引爆全场！刚刚，股市传来大消息！

一夜(yè)之间，情绪大变！

昨天，A股(gǔ)市场的情绪并不太(tài)好。但经过一(yī)夜的调整，今天市场(chǎng)明显有(yǒu)了一些变(biàn)化。导致这一变化的动因主要来自三个方面：

一是(shì)港(gǎng)股的持(chí)续(xù)性。昨天，我们在《港股，重磅利好！》

一文中提及(jí)港股迎来三大利好。今天，港股持续上扬。与港(gǎng)股相关的ETF近三个交易日涨幅都来到了10%左右。而(ér)且(qiě)，腾讯控股、商汤(tāng)科技等标志性个股大涨引爆了A股科技板块。
二是昨天晚上，央行有关方面表示，当前长期国债收益率持续下滑的底层逻辑是市场上(shàng)“安全资产(chǎn)”的(de)缺失，随着未来超长期特别国债的发行，“资产荒”的情况会有缓解，长(zhǎng)期国债收益率也将出现回升。今天30年国债期货大幅杀跌，整个国债市场走弱。这(zhè)在一定程度上，缓解了权(quán)益市场的流动性紧张格局。

三是昨(zuó)天，关于美国制裁中资银行股的消息打击了市场情绪。但今天，据媒体报道，美国尚未制定实施此类措施的(de)计划。

港股引爆

今天，腾(téng)讯控股再度(dù)拉升近(jìn)4%，最近三个(gè)交易日连续大涨，涨幅(fú)超10%。与此同(tóng)时，商汤科技狂飙31%，并(bìng)暂停交易。昨天(tiān)，该公司发布日日新5.0大(dà)模型，官网称其(qí)能力可以达到或者超过(guò)GPT-4 Turbo。在这(zhè)些股票的带动之下，今天香港股市全线(xiàn)大涨(zhǎng)，恒指(zhǐ)、国企指数大涨超2%，恒(héng)生科技指数大涨超(chāo)3%。

受此带动，今天(tiān)A股市场(chǎng)的结构亦偏向调整(zhěng)多时的科技股。午后，共封(fēng)装光学（CPO）概念股持续拉升，铭普光磁午后涨停(tíng)，新易盛、罗博特科涨超10%，九联科技、中际(jì)旭创、光迅科技、博(bó)创科技等涨超(chāo)6%。AI硬件端午后走强，新易盛涨超15%，寒武(wǔ)纪涨超10%，中际旭创、工业富(fù)联、浪潮信(xìn)息、中科曙光(guāng)等快速跟(gēn)涨。鸿蒙概念股震荡走高，荣科科技(jì)涨超15%，数字证通涨超10%。算力租赁概念震荡拉升，奥飞数(shù)据涨超(chāo)15%，鸿博(bó)股份、云赛智联、工(gōng)业富联、特发(fā)信息、锦鸡股份(fèn)涨超5%。

港(gǎng)股的(de)利好来自流动性的提升。上周(zhōu)五(wǔ)，证监会发布5项对港合(hé)作措施，包括放宽ETF产品范围、纳入REITs、支持人(rén)民币交易柜(guì)台、优化基金互认和畅通上市融资渠道。新规有助于畅通互(hù)联互通机(jī)制，为香港资(zī)本市场(chǎng)引入(rù)资(zī)金活(huó)水、提(tí)升流动性。从持续性来看，若后续外围持续造好，港股还可能会有较好表现，因而也会带动内地市场结构性(xìng)上行(xíng)。

来自国债的流动性(xìng)

今天，股市其实还(hái)有一个隐性利好，那(nà)就是国债的杀跌(diē)。国债期(qī)货午后跌幅扩大，30年期主力(lì)合约跌(diē)1.00%，现报107.29元；10年期主(zhǔ)力合约(yuē)跌0.30%，现(xiàn)报104.55元；5年期主力合约跌0.15%，2年期主力(lì)合约跌0.05%。为什么说国债(zhài)杀跌是一(yī)个(gè)隐性利好呢？因为，国债对流动性的(de)挤出效应开始减(jiǎn)弱。

