编者按(àn)

　　本周，2023年(nián)一季报公(gōng)募基(jī)金披(pī)露(lù)落幕，基金(jīn)经理的调仓路(lù)线(xiàn)被完整(zhěng)曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市(shì)场热点从复苏线(xiàn)逐渐(jiàn)发散到中(zhōng)特估、人工(gōng)智能、机械(xiè)制造等多(duō)个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突(tū)破带火了科技一众赛道，这让一季度(dù)公募仓位顺势而(ér)为变化明显。

　　在(zài)国内的(de)公募基金中，科技成长阵营中的(de)旗手之一(yī)冯明远，目前在管的产品从(cóng)10只(zhǐ)缩减到6只，虽然(rán)开年(nián)迄今(jīn)业绩较为一(yī)般，但是在(zài)管规模仍(réng)维持(chí)在230亿元的(de)水平(píng)线上(shàng)。从第(dì)一季度的调(diào)仓来看，在他的成名作(zuò)信澳新能源产业最(zuì)新季报中，保(bǎo)留了上一季(jì)度(dù)的七只重仓，同时用中伟股份、华阳(yáng)集团和祥(xiáng)鑫科技替换了比亚迪(dí)、斯(sī)莱克(kè)和(hé)保隆科技，可以看(kàn)出其坚守新能源的大框架，在细(xì)分赛道中(zhōng)不(bù)断(duàn)寻找性价(jià)比更(gèng)优的领(lǐng)域(yù)。

　　对比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅(jǐn)调换了两(liǎng)处(chù)标的，用金域医学和(hé)蓝晓(xiǎo)科技替换(huàn)了药明康德和瑞丰新材，特(tè)别是(shì)合成树(shù)脂(zhī)板块的蓝晓科技(jì)成为年(nián)内大黑马，股价(jià)迄(qì)今上涨超过30％，同时他保持了对(duì)喝酒(jiǔ)吃药大(dà)类赛道中龙(lóng)头的持续青睐，茅台(tái)持股量与上季持平稳居(jū)首位。而他也(yě)一如既往地表示(shì)，会在优质(zhì)的股票里寻(xún)找价值，去翻(fān)更(gèng)多的石头。众所周知，三大白酒龙头是多(duō)位顶(dǐng)流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在其成名(míng)作景(jǐng)顺(shùn)长城新兴成长中(zhōng)，前三大重(zhòng)仓(cāng)就依次是茅(máo)台、泸州老窖、五粮液，足见其(qí)白酒信仰之深。

　　整体(tǐ)来看，消费和新能源在公募基(jī)金组合配置(zhì)中(zhōng)的压舱石地(dì)位依然稳固，同时(shí)中(zhōng)特估(gū)、芯(xīn)片、软件、机械制造(zào)成进(jìn)攻(gōng)热(rè)点，公募(mù)在经历去(qù)年(nián)的(de)整体(tǐ)业绩低谷后，今年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得关注的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的(de)TMT快速走红也有冷思考。“AI产业(yè)的发展不会一(yī)蹴而就，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。目前TMT板块(kuài)的交易占比(bǐ)已经超过(guò)了40％。交易占(zhàn)比创新高代表了(le)主线行情确(què)立，但我们认为太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某个阶段也(yě)总(zǒng)会(huì)消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤目前在管两只A股基金、两(liǎng)只QDII基金。《红周刊》统计了其(qí)最新(xīn)公布的两(liǎng)只(zhǐ)A股(gǔ)基(jī)金一季报，在(zài)管理时间更(gèng)长的易方达蓝(lán)筹精(jīng)选混(hùn)合中(zhōng)，3月(yuè)31日时(shí)前五大重仓的占比均超过(guò)了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不(bù)过除去加光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词(jiā)仓(cāng)茅台外，张(zhāng)坤减持了五(wǔ)粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份(fèn)。相似的一幕也出现在他(tā)管理的(de)易方达(dá)优质(zhì)企(qǐ)业三年上。

　　该基金的一(yī)季报显示(shì)，仅(jǐn)是前五大(dà)的重仓(cāng)次序有所不同，而实际上腾讯(xùn)和茅台(tái)同以占(zhàn)比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加仓(cāng)茅(máo)台外(wài)，张坤也是(shì)小(xiǎo)幅减持了另外三大白酒(jiǔ)标的。再看另外的(de)半(bàn)壁重仓(cāng)股，港交所、美团、伊利、招行均是持续上榜的老(lǎo)面(miàn)孔(kǒng)，惟一(yī)的(de)变化(huà)是他用中国海洋石油(yóu)替换了(le)上一(yī)季(jì)的药明(míng)生物。

