近日，笑果文化HOUSE事玩梗过(guò)火事件(jiàn)，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家广泛(fàn)知晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃式的(de)比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月(yuè)17日发(fā)布(bù)通报(bào)，决定没收(shōu)笑果(guǒ)文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一(yī)由不(bù)恰当言论(lùn)引发的风波(bō)中，《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者发现(xiàn)，随着(zhe)脱口秀不断(duàn)破(pò)圈，笑(xiào)果文化(huà)也成为(wèi)了备受(shòu)资本青(qīng)睐的(de)宠儿，在6年(nián)中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年(nián)8轮(lún)融资，对外投(tóu)资(zī)9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成(chéng)立笑果文化(huà)，注(zhù)册资本(běn)为(wèi)208.13万元，经营范(fàn)围(wéi)包括文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文(wén)艺创作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发展可谓“风(fēng)生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会(huì)》《吐槽大(dà)会(huì)》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口(kǒu)秀俱(jù)乐部成为了炙手可热的行(xíng)业，笑果文(wén)化也成为中国最成功的脱(tuō)口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此(cǐ)，资(zī)本(běn)敏锐察觉到商机并押(yā)宝这一赛(sài)道(dào)，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者整理(lǐ)公开信(xìn)息(xī)发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化(huà)后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联(lián)社创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果(guǒ)文化得到游族网络天使轮投(tóu)资。同(tóng)年(nián)9月，得到游(yóu)族网络(luò)、普(pǔ)思资本数(shù)千万的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普(pǔ)思(sī)资(zī)本1.2亿(yì)元的A轮投资(zī)。

　　同(tóng)年5月，得(dé)到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投资的(de)战略投资，此轮未披露具(jù)体金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到南山资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得(dé)到(dào)南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得(dé)到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看出(chū)，南山(shān)资本和游族(zú)网络对(duì)笑(xiào)果文化最(zuì)为青睐，8轮融资(zī)中一共(gòng)投了4次，游族网络更是笑果文(wén)化的天使投资(zī)人(rén)。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑(xiào)果文化(huà)走(zǒu)向扩张(zhāng)的关键一子，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆(lóng)福(fú)寺的笑果(guǒ)文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开业，这是笑果(guǒ)工(gōng)厂继上海(hǎi)、南京、苏州(zhōu)之后的第四个演艺(yì)空(kōng)间。此外，近年来对外(wài)投资也(yě)在(zài)扩(kuò)张。

　　《科(kē复活的作者是谁，复活的作者是谁)创板日报》记者发现，笑果文化对(duì)外投资的(de)企业共有9家，其中(zhōng)有6家已经注销(xiāo)。如今存续的企(qǐ)业有：笑果(guǒ)挺(tǐng)棒文(wén)化传媒(méi)（上(shàng)海）有(yǒu)限公司(sī)、上海青(qīng)豆结冰文化传播有(yǒu)限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前(qián)控(kòng)股的(de)笑果(guǒ)演(yǎn)艺股权也(yě)发生了变(biàn)更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果(guǒ)演艺原股东(dōng)笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变更为有限责任公司(sī)（港澳台法人独(dú)资）。新股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此前(qián)曾有业(yè)内人(rén)士猜测，笑果(guǒ)文化或(huò)许(xǔ)是在悄悄开启(qǐ)上市的前(qián)奏。

