在投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的大涨(zhǎng)大跌走势，激(jī)起了基民(mín)的热烈讨论，“这个日经(jīng)正经不？”“还要(yào)有(yǒu)个跌停板才和净值一样”“这(zhè)基涨跌这(zhè)么(me)大，吓人”……到底发生了什(shén)么(me)？

　　5月23日(rì)，华(huá)夏(xià)、易方(fāng)达基(jī)金两大公募巨(jù)头(tóu)纷纷(fēn)公告，对公(gōng)司旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风(fēng)险，目前(qián)折溢价率已经大幅回落(luò)。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指继续受到资(zī)金的(de)青睐，今(jīn)年以来创业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元(yuán)，而沪(hù)深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块传媒、基建ETF受到资(zī)金(jīn)“落袋(dài)为安(ān)”，但(dàn)部(bù)分(fēn)机构看好传(chuán)媒(méi)、顺(shùn)周(zhōu)期(qī)板块(kuài)的(de)长期(qī)配置价(jià)值。

　　提(tí)示高溢价风(fēng)险

　　日经ETF溢价已有所(suǒ)回落

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公告，两家公募旗下的“野村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易价(jià)格波动较(jiào2197的立方根是多少，216的立方根是多少)大。截至5年22日，两只产品(pǐn)的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投资者(zhě)关(guān)注二级市场交易价格溢价(jià)风险，如果盲(máng)目投(tóu)资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现(xiàn)看，今年(nián)两只ETF近日走势凶悍，今年以来涨(zhǎng)幅都超过(guò)了16％。截至5月23日下(xià)午1点开(kāi)盘，两只产品溢(yì)价率都(dōu)回(huí)落到4％以(yǐ)内(nèi)，投(tóu)资者(zhě)的追(zhuī)捧(pěng)热情在(zài)风险提(tí)示(shì)后有(yǒu)所降(jiàng)温，正在回归理性。

　　而从资金流(liú)向看，由于两只产品规模仅有1个亿左(zuǒ)右，流通盘(pán)偏小(xiǎo)，昨日净流入资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全(quán)市场看，目前跟(gēn)踪日经指数(shù)的产品共有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅最高的产品(pǐn)已经达到27％，体现了很(hěn)好的赚钱(qián)效应。

　　目前，四只产品跟(gēn)踪的(de)指数都是日(rì)经(jīng)225指数收益(yì)率(lǜ)（经汇率调整后），从该指数表(biǎo)现看，今年也大涨18％，指(zhǐ)数涨幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金(jīn)经理(lǐ)告诉记者，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产(chǎn)品(pǐn)流通盘(pán)不够大，短期内受(shòu)到资(zī)金(jīn)的(de)净买入，产(chǎn)生了(le)供(gōng)不应求(qiú)的情况，就会推高二(èr)级(jí)市(shì)场价格，让价(jià)格走在指数涨幅(fú)的(de)前面，这个情况就会产(chǎn)生基金产品的(de)高溢价(jià)。

　　“日经ETF的(de)底层资产是跟踪日经225指数表现的，如(rú)果(guǒ)短(duǎn)期出现高溢价，也就意味着当前(qián)的价格超出了指数的(de)涨幅，未来会回归(guī)到指数(shù)正常走势和涨跌幅的状(zhuàng)态(tài)，也就是会逐(zhú)渐消除(chú)溢价(jià)。而高溢(yì)价回归的过(guò)程，就会产生(shēng)二级市场价格的(de)下跌，因此(cǐ)，建(jiàn)议投资者不要盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避免下(xià)跌风险。”该基金经理称。

　　而(ér)从(cóng)日本(běn)股(gǔ)市表现看(kàn)，今年年初以(yǐ)来(lái)日本股市持(chí)续上涨，日(rì)经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最(zuì)高点(diǎn)。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投(tóu)证券认为(wèi)，近期日本股(gǔ)市上(shàng)涨受(shòu)多重因素驱动：一(yī)是(shì)随着美联储加息预期下降(jiàng)和日(rì)央行紧缩预期上升，吸引(yǐn)国际资本回流日本市(shì)场；二是随(suí)着疫后经济活动复苏和去(qù)年日元持(chí)续贬值，东京交易所上(shàng)市公司多表现良好；三是今年东京(jīng)交易所提出将改(gǎi)革公司治(zhì)理监督机制。在这一(yī)改革下，预计(jì)部分低估值企业可能采(cǎi)取股(gǔ)票回购(gòu)等(děng)方式(shì)提振股价，截至(zhì)本周，已有(yǒu)价(jià)值(zhí)3900万亿(yì)日元的股(gǔ)票被宣(xuān)布回购；四是近期部分利好消息带动市场情绪(xù)。包(bāo)括G7峰会(huì)在日召开(kāi)、巴菲特赴日考察并表示(shì)大(dà)举投(tóu)资日本(běn)股市(shì)等(děng)，推动市场(chǎng)对(duì)日本股(gǔ)市(shì)的整体情绪提振。

