在锂价初现企(qǐ)稳态势的微妙时点，头部锂电厂商(shāng)如何看待？行业去库存进展(zhǎn)又如何(hé)？

　　披露年报和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩(xuān)高科4月(yuè)28日举办(bàn)媒体开放日上作出(chū)一系列判断。在交(jiāo)流中，公司管理(lǐ)层对中国基金报记者(zhě)表示，近期“跌跌(diē)不休(xiū)”的碳酸锂价格，或敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思(huò)将在15-20万元/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同(tóng)时，该(gāi)公(gōng)司一季报显示，库存“水位”已经显著降(jiàng)低，压力已并不明显。这也在(zài)一定程度上反(fǎn)映了电(diàn)池厂商们近期去(qù)库存动作的(de)“一致性”。

　　而且需要(yào)注(zhù)意的是，在国轩高科方面看来，储能(néng)行业今年(nián)上升(shēng)空间预计(jì)将(jiāng)高于动力电池(chí)。换言之，从增速方面(miàn)看，储能(néng)有望接棒动力电池，带动电池厂商出货持(chí)续增(zēng)长。

　　锂价(jià)料维(wéi)持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原(yuán)材料，碳酸锂(lǐ)价格大起大落在市(shì)场上引起巨(jù)大争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸(suān)锂，我们曾(céng)经开车16个小时经过1600公里(lǐ)路(lù)程，” 国(guó)轩高科高(gāo)级副总裁、中国(guó)业务板块总裁王启岁笑(xiào)称。这也在一定程度上反映(yìng)了(le)锂价迅速上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以(yǐ)来锂价又(yòu)迅速(sù)击穿20万元关口，在近期(qī)才(cái)有明显企稳趋势。毕(bì)竟(jìng)，在(zài)4月(yuè)12日(rì)之前，电池(chí)级碳酸锂价格已经(jīng)连跌52天。而(ér)且在此(cǐ)前(qián)30天内，价(jià)格共计(jì)跌去19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海(hǎi)钢联数据(jù)最新显示，在4月(yuè)27日-28日两天内，电(diàn)池级碳酸(suān)锂价格已经连续两日上涨(zhǎng)，两(liǎng)日内分别(bié)上涨4000元/吨和(hé)5000元(yuán)/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明(míng)显。

　　锂价(jià)在(zài)什么区(qū)间较为合理，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁在会上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的区间可能形(xíng)成(chéng)振荡期。“我(wǒ)们(men)通过一季度观察来看，新能源(yuán)行业处于稳定增长阶(jiē)段，储能(néng)行业(yè)在一季度是处于投标、招标的阶段，第三季(jì)度将(jiāng)迎(yíng)来大规模交(jiāo)付，而储(chǔ)能大规模(mó)交(jiāo)付会带(dài)来产能复(fù)苏，碳酸锂价格预计会维持在这个区间之内。”

　　实际上(shàng)，碳酸锂价格下降，对于(yú)电池厂商(shāng)的(de)毛利率提升已经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在(zài)一季度达(dá)到了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出1.15个百分点。实际上，同样的情况也(yě)发生在宁(níng)德时代与亿纬锂(lǐ)能(néng)身上，其(qí)中宁德时(shí)代一季度(dù)毛(máo)利率(lǜ)为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提(tí)升1.02个百分点。而亿纬(wěi)锂能则不如(rú)前(qián)两(liǎng)者明显，但(dàn)也提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王(wáng)启岁(suì)也认为，在碳酸锂回归理性价格之后(hòu)，新能源汽(qì)车市场会趋于较为合理(lǐ)增长。“去年是600万(wàn)辆，经(jīng)过(guò)一(yī)季度之后，我们依(yī)然判(pàn)断今(jīn)年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预(yù)计(jì)。

