本周，沪综指3400点(diǎn)关口之前(qián)虚晃一枪，以连跌(diē)6天的逼空形态洗盘，兔年收(shōu)益消耗(hào)殆尽。乐观来看，A股下行更多是受中概(gài)股拖累，后市下跌空(kōng)间不大(dà)。

　　中概股下跌拖累A股急挫(cuò)

　　截至周四，兔年(nián)股(gǔ)市走过(guò)3个月行程，期间沪(hù)指仅上涨(zhǎng)0.65％，似(shì)有“兔子尾巴长不了”之叹(tàn)。其实，4月下旬行情看似疾风骤雨(yǔ)，大盘较(jiào)4月18日(rì)峰值仅缩水约3％，上(shàng)行(xíng)通道仍在。

　　A股缘(yuán)何急(jí)跌？或是(shì)外围股市下跌的阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译风险输入。作为同股(gǔ)同(tóng)权的两地上市指数，恒生AH股(gǔ)A指数(shù)和H指数兔年涨幅分(fēn)别为1.7％和-0.7％，A股更胜一筹。StockQ全球股市排行榜(bǎng)数据显示(shì)，截至周四(sì)，香港(gǎng)中企指数和恒(héng)生(shēng)指数过去3个月表现为全球(qiú)垫底，分(fēn)别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中国金龙指数周二盘中低位(wèi)较2月峰值缩水24.7％。

　　中(zhōng)概股表现低迷，主因(yīn)是(shì)美联储加(jiā)息在即，市场避险情绪上升，国(guó)际资金(jīn)从新兴市场撤离。瑞士瑞联(lián)银行日前将中国股(gǔ)票评级从高配下调(diào)为中(zhōng)性。从(cóng)宏(hóng)观面看，今年(nián)首季(jì)，美国GDP年化环比(bǐ)增长1.1％，较上(shàng)季放缓1.5个(gè)百分点(diǎn)。剔除食(shí)品和能(néng)源的核心PCE物价指数首(shǒu)季上升4.9％，去(qù)年四季度为4.4％。两大(dà)数据预示着(zhe)美国滞胀(zhàng)隐忧未减，加息势在必(bì)行。英(yīng)为财情的美联储利率观测器最新数据显示，5月(yuè)4日加息25个基点至5％~5.25％的概(gài)率是85.3％。

　　当滞胀(zhàng)风险(xiǎn)显现，美(měi)国对策是：以1930年大萧条以来最快速度紧缩货币供应。美(měi)国3月M2货币供应量（未经(jīng)季节性调整）为(wèi)20.7万亿美元(yuán)，同比下降4.05％，为历(lì)史最大降(jiàng)幅，且是(shì)连续(xù)第四个月收(shōu)缩。美联(lián)储加息(xī)导致金融资产盈利缩水，缩(suō)表则(zé)令(lìng)流动(dòng)性折价效应加剧，在全球金融市场催(cuī)生戴维斯(sī)双杀现象(xiàng)。

　　中特估(gū)受(shòu)追捧

　　助涨中字头个股

　　美(měi)国银行(xíng)业又(yòu)一张骨牌崩塌(tā)！第一共和(hé)银行(xíng)股价周三盘中最(zuì)多(duō)下跌(diē)41.23％至4.76美元（对应(yīng)的总市值为8.86亿(yì)美元），较2021年(nián)11月的(de)历(lì)史峰(fēng)值缩水(shuǐ)约97.85％。截至一季(jì)度末(mò)，其实际存款较去年(nián)末减少约(yuē)1020亿美元，缩水约57.8％。全球银行业危机频现，让A股机构不(bù)再抱(bào)团银行股，银行部(bù)分龙(lóng)头股招行等承压，相较而(ér)言，工商(shāng)银行兔年以来表现抢眼，A股股价上(shàng)涨9.5％。

