明星基金经理新动作！刘彦春、朱少醒、徐彦、鲍无可最新投资曝光

近期，景顺长城基金刘彦春、大成基(jī)金徐彦(yàn)、富(fù)国基金朱少醒等多位知名基金经理旗下公募产品披露2024年一季报。

从(cóng)一季度调仓情况来看，刘彦春针对经营(yíng)风(fēng)险变化对个(gè)股进(jìn)行了部分调整，仍然偏好(hǎo)那些具有好的商业模式、在(zài)市场化竞(jìng)争中(zhōng)取(qǔ)得(dé)优势的企业(yè)；朱少(shǎo)醒则(zé)致力(lì)于在优质股(gǔ)票(piào)里寻找价值；景顺(shùn)长城基金(jīn)鲍无可的持股结构未发生(shēng)显著变动(dòng)，能源相关的资源(yuán)板块在投资组(zǔ)合中占据较大比重。

同时，他们也(yě)分享了对一(yī)季(jì)度的一(yī)些投资感悟。对(duì)于一季度(dù)表现较(jiào)好的红利(lì)板块(kuài)，朱少醒认为在当(dāng)前(qián)估值下，依然(rán)能找到较好(hǎo)投资机(jī)会，但成长风格同样(yàng)具备很多投资机会(huì)。大成基金刘旭坦言，在投(tóu)资路上自(zì)己还是小学生，默默(mò)地拿出错(cuò)题小(xiǎo)本本，记录下这个季度发(fā)生的事(shì)情(qíng)。徐彦则表示，自己在一季度错过了一些机会。

针对当前形势，有(yǒu)基金经理表示，不要过度(dù)局限于短期的种种不利数据的(de)解读(dú)，相信积极的因素最终必将发挥作用(yòng)，即便中(zhōng)间会有反(fǎn)复。展望未来，不少基金经理表示(shì)，对权(quán)益(yì)市场充满(mǎn)信心，相信当下所面临的重重困难终将找到(dào)解决的出路。

刘(liú)彦春：对权益市场有了更强信心

从持仓变动来看(kàn)，刘(liú)彦春在一季报中表示，一季度组合相对稳定，针对(duì)经营风(fēng)险变化对个股(gǔ)进行了(le)部分调整。

以其管理的景顺长城鼎益最新持仓来看，前十大重仓股(gǔ)仍(réng)集中在大消费板块，不过持(chí)仓略(lüè)有(yǒu)变化。与(yǔ)上季度末相比，五(wǔ)粮液超越贵州茅台成为第一大重仓股，一(yī)季(jì)度加仓了中国中(zhōng)免(miǎn)、山西汾酒，减持(chí)了五粮液、贵州茅台、古井(jǐng)贡酒、迈瑞医疗、海康威视；此外，美的集团新晋(jìn)为前十大重仓股。

针(zhēn)对当前宏观经济，刘彦春表示，情绪低迷时(shí)期(qī)，没有必要只是盯着(zhe)经济(jì)中阶段性疲(pí)软(ruǎn)的部门，也要看到(dào)我国有(yǒu)着扎实的经济基本盘。地产和化(huà)债仍然会在短期(qī)内拖累经济(jì)表现，但我国经济总体稳中向好态势已经显现。而且(qiě)，我(wǒ)国长期以来高速发展过(guò)程中积累的问题总要解决，解(jiě)决是为了更好的发展，完全没有必要过分(fēn)悲观。地产(chǎn)行(xíng)业大概率已经超调，未来总会回(huí)归正(zhèng)常。

“市场情绪总会存在惯性。与2023年相反，我们在2024年(nián)很(hěn)可能(néng)会经历一个从过度悲观逐步走向乐观的(de)过程。”刘(liú)彦春表示。

展望未来，刘彦春表示，当(dāng)前的宏观数据和微(wēi)观调研都让他对权益市场有了更强信心。他仍然(rán)偏好(hǎo)那(nà)些具有(yǒu)好的商业模式、在(zài)市场化竞(jìng)争中取得优(yōu)势的企业，更关注那些可以处理好当期股东回(huí)报和未来发展的优秀公司。伴随(suí)优秀企业成(chéng)长，努力(lì)为持有人带来更好(hǎo)回报。

