咖啡期货涨价向下游传导，但国内咖啡9.9元低价内卷难停

咖啡期货价格虽然近期冲高回落，但对市场的影响(xiǎng)正(zhèng)在向下游传导。

第一财经(jīng)记者了解到，受(shòu)到减产和资本炒作的(de)影响(xiǎng)，咖啡生豆价格正在被推高。不过在业内看来，咖啡豆价格的(de)上涨对现磨(mó)咖啡单杯成本影响有限，叠加牛(niú)奶等原材料价格处于低位(wèi)，国(guó)内已经持续(xù)了一整年的9.9元咖啡低价大战，仍难停火。

进口咖啡豆涨价

4月24日记者(zhě)看到，有着咖啡行(xíng)业价格风向标之称的美国C型咖啡期货(huò)（KC.NYB）价(jià)格已经连续第三天回落，收(shōu)于221.75美分/磅，不过这一(yī)价格水平仍属于高(gāo)位运行。

从2023年10月开始，美国C型咖啡期货报价就(jiù)在不断上涨，特别是2024年4月(yuè)份以来，价格一度达到245.4美分/磅，这(zhè)一价格也接近了2022年2月(yuè)的前期高(gāo)点（260.45美分/磅），虽然近日咖啡期货价格(gé)持续回调，但依然相比于2023年10月的报(bào)价（143.7美分/磅(bàng)）上涨了近6成。

国际咖啡组织2024年3月咖啡市场(chǎng)报告显示，ICO综合指标价格（I-CIP）在3月份的平均价格为186.4美分/磅，较2024年2月上涨2.4%。罗布斯塔咖啡价(jià)格已经达到了自1994年11月以(yǐ)来的最高水平(píng)，平均价格达到了169.43美分/磅。

咖啡期货价格的上涨，与全球咖啡生(shēng)产和消费趋势的变化有关。2021年的霜冻(dòng)、高温等灾害性天气让主要咖啡产国的产量还在(zài)恢复，2022到2023年度由(yóu)于多个产国又因干旱等气候原因，导(dǎo)致产量(liàng)下降，也使全(quán)球(qiú)咖啡市场(chǎng)面(miàn)临供应紧张的局面。

从事(shì)全球咖啡(fēi)生豆贸易的上海宝荣咖啡总经理(lǐ)朴忠雄告(gào)诉第一财经记者，最近进口咖啡生豆的价格确700亿A股巨头，突发！实很高，而且上涨(zhǎng)的速度很(hěn)快，导致(zhì)很(hěn)多中游的烘焙厂商都吃不消。特别(bié)是在罗布斯塔咖啡豆持续减产的背景(jǐng)下，罗布斯塔的期货价格(gé)持续走高。因此很多欧美买家都转向(xiàng)了中南(nán)美洲的(de)阿拉比卡咖啡豆，这也造成了阿拉比卡咖(kā)啡豆(dòu)的售价上涨。另外国(guó)际形(xíng)势以及资本炒作，也在推高咖啡生豆(dòu)的价格。

有咖啡生豆贸易商透露，目前咖啡整体生豆的(de)报价同比都有20%的涨幅，罗布斯塔咖啡豆价格(gé)同比(bǐ)涨幅超过3成。

另一方(fāng)面，在2022年初，美国C型咖啡(fēi)期货报价曾一(yī)度快速冲(chōng)高至260.45美分(fēn)/磅，之后(hòu)又在2023年1月跌至142.05美分/磅(bàng)，大起大落(luò)之下(xià)，也让不少贸易商产生了对价格波(bō)动的担忧。

朴忠雄表(biǎo)示，很多贸易商认为(wèi)咖啡期货价格较高，没有大批囤货，担心价格下跌(diē)亏本(běn)。但没想到的是(shì)，咖啡期货价格(gé)反而上涨，也导(dǎo)致(zhì)了一些常规豆的紧缺。

会否影响国内零售(shòu)端

不过咖啡上游的涨价还未传导(dǎo)到国内咖啡零售的终端(duān)。

芳野咖啡(fēi)创始人付琳告诉第一财(cái)经记者，目前国内市场上咖啡生(shēng)豆采购价(jià)格还(hái)没有出现(xiàn)较大波动。但他对于后续市场行情也有所担忧，因为红海地区的局势紧张也(yě)对咖啡生产有影响，据上游供货商透露，目前埃塞(sāi)俄比亚当地运输受到较大影响，供(gōng)货商暂时订不到货仓，货物无法按时启(qǐ)航，且输运价格也翻了3倍(bèi)。