　　招(zhāo)行和宁波银行股价兔年颓势，一是二者(zhě)虎年最(zuì)后(hòu)3个月(yuè)股价(jià)大涨，涨幅(fú)透支了盈利(lì)增速；二(èr)是“中国(guó)特色估值体系”开始风行，市场(chǎng)风格转换(huàn阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译)。但二者市(shì)净率远高于行(xíng)业(yè)均值(zhí)，难以(yǐ)赋予中(zhōng)特估概(gài)念中(zhōng)的回(huí)购预期。

　　通达信数据显示，中字(zì)头指数年内上涨11％，强于(yú)同期上涨6.36％的沪(hù)综指，年K线已是(shì)五连阳(yáng)。其市(shì)盈率和(hé)市净(jìng)率分别为11.63倍(bèi)和0.8倍，堪称(chēng)估值洼(wā)地，而沪(hù)深京三(sān)市A股的市盈率(lǜ)和(hé)市净率中位(wèi)数分别为49.29倍和2.43倍。

　　从(cóng)政(zhèng)策面来看，让央企国企估值回归市场均值，已是国家资本(běn)新战(zhàn)略。国家外汇局日(rì)前(qián)表示：“无论从(cóng)市盈率(lǜ)还(hái)是市净率等(děng)指标(biāo)看(kàn)，当前A股的估(gū)值相对偏低。”类似表(biǎo)态无(wú)疑(yí)是为中字头股(gǔ)票点(diǎn)赞。

　　典型个股是，当前总市(shì)值取代贵(guì)州茅台成(chéng)为市(shì)值“一哥”的中国(guó)移动，流通小盘+次新+绩优(yōu)概念让其成为(wèi)中特估龙头(tóu)。

　　五月预期下跌(diē)空(kōng)间(jiān)不大

　　股市“红五(wǔ)月”之说(shuō)，源自井(jǐng)喷式(shì)牛市带来的财富记忆。1992年5月21日，上(shàng)交所放开15只股票的涨跌幅限制(zhì)，沪指当(dāng)日(rì)大(dà)涨105.27％。1999年5月19日(rì)，沪(hù)指(zhǐ)大涨4.64％，科技股主导的行情拉开序幕。

　　自从(cóng)1991年以来的32年里(lǐ)，沪指全年和(hé)5月份(fèn)上涨的年份分别(bié)为18次和(hé)17次，二者(zhě)同时(shí)上涨的年份(fèn)有(yǒu)11次。自2008年至去年的15年里，红五月出现7次，占比为46.7％。期间5月和全年同步飘红4次，5月份(fèn)这个风向标已不太灵(líng)光。相比之下，自从(cóng)2008年以来，沪综指(zhǐ)4月飘红5次，除了(le)2008年当年下跌65.4％之外(wài)，其余年份皆飘(piāo)红。截至周四，沪指4月份上涨0.4％，全年飘红概(gài)率不(bù)低。阳光女孩用英语怎么写啊怎么读，阳光女孩用英语怎么写啊翻译p>

　　以科技股为主题的红五月行情能否(fǒu)再现？关键在要看两(liǎng)点：一(yī)是年内上涨逾53％的互(hù)联(lián)网(wǎng)指数能(néng)否维持(chí)强势行情(qíng)。二是作为A股(gǔ)第二大(dà)行业指数，电气(qì)设备板块能否企稳。该(gāi)指数年内跌幅为4％，总市值跌至(zhì)5.48万亿元，较历史峰值缩水35.5％，占全市(shì)场权重降低6.52％。不过，龙头宁德时(shí)代首季(jì)盈利(lì)增(zēng)长5.58倍，周四(sì)收(shōu)盘较周(zhōu)三低位(wèi)上(shàng)涨一成，或是否(fǒu)极(jí)泰来(lái)。

　　进入(rù)4月以(yǐ)来，沪(hù)深(shēn)两市单日成交始终(zhōng)维(wéi)持在万亿元(yuán)之上，市场人气并未(wèi)退潮，只是风(fēng)格轮换在(zài)加速。鉴于大盘重(zhòng)新回到W形整理(lǐ)格局，后市即使考验(yàn)3200点附近(jìn)的半年线和年线关口，下跌空间(jiān)亦不大(dà)。

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