钠电(diàn)池产(chǎn)能(néng)规划从0到10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚1亿拟(nǐ)撬动54亿乃至94亿投资，传(chuán)艺科技是真跨(kuà)界还是奢望，飙涨后(hòu)又腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在键盘生(shēng)产商传艺科技（002866.SZ）身上的最大(dà)议题(tí)莫(mò)过于跨界(jiè)钠电池。

　　这个(gè)热门又(yòu)令(lìng)人遐想的题材搭(dā)配公司(sī)释放(fàng)钠电池项目进(jìn)展的“积极主动”，在2022年刺激着(zhe)传艺科技股价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期间(jiān)还(hái)祭出“七连板”和“五连板(bǎn)”妖股走势。然去年末以来，抛“利好消(xiāo)息”催涨股价的(de)套路完全失灵(líng)，股价又在4个(gè)多月时间极速腰斩。即(jí)便是3月末扔出30亿(yì)元定增预案(àn)投建年产5.5GWh钠电池项目(mù)，传艺科技(jì)也只收(shōu)获了(le)短暂的上涨(zhǎng)，而后再未掀起波澜。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注意到，股价过山(shān)车式的涨跌折射的(de)是(shì)市场对(duì)传艺科技高调跨界钠电赛道故事的怀疑(yí)：从宣布跨界(jiè)到现在，时间不过10多月，规划产能已经从0到(dào)10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚1亿元的传艺科技(jì)如何撬动54亿(yì)元(yuán)乃至94亿元的投资成本？巨头(tóu)环伺、落地产能(néng)骤增、锂价持续下行，在愈加拥挤的赛道上，夸(kuā)下(xià)海口的(de)产能(néng)又该(gāi)如何消化？过往投资计(jì)划频频“跳票”、实际效益与(yǔ)预期天差地别等(děng)“黑(hēi)历史”在前，“大(dà)跃进(jìn)”的新项目(mù)如何让人(rén)信服？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价“过山车”

　　早在(zài)20世(shì)纪70年代，钠离子电池便与锂(lǐ)离子电池(chí)同时期(qī)萌芽(yá)，但由于钠电负极嵌钠能力(lì)较(jiào)弱(ruò)、钠电池能量密度较低，导(dǎo)致其研发进度(dù)大大落后于(yú)了锂电池。直到2020年后，随着钠电关键技术完成突破以及(jí)锂价不断飙升(shēng)，钠电才作为锂电“备胎(tāi)”之一重(zhòng)回(huí)人们重视(shì)。尤其2021年7月，宁德时代推(tuī)出第一代钠(nà)离子电池，掀(xiān)起钠电风潮，并(bìng)将风口带到(dào)了A股(gǔ)市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作(zuò)如日(rì)中天(tiān)之(zhī)际，传(chuán)艺(yì)科技于去年6月22日(rì)晚间高调(diào)宣布入局(jú)。彼时的公告(gào)显示，公司拟投资3000万元通过全(quán)资子公司(sī)江苏智纬(wěi)电(diàn)子科技(jì)有(yǒu)限(xiàn)公司（以下简称“智(zhì)纬电子(zi)”） 同海盈汇鑫(xīn)企业、自然人杨磊和杨崇义(yì)合作设立控股(gǔ)孙公司江苏传艺钠电科技有(yǒu)限(xiàn)公司（公司持股75％，以下简称(chēng)“传艺钠电”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋(xuán)即涨停，当日(rì)盘后公司(sī)迫不及待召开电话(huà)会(huì)议(yì)，向合计64名分析师和(hé)个人投资者披露(lù)跨界钠电的(de)各种细(xì)节。根(gēn)据规划，传艺科技钠电池项目中试(shì)线2022年投产，一(yī)期2GWh的产能(néng)2023年投(tóu)产，二期计划新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂下电话，股价更加疯(fēng)涨。加上(shàng)6月23日的涨停，传艺(yì)科(kē)技宣(xuān)布跨界(jiè)后一(yī)口气收出7个(gè)涨停(tíng)板，市(shì)值快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催(cuī)涨(zhǎng)股价的前(qián)车在前，传(chuán)艺科技开始(shǐ)有意无意地“主动”披露钠电项目进(jìn)展，而(ér)公司股价也(yě)往往(wǎng)在(zài)公告披露后录得大幅上涨。去(qù)年12月5日盘中，公司(sī)股价一度(dù)摸高(gāo)至54.44元/股(gǔ)，相较于跨界钠(nà)电池前10元/股左右的温吞股价，不到半年的时(shí)间已翻了逾(yú)5倍。

