金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日(rì)前(qián)，六年一(yī)个周期轮(lún)回的白(bái)糖期(qī)货正在迎来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的最后一个交易日，在(zài)郑(zhèng)州商(shāng)品交(jiāo)易(yì)所交易的(de)白糖(táng)主力期(qī)货(huò)合(hé)约收盘成功站上7000元(yuán)/吨(dūn)关口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此(cǐ)关(guān)键(jiàn)的信息湮没在五一假(jiǎ)期的兴奋与(yǔ)快(kuài)乐(lè)之中，并未引(yǐn)起市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场(chǎng)资(zī)金虎躯一(yī)震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日(rì)，白糖主力合约盘中继续(xù)狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　kind用法固定搭配，kind用法总结>六年一次的白糖周(zhōu)期

　　而上一次白(bái)糖主力期货合约打破70kind用法固定搭配，kind用法总结00元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时(shí)的(de)白糖主力(lì)合(hé)约正在上演最后(hòu)的(de)末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨(dūn)三(sān)个关键(jiàn)点位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月(yuè)29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元/吨的周期高(gāo)点，随即(jí)白糖期货开始(shǐ)一路狂(kuáng)跌(diē)，直至2019年年初(chū)才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意的是(shì)，从白(bái)糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大约六年一次的白糖周期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期(qī)的(de)原(yuán)因与白糖期货的(de)种植周期有关，一(yī)般甘蔗(zhè)的每三年一个种(zhǒng)植周期，这从根本决定了(le)白糖周期(qī)到来。

　　此(cǐ)轮(lún)白糖(táng)周期(qī)已经(jīng)渐入高(gāo)潮

　　目前，此轮白糖(táng)周(zhōu)期(qī)已经渐入(rù)高潮，据生意社(shè)显示，截至5月(yuè)22日，白糖现货市场(chǎng)价格报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与历(lì)史(shǐ)对比来(lái)看(kàn)，白(bái)糖价(jià)格已经创下2018年以来(lái)的新高。

　　国内白糖(táng)供给(gěi)方面(miàn)，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协会发布的全(quán)国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖(tánkind用法固定搭配，kind用法总结g)期截至今年4月底，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚在生产外(wài)，其他省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生(shēng)产(chǎn)季(jì)逐(zhú)步进入尾(wěi)声，除云(yún)南地区外，广西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西前(qián)期受不利天气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅(fú)高于(yú)预(yù)期，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农(nóng)业农村(cūn)部(bù)预测，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量约(yuē)933万吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖(táng)产量(liàng)约530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国内(nèi)白糖需(xū)求量(liàng)约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单估算(suàn)供(gōng)需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现(xiàn)实，由于国内糖料作(zuò)物种植面积增(zēng)长(zhǎng)有限，国内(nèi)糖料作(zuò)物产量也增(zēng)长缓慢(màn)且有限，我(wǒ)国(guó)食糖产(chǎn)量整体保持平(píng)稳(wěn)，年产(chǎn)量在1000万吨(dūn)左(zuǒ)右。目(mù)前国内(nèi)食糖消(xiāo)费量每(měi)年在1500万吨左右，缺口部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但(dàn)是(shì)，国际市场供需情况也(yě)不容乐观。

　　据(jù)消费日报报道，联合(hé)国粮(liáng)食及(jí)农业组织（粮农组织(zhī)）发(fā)布(bù)的报告(gào)显(xiǎn)示，4月国际食品价格指数(shù)出现1年以来的(de)首次回升，食糖、肉类(lèi)及大(dà)米的世(shì)界报价(jià)上涨。粮农(nóng)组(zǔ)织食糖价格指数(shù)4月环比上涨17.6%，创2011年10月以来的新高(gāo)。

　　白糖全球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚(yà)等，其(qí)中前(qián)十位食糖(táng)产量(liàng)约占全球总产量的(de)76%；前四大出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易(yì)量占全球比(bǐ)重超(chāo)过67%。

　　但是作为全球(qiú)主要产糖(táng)国之一，印度正面临(lín)甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出(chū)口限制，世(shì)界各地的糖价可(kě)能会(huì)进一步(bù)飙(biāo)升。

　　A股(gǔ)市场闻风而动(dòng)

　　A股市场也是闻风(fēng)而动，5月(yuè)22日，两大白(bái)糖(táng)龙头股中粮糖业、南(nán)宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年以来(lái)，中粮糖业累(lèi)计(jì)上(shàng)涨幅度超(chāo)过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将(jiāng)会给出答案(àn)。

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