今年以来，港股走势可谓一波三(sān)折(zhé)，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前基金一(yī)季报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金整(zhěng)体港股仓(cāng)位略有(yǒu)提升，大(dà)幅(fú)加仓AI、油气、电力等行(xíng)业(yè)，腾讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手(shǒu)-W等为重仓(cāng)股。

　　多位港股基金基金(jīn)经理表示，预计港股市场已经进(jìn)入了企业盈利的拐点且(qiě)即将迎来(lái)收入加速扩张(zhāng)，未来港股市(shì)场将(jiāng)在(zài)波动中上行，板块(kuài)方(fāng)面，看好(hǎo)政策优化下的消费和(hé)地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气(qì)的制造业(yè)等。

　雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗　一季度港股基金仓位(wèi)略有上升，大(dà)幅(fú)加仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份(fèn)额分开统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基金近400只，这些(xiē)都是(shì)“高纯(chún)度”以港(gǎng)股为投(tóu)资方向(xiàng)的基金(jīn)。截至一季(jì)度末，这些基金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年(nián)底微(wēi)升0.38个百分点，其中(zhōng)有(yǒu)83只基(jī)金港(gǎng)股(gǔ)持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒(héng)生科技指(zhǐ)数为代表的(de)港(gǎng)股数字(zì)经济(jì)呈(chéng)现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势(shì)，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点(diǎn)关口。

　　与此同时，不少(shǎo)知名基金经理(lǐ)在一季(jì)度加(jiā)大了对(duì)港股的投资力度，提升港股配(pèi)置在10-40个百分(fēn)点(diǎn)不(bù)等。比如，崔宸龙管(guǎn)理(lǐ)的前(qián)海开源沪(hù)港深新机(jī)遇A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去(qù)年底(dǐ)的1.18％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理的南方港股创新(xīn)视野一年持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的(de)71.08％提升(shēng)至今年一季度(dù)末的(de)81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港(gǎng)股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年(nián)底的70.80％提升(shēng)至今(jīn)年(nián)一季(jì)度末的88.35％；刘(liú)扬管(guǎn)理的国投瑞银港股通(tōng)价(jià)值发现A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的78.83％提升(shēng)至今年一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数(shù)字经(jīng)济A，港(gǎng)股仓位由去年底的83.22％提升至今年一(yī)季度(dù)末(mò)的89.22％。

　　按照(zhào)持有市值(zhí)统计，截至一季报，被陆港通基金重(zhòng)仓的(de)前十(shí)大(dà)港股(gǔ)分别为腾讯控股、美团(tuán)-W、中(zhōng)国移(yí)动、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵盖(gài)通信(xìn)服务、油(yóu)气(qì)开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家(jiā)纺、视(shì)频饮料等(děng)领(lǐng)域。其(qí)中，腾讯控股、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋(yáng)石油、快(kuài)手-W、青岛啤(pí)酒股份(fèn)获不同(tóng)程度增(zēng)持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓(cāng)幅度最大的前(qián)十(shí)只港股(gǔ)为中国海洋石油、新(xīn)天绿色能源、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化工股(gǔ)份、中国南方(fāng)航空股份、华电国际电力股份(fèn)、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开(kāi)采、电力、航运港(gǎng)口(kǒu)、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机场、房地产开发等领域。值得(dé)注(zhù)意的(de)是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在(zài)一季度(dù)对(duì)其(qí)大(dà)幅加仓1.24亿(yì)股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市场或将在(zài)波动(dòng)中上行，重仓港股优(yōu)质龙头

　　对(duì)于港股后(hòu)市，南方港股创(chuàng)新视野一年持有基金基金经理史(shǐ)博在一季(jì)度(dù)中表示，展望未来，仍然看好(hǎo)港股(gǔ)市(shì)场投(tóu)资机会(huì)：中国经济方面，宏(hóng)观经济仍在企稳(wěn)回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市(shì)场需求继(jì)续增(zēng)加，非制造业恢复速(sù)度加(jiā)快；海外无风(fēng)险利率方面，3月初非农(nóng)和通胀数据以及突发的银行风险事(shì)件已经让美联储过(guò)于强(qiáng)硬的紧缩预(yù)期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着(zhe)了加(jiā)息进(jìn)入(rù)尾(wěi)部(bù)区域(yù)；风险偏好方面，欧美银行业(yè)风险事件对(duì)市场冲(chōng)击(jī)可(kě)控，国内(nèi)政策积(jī)极信号涌(yǒng)现。

　　基于此(cǐ)，预判(pàn)港股市场将在波动中上行，在板块配置方(fāng)面，我们将加大对(duì)政策优化(huà)下的消费和地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和医(yī)药(yào)、高景气的制造业等(děng)板(bǎn)块的配置。

