金(jīn)融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月末(mò)低0.3个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，比(bǐ)上(shàng)年同期高1.9个百分(fēn)点。初步统(tǒng)计，2023年4月社会(huì)融资规模增量为1.22万亿元(yuán)，比上年同期多2729亿元。其中，对(duì)实体经济发放的人民币贷款增加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经(jīng)济发放的(de)外币(bì)贷款(kuǎn)折合人民币减少319亿(yì)元，同比少减441亿元(yuán)。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元(yuán)。其(qí)中，住(zhù)户存(cún)款(kuǎn)减少1.2万亿元，非金融企业(yè)存款减少(shǎo)1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元，非银(yín)行业金融机(jī)构(gòu)存款增加2912亿(yì)元。4月末(mò)，外币存款余额8819亿美元，同比(bǐ)下降11.6％。4月份外币存款(kuǎn)减少296亿美元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源速评认为，M2同比回(huí)落，主因居民(mín)存款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少(shǎo)，但更可能重(zhòng)回(huí)表外资产，而(ér)非用(yòng)于消费，消(xiāo)费(fèi)在(zài)二季度同(tóng)样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比(bǐ)回(huí)落0.3个(gè)百(bǎi)分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷(dài)款13个月(yuè)以来(lái)首次转负。4月(yuè)居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信(xìn)证券点(diǎn)评如下：在经历了(le)一季度的爆(bào)发式(shì)增长后，信贷在4月(yuè)明显回落。从结构上来看，居民部门再次“缩(suō)表”，不(bù)过企业中(zhōng)长期(qī)贷款有较强韧性。信(xìn)贷回落可(kě)能是(shì)因为一季(jì)度透(tòu)支了部(bù)分(fēn)银行(xíng)信贷额度和企业信贷需(xū)求，而(ér)且4月地产销售也边际走弱。社融增速与(yǔ)上月持(chí)平，非(fēi)标(biāo)融(róng)资(zī)持续好转。M2增速在高基数下(xià)回落2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认为，M2同比回落主因(yīn)居民存款(kuǎn)13个月以来同比(bǐ)首次(cì)转(zhuǎn)为(wèi)减少(shǎo)，但更可能重(zhòng)回(huí)表外资产，而非用于(yú)消(xiāo)费，消费(fèi)在二季度(dù)同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月(yuè)以来首次(cì)转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百分点至7.6%，主要源于个人(rén)存款(kuǎn)的流出而非企业活期(qī)存(cún)款大幅改(gǎi)善，和地(dì)产销售的再(zài)度转冷有关。

　　4月份(fèn)人(rén)民币存款大幅减少的(de)问题(tí)，中信证券认(rèn)为是(shì)季节性波动。因(yīn)为(wèi)银行倾向于让理财产品在(zài)季末到期，使资金(jīn)回流成存款，以应对考核，然后在下(xià)季(jì)初发行(xíng)新的理财(cái)产品承接。因(yīn)此居民存(cún)款在季(jì)末季初常出现波动(dòng)。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分(fēn)点，或许反映了企(qǐ)业经营活跃(yuè)度有所(suǒ)提(tí)升。

　　招商(shāng)宏(hóng)观与中信(xìn)证(zhèng)券看法较为一(yī)致，招商宏观表示居民存款减少符合季节性规(guī)律。在本月数据(jù)中，居民(mín)端(duān)出现了新增存(cún)款，新增贷款同(tóng)时(shí)收缩的情况。从历(lì)史规律来看(kàn)，4月及7月一般(bān)是居(jū)民存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万亿居民存款(kuǎn)的减少(shǎo)量(liàng)少于2017（减少1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前(qián)无法(fǎ)从(cóng)4月数据(jù)得出(chū)类似居民加速偿(cháng)还房贷等结论。

　　对于居民(mín)存款(kuǎn)的(de)去(qù)向问题，申万宏(hóng)源分析认为(wèi)4月居(jū)民存款(ku2004年后勤工程学院有专科吗 后勤工程学院可以当兵吗ǎn)减(jiǎn)少更可能去向表外资(zī)产，而非(fēi)消费领域(yù)。

　　对于(yú)4月的信贷结构问题，招商(shāng)宏观表示在放缓的信贷投放中，结构特(tè)征依然明显。企业中长期(qī)贷款贡献了新增(zēng)信贷(dài)的(de)绝大部分，居民端中长期信贷出现(xiàn)收缩。这种结构特征(zhēng)反映了居民端在前期购房需求脉冲式释放后(hòu)信心仍然不足的情况(kuàng)。如果没有进一步的(de)政策支撑，不排除(chú)居民端新增信贷量会持(chí)续维持在低位(wèi)。

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