　　据悉(xī)，国轩高科也正在加(jiā)速产能扩(kuò)张。其南京基地(dì)智能制造20GWh动力电池(chí)项目、宜春基地10GWh动(dòng)力(lì)电(diàn)池(chí)项目、庐江(jiāng)基地(dì)年产(chǎn)20万吨高端正极(jí)材(cái)料项目、桐城基地年产40GWh动力电池(chí)项目一期、柳州(zhōu)基地年(nián)产10GWh电池项目等(děng)多个项目相(xiāng)继投产。据规划(huà)，国轩高科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国轩高科的一季(jì)报(bào)显(xiǎn)示，其截至报(bào)告(gào)期(qī)末其(qí)存货余额(é)为(wèi)65.98亿元(yuán)，较去年底(dǐ)的75.84亿(yì)元下(xià)降13％。而其一(yī)季度末，存货占(zhàn)总资产比(bǐ)例为8.38％。在(zài)去年(敬备薄酌恭候光临是什么意思啊，敬备薄酌恭候光临的意思nián)底，这一比(bǐ)例为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行(xíng)业(yè)整体状况(kuàng)看，国轩高科存货水平保持了较低(dī)位置。国轩高科高级副总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春(chūn)碳酸锂原材料有自产能(néng)力，因(yīn)此其外购仅补充自产不足，“外(wài)购只(zhǐ)是缺多少，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩高(gāo)科存货水位下降，也反映了行业(yè)整体状况(kuàng)，不少电池厂商存货(huò)余额均(jūn)在下降。其中(zhōng)宁德(dé)时代一季(jì)度报告显示，其库(kù)存金额已(yǐ)从年初的766.7亿(yì)元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬(wěi)锂能一季报也显(xiǎn)示，其(qí)存(cún)货金额(é)从(cóng)去(qù)年底的85.88亿元，降(jiàng)至78.6亿元，环(huán)比下滑8.48％。据记者了(le)解，已经有库存较低的(de)电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商提(tí)到(dào)，库存已(yǐ)恢(huī)复至(zhì)健康(kāng)水平，后续将(jiāng)根据规划，逐步进行(xíng)补货(huò)。

　　东(dōng)吴证券近期(qī)在一份(fèn)研报中指(zhǐ)出，在电池环节，厂(chǎng)商(shāng)从22Q4开(kāi)始(shǐ)去库(kù)存，生产材料(liào)均维持极低库存(cún)，电池本身库存(cún)不(bù)足1个月；另(lìng)外在中游材(cái)料方面，正极(jí)和电(diàn)解液(yè)库(kù)存周期大幅下降至7天(tiān)左右，负极因(yīn)石墨化(huà)需要一个(gè)月时(shí)间，库(kù)存(cún)周(zhōu)期(qī)较长，而隔(gé)膜(mó)约(yuē)为一(yī)个月正常(cháng)库存。

　　该(gāi)机构认(rèn)为，目(mù)前(qián)库存多集中于上游锂盐厂(chǎng)，中游材料(liào)库存极(jí)低，基本保持7天的最低安(ān)全(quán)库存。若下(xià)游需求恢复，将带(dài)来(lái)强(qiáng)烈补库(kù)需(xū)求。

　　值得(dé)注意的是，在(zài)去库(kù)存的过(guò)程(chéng)中(zhōng)，国轩高(gāo)科也在积极(jí)尝试“出(chū)海”。该公司在2022年加速全球(qiú)化步伐，收购博世集团的(de)德国(guó)哥廷根工厂(chǎng)，于2022年(nián)6月开(kāi)始改造并已顺利投产，开始欧(ōu)洲(zhōu)本地(dì)化(huà)运营。其(qí)年报显示，2022年该公司海外销售(shòu)收入达(dá)到29.8亿元，同(tóng)比(bǐ)增长464.76％。

　　储(chǔ)能(néng)相关产品供不(bù)应求

　　此前(qián)市场普遍预计，储能(néng)有(yǒu)望接棒(bàng)动力电池，带动电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)出货增长。近(jìn)日(rì)，宁德时代也作(zuò)出判断认为，储(chǔ)能方面今年预计增速将会比(bǐ)动(dòng)力电(diàn)池更高。

　　王启岁(suì)在交流(liú)中(zhōng)也认同(tóng)这一观点。他预计(jì)，储(chǔ)能(néng)行业今年上升空间预计会高于动力电池，其中国外家储(chǔ)市场(chǎng)需求(qiú)预计会在(zài)下半年放量，而(ér)国内大储市场方面(miàn)，今年一季度处于招(zhāo)标(biāo)阶段(duàn)，自二季(jì)度开始将进入交付(fù)阶段，目(mù)前相关产(chǎn)品供不应(yīng)求。

　　从国轩高科披露(lù)的年报数(shù)据显示，其储能业务在2022年实现了35.08亿元(yuán)的营收，同(tóng)比增长幅度(dù)达到(dào)186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增速(sù)。按照这一数(shù)据计算，储(chǔ)能业务已(yǐ)经(jīng)占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁直言，储(chǔ)能(néng)行业的空间比动力电池上升空间(jiān)更大，“这是一个(gè)需求(qiú)量大(dà)于供(gōng)应量的领(lǐng)域，不存在需(xū)求疲软或者是产能过(guò)剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先(xiān)在(zài)家储环节(jié)，因为涉及到用(yòng)电需求，每年到了第(dì)二季(jì)度开始后才爆发。而在大储环节，国(guó)内下游(yóu)招标、立项都在(zài)一季(jì)度，真正出货是在(zài)二季度以后，目前(qián)订(dìng)单状况看来是供不应求。此外，海外的客(kè)户也正逐渐接受(shòu)中国的标(biāo)准化集装箱(xiāng)产(chǎn)品(pǐn)。

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