北交所开市至(zhì)今一年半，公募基金投资北(běi)交所步伐不断(duàn)推进，除(chú)了(le)推出北证50指数基金(jīn)、北交所主题基金、“专精特新”主题基金外，存量产品也加大北交所布局力(lì)度，今年更有新基(jī)金(jīn)密集公(gōng)告(gào)可投北(běi)交所股票。

　　多家(jiā)公募(mù)机(jī)构及人士表(biǎo)示，随着(zhe)北(běi)证50指数推出，北交所活跃度抬升，部(bù)分公司表(biǎo)现良(liáng)好，叠加较低(dī)的(de)估值水平，公募基金等专业投资者积极挖掘北(běi)交所投资机遇，投(tóu)向北交所的意愿也在增加。从长期投资的角度看，北交所股票处于(yú)投资相(xiāng)对早期阶段，更具成长空(kōng)间，符合“专精特新(xīn)”属性的隐形(xíng)冠(guān)军和(hé)科技、制造等行业，长(zhǎng)期投资(zī)价值(zhí)受到公(gōng)募(mù)资金的青睐。

　　新基金公告可投(tóu)北交所

　　专业机构挖掘北交所投资机(jī)会

　　据(jù)记者统计，截(jié)至(zhì)5月13日，今年以来累计有申万菱信沪深300价值(zhí)ETF、鑫(xīn)元成长驱动、银华心质混合、中庚港股通价值18个月等(děng)十多(duō)只次新(xīn)基金(jīn)公告可投资于(yú)北京证券交易(yì)所上市(shì)股票，并揭示了相关风险。

　　除了基金产品(pǐn)外，还有(yǒu)华(huá)商、中庚(gēng)、睿远(yuǎn)、朱雀基金等多家基金公司也发(fā)布公告称，北交(jiāo)所上市股(gǔ)票是国(guó)内依法发行(xíng)上(shàng)市的股票，属于基(jī)金法规定的“上市交易的(de)股票”。在(zài)遵守基金合(hé)同所规定(dìng)的投资目标、投资策(cè)略、投资范围、资产配置比例、风险收益特征和相关风险(xiǎn)控制指标等(děng)前提下，公(gōng)司旗下基金可参与北交所股票的投(tóu)资。旗下新增(zēng)基金如果符合基(jī)金(jīn)合同的有关规定，亦可投资北交(jiāo)所(suǒ)上市股(gǔ)票(piào)。

　　谈及上述现象，中(zhōng)信建投基金相关投(tóu)研人士(shì)表示，公募新基金(jīn)之所(suǒ)以密集公告可(kě)投北交所，一方(fāng)面表明专业投资机构敏锐地(dì)发现(xiàn)了(le)北交所相关股(gǔ)票潜在的投资(zī)机会(huì)，开(kāi)始加大布(bù)局力度；另一方面，北交所上(shàng)市公(gōng)司是除沪深两市以外国内最优质公司的代表，许多标的(de)当前估值水平(píng)偏低(dī)，具备投资(zī)价值。

　　景顺长城基金也认为，一方(fāng)面从(cóng)持仓数量和持股总量的角度来看，公募参与北交所意愿在持续增(zēng)加。另(lìng)一方面，相较于上证、深证，北交所上(shàng)市公司数量、总体规模较小，流动性较弱，去(qù)年11月北交所推出(chū)北证50指数(shù)以来，被动(dòng)资金的加入(rù)使得整个板块的成交(jiāo)变得更(gèng)加活(huó)跃，同时，部分公司的良好表现(xiàn)也(yě)使得越来(lái)越(yuè)多投(tóu)资者关注到北(běi)交所(suǒ)，自然也引来更多资金的(de)关注。