　　张坤(kūn)在季报中(zhōng)也对调仓思路有(yǒu)所阐述：“基金在一季度股票仓位基(jī)本稳定，对结构进行(xíng)了调(diào)整(zhěng)，增加(jiā)了消费等行业的配置，降低了金融(róng)等(děng)行(xíng)业的配置(zhì)。个(gè)股(gǔ)方面(miàn)，我们仍然持有商业模式出(chū)色、行业(yè)格(gé)局清晰、竞争力(lì)强(qiáng)的优质公司(sī)。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金(jīn)经(jīng)理李晓星，在和张萍合管的(de)银华盛世最新季报十(shí)大(dà)重仓中，持有7只白酒股。对比上一季度(dù)仅(jǐn)有三大(dà)白酒龙头和古井贡酒来(lái)看，这一季其新进重(zhòng)仓了山西汾(fén)酒、顺鑫(xīn)农(nóng)业和舍(shě)得酒业(yè)。

　　由此推(tuī)断，其思路可能是(shì)想利用次高端(duān)和地产酒来增(zēng)加组(zǔ)合的(de)进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另三只非白酒(jiǔ)标的为(wèi)爱美客、安井食(shí)品、海大集团，而这三者在(zài)上一季度就是(shì)前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调(diào)：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季度(dù)，改善弹性会加大(dà)。方(fāng)向上，最看好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐(cān)饮的(de)恢复是(shì)确定的；其(qí)次(cì)，看好线下场景(jǐng)恢复(fù)后，需(xū)求相(xiāng)对刚性的(de)医美以及消(xiāo)费(fèi)医疗板块。”

　　对比来看，公募老将朱少醒(xǐng)这一季将(jiāng)“喝酒(jiǔ)吃药”的主打思路(lù)体现得淋漓尽致。白(bái)酒方面，贵州茅(máo)台依然(rán)是他的最(zuì)爱，不过(guò)他对于另一(yī)重(zhòng)仓五粮液有所减(jiǎn)持；医药方面(miàn)，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅(máo)”爱尔眼科，该股升至十大(dà)重仓(cāng)股的第(dì)五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减持(chí)了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换(huàn)了CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进重仓的前(qián)者年(nián)内目前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金(jīn)域医学(xué)去年作为核酸检测机构(gòu)，业绩相当亮眼；而(ér)在后疫情时代，公司主营(yíng)回(huí)归本源后依然亮点众多，作为(wèi)第三方医(yī)学检验(yàn)及病理诊断服(fú)务商(shāng)，金域医学(xué)近日(rì)率先推出(chū)国内首个国家药品监督管理(lǐ)局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱(guāng)癌(ái)基因甲基化(huà)检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专(zhuān)注赛(sài)道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先(xiān)交卷主打产(chǎn)业链上游的施成外，本周一众新能源(yuán)高手中(zhōng)的顶流(liú)冯明远所管产品一季(jì)报(bào)全部披露，截至(zhì)4月19日(rì)收盘(pán)，目前他(tā)所管理的6只产品维持年内小幅正收益。当前冯(féng)明(míng)远在管基金中，任职管理最长(zhǎng)的(de)就(jiù)是(shì)代表作(zuò)新能源产业(yè)股票。从被调出的(de)三只产(chǎn)品看，其(qí)中斯莱克的(de)主营与新能(néng)源(yuán)产业链关系不大。

　　而(ér)在(zài)新(xīn)进重仓的(de)三只标的中(zhōng)，占比(bǐ)相对最高的就是非传(chuán)统新能源产(chǎn)业赛道龙头中伟(wěi)股份，这家主营锂电池正极(jí)体研(yán)发的(de)公(gōng)司，主要产品是(shì)三元前(qián)驱体和四氧化三钴，从近期发布(bù)的年度业绩快(kuài)报来看，公(gōng)司的(de)主营(yíng)与净(jìng)利(lì)润均实现50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全面梳理，在(zài)信澳研究优选(xuǎn)中(zhōng)还(hái)出现了一只新的(de)重仓股银(yín)邦股(gǔ)份，这也是一(yī)家高科技公司，主营业务中有分布(bù)式光伏发电(diàn)系统。

