北京时间周(zhōu)五晚间(jiān)，备受关注的4月(yuè)美国非农数据(jù)出(chū)炉(lú)，其中新增就(jiù)业25.3万人，高于(yú)预(yù)期(qī)的(de)18万人(rén)，打断了(le)此前(qián)两(liǎng)个月(yuè)连(lián)续环比下降的节奏；失业(yè)率(lǜ)继续下降至3.4％；更受关(guān)注的平(píng)均小时工资(zī)环比上涨0.5％（预期0.3％），较上个月略有上升。

　　可(kě)以被视作利好的是(shì)，美国劳工(gōng)部(bù)将今年2月(yuè)和3月非农数据均大幅下修超(chāo)7万人，至24.8万和16.5万人(rén)。

　　随着焦点(diǎn)转换，本周持续承(chéng)压的美国(guó)地(dì)区银(yín)行(xíng)股也获得喘息的机会。截(jié)至发(fā)稿，周五(wǔ)盘前西太平洋合(hé)众银行（PACW）涨(zhǎng)22.67％，阿(ā)莱恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）涨21.26％，第一地平(píng)线(xiàn)国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据(jù)发(fā)布(bù)后，黄(huáng)金(jīn)短线急(jí)挫逾10美(měi)元/盎司(sī)；美(měi)元指(zhǐ)数短(duǎn)线(xiàn)拉升35点；美国(guó)10年期国(guó)债收益(yì)率(lǜ)上升(shēng)9.60个基点，报3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄(huáng)金(jīn)期货(huò)6月(yuè)合约(yuē)收于(yú)2024.8美(měi)元/盎司，跌幅(fú)为1.5％；COMEX白银期货7月合约(yuē)收于25.93美元/盎司，跌幅为1.13％。

　　物产中大期货高级宏观分析(xī)师周之云告诉期货日报记(jì)者，周五晚间公(gōng)布的非农(nóng)数据远(yuǎn)高于前值且显著偏离投(tóu)行们预测的中(zhōng)值。此前公布的ADP数据在3月份(fèn)增加14.2万人后，4月增(zēng)长了29.6万(wàn)人，增长幅度达到9个月以来的最高(gāo)水平。

　　记者注意到，美国4月非农数据(jù)公布后(hòu)，美股期货短线走低，美元指数短线(xiàn)拉升，贵(guì)金属(shǔ)下跌。尽管科技(jì)和金(jīn)融(róng)行业持续裁员，但(dàn)不断下(xià)降却仍然(rán)高企(qǐ)的劳动力需远远抵消(xiāo)了裁员的影响，也超过了信贷紧缩带来的(de)大(dà)约2.5万招聘减少。4月非(fēi)农就(jiù)业(yè)的季节性因(yīn)素(sù)相对(duì)于新冠(guān)大流行(xíng)前也有了有利(lì)的(de)发展，为就业人数的增长(zhǎng)提供了(le)5万—10万人(rén)的支持。

　　“不过(guò)，我们还是应该对就业数(shù)据保持一定的(de)谨慎，因为本周早些时候，美国3月份的就业机(jī)会和(hé)劳动(dòng)力流动调(diào)查（JOLTS）已经显(xiǎn)示，3月职位空缺继续下降，为连续第(dì)三个月下跌，创下2021年5月(yuè)以来最低(dī)。JOLTS现在(zài)确实(shí)指向了与其他劳动力(lì)市场(chǎng)数据相同(tóng)的方向(xiàng)：劳(láo)动力市场正(zhèng)在降温。包括最(zuì)近(jìn)几(jǐ)周的(de)首(shǒu)次(cì)申(shēn)请(qǐng)失业金人数也呈现上升趋势。”周之云说。

　　从(cóng)趋势上(shàng)看，周之云(yún)认为，加息会导致消费者(zhě)信贷和企业(yè)融资成本上升，进而(ér)迫使(shǐ)雇主削减支出(chū)包括裁(cái)员等，从而减(jiǎn)缓(huǎn)经济增长。短期强劲的非农就业数据会让(ràng)市场对于下(xià)半(bàn)年货币政策(cè)放松进程有所改(gǎi)变(biàn)，进(jìn)而(ér)对商品的流动性溢价部分有(yǒu)所减少，但从中长期来看，美国会(huì)继(jì)续朝着衰(shuāi)退的(de)方向前(qián)进，后市继续看好(hǎo)贵金属的表现。