朱少醒：在优质股票里寻(xún)找价值

朱(zhū)少(shǎo)醒管理的“独(dú)门基”富国(guó)天惠精选成长披露了2024年一季报。从持仓来看，朱少(shǎo)醒一季度对前十大(dà)重仓股进行了一(yī)些调整，金域医学、迈(mài)瑞医疗、瑞(ruì)丰新(xīn)材(cái)、华鲁恒升、国瓷材(cái)料等退出前十大重仓股，兴(xīng)齐眼药、春秋航空、美的集团、山西汾酒、郑煤机进入前十大(dà)。

值得一提的是，这些新进前十的个股此前也都(dōu)有持仓，主要是(shì)进行了加仓(cāng)。另外(wài)，一季度朱少醒大(dà)幅减仓(cāng)宁波银行、立讯(xùn)精密、贵州(zhōu)茅台，其中宁波银行去年(nián)四(sì)季度为第三大重(zhòng)仓股，最新为第十大重仓股。

资产配置方面，朱少醒表示，该基金偏好投资(zī)于具有良好“企业(yè)基因”、公司治理结构完善、管理优秀的企业。

对于(yú)当(dāng)前(qián)宏观环(huán)境(jìng)，朱(zhū)少醒分析，从微(wēi)观调研(yán)上来看，一季度的消费、地产的复苏力度依然不是很强，需要(yào)更多(duō)的耐心和观察。相信积极的因素最终必将发挥(huī)作用，即便中间(jiān)会有反复。同时，他(tā)也希望不要过度局限于(yú)短期(qī)的种种不利数据的解读。

针对市场(chǎng)，朱少醒(xǐng)在一(yī)季(jì)报中分析，当(dāng)前市(shì)场(chǎng)的整体估值(zhí)处于长周期中很有吸(xī)引力的位置，权益市场处在很好的(de)风险收益区间。放在(zài)更(gèng)长的时间维度，相信当下所面临的重重困难(nán)终将找到解(jiě)决的出路。投资者当(dāng)前选择(zé)承受市(shì)场(chǎng)波动对应的预期回报水平的是相当合(hé)适的。未来(lái)他依(yī)然会致力于(yú)在优质股票里寻找价值。

“在当前估值(zhí)下，红利价值(zhí)风格依然能找到较好(hǎo)投(tóu)资机会，但质(zhì)量成长风格同样具备很多投资机会。我们并不具备精(jīng)确预测市场短期趋势的可(kě)靠能力，而是把精力集中在耐心收集具有远大前景的优秀公司，等待公司自身创造价(jià)值的实现和市场情绪在未来某个(gè)时点的周期性(xìng)回归。”他进一步(bù)表示。

徐彦：一季度错过(guò)了(le)一些(xiē)机会

一季(jì)度市场(chǎng)大幅波(bō)动(dòng)，徐彦在管的6只基金刚好(hǎo)收获了正收益。

以大成竞争优势来看，重仓个股出(chū)现了一(yī)些调整，中远海控、沙钢股份、华域汽(qì)车(chē)、协鑫(xīn)科技减仓幅度较大，增仓中兴通(tōng)讯(xùn)。此外，圆通速递与国睿科技新进前十大重仓股。

对于一季度基金业绩表现，徐彦(yàn)分析，在有买卖的日子里，该基金几乎每天都实现了净买入；但最应该买入的时(shí)候，他却不敢买，一季度该基金(jīn)平庸的业绩部(bù)分归因于此。

徐彦进一步分析，这也说明在股市里总会有(yǒu)新的挑战出现(xiàn)，总(zǒng)会有(yǒu)新的恐惧要战胜。一季度股市里(lǐ)还有另一些机会，他也错过了。虽然俗话(huà)说(shuō)不懂的机会就不是机会，但投资中不能(néng)总是安慰。

在(zài)他看来(lái)，对于全球定价的(de)商品，错过的原因则要回溯至2022年下半年(nián)，当时他有些(xiē)怀疑：如果全球最主要的货币在一定程度(dù)上是假的，那么商品(pǐn)价格在多(duō)大程(chéng)度上能是真的(de)？同时，他也表示，“3月起到现在，风平浪静，请(qǐng)不要忘记(jì)之前的(de)大幅波动。”