　　在季(jì)报总(zǒng)结中(zhōng)，他(tā)表示(shì)：“本基金的投资主要聚(jù)焦在(zài)新能源、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细(xì)分板(bǎn)块的整体走势与市场趋同，导致本基金的(de)净值也出现小幅震荡。对(duì)于(yú)二季度(dù)，展望TMT板块部分公司加(jiā)入AI或数字(zì)经济等热(rè)门概念的(de)创新，以(yǐ)及半导体和制造业正经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我们(men)会继续(xù)在新(xīn)能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等主要(yào)赛(sài)道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面(miàn)扎实(shí)的优质(zhì)个(gè)股，自(zì)下而(ér)上(shàng)挖掘投(tóu)资机会。”

　　相(xiāng)比成名(míng)多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是(shì)在新能源(yuán)大潮(cháo)中快速走红的类型。天天基(jī)金(jīn)网显(xiǎn)示，早在(zài)去(qù)年(nián)底时他就已(yǐ)经是(shì)“双二百”的基金(jīn)经理了，而他在(zài)管(guǎn)的(de)7只基金今年同时段(duàn)几乎全(quán)线飘红，特(tè)别是动态策略混合年(nián)内涨幅超过(guò)10％一(yī)枝独秀。

　　以他在管的汇(huì)丰(fēng)晋信低碳先锋股票(piào)为例(lì)，最新的基金一季报显示，其重仓的新能(néng)源产业链中股(gǔ)票(piào)依然(rán)为上季的7只，它们分(fēn)别是宁德时代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅(yǎ)化集团(tuán)、华友钴业，虽然上述(shù)标的年初至(zhì)今表(biǎo)现一般。但他此前曾公开表示，看到了新能源(yuán)类(lèi)似(shì)2019年的投资机会。

　　而在(zài)季报(bào)中，他表(biǎo)示：“从(cóng)中长期(qī)维度看(kàn)，新能源产业还(hái)具备较长的生命周(zhōu)期，不少细分板块还能维(wéi)持(chí)较长时间的高(gāo)速(sù)增长，而经(jīng)过(guò)市场的调整，我们看到行业中的优质公司对应2025年的(de)盈利中枢在当(dāng)前市(shì)值的(de)投资价值。或许(xǔ)，新能源(yuán)行业的终(zhōng)局如(rú)大(dà)部(bù)分(fēn)制造业(yè)一样是一个竞争充分、利润极度压缩的(de)市场，但(dàn)在发(fā)展过程中不少公(gōng)司(sī)一定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相比前两位(wèi)，2019年状元刘(liú)格(gé)菘今年业(yè)绩开局不(bù)顺，最新数据显示目前在管产(chǎn)品年(nián)内回撤(chè)全部超过了10％，以他的代表作(zuò)之一的广(guǎng)发小盘成长来看，基金一季报表明他的(de)重仓行(xíng)业(yè)配(pèi)置思路依然首选新能(néng)源(yuán)。

　　对比分析其基金相关产品的2022年四(sì)季(jì)报和一季报，《红周(zhōu)刊(kān)》发现他所持有的(de)是完全一致的10只(zhǐ)股票(piào)，虽(suī)然(rán)第一(yī)大重仓股依然是半导(dǎo)体(tǐ)公司圣邦股份(fèn)，但(dàn)是(shì)整体新能(néng)源的(de)地(dì)位似乎进一步(bù)稳(wěn)固，比(bǐ)如晶澳科技从(cóng)第三升至第二位，隆基(jī)绿能从第六(liù)升至(zhì)第四位。同时极为罕见的情况是，如果按照保(bǎo)留(liú)小数两位来统计，竟然(rán)所有(yǒu)10只标的股持仓量与上(shàng)一(yī)季度(dù)保持(chí)一致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报中表示：“报告期内，基金的(de)持仓结构并没有进行(xíng)大幅度的调整，依然围绕已经建(jiàn)立(lì)全(quán)球比较优(yōu)势的(de)高(gāo)端(duān)制(zhì)造产业(yè)链(liàn)布局(jú)。我们对重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持相对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司(sī)。经过(guò)调整，行业估(gū)值水平已在历史低位，产业链的(de)变化在(zài)市场定价中未被充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓中国移动

