北京时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特(tè)股东(dōng)大(dà)会在奥马哈如期落(luò)下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老(lǎo)搭档芒(máng)格在5个(gè)半(bàn)小时的提(tí)问(wèn)环节中，回答了投资人的47个(gè)问题。

　　现场云集了来自全(quán)球各地的投资者。“来自中国(guó)的投资(zī)者是最(zuì)多的(de)，据说达到1万人。”5月6日(rì)，前海(hǎi)开源(yuán)基金首席基金学(xué)家杨(yáng)德龙如此分(fēn)享自己在(zài)股东大(dà)会的现场(chǎng)见闻(wén)。

　　往届(jiè)大会上，巴(bā)菲特都会谈到(dào)中国(guó)经济，今年也不(bù)例外。

　　“中美两国都具有竞争力(lì)，都能达成繁(fán)荣(róng)发360借条是正规的吗展的前景。中国将会成(chéng)为(wèi)更好的国(guó)家，美国(guó)也可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次公开(kāi)表(biǎo)示(shì)十分(fēn)看(kàn)好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围(wéi)绕中(zhōng)国公司进(jìn)行(xíng)过投资部(bù)署(shǔ)，不(bù)过投资对(duì)象均为中国公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油(yóu)（00857.HK）、比(bǐ)亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩”不俗，收(shōu)益(yì)率达(dá)到了10倍甚至(zhì)30倍以上(shàng)。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东(dōng)大会上，作为(wèi)董(dǒng)事长的芒格也曾表(biǎo)示，“投资人去投(tóu)资(zī)中(zhōng)国(guó)是(shì)没有问题的。相较于投资美国(guó)而言，投资中(zhōng)国可以让(ràng)你(nǐ)用便宜的价格(gé)买到一(yī)些更好(hǎo)的(de)公司(sī)，而这即便有(yǒu)一些(xiē)不确定因素的影响，也是值(zhí)得(dé)的(de)。”

　　那么，按照巴菲特的投资(zī)标准(zhǔn)，A股哪些股票(piào)可能会得到他的(de)青(qīng)睐(lài)？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提出的“净资产(chǎn)收益(yì)率不低于20％而且能(néng)稳定增长”的最低标准(zhǔn)，加上其投资特(tè)点(diǎn)，对A股5167家上市(shì)公司进行了梳理(lǐ)，选出了(le)相对符合(hé)巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍占据(jù)三分之一，其中酒企表现(xiàn)尤为出色；而从近3年的净资产收益率(lǜ)来看，医疗行业(yè)无(wú)疑是“最大赢家(jiā)”。

　　医疗行业(yè)成“最(zuì)大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财(cái)经首先考虑净资产收(shōu)益率指标(biāo)，且出于对公司的价值(zhí)判(pàn)断而不是价格判断，选择的是加权平均（年化(huà)）净(jìng)资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指标达到(dào)巴菲特“20％”标准(zhǔn)的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资(zī)产收(shōu)益率来看(kàn)，排名第一的分别为博拓生物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药(yào)生(shēng)物行业公司。

　　其次(cì)，时代(dài)财经(jīng)参考了上(shàng)市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业(yè)算术平均(jūn)值进(jìn)行对比，又从100家(jiā)公(gōng)司中挑选(xuǎn)出(chū)了估值相对行(xíng)业平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时代财经通过巴(bā)菲(fēi)特(tè)的持仓变动发现，巴菲(fēi)特一如既往偏爱快消领(lǐng)域，同时也在重金押(yā)注能源领域，如西(xī)方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减仓银行股，包括(kuò)2006年入(rù)手的合众银行和2010年入手的(de)纽约梅隆银行，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度(dù)清仓持有33年的百(bǎi)年老行——富国银行。但巴菲特(tè)对金融(róng)领(lǐng)域的(de)持(chí)仓仍(réng)有(yǒu)一定(dìng)比重。

　　因而，时代财(cái)经又进行了行业筛选，还对海天味业等这类之前商品信誉(yù)受过不(bù)良影响的公司进(jìn)行(xíng)了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家(jiā)相(xiāng)对(duì)符(fú)合(hé)巴菲特标准的公(gōng)司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官网。时代财(cái)经制图

　　如上表所示，这18家公(gōng)司涉(shè)及(jí)吃(chī)、喝、穿、用多个领域，其中饮(yǐn)料行业约有5家(jiā)，占(zhàn)比近(jìn)三(sān)分(fēn)之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润(rùn)复合年增长率(lǜ)均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼，5年净(jìng)利润复合年(nián)增(zēng)长(zhǎng)率高达(dá)32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮(yǐn)料界，明星家电潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少(shǎo)行(xíng)业龙头(tóu)股(gǔ)五年(nián)ROE超20％且净资产(chǎn)收益(yì)率为正(zhèng)，达到(dào)巴菲特关注的最低(dī)标准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目(mù)前(qián)这些企业(yè)的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还(hái)需要等待(dài)入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的18家公司中，家用电器(qì)行业公司(sī)上榜不(bù)少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器(qì)的浙江(jiāng)美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王(wáng)”公牛集团（603195.SH360借条是正规的吗），不过相比起酒企，上述(shù)三家企业的5年净(jìng)利润(rùn)复合年增长率表现略显逊色，分别(bié)为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市(shì)盈(yíng)率之(zhī)差(chà)来(lái)看，差距最大的是主营集成电路(lù)设计的中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字(zì)营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露露杏仁露(lù)的承德(dé)露(lù)露（000848.SZ），分(fēn)别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的(de)是公牛集(jí)团（6031360借条是正规的吗95.SH），公(gōng)司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业(yè)最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股(gǔ)价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利(lì)集团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有上涨。其中(zhōng)，区间涨(zhǎng)幅前三名(míng)仍是酒企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财(cái)经也曾筛(shāi)选出相(xiāng)对符合巴菲特(tè)投资逻(luó)辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述(shù)两家公司(sī)自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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