鲍无可：持(chí)续看好能(néng)源相关的资源板块

价值派选手鲍(bào)无可今年管(guǎn)理的多只基金均收(shōu)获10%以(yǐ)上(shàng)的收益。持仓变动上，鲍无可(kě)表示，一季度，该(gāi)基金的仓位(wèi)水平保持稳定(dìng)，持股结(jié)构也(yě)未(wèi)发生显著(zhù)变(biàn)动。部分持仓股(gǔ)票因价格上涨和基本(běn)面变(biàn)化出现了高估的迹象，他选择在价位较高时对这些股票(piào)进行了减(jiǎn)持，并同时(shí)增加了对其他股票的投资(zī)。

宏观层(céng)面，鲍无可分析称，尽管投资(zī)领域(yù)面临挑战(zhàn)，国内(nèi)经济的其他方面却表现出相对稳定(dìng)的趋势。这表明，尽管转(zhuǎn)型(xíng)期间难免会遇到波折，我国(guó)经济(jì)的整体(tǐ)韧性仍然不容小(xiǎo)觑(qù)，同时，当前经济(jì)结构调整也在为未来的可持续发展打下坚实的基础(chǔ)。

从资产配(pèi)置来看，鲍无可在(zài)一季报中表示，目前，能源相关的资源(yuán)板块在投资组(zǔ)合(hé)中占据(jù)较大比重，对这一领域持续看好。前十大重仓股主要集中在这一板块，如紫金矿业(yè)、铜陵有色(sè)、川投能(néng)源(yuán)、中国海(hǎi)洋石油等。

他(tā)进一步分析称，虽然中国经济当前(qián)面临一定压力，但全(quán)球其他地区的经济表现(xiàn)稳定，对资源品特别是能源的需求(qiú)持续增长。在供给端，由于环境(jìng)、社会和治理（ESG）等因素的(de)影响，全球(qiú)能源类资源品的产量增速较(jiào)低。即(jí)便在(zài)产(chǎn)品价格高企的背景下，原油、煤炭等行业的资本投入依然处于低位。鉴于这种供需格局，预计资源品的供需矛盾可能(néng)会进(jìn)一步加剧。因此，市场可能显著提升对这些产品的(de)远期价格预期(qī)。

大成(chéng)基金刘旭(xù)：“我在投资(zī)路上还是小学生(shēng)”

2024年(nián)一(yī)季度，市场风格继(jì)续分化。刘旭(xù)管理的多只基金也收获了不(bù)错的业(yè)绩。对此，他在一季报中分(fēn)析(xī)称(chēng)，主要因组(zǔ)合内(nèi)红利因子相关持仓上涨导致。

业绩驱动下，不少基金规模也迎来上(shàng)涨，最显著(zhù)的是他管理的大成高新技术产业 A，截至一季度末(mò)规模突破百亿元。

针对当前市场，刘旭在一季(jì)报中表示，随着中国经(jīng)济(jì)增速进入新常态(tài)，以及监管和舆论的导向，越来越多的上市公司开(kāi)始把股东回报(bào)作为(wèi)企业的重要经营决策、成为(wèi)了企业(yè)管理者之间讨论的焦点。市场风格确实存在演绎(yì)到阶段(duàn)性透支的风(fēng)险，但(dàn)企业家群体在(zài)股(gǔ)东回报行为上的(de)逐步改变，将为整个资本市场的生态带来深远影响。

同时，他还分享了一些投资感悟。在他看来，2024年(nián)的第一个季(jì)度，是投资者对企业价值理解的(de)试金石。是人云(yún)亦云(yún)一(yī)哄而散，还是逆势而行等待最好(hǎo)的(de)击球(qiú)点，将投资者分(fēn)成了不同类的人。

