题(tí)ETF占比则会提升。

　　基煜研究(jiū)也表示，近五年市场成交热情(qíng)的提(tí)升(shēng)带(dài)来(lái)了A股市场的大幅发(遭天谴什么意思，天谴什么意思解释fā)展，个人投资者入(rù)市规模激增，而在(zài)经历了多种行情风(fēng)格的锤(chuí)炼后，尤其是(shì)操作难度较高(gāo)的2022年之后，投(tóu)资者们对(duì)于跑赢基准(zhǔn)的难度(dù)有了更清晰(xī)的(de)认知(zhī)，而ETF能够有(yǒu)效的跟(gēn)上(shàng)基(jī)准的步伐(fá)；另一方面，近几年投资热点轮动较快，新的投资领域带来(lái)了大量的学习成(chéng)本，而ETF的投资(zī)门槛较低，运作(zuò)透(tòu)明度较高，因而逐步获得个(gè)人投资者的(de)认(rèn)可。

　　具体(tǐ)来看，基(jī)煜(yù)研究(jiū)分(fēn)析，一是随着A股市场愈发成熟、有效性提升，个(gè)人投资(zī)者(zhě)对(duì)于β收(shōu)益的(de)认(rèn)知将越来(lái)越深(shēn)入(rù)，近几年(nián)可以看(kàn)到更多投资者会基于大势(shì)选择宽基(jī)投资工具；另(lìng)一方面(miàn)，2019年至2021年，市场的投资(zī)主线较为清晰，如(rú)消(xiāo)费、新能源、医药等，因此(cǐ)行(xíng)业主题基金(jīn)ETF更容易受到追(zhuī)捧。

　　提升交(jiāo)易(yì)活(huó)跃度

　　长远(yuǎn)可(kě)提高A股市场的稳定(dìng)性

　　随着个人占比的抬升(shēng)，股票ETF市场的(de)交投活跃度(dù)也呈现明显的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年股票(piào)ETF市(shì)场(chǎng)总成交(jiāo)额(é)12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年(nián)平均换(huàn)手率(lǜ)也从7.3％增至(zhì)8.64％，增(zēng)长18％。

　　多(duō)位业(yè)内人士表示，长(zhǎng)期来看(kàn)，股票ETF市场个(gè)人占比超过机构(gòu)，有利(lì)于(yú)股(gǔ)民(mín)转为基民，为(wèi)投资者分散风险，提升交易活跃(yuè)度，长远可提高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳(wěn)定性。

　　国(guó)泰基金(jīn)表示，ETF的(de)个人(rén)投资者大(dà)都(dōu)由股民转化而(ér)来，个人投资者发现ETF快(kuài)捷(jié)、透明(míng)、成本低廉且相(xiāng)比(bǐ)个股可以更好地平(píng)滑风险，也能(néng)够获得(dé)交易的参与感，于是更多(duō)选(xuǎn)择通(tōng)过ETF来参与(yǔ)市(shì)场。相比个股(gǔ)来说(shuō)，ETF的风(fēng)险更分散波动也更小，因此个人投资(zī)者选择(zé)ETF而(ér)非股(gǔ)票，长远来看可(kě)提(tí)高(gāo)A股市(shì)场的稳定(dìng)性。

　　“个人投(tóu)资者在(zài)ETF投资上可能(néng)交易频率更高，也(yě)更容易受到(dào)市(shì)场消息的影响，这对于我(wǒ)们基(jī)金管理人的持(chí)续运营和投资者陪伴都提出了更高的要求。”国泰基金遭天谴什么意思，天谴什么意思解释相关(guān)人士称。

　　“更高的(de)个(gè)人占比(bǐ)可能会带(dài)来更活(huó)跃的交易(yì)，并带来更有吸引(yǐn)力(lì)的(de)市场。”李沐(mù)阳也称(chēng)。

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