绩优股业绩“见光死” 三点原因不容忽视

每(měi)经评论员王砚丹

在A股“提高上(shàng)市公(gōng)司质量”，严打爆炒没有业绩支撑的题(tí)材(cái)股的背景下，近年来业绩好(hǎo)、分红高的绩优(yōu)股、蓝筹股日渐成为投(tóu)资者(zhě)青睐(lài)的(de)对象。尤其是煤炭、银行等(děng)高股息行业板块面对市(shì)场大幅波动时，显示出了极(jí)强的韧性。

但临(lín)近4月底(dǐ)，2023年年报、2024年一季报披露即(jí)将结束，一些绩优高股息(xī)个股却遭遇(yù)了(le)业绩“见光死”。

比(bǐ)如，4月24日晚间，传(chuán)音控股(gǔ)披露一季报，公司(sī)2024年第一(yī)季度实现营业收入174.43亿元，同比增长88.1%；净利润16.26亿元(yuán)，同比增长210.3%。但4月25日传音控股(gǔ)股价下跌(diē)10.88%。

又如，4月25日晚(wǎn)间，江苏银行披露(lù)的(de)一季(jì)报显示，2024年第一季(jì)度(dù)的营业收(shōu)入和净利(lì)润分别(bié)为209.99亿元和90.42亿元，同比(bǐ)增长率分别为(wèi)11.73%和10.02%。同时公司(sī)还提出(chū)了上市以来现金分红最高的利润(rùn)分配(pèi)预案，将分(fēn)配现金股利(lì)86.25亿元(yuán)。但公司股(gǔ)价在4月26日(rì)下跌9.12%，创上市(shì)以来最大单日(rì)跌幅。

之所以频频出现业(yè)绩“见光死”，笔者认为主要有以下原因：

一(yī)是(shì)年报季报披露窗口期即将(jiāng)结束，A股将进入(rù利仁科技换手率49.50%，2机构现身龙虎榜利仁科技换手率49.50%，2机构现身龙虎榜an>)长达两个月的(de)业绩(jì)真空期。去(qù)年(nián)下半年以来，市场已对绩优股、高股息题材进行了充分(fēn)挖(wā)掘，部分个(gè)股涨幅较大。如传音控股4月上旬创出年内高(gāo)点(diǎn)，江苏银行则(zé)在今年(nián)初市场大幅波动背景(jǐng)下走(zǒu)出慢(màn)牛走势，股价较年初涨幅超过20%。因(yīn)此，股价出(chū)现回(huí)调也不足为奇。

二是高增长(zhǎng)上市公(gōng)司业(yè)绩含金量如何往往需要(yào)更长时间检验(yàn)。如传音控股一季报(bào)的确超出市场预期(qī)，但这一超高业绩增速在2024年剩下(xià)三个季度能(néng)否持续还有待观察。另外，江(jiāng)苏银行虽然2024年一季报不错(cuò)，同(tóng)时2023年年度利润分配(pèi)方案也很(hěn)诱人(rén)，但(dàn)在息差减小(xiǎo)大背景下，公司今年第一季度业绩增速较去年全年水(shuǐ)平已有所放缓。

三是净利润并不是终极意义上的股东回报。易方(fāng)达基金经理张坤指出，净利润只是企业(yè)为(wèi)投资者(zhě)创造回报的(de)起点(diǎn)和最重要的因素，但不是最终状态。不少公司显示(shì)出良好的净资产回(huí)报(bào)率，但(dàn)实际上(shàng)它们把(bǎ)很大部分的留存收益投在(zài)了一些回报平庸，甚(shèn)至很(hěn)差的项目上。

资本市场永远更看重的是将来可能的结果，而非过去(qù)的成(chéng)绩总结。基于(yú)上述三点原因，部分绩优股出现业(yè)绩(jì)“见光死”也(yě)就(jiù)不足为奇了(le)。但毋庸置疑，短期股价波动，不会改变绩(jì)优股(gǔ)能为投资者(zhě)带来长期稳健回报的基(jī)础(chǔ)。在新“国九条”提(tí)升上市公司(sī)质量、强化上市公司(sī)现(xiàn)金分(fēn)红的背景下，蓝筹股(gǔ)、高股息板块利仁科技换手率49.50%，2机构现身龙虎榜在回调后，投资者反而(ér)有望迎来布(bù)局良机。