“而我，在投资路上还是小学(xué)生，默默地拿(ná)出错(cuò)题小本(běn)本，记录下这(zhè)个季度发生的事情。投资是(shì)一场长跑(pǎo)，即便看(kàn)过跑步大师在(zài)障碍(ài)物上跨越无数次(cì)，到了自己这还是会磕磕绊(bàn)绊。关于(yú)‘不要做什么’我花了很长时间才略知一二，而关于(yú)‘要做(zuò)什(shén)么’，则才刚刚入门(mén)。”他反思道。

责编：王璐璐‍‍‍

校对：姚远

近期，景顺长城基金刘彦春、大成基金(jīn)徐彦(yàn)、富国基金朱(zhū)少醒等多位知名基金经理旗下公(gōng)募(mù)产品披露2024年一季报。

从一季度(dù)调仓情况来看，刘彦春针对经营风(fēng)险变化对个股进(jìn)行了部分调整，仍然偏(piān)好那些具有好的商业(yè)模式、在市场(chǎng)化竞争中取(qǔ)得优势的企业；朱少醒则致力于在优(yōu)质股票里寻找价值；景顺长城基(jī)金(jīn)鲍无可的持股结(jié)构未发(fā)生显著(zhù)变动，能源(yuán)相关(guān)的资源板块在投资组合中占据较大比重。

同时，他们也分享了对一季度的一些投资感悟。对于一(yī)季度(dù)表现较好的红利板(bǎn)块，朱少醒认为在当前估(gū)值下，依然能找到较好投资机会，但成长风(fēng)格同样具备很多投资(zī)机会。大成基金刘旭坦言，在投资路上自己还是小学生，默默地拿出错题小本本，记(jì)录下这个季度发生的事情(qíng)。徐彦则表示，自己在一季度(dù)错过了一些机会。

针对(duì)当前形势，有基金经理表示，不要(yào)过度局限于短期的种种不利数据的解读，相信积极的因素最终必将发挥作用，即便中间会有反复。展望(wàng)未来，不少基金经理表(biǎo)示，对权益市(shì)场(chǎng)充满信(xìn)心，相信当下所面临的重重困(kùn)难终(zhōng)将找到解决的出路。

刘彦春：对权益市场有了(le)更(gèng)强信心

从(cóng)持仓变动来看，刘彦(yàn)春在一季报(bào)中表示(shì)，一季(jì)度组合(hé)相对(duì)稳定，针对经营风险变化(huà)对个股(gǔ)进(jìn)行了部分调整。

以其管理的景顺(shùn)长城鼎益最新持仓来看，前十(shí)大重仓股仍集中在大消费板块，不(bù)过持仓略有变化。与上季度末相比，五粮液(yè)超越贵州茅台成(chéng)为第一大重仓股，一季度加(jiā)仓了中国中免(miǎn)、山西汾(fén)酒，减(jiǎn)持了五粮液、贵(guì)州茅台(tái)、古井(jǐng)贡(gòng)酒、迈瑞(ruì)医疗、海康威视；此外，美的集(jí)团新晋为前十大(dà)重仓(cāng)股。

针对当前宏生活看不到希望的句子观经济，刘彦春(chūn)表示，情绪低迷时(shí)期，没有必(bì)要只是盯着经济中阶段(duàn)性疲软的部门，也(yě)要看到我国有着扎实的经(jīng)济(jì)基本盘。地产和化债仍(réng)然会在短期内拖累经济(jì)表现，但我国经济总体(tǐ)稳中向好态势已经(jīng)显现。而(ér)且，我国长期以来高速发展过程中积累的问(wèn)题总要解决，解决是为了更好的(de)发展，完全没有必要(yào)过分悲观。地(dì)产行业大概率(lǜ)已经超调，未来(lái)总会回归正常。

“市场情绪总会(huì)存在惯性。与2023年相反，我们在2024年很可能会经历一个从过度悲观(guān)逐步走向乐观的过程(chéng)。”刘彦春表示。

展望未来，刘彦春表示(shì)，当前的宏观数据和微(wēi)观调研都让他对(duì)权益市场有了更强信心。他仍(réng)然偏好那些具有好的商业模式(shì)、在市场化(huà)竞争中取得优势的企(qǐ)业，更(gèng)关注那些可以处理好当期股(gǔ)东回报和(hé)未来发展的优秀公司(sī)。伴随优秀企业成长(zhǎng)，努力为持有(yǒu)人带来更好回报。