　　但此后，公司股价(jià)开始(shǐ)掉头(tóu)向下(xià)，无(wú)论其如(rú)何发布“利好”消息，股价(jià)也再(zài)难掀大风浪，反而随着时间的推移(yí)，迅速回落(luò)。截至(zhì)4月20日收盘(pán)，报(bào)28.14元(yuán)/股(gǔ)，4个多月时间已经较(jiào)高点腰斩。

　　值(zhí)得一提的是，由(yóu)于在2022年6月(yuè)23日盘后，公司(sī)迫切召开电话会(huì)并在《投资者(zhě)关系活动记录表(biǎo)》中对外发布钠电池业务未来规划、技术(shù)水(shuǐ)平(píng)等涉及公(gōng)司经营的重大信息，但直至2022年7月(yuè)9日才(cái)正式通过《关(guān)于对深(shēn)圳(zhèn)证券交易(yì)所(suǒ)关注函回复的公告》补充披露相关事项，传艺科技及公司董事(shì)长兼总(zǒng)经理(lǐ)邹伟民(mín)、时任(rèn)董秘(mì)许小丽还遭深交所通报(bào)批评。

　　产能“大跃进(jìn)”，钱从哪里(lǐ)来？

　　回看传(chuán)艺科技(jì)股价“过山车”式上下，背后纵有(yǒu)游资(zī)推波助澜，但归根结底还是其资金有限与钠电产(chǎn)能(néng)规划(huà)“大(dà)跃进”不匹配无法让市场(chǎng)信服造成的。

　　根据公司定增预案，钠电池二期5.5GWh项目建成后(hòu)，公(gōng)司产能将(jiāng)达到10GWh。而根(gēn)据公(gōng)司(sī)此前对(duì)交易所回复函和2023年度定增预(yù)案(àn)，公司规划(huà)的10GWh钠电池项(xiàng)目的投资成本约54亿元。其中，土地(dì)购置及厂房成本(běn)约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备成本约50亿(yì)元(yuán)。

　　实际上，传艺科(kē)技规划的钠电产能(néng)远(yuǎn)不止(zhǐ)这公告出来的(de)10GWh。据传艺(yì)钠电官微消息，公司董(dǒng)事长邹(zōu)伟民4月16日(rì)在公(gōng)开场合(hé)演讲时(shí)提到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发(fā)挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土地(dì)，用30个(gè)月的(de)时间，新上钠离子电池全(quán)供应链(liàn)项目，逐步形成(chéng)年产3万吨正极材(cái)料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电(diàn)解(jiě)液的生产能力；2022年10底，中试线已(yǐ)经竣工投产；目(mù)前，4.5GWh量产线已经开始试产(chǎn)试销，6月底有望批量(liàng)生产。”

　　邹伟(wěi)民公(gōng)开演(yǎn)讲时提到(dào)的钠电产能规划，来源：传艺钠电官(guān)微

　　若(ruò)按邹伟民(mín)的(de)说法(fǎ)，传艺科(kē)技在(zài)上述的54亿元资金外，还(hái)需要更多资(zī)金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元(yuán)的投入。

