近日，国内上市(shì)交易的4只(zhǐ)公募商品期(qī)货基金(jīn)陆(lù)续(xù)公布了一季报。在一(yī)季(jì)度商品市场殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字整(zhěng)体下跌的背景下(xià)，4只公募(mù)商(shāng)品期货基(jī)金也表现不佳，仅(jǐn)建信能源化工期货ETF利(lì)润(rùn)为正。值(zhí)得注(zhù)意的是(shì)，国投(tóu)瑞银白(bái)银期货LOF份额在(zài)报告期(qī)内增加4.30亿份，增幅(fú)近三成，备受投(tóu)资者青睐。

　　具(jù)体来看(kàn)，已实现收益和利润方面，一季度，建信能源化工(gōng)期货ETF已实(shí)现(xiàn)收益1637.71万元，利润2491.41万元；国投瑞银(yín)白银期货LOF已(yǐ)实(shí)现收益940.20万元，利润-796.75万(wàn)元；大(dà)成有(yǒu)色金(jīn)属(shǔ)期货ETF已(yǐ)实(shí)现收(shōu)益-1196.50万元，利润-992.33万元；华夏饲料豆粕期(qī)货ETF已(yǐ)实现收益-1392.12万元，利润-7368.01万元。

　　已实(shí)现收(shōu)益(yì)和利润有何区别？4只公募商(shāng)品期货基金在一季报(bào)中均提及，本期已实现收益(yì)指(zhǐ)基金本(běn)期利息收入、投资收(shōu)益(yì)、其(qí)他收入（不含公允价(jià)值变动收益(yì)）扣除相关(guān)费(fèi)用和信用(yòng)减值(zhí)损失后的余额，本(běn)期利润(rùn)为本期已实现收益加上(shàng)本期公允价(jià)值变动收益(yì)。

　　期末(mò)基金资产净值方面，截至(zhì)3月底，国(guó)投瑞银白银期(qī)货LOF资(zī)产净值超过10亿(yì)元，达到14.36亿元，华夏饲(sì)料豆(dòu)粕期货(huò)ETF、建信能源化工期(qī)货ETF、大(dà)成有色金属期货(huò)ETF资产净值(zhí)分别(bié)为5.53亿元(yuán)、4.66亿元、3.03亿(yì)元。

　　期(qī)末基金份额净值方面，华夏(xià)饲料豆粕期货ETF以1.8032元(yuán)居首，建信能源(yuán)化工期货(huò)ETF、大成(chéng)有(yǒu)色金属期货ETF也(yě)超过1.5元，分别为(wèi)1.5869元、1.5568元，国投瑞银白银期货LOF低于1元(yuán)，仅为(wèi)0.710元。

　　净值增长率方面，报告期(qī)内，仅建信(xìn)能源(yuán)化工期货ETF实现正增长(zhǎng)，净(jìng)值增长率为5.57％，大成有色金属期(qī)货ETF、国投瑞银(yín)白银期货LOF、华夏饲(sì)料豆(dòu)粕期货ETF净值增(zēng)长(zhǎng)率分别(bié)为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基金份额(é)的增减变化，可以(yǐ)反(fǎn)映(yìng)出投资者(zhě)的偏(piān)好。从份额变动来(lái)看(kàn)，除(chú)华夏饲料豆粕期货ETF遭(zāo)净(jìng)赎回(huí)外，其他3只商品(pǐn)期(qī)货基金(jīn)均受到净申购。截至3月底，国投瑞银白银期货LOF份(fèn)额较期初(chū)增加(jiā)4.30亿份至(zhì)20.22亿份(fèn)，增幅(fú)高(gāo)达27％；建信能源化工(gōng)期货ETF份额(é)较(jiào)期(qī)初(chū)增加2300万份至2.94亿份，增幅8.50％；大成有(yǒu)色(sè)金(jīn)属期(qī)货ETF份额较期(qī)初增加700万份(fèn)至1.95亿份(fèn)，增幅3.73％；华夏饲料(liào)豆粕期货ETF份额较期初减少1320万份至3.07亿份(fèn)，降幅4.13％。

　　一季度，豆粕(pò)市场整(zhěng)体走出下跌(diē)行情，华夏基金认为，主要原因(yīn)有以下几(jǐ)点：首先，美(měi)国硅谷银行(xíng)倒闭消息在资本市场持续发酵，导致了原油以及美豆(dòu)等大宗商品(pǐn)价格下跌，引领国(guó)内豆粕价格下挫；其次(cì)，国内现货(huò)供应相(xiāng)对充裕，由于加工利润尚可，加之巴西大豆丰产上市，近几个月国内大豆到港量趋于增加，同时由于下游提货消殇是什么意思怎么读拼音，殇是什么意思 怎么读伤感的一个字极，油厂豆粕(pò)不(bù)断累(lèi)库，部分(fēn)油厂甚至出现胀(zhàng)库现象，导致豆粕现货跌幅过大；最后，需(xū)求端低迷不振(zhèn)，由于春节前养殖产品集中出栏，春(chūn)节后一段时间(jiān)一般是(shì)豆(dòu)粕需(xū)求淡季，而今年由于生猪(zhū)价(jià)格(gé)持续下行，养殖业复产积极性不高，加之(zhī)非洲猪瘟疫情偶发，使(shǐ)得豆粕(pò)需求更是雪(xuě)上加霜，油(yóu)厂豆粕成交(jiāo)和(hé)提货量处于偏低水平(píng)。

　　关于报告期内基(jī)金(jīn)投(tóu)资策略和运作(zuò)分析，国投瑞银基(jī)金表示，一季(jì)度白银在初期两个月处于振荡调整，在三(sān)月份又很快(kuài)反弹至(zhì)年初位(wèi)置。黄(huáng)金较白银表现更为强势，金银比价(jià)有(yǒu)所抬升。前(qián)期走势主要受制于白银工业(yè)属性及美联储加息预期升温影(yǐng)响，白银(yín)表(biǎo)现出更(gèng)高的波动性。后期则(zé)主要是欧(ōu)美银行业出现流动性(xìng)危机，导致避险情绪高涨(zhǎng)，也大幅降低了市场对于美联(lián)储的加息预期(qī)。

　　国投瑞银基金认为，美(měi)联储货币政(zhèng)策调整节奏与经济(jì)衰退担忧继续主(zhǔ)导贵(guì)金属行(xíng)情，同时也需(xū)关注突发地(dì)缘政治、金融(róng)体系的流动(dòng)性风险、新兴经济(jì)体债务(wù)风险等黑天鹅事件的影(yǐng)响。今年以(yǐ)来，美联储已(yǐ)连续(xù)加息两次各(gè)25BP，加(jiā)息步伐明(míng)显放(fàng)缓，点阵图显示美联储(chǔ)今年或还有一次加息。随(suí)着(zhe)美国加息渐(jiàn)入尾声，而通胀仍处(chù)于高位，宏观环境对贵金属相(xiāng)对有利(lì)，贵(guì)金属配(pèi)置(zhì)价(jià)值进一(yī)步提升(shēng)。考(kǎo)虑到(dào)白银的(de)高弹性及金(jīn)银比价的相对高位，建议择机积极配置。

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