昨天晚上，央行有关部门负责人(rén)表示，长期国债收益(yì)率主要反映长期经济增长和通胀的预期，但同时也会受(shòu)到供求关系等其他因(yīn)素的扰(rǎo)动(dòng)。长期国债利(lì)率是(shì)作(zuò)为金融市场定价基准的国债收益率曲线(xiàn)的重要组(zǔ)成部分。当前我国经济长(zhǎng)期向(xiàng)好的基本面没有改变，我(wǒ)国经济基础好、韧(rèn)性强、动能(néng)优、潜力大、活力足，央行对经济增长前景是长期(qī)看好的。但供求关系(xì)等因素也会(huì)对长期国债(zhài)收益率带来短期扰动。部分(fēn)发达经济体在经济增长预期较好的阶段，也曾由于市场供需(xū)的阶段性失衡，出现国债(zhài)收益(yì)率与(yǔ)长期经济增长预期(qī)背离的情形(xíng)。

固定利率的长期限债券久期长，对(duì)利率波动比较敏感，投资者(zhě)需要(yào)高度重视利率风险。对于银行、保险等(děng)配置型投资者，如果(guǒ)将大量资金(jīn)锁定(dìng)在收益率过低的(de)长久(jiǔ)期债券资产上，若遇到负债端成本显著上升，会(huì)面临收不抵支的被(bèi)动局面。

当前长期国债收益率持续下滑的底层逻辑是市场(chǎng)上“安(ān)全资产”的缺失，随着(zhe)未来超长期特(tè)别国(guó)债的发行，“资产荒”的情况会有缓解(jiě)，长(zhǎng)期国债(zhài)收益率也(yě)将出现回(huí)升。

一个传言

冲击昨天市场的，还有一个传言。昨(zuó)天，据媒体(tǐ)报道，美方正在(zài)起草制裁草案，威胁将一些中国的银行从全球(qiú)金(jīn)融体系中剔(tī)除。该传言，一度影响A股和人民币走势。

对此，外交部发言人汪文斌表示(shì)，我们坚决反对(duì)美方自己拱火浇(jiāo)油、却(què)对中方甩(shuǎi)锅(guō)推(tuī)责的虚伪做法。中国同包括(kuò)俄罗(luó)斯在内的各国开展正常经贸往来的权利不容(róng)侵犯(fàn)，我们将(jiāng)坚定捍卫(wèi)自身合法权益。

比较有意思的是(shì)，今天，路透社援引一名匿名美国官员消息称，美国已初步讨论了对部分中资银(yín)行实施(shī)制裁，但尚(shàng)未制定实施(shī)此类措施的计划。路透社指出(chū)，华(huá)盛顿迄今不愿对中国(guó)使用(yòng)银行制裁，因为这可(kě)能对全球经济和中美关系产生巨大的连锁反应(yīng)。

除了上述三个变量之外(wài)，美元指数的杀跌依然(rán)是全球市场走强的主要原因。不过，需要注意的是(shì)，不少国际大行并不(bù)认为昨晚美国的经济数据是(shì)其经济软着陆的开始。同(tóng)样(yàng)，从(cóng)大(dà)宗商品的走势来看，黄(huáng)金、石(shí)油依然处于(yú)强势当中。今天(tiān)，国内黑色系期货(huò)涨(zhǎng)势强劲，锰(měng)硅涨超6%，铁矿(kuàng)石涨超2%。可以(yǐ)说(shuō)，虽然大(dà)宗价格最近略(lüè)有(yǒu)调整，但通(tōng)胀的格局并没有太大改观。

