在股市高点(diǎn)成立(lì)的主动权益类定(dìng)开基(jī)金密集迎来开放日(rì)，近三个月即(jí)将开(kāi)放的产(chǎn)品超(chāo)3成跌破面值(zhí)，破(pò)净率达33％，亏损最大产品成立满两(liǎng)年亏损(sǔn)43％，部分(fēn)产品甚至面临清(qīng)盘危险。

　　多位行业内(nèi)人士表示，主动权益定(dìng)开(kāi)基金的整体破净(jìng)率与(yǔ)基金成(chéng)立时间、基金投(tóu)资(zī)策略(lüè)，以及统(tǒng)计样本数量等众多因素有关。其中，高点成立是(shì)基金破净的重要原因。同时，他们也(yě)建议基金公司(sī)要更(gèng)加前瞻性布(bù)局产品，克服短期盲目(mù)规模(mó)扩(kuò)张冲(chōng)动，从客户利益和导向开展产品的布(bù)局(jú)和(hé)发(fā)行。

　　近三月(yuè)60只定开权益基金(jīn)开放

　　破净率(lǜ)超30％

　　近(jìn)日(rì)，华南(nán)一(yī)家基金公(gōng)司(sī)发布(bù)公告称，根据基金法、基金(jīn)运作(zuò)管理办法、基金合同的有关规定，公司旗下主动权益一(yī)年定期开(kāi)放基(jī)金(jīn)最近一个开放期为2023年4月(yuè)20日至(zhì)2023年(nián)5月22日，若该(gāi)开放期最后一个(gè)开放(fàng)日(rì)（即2023年5月22日）日终，基金出现触(chù)发基金合同终止的情形，基金管理人将终(zhōng)止《基金合同》，并按(àn)照《基金合同(tóng)》约定履行(xíng)基(jī)金财产清算程序(xù)，无须召(zhào)开基金(jīn)份额(é)持有人大会。

　　根(gēn)据公告(gào)，该只(zhǐ)基金的(de)基金合同(tóng)生效后，若登记机(jī)构完成每个开放期最后一个开放日的申购、赎回或转换业务申(shēn)请确认(rèn)时(shí)，基金的基(jī)金份(fèn)额持有人数量不满200人或(huò)者基金资产净(jìng)值(zhí)低于(yú)五千万元，基金管理人在(zài)履行相关监管报告和(hé)信息(xī)披露程(chéng)序(xù)后终止基金合同(tóng)，无需召开基金份额持(chí)有(yǒu)人大会(huì)。

　　截(jié)至2023年一季报，该只偏债(zhài)混(hùn)合型基金管理规模0.79亿元，2021年4月成立以来两年多(duō)收益率-4.3％，最(zuì)新净值为0.957元，为“固(gù)收+”基金(jīn)中的破(pò)净产品。

　　据(jù)记者统计，截至5月(yuè)20日(rì)，5-7月份即将到期的主动权益类定期开(kāi)放基金有60只（份额合并(bìng)计算(suàn)）即将迎来开放日，目前破净产品（统(tǒng)计复权净(jìng)值(zhí)）为20只，占(zhàn)比达到(dào)33.33％。破净率最高的产品(pǐn)成(chéng)立两年来亏损超(chāo)43％，目前基金净(jìng)值(zhí)仅(j去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗ǐn)为0.57元。

　　分月度来(lái)看，主动权益(yì)类定开基(jī)金(jīn)5-7月份破(pò)净(jìng)率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净率更是达到35.71％、80％。整体来看，破净率呈现逐月震荡(dàng)上升态势。

　　上海证券基金评价(jià)研究中心高级分析师孙桂平(píng)对(duì)此表示，一(yī)般而言(yán)，随着基金开放日临近，为了应对基(jī)金集中申赎影响(xiǎng)，基金的投(tóu)资策略可能倾向于(yú)保守，权(quán)益仓位可能会有所降低。因此(cǐ)，在权(quán)益市场表(biǎo)现(xiàn)不好时，距离开放日越远，整体上破(pò)净率可能有增加趋势。当然，整体破(pò)净率情况也与基金成立时间、基(jī)金投资(zī)策(cè)略，以(yǐ)及统计样本(běn)数量等众(zhòng)多因素有关(guān)。

　　一位基金销售机构负责人也分析，今年8、9月份到期的定开基(jī)金大多成(chéng)立(lì)于2020年(nián)下半年，高(gāo)点(diǎn)成(chéng)立是(shì)基金破净的(de)重要原因；另一方面，8、9月份到期的定开基(jī)金数量明显(xiǎn)少于5、6月份，虽(suī)然8、9月份破净基金的数(shù)量较(jiào)6、7月(yuè)份并(bìng)没有明(míng)显上涨，破(pò)净率仍较(jiào)高，可能(néng)也(yě)与基金(jīn)的发行(xíng)节奏存(cún)在关系。

