一度被称为“机构投资者风向标(biāo)”的股票(piào)ETF市场(chǎng)，迎来(lái)重(zhòng)大变局，个人(rén)投(tóu)资者不(bù)仅在新发基金中占据主(zhǔ)流，存量产品也超(chāo)过了机构投资者占比。

　　多位业内人(rén)士对此表示，在(zài)基金行业ETF投教工作成(chéng)效显著，ETF交易(yì)工具优(yōu)势被投资者(zhě)逐渐认知，以(yǐ)及投资热(rè)点轮动加快、主题和(hé)行(xíng)业ETF跟踪效率较高等背景下，国内资本市场正在经历股民转基民，由(yóu)“投(tóu)个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投资(zī)者分散风险，提高市场交易(yì)活跃度，长(zhǎng)远可提高A股市(shì)场(chǎng)稳定性。

　　新(xīn)发权益ETF个人占比84％

　　个人投资者成为“主(zhǔ)力(lì)军”

　　Wind数据显示(shì)，截至(zhì)5月13日，今年新(xīn)成(chéng)立的37只股票(piào)ETF（统(tǒng)计股票ETF和跨境ETF）上(shàng)市前(qián)一周披露(lù)的(de)个(gè)人投资者平(píng)均(jūn)占比83.9％，个人投资者(zhě)俨(yǎn)然(rán)成(chéng)为新(xīn)发权益ETF的主力军。

　　而从全市场(chǎng)数据看，2022年个人投资(zī)者比例为(wèi)50.85％，同(tóng)比下降(jiàng)3.67个百分点，但仍然在股票ETF市场(chǎng)占比超(chāo)过了机构资金。

　　针对个(gè)人(rén)投资者占(zhàn)比的变化(huà)，华泰柏瑞指数投资部总监助(zhù)理、基金经理李沐阳(yáng)表示，2018年以(yǐ)前，权益类ETF的规模主要(yào)集中在几大宽基ETF，一般都是机构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春(chūn)笋般出现，叠加(jiā)全行(xíng)业指(zhǐ)数(shù)相关业务同仁(rén)在ETF投(tóu)教(jiào)工作上的(de)共同努力，ETF作为交易(yì)工具的优势，越来越被普通个人(rén)投资者认知，从(cóng)而(ér)使个(gè)人(rén)股(gǔ)票占比(bǐ)的大幅提升。

　　具体到今年(nián)新发ETF个人占比较高的(de)现象(xiàng)，国泰基金(jīn)也分析，今年(nián)以来(lái)A股市场持(chí)续回暖，投资者情绪比较积(jī)极，新(xīn)发产(chǎn)品募资环境比较好，也(yě)越来越受(shòu)到个人投(tóu)资者(zhě)的青睐。此外，ETF投(tóu)资者大(dà)部(bù)分(fēn)由股民转(zhuǎn)化而(ér)来，这些个(gè)人投资(zī)者(zhě)也认识到ETF持有(yǒu)一篮子股(gǔ)票(piào)，胜率大概率更高，相对于个股(gǔ)来说，也能更好地(dì)分散风险。

　　基煜(yù)研究也补充道(dào)，个人(rén)投资者“买新(xīn)不买旧(jiù)”的(de)理念(niàn)扎根较深(shēn)，更倾向(xiàng)于交易(yì)新(xīn)上(shàng)市的(de)ETF，而(ér)机(jī)构投资者对于时间(jiān)成本的把控较严格，在看准投资(zī)机会后，更倾向于去申(shēn)购老产品。

　　近五年(nián)个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基(jī)ETF，机构增持(chí)行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年(nián)数(shù)据看，个人在股(gǔ)票ETF占比也呈现(xiàn)明显(xiǎn)的(de)震(zhèn)荡攀(pān)升势(shì)头。

　　在(zài)2018年，个人在股票ETF产品中平(píng)均占比为(wèi)38％，2019年-2020年(nián)个人(rén)持有比例平均分别(bié)为(wèi)36％、42％，2021年(nián)一度占(zhàn)比达到(dào)54.52％的高点，超过了机构资金，股票ETF作(zuò)为(wèi)“机构投资者风(fēng)向标”成为(wèi)过去(qù)式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回落(luò)近5％，达到(dào)50.85％，但仍然(rán)超过(guò)了机(jī)构占比。

　　分结构来(lái)看，在宽基ETF中，个人占比(bǐ)从38.26％增(zēng)至39.76％，同比(bǐ)上升1.5个百分点；而(ér)个人(rén)投资者占比较高的行业或主题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍(réng)在扩张态势中(zhōng)，个(gè)人投资(zī)者在行业或主题ETF产品中占比下降(jiàng)，但绝对(duì)份额也是在增长的，这一数据更代表(biǎo)了机(jī)构投资者(zhě)对行业或主题(tí)ETF的(de)认可度也在不(bù)断抬升。