　　但现实是，传艺(yì)科技主营式微，年赚1亿元(yuán)的(de)盈利水(shuǐ)平(píng)显然难(nán)以撬动动辄几十亿的项(xiàng)目。

　　传(chuán)艺科技主(zhǔ)营输入(rù)类(lèi)设备和印制电路板（PCB）两大类消费(fèi)电子零组件，具体包括笔记本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠标等输入类设备及通讯用板、消(xiāo)费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公司经(jīng)营规模不断扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿(yì)元(yuán)起步(bù)，逐年递增，到2022年达到19.99亿元(yuán)，翻(fān)了(le)近3倍。但盈利并未同步，上(shàng)市当年(nián)公(gōng)司归母净利润就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着(zhe)行业式微，公司盈(yíng)利(lì)水平起起伏伏(fú)，到2022年也仅1.15亿元，相(xiāng)较于2017年仅增(zēng)长(zhǎng)了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司盈利就已经达到了9000万元，净利润(rùn)增长乏力(lì)可见一斑。

　　传艺科技业绩变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈利(lì)陷入瓶颈，账(zhàng)上的资金也并不宽裕。2022年，公司经营(yíng)活动产(chǎn)生的现(xiàn)金流(liú)量(liàng)净额4.46亿元；截至去年(nián)末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元(yuán)；应收账款5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿(yì)元。

　　那(nà)两年半(bàn)内要拿出(chū)54亿(yì)元乃(nǎi)至94亿元以(yǐ)上的资金投资钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在(zài)2022年7月9日给深交所(suǒ)的回函中(zhōng)，传艺科技(jì)曾详细披(pī)露过2GWh项目(mù)资金来源：截至2022年5月31日(rì)，公司可用于钠离子电池项目的自有资(zī)金仅1.61亿元，银(yín)行(xíng)授信(xìn)未(wèi)使用额度10.27亿元，足见其(qí)在(zài)投资钠(nà)电项目时(shí)自有(yǒu)资金的“捉襟(jīn)见肘”。

　　来源：传艺科(kē)技给深交所的回函

　　很明(míng)显，一开始规划的(de)一期2GWh产(chǎn)能，传艺科技就是准备(bèi)靠银(yín)行贷款解决。后一期产能(néng)增加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿(yì)元左右(yòu)，同样仰(yǎng)仗银行贷款。今(jīn)年3月(yuè)30日公司公告(gào)称，传(chuán)艺科技及子(zi)公司拟(nǐ)向(xiàng)工商(shāng)银(yín)行、农业银行等组成的(de)联合银团申请不超过(guò)20亿元的项目贷(dài)款(kuǎn)，用于公司钠电池(chí)项目(mù)。根据(jù)最(zuì)新的调研(yán)记录，“截至目前，牵头(tóu)银行已(yǐ)审批(pī)通过，参团银行处于正(zhèng)常的(de)审批(pī)流程中(zhōng)。”

　　一(yī)期靠贷(dài)款，二期谋定(dìng)增。今年3月30日，公司(sī)披露《2023年度向特定(dìng)对象发行股票预案》，拟募资不超过(guò)30亿(yì)元，其中的24亿元顶的速度越来越快越叫的原因拟投入钠电池制造二期项目(mù)，剩(shèng)余6亿元(yuán)补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目(mù)总投(tóu)资额(é)为27.47亿元，除了定增的24亿元外(wài)，还有3.47亿元(yuán)的缺口。而为补这部分缺口，传艺(yì)科技(jì)甚(shèn)至将2020年定增募投资金(jīn)中(zhōng)的1.75亿元变更用(yòng)于该项(xiàng)目。

　　简单加(jiā)总便知，家底(dǐ)不厚，传(chuán)艺科技(jì)10GWh钠电项(xiàng)目只(zhǐ)能依赖(lài)融资。至于上述邹伟民公(gōng)开演讲时提到的另外8GWh的(de)项目资(zī)金来(lái)源，钛媒体APP向(xiàng)公司(sī)求证，但(dàn)截至发稿，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴(bào)跌，钠电还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿元(yuán)，整个钠(nà)电池全供(gōng)应(yīng)链项(xiàng)目(mù)计划到(dào)2024年(nián)末全部竣工投产，达产达(dá)效后，可(kě)实现(xiàn)年销售250亿元。”若传艺科(kē)技的钠电项(xiàng)目真如邹伟民在(zài)近(jìn)日的演(yǎn)讲中所言照进现实，几年后(hòu)公(gōng)司营收将在当前(qián)基础上翻十几倍(bèi)。但近来腰斩的股价显示，市场(chǎng)对这个故事并不再买(mǎi)账，除(chú)了资金实力(lì)有限(xiàn)公司外(wài)，核(hé)心还在其大干快上(shàng)后(hòu)产能如何消化的(de)问题。