　　非农(nóng)数据公布后，贵金属(shǔ)进入调整期？

　　“4月非农就业新增(zēng)人数超(chāo)预期将(jiāng)引导贵金属步入调(diào)整。对(duì)于贵金属而言(yán)，3—4月的大幅冲高主要受益于(yú)其金融属性，尤其是市场预计(jì)5月是美联储最后一(yī)次(cì)加息(xī)，且预(yù)计9月之后可能降息，这导致美元名义利(lì)率(lǜ)回落，在(zài)通胀温(wēn)和回落(luò)的情况下，美元(yuán)实(shí)际利率有了明(míng)显的(de)下行。”广(guǎng)州金(jīn)控期货研究(jiū)所副(fù)总经理程小(xiǎo)勇说。

　　记(jì)者注意到，5月(yuè)3日(rì)，美联储议息会议如(rú)期加息25个基点，将政策利率联邦基金利率的目标区间从4.75％至5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和(hé)鲍威尔(ěr)在记者(zhě)发(fā)布(bù)会上的讲话(huà)暗示加息临近(jìn)尾声，因此美(měi)元指数和(hé)美债(zhài)收益率大幅回落。

　　然而(ér)，美联储会后声明表(biǎo)示(shì)，委员会将密切关注未来发布的(de)信(xìn)息，并评估其对(duì)货币政策的影响，且鲍威尔在(zài)新闻发布会上表示，美联储焦点(diǎn)仍在双重使命上。这意味着美联(lián)储是否结束加(jiā)息(xī)需(xū)要看(kàn)到通胀明显回落(笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音luò)。至于是(shì)否要开始降(jiàng)息(xī)，需要看到就业市(shì)场出现明(míng)显恶(è)化。从历史经验(yàn)来看，美联储(chǔ)加息(xī)看(kàn)通胀，降息看就业。

　　徽商期货贵金属分析师从姗姗告诉记者，美国银行业风波(bō)持续发酵、经笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音济走弱预期升温叠加(jiā)市(shì)场预(yù)期(qī)美联储年(nián)内或将降息，贵金属振(zhèn)荡偏强运(yùn)行。美国就业数据超(chāo)预期(qī)，美(měi)债收益率、美元指数(shù)走高，贵(guì)金属短线大(dà)幅下挫。这份超(chāo)预期的非农报(bào)告，这让美联(lián)储陷入困境，美联储希望暂停加(jiā)息，甚至可能很快就需要降息(xī)，但就业市场并不配合，美国就业市场依(yī)然强劲，美联储可能在长时间内维持高利率。

　　光大期货贵金属分析师展大鹏告诉记者，4月美国(guó)非农就(jiù)业数据和时薪增(zēng)速全面超预期，表明美国当前劳动力市场(chǎng)仍十分强劲，美联储(chǔ)控(kòng)通胀压力加(jiā)大，这也就意味着美联储可能会在较长时间内维持高(gāo)利(lì)率环境，且6月再(zài)次(cì)加息的预期开始(shǐ)回升(shēng)。

　　“美国非农数据强于预期(qī)或在短期提振美(měi)元(yuán)指数和美债(zhài)收益率，从而打压贵金属的涨势(shì)，但中期看，美(měi)联储5月会议加息(xī)25BP后暗示停(tíng)止加息，货币政策(cè)进(jìn)入新(xīn)阶(jiē)段，市场将加(jiā)大对下半(bàn)年降息的博弈，贵金(jīn)属(shǔ)将获(huò)得提振而(ér)走(zǒu)强，使(shǐ)均值(zhí)平台不断上(shàng)移。”广发期(qī)货贵金属(shǔ)研究(jiū)员叶倩(qiàn)宁表示。

　　记者发现，从(cóng)2006年和2018年两轮美联储停止降息后的表现来(lái)看，尽管此后美国经济仍(réng)市场(chǎng)偏强(qiáng)运行一段时间(jiān)，失业率继续(xù)走低，但美联储(chǔ)并(bìng)未再次加息，而(ér)贵金属则在(zài)美债收益率(lǜ)持续下行(xíng)的情(qíng)况下，呈现振荡走(zǒu)强的(de)趋势。但当前(qián)情况不同的是(shì)，通胀(zhàng)率相对更高，而黄(huáng)金价(jià)格对降(jiàng)息并未(wèi)提前预(yù)期更多。