　　建议(yì)前(qián)瞻性布局产品

　　市场高(gāo)点避免盲目规模扩张

　　据记者观察，从近(jìn)三(sān)月即将迎来开(kāi)放的定期开放式(shì)基金来看(kàn)，多数成(chéng)立于2020年下半年-2021年1季度，高(gāo)点成立可能是部(bù)分(fēn)基金(jīn)破净的重要原(yuán)因。

　　针对上述现象(xiàng)，孙(sūn)桂(guì)平表示，从基金(jīn)发行(xíng)角度而言，权益市场高点(diǎn)时(shí)基(jī)金发行(xíng)相对容易，而且规模也容易(yì)做大，基金(jīn)公司(sī)有动力去(qù)做(zuò)；但(dàn)从(cóng)投资者(zhě)而(ér)言(yán)，高点入市(shì)就容易出现一段时间内(nèi)基金业绩表现不佳，甚至出(chū)现大幅下(xià)跌(diē)的情形(xíng)。

　　因此，孙桂平认为(wèi)，对基金公司而言，在市(shì)场高点时要保持(chí)冷静，相对谨慎(shèn)发行产品，不盲目追逐市场热(rè)点(diǎn)，克服短期盲目规模扩张(zhāng)冲动，从客户利益导向进行产品布局(jú)和发行。此举(jǔ)既可(kě)以(yǐ)保护(hù)投资(zī)者(zhě)利益，也可以树立基(jī)金公司良好口碑，有利于基金公司长期管理(lǐ)规(guī)模提升。

　　上(shàng)述基金销售机(jī)构负责人也表示，在市(shì)场高位(wèi)、情绪火热时发行基金往往伴随着(zhe)较高的风险。一方面(miàn)，近(jìn)两(liǎng)年权益市场的(de)整体波动增(zēng)大(dà)，风格轮(lún)动(dòng)现象加剧。所以，近两年不同(tóng)的(de)投资策略、不同投资范围的基金收益率差(chà)距较大(dà)。另一方面(miàn)，市场情绪(xù)火(huǒ)热时容易出(chū)现爆款基金(jīn)，较(jiào)大规模给基金经(jīng)理带(dài)来的灵活性限(xiàn)制很(hěn)可能会影响产品未(wèi)来的超额收益(yì)。同时(shí)，优(yōu)质资产的资(zī)金容量通常有限(xiàn)，且短期快速上涨(zhǎng)很(hěn)可能估值虚(xū)高。过高的管理(lǐ)规模(mó)要求基金经(jīng)理不得不跨出(chū)舒(shū)适圈，覆盖更多投资(zī)机会，调整投资(zī)分布，也可能会增加(jiā)错判(pàn)的风(fēng)险(xiǎn)，对(duì)获取(qǔ)超额收益影响(xiǎng)很大。

　　同时，该基(jī)金销售部门机构负(fù)责人也建议基金公(gōng)司前瞻性(xìng)布(bù)局产品(pǐn)，并将(jiāng)规模控制在基金经理能力范围内，高点(diǎn)成立的产(chǎn)品，如果通过(guò)均(jūn)衡和多元化的(de)布局，避免单押一个赛道，并(bìng)通过抓取(qǔ)阶段(duàn)性(xìng)投资机会(huì)、控(kòng)制(zhì)回(huí)撤等方法，也能在中长期斩获一定的(de)超额收益(yì)。

　　事实上，随着定期(qī)开放式权益(yì)类基金表现不及预去巴基斯坦办签证多少钱，去巴基斯坦需要签证吗期，近一年新成立的定(dìng)开权益类基金(jīn)仅有7只，同比减少(shǎo)24只；平均发(fā)行规模2.71亿元，同(tóng)比也下(xià)滑42％，该类基金(jīn)的发行(xíng)陷入低(dī)迷。

　　“定(dìng)开基(jī)金(jīn)表现不及(jí)预期时，投资者的心态(tài)会(huì)受到一定(dìng)程度的影响，甚至可能打击投资者的投资信心。如果破净(jìng)率持续上升的(de)话(huà)，投资(zī)者对于后续新发基金的购买意(yì)愿可能会下降。” 上(shàng)述基(jī)金销售机构负责人(rén)称(chēng)。

　　孙桂(guì)平也认为，定开基金在(zài)基(jī)金(jīn)经理更好施(shī)展投(tóu)资决策，有效阻止(zhǐ)投资者频(pín)繁交易(yì)等方面具有(yǒu)明显优(yōu)势(shì)，有利于为投资者创(chuàng)造更好收益。但(dàn)是定开基金(jīn)也受市(shì)场波动影响，跌破净(jìng)值也是(shì)正常现象。

　　“因(yīn)此(cǐ)，未来定开基金发行时，一(yī)是要避(bì)免(miǎn)高(gāo)位发行，二是(shì)要(yào)做好(hǎo)投(tóu)资者教育。”孙桂平称(chēng)。

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