　　毕(bì)竟，在钠电(diàn)池商业化元(yuán)年的(de)2023年，包(bāo)括宁德时(shí)代、中科海纳(nà)、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸多巨头在内，已纷纷发产(chǎn)品、量(liàng)产并(bìng)大建产能，竞争者初露(lù)威胁，赛道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披露(lù)的参数和性能来(lái)看，传(chuán)艺钠电的钠电池与(yǔ)巨头们不相上(shàng)下，但宁(níng)德时代落地奇瑞车(chē)型、华语(yǔ)新(xīn)能源配(pèi)套雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大佬们已(yǐ)经走在前面，率先在两轮(lún)电动车和低(dī)速电动车(chē)领域实现装车(chē)应用。而传艺科技除了在岁末年(nián)初(chū)公(gōng)告(gào)与中祥航业(yè)、江苏新(xīn)能源、德博新能源签订项目合作或战略(lüè)合作协议外，并(bìng)未官(guān)宣(xuān)重(zhòng)点客户。

　　每(měi)每有投(tóu)资者问及客户情况时，公司都以(yǐ)“目前订单下游运用(yòng)覆盖(gài)储(chǔ)能(néng)、低(dī)速电动车及电动(dòng)工具等多(duō)个(gè)领域(yù)”“公司钠离子电池送样后(hòu)客(kè)户的(de)反(fǎn)馈普遍(biàn)较(jiào)为良好，并已与多名客(kè)户(hù)签(qiān)订了销(xiāo)售订单”“公司(sī)已(yǐ)与多家知名两轮电动(dòng)车品牌(pái)开展(zhǎn)送样(yàng)和合作意向洽谈(tán)等工作”等进行回(huí)复。至于具体(tǐ)的客(kè)户(hù)名称(chēng)和订单金额，一直语焉不详。

　　且(qiě)2023年(nián)，钠(nà)电池(chí)产能落地正数倍级增(zēng)长。上海钢联新(xīn)能源事(shì)业部钠(nà)电池分析师(shī)汪奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项(xiàng)目落地(dì)产(chǎn)能有(yǒu)3GWh左右(yòu)，预计2023年落地产能(néng)将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新(xīn)发布(bù)数据则称(chēng)，到2023年(nián)底，预(yù)计钠电(diàn)池产能将增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠(nà)电(diàn)池落地产能大(dà)幅增加已(yǐ)可预见(jiàn)。

　　“参考锂电池(chí)行(xíng)业产能利用率，钠电池落地的(de)产能中可以实现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而(ér)铅酸电池的市场规模接(jiē)近40GWh。前期用于(yú)两轮车的钠电池不到5％，后(hòu)面成本降下来才会有较大比例的替代。”汪奇认为(wèi)，今年钠电池只会小批量应(yīng)用(yòng)到多元化(huà)场景。

　　然传艺科技却(què)十分自信，其在调研(yán)记录中预测，预计(jì)2023年公司实(shí)际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电(diàn)池市场的绝(jué)大部分份额。

　　来(lái)源：传艺(yì)科技2023年1月9日投资者关系活动记录(lù)表

　　需要注(zhù)意的是(shì)，沉寂(jì)多年的钠电池是(shì)在(zài)此前锂(lǐ)价(jià)飙涨的背景下作为(wèi)“替代”而被推到台前的(de)，去(qù)年底以来(lái)，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格持(chí)续下行(xíng)，4月20日电碳价格均(jūn)价已经跌至18万元(yuán)/吨。一时间(jiān)，锂价持续下跌会否影响(xiǎng)钠电(diàn)池商业化进程(chéng)的讨论(lùn)甚嚣(xiāo)尘(chén)上。