记者了解到，这主要与红海地区的紧张局(jú)势有关，主要国际(jì)船公司为了避险不(bù)再通过红(hóng)海，只有少部分中国中小航运公司还在维持运营。

不过(guò)朴忠(zhōng)雄表示，目前埃塞俄比亚咖(kā)啡豆的(de)运输(shū)周期已经(jīng)从原来的20天(tiān)延长到40天，虽(suī)然新产季的(de)咖啡豆抵达国内时间有所延后，但由于国内市场还有较多的囤货，因此埃塞俄比亚咖啡豆的市(shì)场现货售价并没(méi)有上(shàng)涨，反而有一定程度的下(xià)跌。

上海(hǎi)啡越投资管理有限公司董(dǒng)事长王振东(dōng)告诉第一财经记者，目前全球咖啡需求基本稳定，而(ér)且期货涨价传导到现货市场也需要一个过程，况且大企业采购咖啡豆(dòu)也会(huì)采取一系列锁定价格等措施，因此短期对现货市场的影响有限。

受访贸易商表示，目前咖啡豆价格上(shàng)涨对市场的整体影响还不明显，一部分下游客户手(shǒu)中还有(yǒu)库存，未必会再价格高点买(mǎi)入，长期情况仍待观(guān)察。

低价咖(kā)啡内卷难停

咖啡豆期货价格的高位运行，也让国(guó)内消费者担忧是否会影响到国内新一轮咖(kā)啡价格大战。

2023年5月，库迪咖啡推出天天9.9元活动，瑞幸咖啡随(suí)即(jí)跟进，借万店开业为(wèi)由头，瑞幸在(zài)2023年6月份开启了新一轮9.9元每周咖啡回馈活动，导致其他咖啡品牌也同步跟进，一时间各种8.8元、9.9元(yuán)2杯等优(yōu)惠政策(cè)不断涌现，这也(yě)引发了(le)新一轮咖啡(fēi)低价内卷。

虽然低价竞争加速了国内咖啡消费市场的新一轮扩容，但也让咖啡品牌背负着更沉重的经营压力。2023年(nián)第四季度，瑞幸咖啡的美(měi)国会计准则（GAAP）营(yíng)业利润为2.1亿元人民币，营(yíng)业(yè)利润率(lǜ)为3%，这一数据低于上年同期的3.1亿和8.5%。在(zài)同期业绩会上，瑞幸(xìng)咖啡管理层称利润增速回落主要是受(shòu)到季节性、万店同庆优惠活(huó)动以及(jí)激烈的行业竞争等因(yīn)素(sù)影响，但符合(hé)预期。

今年2月以来，这一轮(lún)咖(kā)啡价格内(nèi)卷有(yǒu)所降(jiàng)温，瑞(ruì)幸咖啡主动缩减(jiǎn)了每周9.9元覆盖的产品范围，一度引发网友热(rè)议(yì)，但市(shì)场仍(réng)在相(xiāng)持阶段。

不过在王振东看来，就算咖(kā)啡(fēi)豆(dòu)现货价格未来出现(xiàn)明显上涨，这场咖啡内(nèi)卷也很难暂停，一方面咖(kā)啡豆虽然是主要原材(cái)料之一，但(dàn)在咖啡每杯(bēi)总成本中(zhōng)占比并不高；另(lìng)一方面，国内(nèi)牛奶等原材(cái)料价格仍处于低位，也拉低了咖啡的每(měi)杯总成本。

值得(dé)注(zhù)意(yì)的是，9.9元的价格(gé)在国(guó)际上也属(shǔ)于“相当便宜”的(de)水(shuǐ)平。国(guó)金证券研报显示，一般性价(jià)比咖啡品牌属于中端咖啡，国际上主流价格带在10元到(dào)20元/杯，在巴西、越南(nán)这样的咖啡豆(dòu)原产地，性价(jià)比咖啡品牌最低价格约为13元人民币/杯左右。

在业内看来，之所以咖(kā)啡行业(yè)会(huì)再出现新一轮价格战，在(zài)某种程度上也说明国内咖啡消费力和消(xiāo)费习惯的不足，品牌间既有增量市场的竞争，也是存量(liàng)市场的争夺。

广东省食(shí)品(pǐn)安全保(bǎo)障促进(jìn)会副会(huì)长朱丹蓬告诉第一财经记(jì)者，初期(qī)库迪(dí)为了争夺市(shì)场掀起(qǐ)了新一轮咖啡低价内卷(juǎn)，如(rú)今这场内卷(juǎn)已(yǐ)经很难停止，除(chú)非有主要参与品牌停止促销或难(nán)以坚持下去，或许才会停歇。