　　姜诚精准布局中国铁(tiě)建

　　余广新(xīn)进重仓海油(yóu)、移动

　　除去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年(nián)出(chū)镜相对较多的基金经(jīng)理，而他的业绩特(tè)别从(cóng)去年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的8只基金中，除去刚满两个(gè)月的(de)中泰元(yuán)和(hé)价值精选不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基(jī)金均(jūn)实现了正收益，特(tè)别是兴诚价值一(yī)年持(chí)有的(de)收益率(lǜ)接近了14％，同时还有两只基金(jīn)净值增长也超(chāo)过(guò)了10％。

　　具体以兴诚(chéng)价值一年为(wèi)例(lì)，对(duì)比基金(jīn)四季(jì)报和今年一季度可(kě)以看出(chū)，姜诚实际(jì)上只是微调了一个(gè)席(xí)位，而(ér)新调进来(lái)的中国铁建恰好(hǎo光鲜亮丽的意思和造句，光鲜亮丽的意思反义词)就是中字头(tóu)中的典型代表公(gōng)司，该股从年初(chū)至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司达(dá)到了四家。而从相关标的的年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来(lái)看(kàn)，表现(xiàn)最(zuì)好(hǎo)的是(shì)游戏股吉比特(tè)，最新该(gāi)股年内(nèi)上涨达(dá)到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅(jǐn)谈到了(le)坚(jiān)守(shǒu)的价值投资(zī)，同时也谈到(dào)了(le)今(jīn)年大热的AI：“在海量(liàng)信(xìn)息中，我们需要(yào)重(zhòng)点(diǎn)关注长期(qī)因素，淡(dàn)化短期因素。人工智(zhì)能(néng)的发(fā)展是一个长期(qī)因素(sù)，我们还没(méi)有足够的(de)把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投资机(jī)会，但可(kě)以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低(dī)的价(jià)格(gé)买尽可(kě)能好的资产(chǎn)是(shì)我们的(de)投(tóu)资目标。好资产的标准是活得(dé)久(jiǔ)、站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优(yōu)势维持得(dé)长、平(píng)均净(jìng)资(zī)产收益率高，以及(jí)在好的公司(sī)治理加持下能够把长期利润(rùn)转(zhuǎn)化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的鲍无可(kě)，其投资风格同为(wèi)公(gōng)募中少(shǎo)数的深度价值。天天基金网显示，2023年年初以来，他所(suǒ)管理的基金全线飘(piāo)红，6只产(chǎn)品年(nián)内(nèi)净值增长率全部超过了(le)10％。以他(tā)任(rèn)职回报最高的景顺(shùn)长城能源(yuán)基建为例(lì)，能够清晰地看(kàn)到其偏(piān)爱高(gāo)估(gū)息和低估值类股票的(de)痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季加仓中国移动大约15万股(gǔ)，从而使该股(gǔ)从上(shàng)一(yī)季(jì)的第三重仓升至第二重仓，不(bù)过(guò)中(zhōng)国(guó)电信却退出了前一季的前(qián)十(shí)。同时(shí)他加仓了川投能(néng)源(yuán)、紫(zǐ)金矿业(yè)、华能水电(diàn)，新近重(zhòng)仓了铜陵(líng)有色和(hé)神(shén)火股份，表明了(le)其对这一类(lèi)资源股格(gé)外(wài)垂(chuí)青。此外，他(tā)对于(yú)小众的中南(nán)传媒和凤凰传媒依(yī)然持(chí)续青睐。