　　中科院院士欧阳明高近日就表(biǎo)示(shì)：“钠电池能够起到(dào)对锂电池(chí)的平衡作用，平衡锂(lǐ)价，保证锂资源的供应安全，不太可能成为主流。锂价(jià)一(yī)便宜，就会让钠离子的发展陷入被动。”但他也(yě)强调，“钠离子技术一定要(yào)发展，因为(wèi)它是锂离子电(diàn)池的一(yī)个有益的补(bǔ)充。”

　　汪奇(qí)称，锂电和钠电(diàn)建(jiàn)设成(chéng)本接近，目前三元钠电量(liàng)产的生产成本(běn)在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步向钛媒体(tǐ)APP分(fēn)析(xī)，“钠离子电(diàn)池性(xìng)能比较接近磷酸(suān)铁(tiě)锂电池，高能量(liàng)密度的也接近三元523电池。目(mù)前电(diàn)碳价格(gé)下跌至16-18万元/吨，锂电池成(chéng)本大幅下降40％以上，所以目前已经和钠(nà)电池成(chéng)本(běn)基本相当；而由于锂原料(liào)价(jià)格大幅下降(jiàng)，目前铁(tiě)锂和(hé)锰酸(suān)锂等(děng)电池成本已(yǐ)经优(yōu)于钠(nà)电池(chí)。今年碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格在20万以下时，锂电池对钠电(diàn)池(chí)有(yǒu)明(míng)显(xiǎn)优势(shì)。”

　　当(dāng)然，市场普(pǔ)遍(biàn)认为钠电池还(hái)有降(jiàng)本(běn)的空间(jiān)。兴储世纪总裁助理刘继(jì)茂就告(gào)诉(sù)钛媒(méi)体APP，“待产业链完善后(hòu)，规模量产后(hòu)钠(nà)离(lí)子(zi)电池正(zhèng)、负极材料价格可降至5万元/吨甚(shèn)至(zhì)以下，钠离子(zi)电池的理(lǐ)论BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长期来(lái)看碳(tàn)酸(suān)锂存在降(jiàng)价(jià)可(kě)能，但只要碳酸(suān)锂价格高于15万元(yuán)/吨(dūn)，钠(nà)离子电(diàn)池的(de)成本优势就依(yī)然(rán)存在(zài)，并(bìng)且随(suí)着技(jì)术不断发展、产业不断成熟，钠(nà)离子电池的降本空(kōng)间有望(wàng)进(jìn)一步打(dǎ)开，该成(chéng)本临界点仍(réng)有进一步下探的(de)可能。”

　　汪奇(qí)也称(chēng)，明年(nián)钠(nà)电产业规模化完成(chéng)后(hòu)，能(néng)和锂(lǐ)离子电池的成本拉开(kāi)差(chà)距，接(jiē)近铅酸电(diàn)池的成本。但能量(liàng)密度的限制，使得碳酸(suān)锂价格在15万(wàn)以上时，成熟后(hòu)的钠离子(zi)电池有一定优势；碳酸锂价格在10万左(zuǒ)右及以下时，钠离子电(diàn)池(chí)在动(dòng)力领(lǐng)域优势较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注意到，包括传(chuán)艺科技在内，诸多入局钠电(diàn)池(chí)的企(qǐ)业(yè)都言锂价下(xià)跌无碍(ài)钠电池(chí)商(shāng)业化进程。但随着锂价持续下降，钠电池利润率下降或也是(shì)必然的(de)。

　　以传(chuán)艺科技为(wèi)例，其在1月9日的(de)调研记录中曾表示，公(gōng)司钠电(diàn)池定(dìng)价(jià)主(zhǔ)要根据碳酸锂的价格，一般给到(dào)客户的价(jià)格比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价会随碳酸锂价格(gé)波(bō)动(dòng)而波动。