　　作为普(pǔ)思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化的A轮投资过程，他(tā)对(duì)《科创板日报》记(jì)者表示，他也(yě)是刚从网上看到(dào)本次出事，此前(qián)脱口秀行(xíng)业在(zài)国内处(chù)于快速发展阶段，表(biǎo)现形(xíng)式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也(yě)很突出，其《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》在年轻人圈子里(lǐ)很火爆，出于这些原(yuán)因进(jìn)行(xíng)了投资。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)又被称为“冒犯(fàn)的艺术”，追求(qiú)的(de)就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛(tòng)点，让观(guān)众一边(biān)大笑一边反(fǎn)思的感(gǎn)觉。对本(běn)次“翻(fān)车(chē)”事件，他个(gè)人(rén)认为，出于节目效果(guǒ)可(kě)能需(xū)要张狂和外向一(yī)些，但(dàn)公众(zhòng)场(chǎng)合下(xià)脱口秀中的开玩笑也要注意(yì)把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治(zhì)和解(jiě)放军形象(xiàng)等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能(néng)干的(de)”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风(fēng)控(kòng)方面，可能(néng)没有进行非常(cháng)严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者注意到，笑(xiào)果文(wén)化的(de)业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资(zī)料显示，目前大(dà)股(gǔ)东(dōng)叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保税(shuì)港区(qū)泽(zé)禧股权(quán)投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三(sān)大股东，持(chí)股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑复活的作者是谁，复活的作者是谁(xiào)果文化打造(zào)了《吐槽大(dà)会(huì)》，该节目让担(dān)任吐槽团(tuán)成员、策(cè)划人及编剧的李(lǐ)诞(dàn)迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影(yǐng)视(shì)和(hé)笑果文化(huà)联合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑(xiào)果(guǒ)文化相(xiāng)关人(rén)士去年(nián)称，受众面最广的是线上长视频(pín)业(yè)务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀(xiù)反跨(kuà)年》等以跟(gēn)腾讯(xùn)合作的长视(shì)频节目，可以占到公司百(bǎi)分之四十(shí)的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上(shàng)升，资本却(què)后劲不足？

　　相较(jiào)于(yú)西方脱口秀百年(nián)以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这个舶(bó)来(lái)品在国(guó)内的(de)发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐(tǔ)槽大(dà)会》《脱(tuō)口秀大(dà)会》等热门综艺频频占(zhàn)据(jù)收(shōu)视榜与网络热议话题榜首，由此带(dài)来(lái)一波迅猛(měng)发展的(de)脱口秀风潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而(ér)来(lái)，资(zī)本也(yě)闻风而至。财联社创(chuàng)投通数据(jù)显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱(tuō)口秀(xiù)企业获得(dé)融资。其(qí)中，不乏明星投(tóu)资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的(de)思维造物(wù)，乐游资本(běn)投了鲜(xiān)榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团(tuán)投了(le)单(dān)立人(rén)。

　　值得注意的是，资本对脱口(kǒu)秀行业也(yě)明显呈现出“一(yī)家独大”的趋势(shì)，除斩获8轮(lún)融资的笑果(guǒ)文化外，其他脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌融资轮次都仅有一(yī)两轮(lún)，且(qiě)集(jí)中在2018年及以(yǐ)前(qián)。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年(nián)之后，市场(chǎng)上暂无新的脱(tuō)口秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场的(de)反应与高速增长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未(wèi)来投资预(yù)测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱(tuō)口秀市场全(quán)年商业演出场次(cì)1.85万场，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业年(nián)均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上(shàng)升期，资(zī)本(běn)为何却逐渐远离了这一(yī)赛道？眺(tiào)远营(yíng)销咨询创(chuàng)始人高承远对《科创板日报》记者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业(yè)虽然(rán)发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深(shēn)受观众喜(xǐ)爱(ài)，但在资本市场并(bìng)不(bù)吃香。其核心原(yuán)因在于，资本(běn)的投(tóu)资逻辑天然(rán)是确定性和可复(fù)制性，而(ér)脱(tuō)口秀行业却具有巨大的不确定性和不可复(fù)制性。演员的不确定性(xìng)、创作的不确定性、观众(zhòng)审美的不确(què)定性，以及踩红(hóng)线等(děng)重要(yào)舆(yú)情事件等，都可(kě)能让经营面(miàn)临(lín)巨(jù)大(dà)的风(fēng)险。

　　因此，有(yǒu)投资人指出，“脱口秀行(xíng)业(yè)未来想要可(kě)持续(xù)发(fā)展，就需(xū)要拥抱监管，在合法合规(guī)的底线之上，不断运营爆(bào)款，激活创作，带动整个行业(yè)的上线(xiàn)，这才(cái)是这个行业可持续、良性(xìng)发展(zhǎn)的可靠路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然亦(yì)对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行业作为大文娱行(xíng)业中的一员，和这个行业中的其余行业一(yī)样（如影(yǐng)视(shì)剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平台，行(xíng)业(yè)本身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是(shì)靠故事(shì)起家的(de)，但这个(gè)行业的“故事(shì)”却(què)很难(nán)讲述，这也(yě)是备受资本市场冷遇的原(yuán)因(yīn)。

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