　　中欧港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济(jì)基(jī)金经(jīng)理曲(qū)径表(biǎo)示，港股数(shù)字(zì)经济的(de)代表行业为互联网和先进制(zhì)造，在经历了过去2年的合(hé)规整治(zhì)及业务梳理后，股价均(jūn)处在(zài)价(jià)值投资区域，具有良好的投资性(xìng)价比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也(yě)更具有数据(jù)、平台(tái)和算法的整合能力，通过推出人工(gōng)智能相关模(mó)型及应(yīng)用，提升(shēng)自身运营效率，以(yǐ)及对外输出(chū)算法和算力。作为人工智能赋(fù)能各个行业的元年，我们中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)看好港股(gǔ)数字经济板块的(de)前景。

　　华(huá)宝港股通香港(gǎng)基(jī)金(jīn)经理周欣表示，港股(gǔ)市场方面(miàn)，港股市(shì)场大部分的企(qǐ)业盈利来源于中(zhōng)国内地(dì)，中国内地经济的环比上(shàng)行将会支撑(chēng)港股公(gōng)司盈利的环比增长，从而支撑下港(gǎng)股(gǔ)公司(sī)下半(bàn)年的市(shì)场(chǎng)表现。然而，虽然(rán)公司盈(yíng)利环比仍有(yǒu)一定的增长，但是由于基数效应(yīng)，下(xià)半年港股(gǔ)盈利同比增速会较上半年有所(suǒ)回落。对于估(gū)值相对较(jiào)高的(de)行业(yè)将(jiāng)有一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将受到(dào)一(yī)定程度的压制，但是当行业龙头(tóu)公司受情绪影响出现超(chāo)跌时，将会(huì)有较好的买入机会(huì)出现。生物医药行(xíng)业仍(réng)将处在行业快速增长的红(hóng)利中，但(dàn)是随着中报业绩的释(shì)放(fàng)和(hé)四季度集采的预期，生(shēng)物行(xíng)业前期涨幅较多的龙头(tóu)公司可能会出现一定(dìng)的调(diào)整(zhěng)，但是通过自下(xià)而(ér)上(shàng)的(de)方式生物医药行(xíng)业(yè)仍将(jiāng)有机(jī)会(huì)选出有较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基(jī)金经理(lǐ)付倍(bèi)佳表(biǎo)示，展望未(wèi)来，我们预计港股(gǔ)市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收入加速扩(kuò)张(zhāng)，并且A股市场也即将进入企业(yè)盈利(lì)的拐(guǎi)点，这(zhè)是推(tuī)动两地市场(chǎng)向上的决(jué)定性因素(sù)。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及加雨水淋过的衣服晒干还能穿吗，雨水淋过的衣服晒干还能穿吗息(xī)周期临近尾声流动性(xìng)逐(zhú)步宽松(sōng)背(bèi)景下，中国资产(chǎn)的(de)吸引力有(yǒu)望进一步凸显。在A股及港(gǎng)股估值均在低(dī)位、风险(xiǎn)溢价均在(zài)高(gāo)位的背景(jǐng)下，有望(wàng)开启盈利与估(gū)值修复(fù)的(de)戴(dài)维(wéi)斯双(shuāng)击行(xíng)情。

　　主要关(guān)注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长高弹性的机会：由于中国(guó)经济修复(fù)有望成为(wèi)全(quán)球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本(běn)增效优的行业和板(bǎn)块更有望受益于经济复苏，盈利预测有(yǒu)较大上修空间；同时(shí)部分(fēn)龙头公司(sī)有(yǒu)长期的前(qián)沿技术/产(chǎn)品储备(bèi)以(yǐ)迎(yíng)接下(xià)一轮(lún)的收入扩(kuò)张机会(huì)，有望开启二次增长曲线，如互联网(wǎng)、部分可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险比显(xiǎn)著右偏的机会(huì)：关注在未来(lái)经(jīng)济周期中上(shàng)行(xíng)风险显著大于下行风险的行业。市(shì)场预期在低(dī)位、景气度(dù)有(yǒu)拐点(diǎn)或持续性超预期(qī)的行业。供需格局(jú)佳，价(jià)格弹性贡献盈利超预期(qī)的行业，如电子、新(xīn)能源(yuán)、有色金属等。

　　3.关(guān)注高股息资产的机会(huì)：关注基本面夯实(shí)，整(zhěng)体ROE水平稳中有升(shēng)，以(yǐ)及分红(hóng)意(yì)愿提升的高股(gǔ)息资产的(de)投资机(jī)会，如通信、石(shí)油石化等(děng)。

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