　　在(zài)基金季报中，他表示基(jī)金仓位(wèi)基本稳(wěn)定，主要增加了有色行(xíng)业配置。“当下是(shì)AI发展初期，中(zhōng)国企(qǐ)业处于落后(hòu)位置，无论是(shì)AI核心模(mó)型(xíng)的研发、新(xīn)型商业模式(shì)的迭代以(yǐ)及底(dǐ)层芯片制造，我们都希望国内企(qǐ)业能在(zài)不远的将来迎头赶上。近期而言尽管(guǎn)我们认为(wèi)AI非常重要(yào)，但(dàn)当前(qián)A股市场基本上是基于美股映(yìng)射在(zài)炒作相关(guān)题材(cái)，对于这样的行情(qíng)，需要对其可持续性保持审慎态度(dù)。”他直言不讳。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金经(jīng)理余广是2012年的公募(mù)状元(yuán)，目(mù)前(qián)其担任基金(jīn)经理也接近(jìn)了13年。当前，其在管的产品(pǐn)为4只，它们分别(bié)是(shì)核心竞争力、核(hé)心招景混合、核心(xīn)中景(jǐng)一年、核(hé)心(xīn)优选一年，从今年的表(biǎo)现来看(kàn)，虽(suī)然所管产(chǎn)品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划(huà)一地实(shí)现了正(zhèng)收益(yì)。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他在前(qián)十中调仓(cāng)了四个席位，其中(zhōng)新进的公司半数为中字头，它们就是中国(guó)海(hǎi)油和(hé)中国移动，与它们(men)携手进入的还有(yǒu)安徽(huī)合力和紫金矿(kuàng)业。而这样的调整立竿(gān)见影，除去两只中字头外，后两者(zhě)年内的涨幅(fú)也是(shì)超过(guò)了30％。此外，当季被其提拔(bá)为第一重仓(cāng)的电动车龙头爱玛科技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总(zǒng)结与“中(zhōng)特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自(zì)下而(ér)上(shàng)，看重公司基(jī)本面(miàn)，注(zhù)重公司的核心竞争力(lì)、高品质、长期发展，以合理(lǐ)或偏低的估值水平买入持有。在经济(jì)复苏和企(qǐ)业盈利修复的预期下(xià)，我们较为看好(hǎo)今年的(de)权益市场，特别(bié)是前期调整较为(wèi)充分，估值较为低估的多行(xíng)业(yè)的龙(lóng)头(tóu)公司。”

　　郑(zhèng)巍(wēi)山(shān)重仓(cāng)股多(duō)只翻倍

　　胡(hú)宜斌(bīn)新进重仓(cāng)寒(hán)武纪

　　黄兴亮(liàng)布局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松(sōng)同期成名(míng)的郑(zhèng)巍山今年业绩(jì)优异，特别是其去年3月接手的(de)银河智联主题净值快速拉升，截至本(běn)周四的年内涨幅(fú)已(yǐ)经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超过了(le)他的成名(míng)作银(yín)河创(chuàng)新成长(zhǎng)。从郑(zhèng)巍在管(guǎn)基金的当季重仓行业风格来看，除(chú)去银河和美(měi)生(shēng)活还(hái)有较强(qiáng)的(de)新能(néng)源属性外，其余产(chǎn)品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域(yù)。

　　就以智联(lián)主题为例分析，最新的(de)十(shí)大重仓股除去用友(yǒu)网络和海康威视外，年内最新的(de)涨(zhǎng)幅(fú)全部(bù)超过了30％，特(tè)别是(shì)海光信(xìn)息、中(zhōng)科曙光、卓易信息、大华股份均(jūn)已(yǐ)实现(xiàn)了涨幅翻番，而(ér)这四只标的均是第一季(jì)度新近重仓(cāng)的公司(sī)。同(tóng)时，郑(zhèng)巍(wēi)山所(suǒ)保留的上一(yī)季(jì)重仓股(gǔ)仅有金(jīn)山办公和国网(wǎng)通信。对(duì)比来看被(bèi)调出(chū)的(de)标的，中(zhōng)国长(zhǎng)城、中望软(ruǎn)件、中(zhōng)国软件等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣(qù)的是，郑巍山在季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥(liáo)数语：“本基金(jīn)严格(gé)执行基(jī)金合同的配置范围，切合主(zhǔ)题，主要(yào)围(wéi)绕(rào)智(zhì)慧智联、信息(xī)技(jì)术等(děng)的(de)概念范(fàn)畴展开。一季度智联主题继续增加了软件服务、信息(xī)技术的(de)配置比例。围绕数字经济和新(xīn)的信息技术应用(yòng)展开投资(zī)。二(èr)季度，将会继续围绕(rào)信(xìn)息技术、数字经(jīng)济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与这(zhè)两位一(yī)度遭遇非议人(rén)物同期成名(míng)的还(hái)有(yǒu)华安胡(hú)宜斌，作为当年(nián)公(gōng)司力捧的三(sān)位(wèi)基(jī)金经理中最年轻(qīng)者，他可谓(wèi)是少(shǎo)年得志，但后来所(suǒ)管产品(pǐn)几(jǐ)经浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天天基金网(wǎng)数据显示，年内他所(suǒ)管理(lǐ)的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的还是他的(de)成(chéng)名作华安媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚(jù)焦该基金，我们发现他所保留(liú)的上一个季度重仓股只有王府(fǔ)井和华大九天，而将剩余的八个席(xí)位(wèi)全(quán)部更(gèng)换。从(cóng)最(zuì)新的标的来看(kàn)，这其中(zhōng)就有近期大火的芯片新贵寒武纪。从新进(jìn)重仓标(biāo)的(de)年内表现来看(kàn)，其中中文在(zài)线的(de)年内涨(zhǎng)幅已经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚柏(bǎi)科等标的年内(nèi)涨幅也是超过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首(shǒu)旅酒店、中国平安等公司，目前(qián)年内至今仍然体(tǐ)现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓(cāng)原因，他表示：“当(dāng)下我国仍处经济结构转(zhuǎn)型时(shí)期，我们相信未(wèi)来科技创新和(hé)消费升级仍将成为经(jīng)济(jì)总量增(zēng)长核心(xīn)驱动力，围绕产业创新(xīn)、尖端技(jì)术突破、新材料、新(xīn)能源、新消费等(děng)领域(yù)仍将(jiāng)诞生大(dà)量投资机会，在策略上，我们已将挖掘、发现和配置基金合同主题范围内的科(kē)技创新(xīn)和受益(yì)于国民经济持续(xù)增长的消费及原材料放(fàng)在前所(suǒ)未有高(gāo)度(dù)。”