　　也有基(jī)金经(jīng)理提示短期过(guò)快上(shàng)涨带来的(de)投(tóu)资(zī)风险，并提示投资(zī)者，海(hǎi)外(wài)投资可能会(huì)涉及相关的汇率(lǜ)风(fēng)险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不(bù)高等问题，建议投资者在自己能力圈内投(tóu)资，避(bì)免(miǎn)盲目(mù)追高带来的风(fēng)险。2197的立方根是多少，216的立方根是多少>

　　科创(chuàng)50、创业板指继(jì)续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关(guān)注市场(chǎng)热点ETF外，再(zài)来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月22日收盘，全(quán)市场728只股票ETF总规模1.39万亿(yì)元，比(bǐ)去年末规(guī)模新增1293亿(yì)元，规模(mó)增幅10％。在本周(zhōu)震荡市场中，昨日净申购(gòu)份额13.23亿(yì)份，按照(zhào)区(qū)间成交均(jūn)价(jià)测算，净流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入(rù)宽(kuān)基ETF中，科(kē)创(chuàng)50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净(jìng)流入都是(shì)3.39亿元(yuán)，位居行业(yè)前(qián)列。另外(wài)，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流(liú)入(rù)。

　　行业和主题产品中(zhōng)，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等(děng)净(jìng)流入(rù)资金居前(qián)，都超过了(le)2亿元资金体量(liàng)。另(lìng)外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注(zhù)，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉长时(shí)间看，今年(nián)以来净流入资金最多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流入资(zī)金(jīn)165亿元(yuán)，位居行业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入(rù)70亿元(yuán)、67亿元，都位居(jū)行业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医(yī)疗、恒生互联网等，也都(dōu)受到资金的追逐，净流入资金都在(zài)50亿(yì)元体量及以上。

　　谈及(jí)创业板相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安基金(jīn)指数与量化(huà)投资部表示，随(suí)着(zhe)前期创业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的(de)历史低位(wèi)区(qū)间，且一季报显示成分股净(jìng)利润同(tóng)比增长52.69％，基(jī)本(běn)面向(xiàng)好趋势明显，持续关(guān)注(zhù)板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该(gāi)机构分(fēn)析，在政策层面(miàn)，4月底(dǐ)的政治局会议提出“要夯实科技(jì)自立自强根基，培育壮大新(xīn)动(dòng)能。要巩(gǒng)固(gù)和(hé)扩大(dà)新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车发展优势(shì)，加快推进充电(diàn)桩、储能等(děng)设施建设和配套电网改造。要重视通用人工智能(néng)发(fā)展(zhǎn)，营造(zào)创新生态，重视防(fáng)范(fàn)风(fēng)险”，这宣示(shì)着(zhe)国内(nèi)经济发展动能要(yào)加快转变，新(xīn)能源及人工智能将是经济转型的(de)两大(dà)动(dòng)能，汇聚战(zhàn)略性新兴产业的创业(yè)板(bǎn)持续(xù)受益于政策(cè)红利，该(gāi)机构建议关注创业(yè)板50指数的投资(zī)机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋为安”

　　而从资金净流(liú)出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资(zī)金净卖出(chū)，当日(rì)基金份额流失4亿份，资金净流出(chū)超过11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华(huá)泰柏瑞沪深300ETF等宽基指数(shù)，也分别有超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情(qíng)的板块(kuài)，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒生科(kē)技(jì)ETF等多只产品净流出资金也(yě)有1个亿以(yǐ)上。

　　拉长时(shí)间期限(xiàn)，今年以(yǐ)来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的(de)资金净流出。上证50ETF也有57亿(yì)元资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年(nián)涨幅超40％的传媒(méi)ETF净(jìng)流出资金24亿元(yuán)，位居行业首位。5G、证(zhèng)券(quàn)ETF、基(jī)建50ETF等也出现越(yuè)涨越卖，整体(tǐ)资金净流出位居前列。

　　虽(suī)然部(bù)分热门主题行业的资金出现流出(chū)，但(dàn)部分机构仍建议从中长期(qī)角度，观察各类板块的投资机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表(biǎo)示(shì)，预计复(fù)苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场(chǎng)展现出更多(duō)结构性机(jī)会，当前(qián)市场对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前(qián)，主因前(qián)期涨(zhǎng)幅较大，炒作有逐步退潮趋(qū)势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议(yì)继续关(guān)注资(zī)金合力(lì)最(zuì)强的人工智能与央(yāng)企相关(guān)品(pǐn)种(zhǒng)，中期在市场炒作热度回落(luò)、且经(jīng)济复苏趋势确立后(hòu)关注“顺周期”板块的整体机会，尤其(qí)是大众(zhòng)消费(fèi)等(děng)领域(yù)；而长期来看，可(kě)以积(jī)极关注数字化对(duì)生产力的提升，重点关(guān)注(zhù)计算(suàn)机、互联网和传媒等行业。

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