大家好，简单看一个基金(jīn)经理，把新(xīn)能源全部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海(hǎi)富通吕越超“All in”了AI

　　这个(gè)周末，市场都在讨论一(yī)个基金(jīn)经理，海(hǎi)富通的吕越超老师。

　　从(cóng)其管理的海富通股票(piào)混合来(lái)看，截至去年年底，持(chí)仓基本为新能源(yuán)板块股票。

　　结果到了今(jīn)年(nián)一季度末，已经基本清仓了新能源(yuán)，梭哈AI板块(kuài)。

　　除了海富(fù)通(tōng)股(gǔ)票混合外(wài)，其他(tā)三(sān)只产品(pǐn)也基(jī)本重仓了(le)AI板块。

　　吕越超(chāo)在(zài)一季报称，在一季度的(de)操作中，本基金总体把握住了市(shì)场的节奏变化和结构转换，降低了(le)新(xīn)能 源板块(kuài)的配置权(quán)重，较好(hǎo)地把握了 TMT 板块的投(tóu)资机(jī)会，组合调整取得(dé)了明(míng)显的超额收益(yì)。

　　另(lìng)外，他称，中国(guó)特色(sè)估值体系所代(dài)表的传统实体行业(yè)正在被市场一部分“聪明(míng)钱”定价，后续可(kě)能(néng)成为市场(chǎng)最有持续性的一(yī)条结(jié)构主线(xiàn)。

　　数据(jù)显示，海富通股票混合(hé)今(jīn)年以来(lái)涨了(le)14％，其他(tā)三只产(chǎn)品今年以来均取得正收益。

　　至于Ai板块(kuài)后市怎么走(zǒu)？

　　中(zhōng)信证(zhèng)券认为，AI主(zhǔ)题板块在短(duǎn)期高度依赖交易，阶段性(xìng)失去靠配置获(huò)取超额回(huí)报的特征。TMT板(bǎn)块成交占全(quán)市场比重超40％的天(tiān)数已累计达到22天，上一次出现(xiàn)持续(xù)成交(jiāo)占比超过40％的板块是(shì)2021年7月底(dǐ)的电力设(shè)备及新能源，持续约28个(gè)交易日，在此期间新能源ETF累计(jì)收益(yì)率(lǜ)仅(jǐn)有2.5％，期间最(zuì)高(gāo)累计回报率为+8.8％，最低累(lèi)计回报率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块(kuài)也呈现出(chū)类似特征(zhēng)，尽管热闹，但不(bù)赚钱(qián)。过(guò)去两周，科创芯片(piàn)ETF、通信ETF、游戏(xì)传(chuán)媒ETF分别出现过6次、6次和5次单日涨幅超过(guò)2％的行(xíng)情(qíng)，最大单日(rì)涨幅分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间(jiān)跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他(tā)AI相(xiāng)关主题ETF在内，平均(jūn)跌(diē)幅达到-4.5％。两(liǎng)周(zhōu)时间TMT板(bǎn)块(kuài)累计成交(jiāo)了(le)5.41万亿元，但总市值反而减少了6717亿元，较(jiào)4月第一(yī)周降低约5.4％，是(shì)典型的减量博弈。

　　而招商证券(quàn)认(rèn)为，TMT大年(nián)通(tōng)常(cháng)分为“春季躁动”“获利回吐(tǔ)”“盛夏(xià)攻势”“获(huò)利了结”四(sì)波ararea可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数ea可数吗英语翻译，area什么时候可数什么时候不可数行情，春季躁动后往(wǎng)往会有一波明显(xiǎn)的调整，时(shí)间在1-2个(gè)月，幅(fú)度在20％左右。面对这(zhè)种调整，逢低(dī)加仓是最佳(jiā)策(cè)略(lüè)，因为往往后续盛夏攻势大概率创新高。如果(guǒ)今(jīn)年在(zài)业(yè)绩披露期结束后(hòu)，随着AI+/数字经(jīng)济/自主可控等大产业(yè)趋(qū)势以政府(fǔ)支持(chí)力度进一步加大、资(zī)本开支增(zēng)加(jiā)、订单增加和产(chǎn)品销(xiāo)量业绩(jì)的改善逐(zhú)渐(jiàn)被市场所确定(dìng)，则(zé)TMT将会重回上行(xíng)趋(qū)势(shì)，进入盛夏攻(gōng)势。

　　中泰证券认为，AI等板块(kuài)或阶段性见顶，指数(shù)上半年阶(jiē)段性顶部亦或基(jī)本形(xíng)成本轮调(diào)整标志着AI等高位板块或阶段性(xìng)见顶，指数上半年阶段性顶(dǐng)部亦(yì)或基本形(xíng)成。本次大幅调整主(zhǔ)要还是因为(wèi)在AI相关板块市场情绪处于极值的情况下，叠加(jiā)上述基本面风险因素逐步发酵(jiào)，市场内生调整需求出(chū)现集中(zhōng)释放。就资本市场而言，或代表本轮AI+难以复制2013-2015年互(hù)联网+模式。

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