财联社5月(yuè)6日讯（编辑 若(ruò)宇）黄金(jīn)现货价格本(běn)周四一度冲上2080美元/盎(àng)司一(yī)线，创历(lì)史新高(gāo)。A股(gǔ)方(fāng)面，珠宝首(shǒu)饰(shì)品牌(pái)老(lǎo)凤祥及潮宏基自去年10月低点以来股价(jià)均接近翻倍。

　　黄金价格的持(chí)续(xù)攀升，引来(lái)众多(duō)投资(zī)者(zhě)的目光。国泰君安刘越男(nán)等人在4月(yuè)23日(rì)研报(bào)中表(biǎo)示，黄(huáng)金珠宝复苏(sū)节奏与弹性(xìng)优于预期(qī)，根据(jù)行业数据(jù)，1-2月(yuè)同(tóng)期高基数下(xià)黄金(jīn)珠宝(bǎo)销(xiāo)售表现亮眼；3月后逐步(bù)进入Q2同(tóng)期低基数，金银珠宝类2023年3月社零同比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄金珠(zhū)宝亮眼的逻辑，刘越男等人拆解，其一(yī)，金价稳步上行(xíng)预期(qī)提振(zhèn)长期需求，存货增值提振毛利率(lǜ)，C端消费(fèi)者黄金投资保值需求及(jí)加盟商补货需求(qiú)有望释(shì)放；其二，Q2开始婚庆需求显著回补，同(tóng)店开(kāi)店有望(wàng)匹配释(shì)放，长三(sān)角地区(qū)表现尤其值得期待；其(qí)三(sān)，古法金中流砥柱，金镶钻打开利润(rùn)弹(dàn)性。

　　关于黄金珠(zhū)宝(bǎo)板块行情的可持续性，德邦证券郑澄怀在5月5日研报中分析，从(cóng)国际金价来看，全球地缘(yuán)政治的不确定性、美国经(jīng)济(jì)衰退的不确定性等因(yīn)素均(jūn)有望(wàng)对金价形(xíng)成长期支撑。从国内消费复苏的节奏来(lái)看，预计今年三四季度婚庆旺季(jì)将持续(xù)释放消费需求(qiú)。

　　长期来看，龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司有望(wàng)凭借精准(zhǔn)的产品(pǐn)定位，创(chuàng)新性的产品设计，以及积极的渠(qú)道(dào)扩张策略下，持续提升市场占(zhàn)有率，平(píng)稳兑现业绩增(zēng)长(zhǎng)。当前黄金珠宝板块估值基本处于历史(shǐ)中枢水平，仍具有较(jiào)大(dà)的投资吸引力。

　　中国银河证券研究院(yuàn)甄唯萱在(zài)研报中指出，预期国内金银(yín)珠(zhū)宝市场规模未来将稳步(bù)上升，将在2024年超过90万亿元，年复合增长率约(yuē)为5％，奢侈金银珠(zhū)宝的(de)市(shì)场(chǎng)规模(mó)增(zēng)长速(sù)度(dù)更快，年复合增长率约为17％。

　　头豹(bào)研究院预测，中(zhōng)国(guó)金银珠宝(bǎo)行业中黄金市场的(de)增速(sù)最快，2018-2021年一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的间的复合(hé)增长率为5.9％，预计未(wèi)来5年也将保持(chí)6％的增速(sù)。

　　从黄金珠宝行业的产业链来看，主要包括上游(yóu)黄金、钻石等原材(cái)料供应(yīng)，中游的制(zhì)造(zào)设计(jì)及下游的终端(duān)零售环节(jié)，其中下游环(huán)节的附(fù)加值较高，盈(yíng)利能力(lì)较(jiào)强。

　　国信证券研报中指(zhǐ)出，下游零售环节同样拥(yōng)有较高的毛利率水平，黄金品类零售毛(máo)利率10％-20％不等，钻石镶嵌类可达到60％左右的高(gāo)毛利(lì)率水平，产业链附(fù)加值高，相关企业通过强势的(de)渠道(dào)建(jiàn)设以(yǐ)提高市场份额，可(kě)以获得更加优(yōu)化的(de)盈(yíng)利表现。

　　从竞争格局的角度来看，截至2022年，中国(guó)金(jīn)银珠宝行业市占(zhàn)率(lǜ)前(qián)十的集(jí)团(tuán)中，除了(le)瑞士(shì)历峰集团、路易·威登(dēng)集(jí)团外其余8个均为国产品(pǐn)牌集团。中国金(jīn)银珠宝行业头部公司周(zhōu)大福、老凤祥、豫园股份在2022年的市(shì)占率分别(bié)达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的(de)CR10不断(duàn)提升，于2021年超(chāo)过(guò)了30％。

　　据财联(lián)社(shè)不完(wán)全统(tǒng)计(jì)，相关(guān)上市公司包括(kuò)萃华珠(zhū)宝、曼卡龙、菜百(bǎi)股(gǔ)份、潮宏(hóng)基(jī)、老凤(fèng)祥和周大生等，具体情况如下(xià)：

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