咖啡(fēi)期货(huò)价格(gé)虽然近期冲高(gāo)回落，但对市场的影响正在向下游传导。

第一财经记(jì)者了解到，受到减产和资本炒作的影响，咖啡生豆价格正在被推(tuī)高。不过在业内看(kàn)来，咖啡豆价格的上涨对现磨咖啡单(dān)杯成本影响有限，叠加牛奶等原材料价格处于低位，国内已经持续了一整年的9.9元咖啡低价大战，仍(réng)难停火。

进口咖啡豆涨价

4月24日记者看到，有(yǒu)着咖啡行业价格风向标之称的美国(guó)C型咖啡期货(huò)(KC.NYB)价(jià)格已经连续第三天回落，收于221.75美分/磅，不过这一(yī)价格水平(píng)仍属于高位运行。

从2023年10月开始，美国C型咖啡(fēi)期货(huò)报价就在不断上涨，特别是(shì)2024年4月份以来，价格一(yī)度达到(dào)245.4美分/磅，这一价(jià)格也接近了2022年(nián)2月的前期高点(diǎn)(260.45美分/磅)，虽然(rán)近日咖啡期货(huò)价格持续回调，但(dàn)依然相比于2023年10月的报价(143.7美分/磅(bàng))上涨了近6成。

国际咖(kā)啡组(zǔ)织2024年3月咖啡(fēi)市(shì)场报告显示，ICO综合指标(biāo)价格(I-CIP)在3月份(fèn)的平均(jūn)价格(gé)为186.4美分/磅，较2024年2月上涨2.4%。罗(luó)布斯塔(tǎ)咖啡(fēi)价格已经达(dá)到了自1994年11月以来的最高水平，平均价格达到了169.43美分/磅。

咖啡期货价(jià)格的上(shàng)涨，与全球咖(kā)啡生(shēng)产和消费趋势的变化(huà)有(yǒu)关。2021年的(de)霜冻、高温等灾(zāi)害性天气让主要咖啡产国的产(chǎn)量还在(zài)恢复，2022到2023年度由于(yú)多个(gè)产国又因干旱等气候原因，导致产量下降，也使全球咖啡市场面临(lín)供应紧张的局(jú)面(miàn)。

从事全(quán)球咖啡生豆贸(mào)易(yì)的上海宝(bǎo)荣咖啡总经理(lǐ)朴(pǔ)忠雄告(gào)诉第一财经记者(zhě)，最近(jìn)进口咖啡生豆的(de)价格确实很(hěn)高，而且上(shàng)涨(zhǎng)的速度很快，导致很(hěn)多中游的烘焙(bèi)厂商(shāng)都吃(chī)不消(xiāo)。特别是在罗布斯(sī)塔咖啡豆持续减产(chǎn)的背景下，罗布(bù)斯塔的期货价格持续走高。因此很多欧美买家都转向了中南美洲的阿拉比(bǐ)卡咖(kā)啡豆，这也造成了阿(ā)拉比卡咖啡豆的售价上涨。另外国际形势以及(jí)资本炒作，也在推(tuī)高(gāo)咖啡(fēi)生豆的价格。

有咖(kā)啡生豆贸(mào)易商(shāng)透露，目前咖(kā)啡整体生(shēng)豆的报价同比都有20%的涨幅，罗布斯塔咖啡豆价格同比涨幅超过3成。

另一方(fāng)面，在2022年初，美国C型咖啡期货报价曾一度快速冲高(gāo)至(zhì)260.45美分/磅，之后又(yòu)在2023年(nián)1月(yuè)跌至142.05美分/磅(bàng)，大起大落(luò)之(zhī)下，也让不少贸(mào)易商产生了对价格波动的担忧(yōu)。

朴忠雄表(biǎo)示(shì)，很多贸易商认为咖啡期货价格较高(gāo)，没有大批囤货，担心价格下(xià)跌(diē)亏(kuī)本。但没(méi)想到的是，咖啡期货价格反而上涨，也导致了一(yī)些常规(guī)豆的紧缺。

会否影响国内零售端

不过咖(kā)啡上游的涨价还未传导到国(guó)内咖啡零售(shòu)的终端。

芳野咖(kā)啡创始人付琳告诉第(dì)一财经记(jì)者，目前国内市场上咖啡生(shēng)豆采购价格(gé)还没有出现较大波动。但他对于后续市场行情也(yě)有(yǒu)所担(dān)忧，因为(wèi)红海地区的局势紧张也对(duì)咖啡(fēi)生产有影响(xiǎng)，据上游供货商透露，目前(qián)埃塞俄比亚当地运输受到较大影(yǐng)响，供货(huò)商暂时(shí)订不(bù)到货仓，货物无法按时启航，且输运价格也翻了3倍。