　　虽然(rán)目前距离(lí)降息仍(réng)有时间，美联储表示美(měi)国银行系统仍健(jiàn)康(kāng)并有弹性(xìng)，但高利率环境下(xià)美(měi)国银行系统风险并未解(jiě)除(chú)，在第一共和银行宣布被接管收购后，因银行(xíng)业(yè)长(zhǎng)期存在的弱点，又有多家区域(yù)性银(yín)行出现股价暴(bào)跌(diē)。存(cún)款仍(réng)在(zài)持(chí)续(xù)流出使银行融(róng)资(zī)成本正在攀(pān)升(shēng)，信贷收(shōu)紧将(jiāng)不断向实(shí)体经济蔓(màn)延，美国2023年一季度实际GDP年化环比增长(zhǎng)1.1％，不(bù)仅比去年四季度2.6％的增速(sù)大幅放缓，而且远(yuǎn)不及预期的1.9％，具体看企业投(tóu)资和库存对GDP拉动(dòng)转(zhuǎn)负(fù)，但消(xiāo)费(fèi)的拉动上升(shēng)反映(yìng)出(chū)一(yī)定的韧性(xìng)。未来随着经济下行(xíng)压力不(bù)断上(shàng)升，市场预(yù)期(qī)下半年(nián)美(měi)国GDP将出(chū)现负增(zēng)长。“总体(tǐ)上在风险和衰退(tuì)的共同(tóng)影响下，美债收益率和美元指数将持(chí)续(xù)承压，避险需求提振(zhèn)下，贵金(jīn)属价格有望再(zài)创(chuàng)历史新高(gāo)，长线可维持(chí)逢低买入配置思路，短线则可(kě)买入黄金(jīn)和(hé)白银虚值看涨期权把握(wò)突破行(xíng)情。”叶(yè)倩宁说。

　　程(chéng)小勇介(jiè)绍(shào)说，从黄金的供需数据来看，黄(huáng)金的需求实(shí)际(jì)上是明显下降的(de)。世(shì)界黄(huáng)金协(xié)会(huì)公布的数(shù)据(jù)显示(shì)，今年第一季度(dù)剔除场外交易的全(quán)球黄(huáng)金需(xū)求下降13％至1081吨，虽然各国央行和中国(guó)消费(fèi)者需求较高，但其(qí)余投(tóu)资者购买(mǎi)量的(de)减少抵消了(le)这一增长。其中对黄(huáng)金(jīn)价(jià)格(gé)其关键作用的黄(huáng)金(jīn)投(tóu)资需在一季度同比下降50％左右(yòu)，较(jiào)去年四季度(dù)有所(suǒ)增长(zhǎng)，大(dà)约为273.74吨，去年同期高达(dá)558.41吨。其中，实物金条(tiáo)和(hé)硬(yìng)币方面的黄金(jīn)需求为302.41吨，高于去年同期的287.74吨，但低于去年四季度的340.25吨；黄(huáng)金(jīn)ETF及类似产(chǎn)品需求下降28.67吨，去(qù)年同期高达270.67吨。白银方面(miàn)，由于美国经济指标耐用品订单等指标走弱，商品属性更强的白银因需求(qiú)受经(jīng)济下行拖累而涨幅受限。因此，金(jīn)银(yín)比价(jià)大概率继续攀升。世界白银协(xié)会预计(jì)2023年白银实物消(xiāo)费较2022年下降16％。

　　之(zhī)前美联储加息25个基点在(zài)议息前已经(jīng)被充分计提，议息前的谨(jǐn)慎转变为议息(xī)后的乐观，因(yīn)此(cǐ)黄金(jīn)市(shì)场一度表现(xiàn)为极为(wèi)乐观，伦敦现货黄金甚至创出了历史(shǐ)新高。

　　“目前欧(ōu)美央行加(jiā)息靴子落地(dì)，且银行业风险仍在蔓延(yán)，避险情绪提振(zhèn)贵金(jīn)属价格。此(cǐ)外，随着(zhe)经济走弱预期升温，预(yù)计美联储下半年(nián)大概率暂停加息并将进入降(jiàng)息(xī)周(zhōu)期，实际利率或将继续下行，贵金(jīn)属(shǔ)中(zhōng)长期(qī)仍(réng)具有(yǒu)较高配置价值。”从姗姗(shān)说。

　　展(zhǎn)大(dà)鹏则(zé)认为(wèi)，对于黄金而(ér)言，市(shì)场(chǎng)寄希(xī)望于美联储最后一次加息落地然后转(zhuǎn)降息预(yù)期，从而刺激价(jià)格继续高走，从(cóng)这个(gè)角(jiǎo)度考虑黄(huáng)金确实存在恢复(fù)上行趋势的可能(néng)性。但当前美通胀(zhàng)仍在高位(wèi)，美联储货币紧缩动作(zuò)并(bìng)没(méi)有结束(shù)，官员们的讲话仍偏(piān)鹰派，5％的(de)利率(lǜ)可(kě)能(néng)会(huì)维系(xì)较长一段时(shí)间，且高利率环境(jìng)到底会对经济和金(jīn)融市场产生(shēng)怎样的影响也未可知，因此在当前(qián)看(kàn)多(duō)观点出奇(qí)一致，且海外看多头寸比较(jiào)拥(yōng)挤的情(qíng)况下，对待金价节(jié)节攀高的观点谨慎(shèn)为上(shàng)。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 笑话的拼音怎么写，玩笑的拼音