　　而当年(nián)一并(bìng)成名(míng)的万(wàn)家基金(jīn)名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度(dù)同样强势回归(guī)。天天基金网数据显(xiǎn)示，他目前在管的基金年内除去(qù)QDII外(wài)，涨幅全部超过了10％。特别是万家科(kē)技创新迄今的年内涨(zhǎng)幅超过了25％，具体来分析他的成名作万(wàn)家行业优选。

　　基金一季报显示，黄兴亮仅仅是做出了一处调整(zhěng)，也(yě)就是用中微公司(sī)替代了四季(jì)度(dù)末的兆易(yì)创新。但就是这(zhè)只新进标的，目前年内的(de)涨幅(fú)已经超(chāo)过90％，与保(bǎo)留重(zhòng)仓中年(nián)内涨幅超过70％的(de)金(jīn)山办(bàn)公交相辉映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持(chí)了机器视(shì)觉和医疗器械行业的部分(fēn)个股(gǔ)，相(xiāng)应地略微降低了半导体(tǐ)行业的持仓。截至(zhì)季度末，基金(jīn)持仓仍以计算(suàn)机软(ruǎn)件(jiàn)和半导体行业为(wèi)主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒(héng)立液压(yā)

　　陈良(liáng)栋布局消费电(diàn)子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季报来看，这些相(xiāng)对(duì)低调的领域也开(kāi)始(shǐ)越(yuè)发受(shòu)到明星基金经(jīng)理们(men)的追捧(pěng)，比如融通基金的明星基(jī)金(jīn)经(jīng)理邹曦(xī)，这位任职已经逼近(jìn)15年半的老(lǎo)将善(shàn)战周期，目(mù)前在公(gōng)司(sī)仍然管理6只(zhǐ)基金(jīn)产品，其代表作是2012年开(kāi)始(shǐ)管理、迄(qì)今任职回报超过180％的(de)融通(tōng)行(xíng)业景(jǐng)气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度(dù)没(méi)有单(dān)一(yī)标(biāo)的持仓比例超限后，这一季度头三(sān)大(dà)重仓(cāng)股竟然(rán)全部超(chāo)过10％的比例(lì)上限，它们分别(bié)是恒立液(yè)压（10.50％）、华(huá)发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑后(hòu)面(miàn)重仓中的(de)汇川(chuān)技术和安(ān)徽合力，虽然(rán)去年(nián)下半年以来重(zhòng)仓中就没有了三(sān)一重工，但实际上在当季的重仓行业中，机械制造是仅次于房地产的(de)第二行业(yè)。