朱少(shǎo)醒：在(zài)优质股票里寻找价值

朱少醒管理的“独门基”富国(guó)天惠精选成长披露了2024年一季报。从持仓来看，朱少醒一(yī)季度对前十(shí)大重仓股进行了(le)一些调(diào)整，金域医(yī)学、迈瑞医疗、瑞丰新材、华鲁恒升、国瓷材料等退出前十大重仓股(gǔ)，兴齐眼药(yào)、春秋航空、美的集(jí)团、山西汾(fén)酒、郑煤(méi)机(jī)进入(rù)前十大。

值得一提(tí)的(de)是，这些(xiē)新进前十(shí)的个(gè)股此前也都有持仓，主要是进行(xíng)了加仓(cāng)。另外，一季(jì)度朱少醒大幅减仓宁波银行、立讯精密、贵州茅台，其中宁波银行(xíng)去年四(sì)季度为第三大重仓股，最新为(wèi)第(dì)十(shí)大重仓股(gǔ)。

资产配置(zhì)方面，朱(zhū)少醒表示，该基(jī)金偏好投资于具有良好“企业基因”、公司治理结构完善、管理(lǐ)优(yōu)秀的企(qǐ)业。

对(duì)于当前宏观(guān)环境，朱(zhū)少醒分(fēn)析，从微(wēi)观调研上来(lái)看，一季度的消费(fèi)、地产的复苏力度(dù)依然不是很(hěn)强，需(xū)要更多的耐心和观察。相信积极的(de)因素最终(zhōng)必将发挥作(zuò)用(yòng)，即便中间会(huì)有反复。同时，他也希望(wàng)不要(yào)过度(dù)局限于短期的种种不利数据的解读。

针对市场，朱少醒在一(yī)季报中分析，当前市场的(de)整体估值(zhí)处于(yú)长周期中很有吸引力的位置(zhì)，权益市场处在很好的风险收益区间。放在更长的时间维度，相信当下所面临的重重困难终将找到解决的出路(lù)。投资(zī)者当(dāng)前选择承受市(shì)场(chǎng)波动对应的预期回报水平的(de)是(shì)相(xiāng)当合适的。未来他依然会致(zhì)力于在优质股票里寻找价值。

“在当前估值下，红利价值风(fēng)格(gé)依(yī)然能找(zhǎo)到较好投资机会，但质量成长风格(gé)同样具备(bèi)很多投资机会。我(wǒ)们并不具备精确预测市场短期(qī)趋势的可靠能力，而是把精力集中在耐心收集具有(yǒu)远大前景的优秀公司(sī)，等待公司自身创造价值的实现(xiàn)和市(shì)场情绪在未来某个时点的周期(qī)性回归。”他进一步(bù)表示。

徐彦：一季(jì)度错过了一些机会

一季度市场大幅波动，徐彦在管的6只基金刚好收获了正收益。

以大成竞争优势来看，重仓个(gè)股出现了一些调整，中远(yuǎn)海控、沙钢股份、华域汽(qì)车、协鑫科技减仓幅度较大，增仓中兴通讯。此外，圆(yuán)通速递与(yǔ)国睿科技新进前十(shí)大重仓股。

对于一季度基(jī)金业绩表现，徐彦分析，在(zài)有买卖的日子里，该基金几乎每天都实现了净买入；但最应该买入的时候，他却不(bù)敢买，一(yī)季度该(gāi)基金平庸的业(yè)绩部(bù)分归因于此。

徐彦进一步分析，这也说(shuō)明在股市里总会有(yǒu)新(xīn)的挑战(zhàn)出现，总会有新的(de)恐惧要战胜。一(yī)季度股市里还有另(lìng)一(yī)些机会，他也错过(guò)了。虽(suī)然俗话说不懂的机会就不是机会(huì)，但投资中不能总是安慰。

在他看来，对于全球定价的商品，错过的原因则要回溯至2022年下半(bàn)年(nián)，当时他有(yǒu)些怀疑：如果全球最主要的货币在一定程度上是假的，那(nà)么商(shāng)品价格在多(duō)大程度上能是真的？同时(shí)，他也表示，“3月(yuè)起到现在，风平浪静，请不要(yào)忘(wàng)记(jì)之前的大幅波动。”

