债市由涨转跌短期面临调整

债市牛市行情遭遇“刹车”。在(zài)持续走高后，4月(yuè)24日(rì)债市急转直下，现券收益率大幅走高，国债期货全线大跌。最近两日，30年期(qī)国债期货连(lián)续(xù)大跌。展望后市，业内(nèi)人(rén)士认为，短期债(zhài)市面临调(diào)整风险，中期(qī)仍(réng)有上涨空间。

25日，国(guó)债期(qī)货呈(chéng)现分化走势，30年期国债期货再度下跌0.35%，10年期国债期货(课余生活跑步作文huò)下跌0.03%，而5年期(qī)和2年期国债期货分别(bié)上涨0.02%和(hé)0.04%。

近期债市走(zǒu)强，上(shà课余生活跑步作文ng)周30年期(qī)国债期货主力合约大涨1.22%。最新(xīn)披露的一季报显示，公募(mù)基金持有债券市(shì)值(zhí)再创(chuàng)新高(gāo)，达(dá)到16.86万亿元，资产占比高达52.97%，而去年同期这一数据为14万亿元。

中信证券首席经济学明明指出，“此轮长债收益率持续走弱反映(yìng)了经济发展(zhǎn)模式的改变(biàn)。在供给端未出现大幅改变之时，债市(shì)大概率处于震荡阶(jiē)段。2022年以来的这一轮宽货币(bì)周期(qī)已进入(rù)下(xià)半程，部分基本面周期性指标(biāo)也逐步出现触底态势，但需求端修复节(jié)奏并未(wèi)明显提速，因此债市正处于收益率下行后的震荡阶段(duàn)，短期或较难出现单边行情。”

在华西证券首席经济学家(jiā)刘郁看来，目前债市的主(zhǔ)要风(fēng)险在于，过(guò)去(qù)一(yī)段时间市场越来越一致地看多预期(qī)。在票息低、资金利率(lǜ)不低的背景下，多数机构将风险暴(bào)露集(jí)中在长期端。本轮快速调整之(zhī)后，市场(chǎng)分歧重新出现，后续债市会继续围绕政(zhèng)府债供给节奏和资金利率(lǜ)变(biàn)化而博(bó)弈。

“从(cóng)收益率的点位来看，30年国债即将回到(dào)MLF利率2.5%附近，2.5%可(kě)能是当前超长期限利率的合理点(diǎn)位。”她认为。

中信建投指出，总体(tǐ)来看，短期情绪已经(jīng)较为极(jí)致，继续追高性价比降低，但长(zhǎng)期看多情绪仍在。短期观望，保持流动性空间，等待回调后的机会。

外资不断增持中国债券。国家外管局数据显示，境外(wài)机构今年一(yī)季度净增持中(zhōng)国债券(quàn)达416亿美元。截至(zhì)今年3月末(mò)，已经有70多个国家和地区(qū)的(de)1129个境外机(jī)构进入中(zhōng)国债券市场，外(wài)资持仓(cāng)量已经超(chāo)过5700亿美元，占境内债券(quàn)托管总量的2.6%左右，占比(bǐ)较去年末上升0.2个百分点。