　　对于调仓的思(sī)路，他在季报(bào)中就表示：“本季度增加了(le)工程机械、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目(mù)前(qián)组合(hé)配置偏向周期价值，同(tóng)时保(bǎo)持了科技、消费板(bǎn)块的适度配置。组合(hé)结构(gòu)主要围绕(rào)国内经济稳增(zēng)长的主线(xiàn)展(zhǎn)开，相关配置集中在(zài)优质房地产股、地(dì)产产业(yè)链，以及顺周(zhōu)期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓(cāng)股(gǔ)前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年(nián)报(bào)的十(shí)大流通(tōng)股股东中，富国天惠(huì)新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长城(chéng)基金的(de)明星基金经理陈良(liáng)栋(dòng)，其在圈内(nèi)以善(shàn)战高端制(zhì)造板块闻名，目前他在(zài)公司所管理的产品数达到了(le)6只，尤(yóu)其是他参(cān)与管理的长城科创板两年定(dìng)开业绩(jì)亮眼，最(zuì)新年内(nèi)涨幅超(chāo)过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时(shí)间最长的长(zhǎng)城新(xīn)兴产业为例(lì)，可以看到一季度与众不同的(de)一点是(shì)，消费电子赛道股(gǔ)票在其(qí)中占(zhàn)据明显的数(shù)量优势。具体说来(lái)，虽然在基(jī)金十(shí)大重仓(cāng)中(zhōng)不(bù)见耳熟能详(xiáng)的龙头(tóu)立(lì)讯精密，但大体(tǐ)包括(kuò)华(huá)测导航、东山精密、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯飞都能被(bèi)划(huà)入到消费电子的大(dà)范畴中，也就(jiù)是说(shuō)其占据了十(shí)大(dà)重(zhòng)仓中(zhōng)的半边天(tiān)。

　　他(tā)解(jiě)释了看好(hǎo)的原因(yīn)：“预期今年下半(bàn)年或(huò)明(míng)年，消费(fèi)电子会有(yǒu)一个触底回升(shēng)的过程。如果叠加在(zài)汽车(chē)产(chǎn)业链上(shàng)的布局(jú)，我判断可(kě)能对收(shōu)入利润拉动(dòng)更大。消费电子的复(fù)苏可能只是一个周(zhōu)期的因(yīn)素。”而种种因素(sù)显示，目前该(gāi)板块(kuài)去库存可能(néng)也进入到尾声阶段，接(jiē)下来苹果(guǒ)新品推出或是行(xíng)业复苏契(qì)机。

　　而(ér)在高端制造这(zhè)一领域中，还有不可忽视的一环就是军工装备。同(tóng)时作为成长股三大主阵营“新半(bàn)军”中的重(zhòng)要(yào)一级，军(jūn)工(gōng)虽然很难有持续性的表现，但也隔三差(chà)五会(huì)有亮眼的输(shū)出，而华(huá)夏的少(shǎo)壮派基(jī)金经理万方方，是(shì)圈内少数同时管理两只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方方(fāng)管理时间(jiān)最长(zhǎng)的军工安(ān)全混合(hé)为例(lì)，实际上一季度(dù)他仅在十(shí)大重(zhòng)仓股中做出了一处(chù)调整，也就(jiù)是(shì)用昊华科技(jì)替(tì)代了(le)上一(yī)季的新雷能。从(cóng)整体(tǐ)10只标的所属细分来看，明显中(zhōng)航系乃至航(háng)空航天赛道占据优势。而这(zhè)一思路在他管理的高端装备(bèi)龙头乃至全市场(chǎng)基金中都体现得颇为明显。进一(yī)步对(duì)照(zhào)两(liǎng)只军工主题产品(pǐn)，《红周刊》发(fā)现(xiàn)重叠的公司有八家，惟二(èr)的区(qū)别是高(gāo)端(duān)装备龙头(tóu)中用复旦微电(diàn)和西部超导替代了前者(zhě)中的钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在季报中的(de)阐述思(sī)路清晰：“着重探(tàn)究未来(lái)两年(nián)确定(dìng)性的产业趋(qū)势和高增长的(de)细分赛(sài)道，组合(hé)构建从2023年全年维度在高(gāo)确定(dìng)性的(de)航空发动机赛道、景气(qì)度弹性潜力(lì)较高的航天(tiān)导弹产业链(liàn)、航空装备平(píng)台型企业以及技术(shù)禀赋(fù)和壁垒高(gāo)筑的新(xīn)材(cái)料领域(yù)重(zhòng)点投入(rù)。”

　　（本文(wén)已刊发(fā)于4月(yuè)22日《红周刊》，文中提及个股仅为(wèi)举例分(fēn)析，不(bù)做买卖(mài)推荐。）

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