鲍无可：持续看好能源相关的资源板块

价(jià)值派(pài)选手(shǒu)鲍无可今年管理的多只基金均收获10%以上的收益。持仓(cāng)变动上，鲍无可表示，一季度，该基金的仓位水(shuǐ)平保(bǎo)持稳定，持股结构也未发生显著(zhù)变动。部分持仓股票因价格上涨和基本面(miàn)变化出现了(le)高估的迹象，他选择在价位较高时(shí)对这些股票进行(xíng)了减持，并同(tóng)时增加了对其(qí)他股票(piào)的(de)投资。

宏观层面，鲍无可分析称，尽管投资领域面临挑战，国内经济的其他方面却表现出相(xiāng)对稳定的趋势。这表明，尽管转型期间难免会遇到波折，我国经济的整体韧性仍然不容小(xiǎo)觑(qù)，同时，当前经济结构调整也在为未来的可持续发展打下坚实的(de)基(jī)础。

从资产(chǎn)配置来看，鲍无可在一季报中表示，目前，能源(yuán)相关的资源板块在投资组合中占据较大比重，对这一领(lǐng)域持续看好。前十大重仓股(gǔ)主要集中在这一板块，如(rú)紫金矿业、铜(tóng)陵有色、川投能源(yuán)、中国海洋石油等。

他进(jìn)一步分析称，虽然中(zhōng)国经济当(dāng)前(qián)面(miàn)临一定压力，但(dàn)全球其他地区的经济表现稳(wěn)定，对(duì)资源品特别是能源的需求(qiú)持续增(zēng)长。在供给端，由于环境、社会和治理（ESG）等因素的影响(xiǎng)，全球能源类资源品的产量增速较低。即便在(zài)产品(pǐn)价格高企的背景下，原油、煤炭(tàn)等行业的资本投入依然(rán)处于低位。鉴于(yú)这种供需(xū)格局，预计资源品(pǐn)的供(gōng)需矛盾可能会进一步(bù)加(jiā)剧。因此，市场可能显著提升(shēng)对这(zhè)些产品的远期价格预期。

大成基金刘旭：“我在投资路上还是小学生”

2024年一季度，市场风格继续分化。刘旭管(guǎn)理的多只基金也收(shōu)获了不错的业绩。对此(cǐ)，他在(zài)一季报中分析称，主要因组合内红利因子相关(guān)持仓上涨导致。

业绩驱(qū)动下，不少基金规模(mó)也迎来上涨，最显著的是他管理的大成高(gāo)新技术产业A，截至一(yī)季度末规模突破百亿元。

针对当前市(shì)场，刘旭在一季(jì)报中表示，随着中国经(jīng)济增速进(jìn)入新常态(tài)，以及监管和舆论的导向，越来越多的(de)上市公司(sī)开始把(bǎ)股东回报作为企业的重要经营(yíng)决(jué)策、成为了企业管理者之间讨(tǎo)论的焦点。市场风格确实存在演绎到阶段性透支的风险，但企业家群体在股东回(huí)报行为上的逐步(bù)改变，将为整个资本市(shì)场的生态带来深远影响。

同(tóng)时，他还分享了一些投资感悟。在他看来，2024年的第一个季度，是投资(zī)者对企业价值理解的试金石。是人云(yún)亦(yì)云一哄而散(sàn)，还(hái)是逆势而行等待(dài)最(zuì)好的击球点，将投资者分成了不同类的人。

“而我，在投资路上还是小学生，默默地(dì)拿出错题(tí)小本本，记录下这个季度发生的事情。投资是一场长跑，即便看(kàn)过跑步(bù)大师在障碍物上跨越无数次，到了自(zì)己这(zhè)还是会磕磕绊绊(bàn)。关于‘不要做什么(me)’我花(huā)了很长时间才略知一二(èr)，而关于‘要(yào)做什么’，则才刚刚入门(mén)。”他反思(sī)道。

责编：王璐璐‍‍‍

校对：姚远(yuǎn)