　　鑫元基金也表示(shì)，公募基金(jīn)的配(pèi)置意愿，主要取(qǔ)决于北交所市场的赚钱效应、可(kě)投标的稀缺性以及专精特新领域的景气度。而近期北交所市场出现积极信(xìn)号：2022年年报中(zhōng)，多(duō)只公募基金产(chǎn)品出现在北交所公司前十大(dà)股东名单中；北交所较大规模(mó)公司去(qù)年业绩涨势良好，今年一(yī)季度盈利表现(xiàn)继续(xù)向(xiàng)好；次新基金在北交所(suǒ)的持股(gǔ)集中度高。“预计随着后(hòu)续(xù)市(shì)场流动性的改(gǎi)善和创新(xīn)型中(zhōng)小企业的高速成(chéng)长，北(běi)交所投(tóu)资有望(wàng)实现(xiàn)戴维(wéi)斯(sī)双击。”

　　不过(guò)，受(shòu)流通市值小、流动(dòng)性等制约，初步“试(shì)水”北交(jiāo)所(suǒ)市场的公募基金(jīn)，在投资(zī)比例、策略上也(yě)存在差异，但未来会加大(dà)对北交所市场的(de)研究和投资。

　　鑫(xīn)元基金(jīn)表示，结(jié)合北交所(suǒ)的战略定位(wèi)和上市(shì)公司“小(xiǎo)而美”的特征，预(yù)计次新基金投资将深入(rù)细分产业链的研究，挖掘市场前(qián)景大(dà)、竞争壁(bì)垒(lěi)高、业(yè)绩确定性强的个股机会。同时，也可根(gēn)据(jù)主板上一些成长赛道的(de)公司估值水平，在北交所中进行(xíng)映(yìng)射(shè)，选(xuǎn)择估值(zhí)水平(píng)显著(zhù)偏低的公司(sī)进行投资(zī)。在组合(hé)配置上，力求均衡和风险分散，降低(dī)中小企业经营波动大的风险。此外(wài)，北交所(suǒ)相(xiāng)关基金也(yě)会积极参与转板、新(xīn)股(gǔ)发行等投资(zī)机会(huì)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投基金上述投研人士也称，我们(men)高度重(zhòng)视北交所投资机(jī)会，目(mù)前有一只(zhǐ)北交所主题基金(jīn)，未(wèi)来(lái)一方面(miàn)会(huì)根(gēn)据(jù)市场情况，择机发行(xíng)更多(duō)以北交所股票为主(zhǔ)要投资范围的(de)基金产品(pǐn)，另一方面，不排(pái)除将(jiāng)存量基金产品的投资范围(wéi)扩大至北交所(suǒ)股票，同时(shí)会增加研究团队拓展对北交所(suǒ)股票的研(yán)究深(shēn)度和广(guǎng)度。

　　持仓(cāng)总市值达43.2亿元

　　持有数(shù)量达(dá)历史最高

　　从(cóng)公(gōng)募持仓(cāng)北交所(suǒ)股票总市(shì)值情(qíng)况看，截(jié)至2022年底，全市场(chǎng)公(gōng)募基金持有北交(jiāo)所个(gè)股数量82只，达到(dào)历史(shǐ)最高水平；持股总量2.44亿股，半年增长24％；但(dàn)持仓总市值43.2亿(yì)元，半年下降了36％。

　　不过，从(cóng)2021年(nián)11月15日开市以(yǐ)来(lái)，公(gōng)募投资北交所总市值总体呈现震荡攀(pān)升(shēng)的态(tài)势。

　　“北交所开板初期(qī)上市公司中(zhōng)，与(yǔ)新能源行(xíng)业相关的个(gè)股市值占比较高，而去(qù)年下半年新能源行业整体回(huí)调幅度较大，带动投(tóu)资北交所市(shì)值有所回落(luò)。”景顺(shùn)长城(chéng)基金相关负责人称。