　　缺(quē)乏长远投(tóu)资定力 过往项目频频(pín)“跳(tiào)票(piào)”

　　资金和产能消化之外，市场还(hái)担忧传艺科(kē)技项目投资的定力。

　　尽管公司对进军钠电(diàn)领(lǐng)域雄心勃(bó)勃(bó)，然而(ér)钛(tài)媒体APP梳理其过往投资履历发现，传艺(yì)科技在投(tóu)资上缺乏长远(yuǎn)定力，临时“跳(tiào)票”甚至终止募投(tóu)计划(huà)可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元(yuán)投(tóu)向FPC生产(chǎn)项(xiàng)目(mù)，9418.08万元投向薄膜线路板(bǎn)生产线技改并扩产(chǎn)项目。然2018年4月公司就变更募资用途，将FPC生产项(xiàng)目未用的资金1.20亿元(yuán)和1.04亿元分别用(yòng)于3D玻璃面板生产项目、轻薄型键(jiàn)盘生产项目(mù)，已经使(shǐ)用(yòng)了7737.67万元(yuán)募资(zī)的FPC生(shēng)产(chǎn)项目则被终(zhōng)止。

　　2019年8月，又(yòu)将(jiāng)薄膜线路(lù)板生产线(xiàn)技(jì)改并扩产(chǎn)项(xiàng)目的(de)实施地(dì)点从一(yī)厂搬迁(qiān)至二厂；2021年6月，再将该项目的实施(shī)地点(diǎn)变更为重庆市合川区工业(yè)园区核心(xīn)区高阳路30号，实施主体则从(cóng)传艺(yì)科技变为全资子公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投(tóu)项目则再生变。公司终(zhōng)止实施3D玻璃面(miàn)板生产项(xiàng)目（已投(tóu)入募资7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩(shèng)余(yú)资(zī)金(jīn)全部投入(rù)轻薄型键(jiàn)盘(pán)生产项目的建设，并将后者的产能从(cóng)1600万(wàn)台提(tí)升至2240万台(tái)。

　　2020年(nián)8月，传艺科技(jì)再融资(zī)，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方米(mǐ)中(zhōng)高端印制电路板建设项(xiàng)目。但次年6月，公司(sī)将该(gāi)项目中的SMT工序实施(shī)地点由江苏省高邮市经开区凌(líng)波路(lù)33号改建至江苏省高邮市经(jīng)开区凌波(bō)路49号的(de)闲置厂房(fáng)；2023年3月，传艺科技再“变卦”，又(yòu)将该项目剩(shèng)余募资（已投入(rù)募资2.41亿(yì)元(yuán)）1.75亿元(yuán)变更(gèng)用(yòng)于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频频变更(gèng)募投计划的(de)地点(diǎn)、资金乃至项目(mù)，直接的后果就是原有(yǒu)的投(tóu)入打水飘、投资(zī)效率(lǜ)低下以及(jí)建(jiàn)成项目实际(jì)效(xiào)益与(yǔ)预计天差地别。

　　根(gēn)据招股(gǔ)书(shū)，薄膜线路板生(shēng)产线技(jì)改并(bìng)扩(kuò)产项目建设(shè)期仅12个月，达产(chǎn)年可实现销售收入2.24亿(yì)元(yuán)。定期报告(gào)显示(shì)，2018年6月30日，该(gāi)项目就(jiù)已经建成。但2019年-2022年(nián)，该项目的效(xiào)益(yì)分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定(dìng)增(zēng)方案，年产18万(wàn)平方米中高(gāo)端(duān)印制电路板(bǎn)建设项目建(jiàn)设期也仅12个月，预计达产年实现营收(shōu)7.48亿元，项目净利润1.31亿(yì)元。然两年多时间过去(qù)了，截至(zhì)2022年12月(yuè)31日(rì)，该(gāi)项目(mù)投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该项(xiàng)目效(xiào)益分(fēn)别为(wèi)-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与当初的预(yù)期相去甚(shèn)远。

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