　　“我个人认为是ETF投(tóu)教(jiào)工作(zuò)在发挥作用。”李(lǐ)沐阳表(biǎo)示，在下(xià)沉调(diào)研的过程中，我们发(fā)现(xiàn)大部分投资(zī)者都会(huì)将(jiāng)较为低风险的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产(chǎn)品作为尝试。潜移默(mò)化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组合配置中的(de)一(yī)个(gè)重要的台(tái)阶。

　　国(guó)泰基金也补充(chōng)道，由于近年来行业轮(lún)动加快，而宽基(jī)ETF可以帮助投资者把握比较均(jūn)衡(héng)的投资机会，受(shòu)到资金关注。早在2018年和2022年，市(shì)场震荡下行，投(tóu)资者的风险偏(piān)好有所降低，宽(kuān)基ETF会比较受欢迎；而(ér)在市场上行时，行业和主题(tí)异彩重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗纷呈，机会又多上涨(zhǎng)空(kōng)间(jiān)又大，风险偏(piān)好也随之上升，所(suǒ)以行业和主题(tí)ETF占比则会提升。

　　基煜研究也(yě)表示，近(jìn)五(wǔ)年市场成(chéng)交热情的提升带来了A股市场的大幅(fú)发展，个人投资(zī)者入市规模激增，而在经(jīng)历了多种行情(qíng)风格的锤(chuí)炼后，尤(yóu)其是操作难度较高的2022年之后(hòu)，投资(zī)者们对于跑赢基准(zhǔn)的难度有(yǒu)了更清晰的(de)认知，而ETF能够有效的(de)跟上基准的步(bù)伐；另一方面，近几年(nián)投资热(rè)点轮动较(jiào)快，新的投资领域带来(lái)了大量的学习成本(běn)，而(ér)ETF的投(tóu)资门槛较(jiào)低，运作(zuò)透明度较高(gāo)，因而逐步获得个人投资者的认(rèn)可。

　　具体来看，基煜(yù)研究分析，一是随(suí)着A股市场(chǎng)愈发成(chéng)熟、有(yǒu)效性提升，个(gè)人投资者对于β收益的认知将越来越深入，近几年可以看到更多投资(zī)者会(huì)基于大势(shì)选择宽基投资工具(jù)；另一方(fāng)面，重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗2019年至2021年，市场的投资主(zhǔ)线较为(wèi)清(qīng)晰(xī)，如消费、新能源、医药(yào)等，因此行业主题(tí)基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃度

　　长远可提高A股市(shì)场的稳定性重庆小面调料哪个牌子正宗一些呢 重庆小面是碱水面吗

　　随着个(gè)人占比(bǐ)的抬升，股票(piào)ETF市场的交投活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿(yì)元，同(tóng)比增长(zhǎng)43％；年(nián)平均换(huàn)手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表(biǎo)示，长期来看，股票ETF市场个人占比超过机构，有(yǒu)利于(yú)股民转(zhuǎn)为(wèi)基民(mín)，为(wèi)投资者分散(sàn)风(fēng)险，提(tí)升交易活跃度，长远可(kě)提高A股(gǔ)市(shì)场的稳定性(xìng)。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的个人投资者大都由股(gǔ)民转化而来，个人(rén)投资者发现ETF快(kuài)捷、透明、成本低廉且(qiě)相比个(gè)股可以更好地平滑风险(xiǎn)，也能够获得(dé)交易的参与感，于是更多选择(zé)通过ETF来(lái)参与市(shì)场(chǎng)。相比(bǐ)个股来(lái)说，ETF的风险(xiǎn)更分散波动也更小，因此个人投资者选择ETF而非股票，长远(yuǎn)来看(kàn)可提高A股市场的(de)稳定性(xìng)。

　　“个人投(tóu)资者(zhě)在ETF投资上可能交(jiāo)易频率更高，也更容易受到(dào)市场消(xiāo)息的影响，这对于(yú)我们基金(jīn)管理人的持续(xù)运营和投(tóu)资者陪伴(bàn)都提(tí)出(chū)了更高的要(yào)求。”国泰基(jī)金相(xiāng)关人(rén)士称。

　　“更(gèng)高(gāo)的个人占比可能会带来更活跃(yuè)的交(jiāo)易，并(bìng)带(dài)来更(gèng)有吸引力(lì)的市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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