　　而从今年(nián)年(nián)初看，北证(zhèng)50指数(shù)一度出现(xiàn)快速上涨势(shì)头(tóu)，2月(yuè)份以来(lái)震荡(dàng)下行，目前年内收跌-0.23％。不过(guò)，从长期投资(zī)的角度看，北(běi)交(jiāo)所的投资价值仍然受(shòu)到(dào)公募(mù)资金的青(qīng)睐。

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　　景顺长城基(jī)金表(biǎo)示，北交所当下呈(chéng)现的特征类似于一(yī)级(jí)半的市场(chǎng)，即(jí)投资阶段(duàn)相比一级市(shì)场（股(gǔ)权(quán)投(tóu)资）更加成熟，但(dàn)对比上证(zhèng)、深证的大多数公司而言(yán)又相对早期，可投资(zī)标的(de)规模也(yě)相对更小；但从长(zhǎng)期(qī)投资的角(jiǎo)度来说，这也意味着更大的(de)成长空间和收益率预期，故我们认(rèn)为(wèi)北交所具备良好的长(zhǎng)期投资价(jià)值。

　　具体落实(shí)在投资层面，景(jǐng)顺长城基金(jīn)表示，我们对于具体(tǐ)行(xíng)业没(méi)有明确的偏好，但(dàn)是(shì)整体(tǐ)还是比较(jiào)看好(hǎo)细分行业的(de)、符合“专(zhuān)精特新”属性的隐形冠军：这些(xiē)公司虽然普遍规模较小(xiǎo)、受到的关(guān)注度可能不高，但在其所属行业中拥有较强的(de)竞争力，在研(yán)发投(tóu)入(rù)的强(qiáng)度上、成长性指标上，也(yě)不弱于(yú)创业板、科(kē)创(chuàng)板的(de)上市(shì)公司，而(ér)且由于市值较小，可能反而拥有更大的成长空间。

　　鑫元基金也表(biǎo)示(shì)，从中长期视角看，随着北交所交易制(zhì)度的不断完善、已上市企(qǐ)业的投资价值不(bù)断明(míng)确，以及场内(nèi)流动性不断提升，势必会(huì)吸(xī)引更多优秀(xiù)的企业、活跃的资金流(liú)入(rù)。北证50指(zhǐ)数估值有(yǒu)向上修复的空间，当前配(pèi)置的性价比较(jiào)高，胜(shèng)率(lǜ)和(hé)赔率(lǜ)都非常具(jù)备吸引力。

　　结合(hé)当(dāng)前的北交所整(zhěng)体估(gū)值水平，叠(dié)加2023年(nián)下半(bàn)年(nián)打开的降息(xī)窗(chuāng)口，鑫元(yuán)基金(jīn)将重点(diǎn)关注成长赛(sài)道，尤其(qí)是(shì)具有专(zhuān)精特新(xīn)特性的成长股。在行业的稀缺性方面，投资者(zhě)可(kě)重点关注具有高成长(zhǎng)性、国产化逻(luó)辑强(qiáng)的优质产(chǎn)业链。更(gèng)多的阿尔(ěr)法收益可能聚焦在科技和制造(zào)两大(dà)赛道，包括汽车、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、碳中和、军(jūn)工蕴(yùn)藏较多左侧投资机会(huì)。

　　中信建投基金相(xiāng)关投研人士也称，北交所有一大批优秀的创新型中(zhōng)小企业，借国家政(zhèng)策(cè)支持的东(dōng)风和企业(yè)自身(shēn)的努力(lì)，我们相(xiāng)信(xìn)会有(yǒu)相(xiāng)当体量的(de)企业成(chéng)长成为(wèi)大型企(qǐ)业，这个成长的过程会给投资者带来丰(fēng)厚(hòu)回报，因(yīn)此(cǐ)我(wǒ)们(men)认为北交所具(jù)备长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值。“具体细分(fēn)而言，我(wǒ)们(men)更加看好(hǎo)电力设备、机(jī)械设备、医药(yào)生物等(děng)三个领域(yù)。”

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