记者(zhě)了解到，这主要与红海地区的(de)紧张局(jú)势有关，主要(yào)国际船公司为(wèi)了避险不再通过红海，只有少部分中国中小(xiǎo)航运(yùn)公司还在维持运营。

不过朴忠(zhōng)雄表示，目前埃塞俄比(bǐ)亚咖啡豆的(de)运输周期已经从原来的20天延(yán)长到40天，虽然新产季的咖啡豆抵达国内时间有所(suǒ)延后，但(dàn)由于国内市场还有较多的囤货，因此埃塞俄比亚咖啡豆(dòu)的市场现货售价并没有上涨，反而有一定(dìng)程度的下跌。

上海啡越投资管理有限公司董事长王(wáng)振东告诉第一财经(jīng)记者，目前全球(qiú)咖(kā)啡需求基本稳(wěn)定，而且期货涨(zhǎng)价传导到现货市场(chǎng)也需(xū)要一个(gè)过程，况且大企业采购咖啡豆也会采取一系列锁定价格等措(cuò)施，因此(cǐ)短期对现货市场(chǎng)的影响(xiǎng)有限。

受访贸(mào)易商表示，目前咖啡豆价格上涨对市场的整(zhěng)体影响(xiǎng)还不明显，一部分下游客户手中还有库存(cún)，未必会(huì)再价格高点买入，长期情况仍待观察。

低价咖啡内卷难停

咖啡豆期货价格的高位运行，也让国内消费者担忧(yōu)是否会影响到国内(nèi)新一轮咖啡价格大(dà)战。

2023年5月，库迪咖(kā)啡推出天天9.9元活动，瑞幸咖啡随即跟进，借万店(diàn)开业为(wèi)由(yóu)头，瑞幸在2023年6月份开启了新一轮(lún)9.9元每周咖啡回馈活动，导致其他咖啡(fēi)品牌也同步跟(gēn)进，一时间各种8.8元、9.9元2杯等优惠政策不断涌现(xiàn)，这也引发了新一轮咖(kā)啡低(700亿A股巨头，突发！dī)价内卷。

虽(suī)然(rán)低价(jià)竞争加速了国内咖啡消费市场的新(xīn)一轮扩容，但也让咖啡(fēi)品牌背负着更沉重的经营压力。2023年第四季度，瑞幸咖啡(fē700亿A股巨头，突发！i)的美国会计准则(GAAP)营业利润为2.1亿(yì)元(yuán)人民币，营业利润率为3%，这一(yī)数据(jù)低于上年(nián)同期的3.1亿(yì)和8.5%。在同期(qī)业绩会上，瑞幸(xìng)咖啡管理层称(chēng)利润增速回落主要是受到(dào)季节性、万店同庆优惠活动以及激烈的(de)行业(yè)竞争等因素影响，但符合预期。

今年(nián)2月以来，这一(yī)轮咖啡价格内卷有所降温，瑞幸咖啡(fēi)主动缩减了每周9.9元覆盖的产品范围，一度引发网友(yǒu)热议，但市场仍在相持(chí)阶段。

不过在王振东(dōng)看来，就算咖啡豆现货(huò)价格未来(lái)出现明显上涨，这场咖啡内卷也很(hěn)难暂(zàn)停，一方面咖啡豆虽然是主要(yào)原材料之一，但在咖啡每杯总成本中占比并(bìng)不高；另一(yī)方面，国内牛(niú)奶等原材(cái)料价格仍处(chù)于低位，也拉低了咖啡(fēi)的每杯总成(chéng)本。

值得注意的是，9.9元(yuán)的价格(gé)在国际上也属于“相当便宜”的水平。国金证券研报显示，一般性价比咖啡品牌属于(yú)中端(duān)咖啡，国际(jì)上主流价格带在10元到20元/杯，在巴西、越南这样的咖啡豆原产地，性价比咖(kā)啡(fēi)品牌最低价(jià)格约为13元(yuán)人民币/杯左右。

在业内看来，之所以咖啡行业(yè)会再出现新一轮价(jià)格战，在(zài)某(mǒu)种程度上也说明国内(nèi)咖啡消费力和消费习惯的不足，品牌间(jiān)既有增量市场的(de)竞争(zhēng)，也是存量市场的争夺。

广东(dōng)省食品安全(quán)保障促进会副会长朱丹(dān)蓬告诉(sù)第一财经记者，初期库迪为了争夺市场(chǎng)掀起了新一轮咖啡低价内卷(juǎn)，如今这(zhè)场内卷已经很(hěn)难停止，除(chú)非(fēi)有主要参与品牌停止促销或难以坚持下去，或许才会(huì)停歇。