课外生活画 GB", "Microsoft YaHei UI", "Microsoft YaHei", Arial, sans-serif;font-size: 16px;letter-spacing: 0.544px;vertical-align: inherit;text-align: right'>责编(biān)：王璐璐(lù)

校对：陶(táo)谦(qiān)‍‍‍‍

一夜之间，情绪大变(biàn)！

昨天，A股市场的(de)情绪(xù)并不太好。但经过(guò)一(yī)夜的(de)调整，今天(tiān)市(shì)场明显有了一些变化。导致这一(yī)变化的动(dòng)因主要来自三个方(fāng)面：

一是港股的持续性。昨天，我们在《港股，重(zhòng)磅利好！》一文中提及港股(gǔ)迎来三(sān)大利好。今天，港股持续上扬。与港股相关的ETF近三个交易日(rì)涨幅(fú)都来到了10%左右。而(ér)且，腾讯控股、商汤科技等标志性个股大涨引爆了A股科技板块。

二是昨天晚(wǎn)上，央行有关方面表示，当(dāng)前长期国债收益率持续下滑(huá)的底层逻辑是市场上“安(ān)全资(zī)产”的缺失，随着未来超长期特别国债的发行，“资产荒”的情况会有缓(huǎn)解，长期国债收益率也将(jiāng)出(chū)现回升。今(jīn)天30年国债期(qī)货大幅杀跌，整个国债(zhài)市场走(zǒu)弱。这在一定(dìng)程度上，缓(huǎn)解了(le)权益市场的流动性(xìng)紧张格局。

三(sān)是昨天，关于(yú)美国制裁中资银行(xíng)股的消息打击了市场情(qíng)绪。但今天，据媒体报道，美(měi)国尚未制(zhì)定实施此类措施的计划。

港股(gǔ)引爆

今天(tiān)，腾讯控股再度拉升(shēng)近4%，最近三个交(jiāo)易日连续大涨，涨(zhǎng)幅超10%。与此同时，商汤科技狂(kuáng)飙31%，并暂停交易。昨天，该公司发布日(rì)日新5.0大模型，官网称其能力可以达到或者超(chāo)过GPT-4 Turbo。在这些(xiē)股票的带动之下，今天(tiān)香港股市全线大涨，恒指、国企指数大涨超2%，恒生科技指(zhǐ)数大(dà)涨超3%。

受此带动，今(jīn)天(tiān)A股市场的结构亦偏向调整多时的科技股。午后，共封装光学（CPO）概念股持续拉升，铭普光磁午(wǔ)后(hòu)涨停，新易盛、罗博特科涨超10%，九(jiǔ)联(lián)科技、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)、光(guāng)迅科(kē)技、博创(chuàng)科技等涨(zhǎng)超6%。AI硬件端午后走强(qiáng)，新易盛涨超15%，寒武纪(jì)涨超10%，中际旭创、工业富联、浪潮信息、中科曙光(guāng)等快速跟涨。鸿蒙概念(niàn)股(gǔ)震荡走高，荣科(kē)科技涨超15%，数(shù)字证通涨超(chāo)10%。算力租(zū)赁概念震(zhèn)荡拉升，奥飞数据涨超15%，鸿博股份、云赛智联、工业富联、特发信息、锦鸡股份涨超5%。

港(gǎng)股的利好来自流动性的提升。上周五，证监会发(fā)布5项对(duì)港合作措施，包(bāo)括放宽ETF产品范围、纳入REITs、支持人民币(bì)交易柜台(tái)、优化(huà)基金互认和畅通上市融资渠道。新规有助于畅通互联互通(tōng)机制，为香港资本市(shì)场引入资金活水、提升流动性。从持续性来看，若(ruò)后续外围(wéi)持续造好，港股还(hái)可能会有(yǒu)较好表现，因而也会(huì)带动内地市场结构性上行。

来(lái)自国债的流动性

今天，股市其实还有(yǒu)一个隐性利好(hǎo)，那就(jiù)是国债的杀跌。国债(zhài)期(qī)货午后(hòu)跌(diē)幅扩大，30年(nián)期主力合约跌1.00%，现报107.29元；10年期(qī)主力合约跌0.30%，现报104.55元(yuán)；5年期主力合约(yuē)跌0.15%，2年(nián)期(qī)主力合约跌(diē)0.05%。为什么说(shuō)国债杀跌是一个隐性利好(hǎo)呢？因为，国(guó)债对流动性的挤出效应开始减弱。

昨天晚上，央行有关(guān)部门负责人表(biǎo)示，长期国债收益率主要反映长期经济增长和通胀(zhàng)的预(yù)期，但同时也会(huì)受(shòu)到供(gōng)求关系等其他因素的(de)扰动。长(zhǎng)期国债(zhài)利(lì)率(lǜ)是(shì)作(zuò)为金融市场定价基准的国债收益率曲线的重要组成部分。当前(qián)我(wǒ)国(guó)经济长期向好的基本(běn)面没有改变(biàn)，我国经济基(jī)础好、韧性强、动能优、潜力大、活力足，央(yāng)行对经济增长前(qián)景是长期看好(hǎo)的。但(dàn)供求关系等因素也(yě)会对长(zhǎng)期国债收益率带来短期扰(rǎo)动。部分(fēn)发达(dá)经济体在经(jīng)济增长预期较好的阶段，也曾由于(yú)市场供需的阶段性失衡，出现国债收益率与(yǔ)长期经(jīng)济(jì)增长预期背离(lí)的情形。

固定利率的长期限债券久期长，对利率波动比较敏感，投资者需要高度重视利率风险。对于银行、保险等配置型投资(zī)者，如(rú)果将大量资金锁定在收益率过低的长(zhǎng)久(jiǔ)期债券资产上，若遇到负债端成本显著上升，会面临收不抵支(zhī)的被动局面。

当前长期国债收益率持续下滑的底层逻辑是市场上(shàng)“安全资产”的缺(quē)失，随着未来超长期特别国债的发行，“资产荒”的情况会有缓解，长期国债收益率也将出现回升。

一个传言

冲击昨天市场的，还(hái)有一个传言。昨天，据媒体报道，美方正在起草制裁草案，威胁将一些中国的银行从全球金融(róng)体系中剔除。该(gāi)传言，一度影响A股和人(rén)民币走(zǒu)势。

对此，外交部发言人汪文斌表示，我们坚决反对美方(fāng)自(zì)己拱火浇油、却对中方甩锅推责的虚伪做法。中国同包括(kuò)俄(é)罗斯在(zài)内的各(gè)国开展正常经贸往来的权(quán)利不容侵犯，我(wǒ)们将坚定捍卫自身合法权益。

比较有意思的是，今(jīn)天，路透社援引一名(míng)匿名美(měi)国官员消息称，美国已初步讨(tǎo)论了对部分中资银(yín)行实施制裁，但尚未(wèi)制定实施此类措(cuò)施的(de)计划。路透社指出，华盛顿(dùn)迄今(jīn)不愿对中国使用银行制裁，因为这(zhè)可能对(duì)全球经济和(hé)中美(měi)关系产生巨大的(de)连锁反应。

除了上述三(sān)个(gè)变量之外(wài)，美元指(zhǐ)数的杀(shā)跌依然是全球市场走(zǒu)强的主(zhǔ)要原因。不过，需要注意的是，不(bù)少国际大行(xíng)并不认为昨晚美国的经济(jì)数据是其经济软着陆的开始(shǐ)。同样，从(cóng)大宗商品的走势来看(kàn)，黄金、石油依然处于强势当中。今天，国内黑色系期货(huò)涨势强劲，锰硅涨超6%，铁矿石涨超2%。可以说，虽然大宗价格最近略有调整，但通(tōng)胀的格局并没有太(tài)大改观。

校对：陶谦‍‍‍‍