转型金融标准缺位高碳企业逐“绿”难

实现“双碳”目标过(guò)程中，大力发展绿色产(chǎn)业是各方共识。与此(cǐ)同时，推进“非绿”产(chǎn)业(yè)低碳转型发展必不可少。

转型金融服务于高碳行业低碳转(zhuǎn)型，有助于推动绿色产业(yè)和绿(lǜ)色项目在经济活(huó)动中占比不断提高。近(jìn)段时间，转型金融领域已有(yǒu)不少具(jù)体实践落地，但仍(réng)面临产品规模较小、标准(zhǔn)仍(réng)待建立、激励机制有待完善等发展(zhǎn)难点堵点。

专家建议，从加快制(zhì)定相关标准、更好发挥政策性工具作用等方面着手优(yōu)化(huà)政策体系，支持转型(xíng)金融各参与方继续开展有益探(tàn)索。

地方先行先试

区别于绿色金融，转型金融重点服务具有显(xiǎn)著碳减排效益(yì)的产业和项目，为高(gāo)排放或难以减排领域(yù)的低碳转型提供合理必(bì)要的资金支持。转型金融不仅是加强金融服务、支持可持续(xù)发展的新方向与新议题，也是高碳行业转型升级乃至整(zhěng)体经济结构优(yōu)化的“稳定器(qì)”。

中国证券报记者注意到，近期，转(zhuǎn)型金(jīn)融领域迎来新进(jìn)展。3月29日，河钢-中行绿色(sè)转型金融(róng)联盟在石家庄成立。该(gāi)联盟将(jiāng)探索开发转型金融产品、统(tǒng)一转(zhuǎn)型金融评价体(tǐ)系、丰富转型金融服务场景，通(tōng)过助力“绿色河钢”建设，逐步(bù)建立转型金融支(zhī)持河北(běi)钢铁绿色(sè)转(zhuǎn)型的良性生态圈。

通过该创新(xīn)服务模(mó)式(shì)，中国银行(xíng)河北省分行已(yǐ)顺利(lì)完成河钢集团首笔转型金融产品审批工作，将有力支撑河钢集团加快(kuài)可持续发展、实现碳减排目标。

除此之外，近期，交通银行成功落地全国首笔(bǐ)水上运输业(yè)转型金融贷款，为中远海运集团所属中远海(hǎi)运发展股份(fèn)有限(xiàn)公司旗下子公司投放了7.5亿元转型金融贷款，推动水上运输业低(dī)碳转型；中国银行浙江省分行成功落地首笔标准化转型贷(dài)款，为某化工企(qǐ)业提供1亿元贷(dài)款支持……

在商业银行(xíng)积极探索转型金融实践的背后离不开各地(dì)加快谋划顶层设计(jì)，构建转型金融制度标(biāo)准。

“截至目前，全国(guó)已有湖州、重庆(qìng)、天津、上海、河北五地出台了地方转(zhuǎn)型金融(róng)目录或标准，为转型金融(róng)各参与3039家公司公布年报 394家业绩增幅翻倍方开展工作提供了理论依据。”远东资信研究院研究员陈浩川介绍，金融机构及(jí)地方金(jīn)融组织可按(àn)照目录，识别转型(xíng)主体及(jí)转型活动，提(tí)供转型金融产品(pǐn)或(huò)服务，有效避免“假转型”风险。

作为助力产业降碳和节(jié)能的“金钥匙”，地(dì)方转型金(jīn)融目录或标准在(zài)钢铁、纺织业等(děng)传统高碳行业可以发挥重(zhòng)要作用。

前期，人民银行河北省分(fēn)行等七部门联合印发《河北省钢铁行业(yè)转(zhuǎn)型金融(róng)工作指引(yǐn)（2023—2024年版）》，这也是全国(guó)首个定位于钢铁行业(yè)的(de)转型(xíng)金融指导文件(jiàn)，确(què)定了企业获(huò)得转型(xíng)金融支(zhī)持需要具备的条件，包括企业要有整体转型方(fāng)案、有降碳等相关投资计划、愿意进行环境信息披露等。

除钢铁行(xíng)业外，近日，由人民银行(xíng)湖(hú)州市分行、湖州市金融学(xué)会发起编制(zhì)的《纺(fǎng)织行业转型金融支持经济活动目(mù)录》正式发布，梳理形成推动(dòng)企业低碳转型(xíng)及高质量(liàng)发展的先进技术路径68项，为降低纺织企业及金融机构对转型(xíng)活动的(de)识别(bié)成本、精准实(shí)施转型(xíng)金融方案夯实了基础。

此外，去年12月，上(shàng)海市印发《上海(hǎi)市转型金(jīn)融目录（试行）》，将水上运输业、黑色金属冶炼和压延(yán)加工业(yè)、石油加(jiā)工业、化学(xué)原料及化学制品制造业、汽车制造业和航空运输业(yè)等六大行业纳(nà)入首批上海转型金融目录(lù)支持行业。

堵点(diǎn)难点待打通

尽管转型金融项(xiàng)目逐渐增多，但相比绿色金融创新“遍地开花(huā)”，项目落地情况还有待改善。不少专家直言，转型金(jīn)融的研究和实践都还处于初级阶段，产品和规(guī)模相(xiāng)对有限。

从产品端看(kàn)，上海(hǎi)国家金融(róng)发展实验室主任(rèn)曾刚表示，当前绿色金融产品主要集中在绿色信贷(dài)与绿色债券，绿色(sè)金融(róng)产品供求的结构性矛盾还较为突(tū)出，在引导企业转变生产方式、注重环境保护方面的作用(yòng)还未充分发挥(huī)。从(cóng)该角度看，推动转型金融深入发展，做好转型金融与绿色金融衔接，是未来一项重要工作。

“高(gāo)碳行业企业实现低(dī)碳转型对经济整体有序绿色转型具有重要影响(xiǎng)，但目前转型活动尚(shàng)未得到充分的金融支(zhī)持。”陈浩川介(jiè)绍，我国绿色债券市场规模(mó)稳步(bù)扩大，截至(zhì)2024年3月末，我国债券市场共有1712只绿色债券存续，合(hé)计债券余额(é)19324.01亿元。然而，专项支持高碳行业企业低碳转(zhuǎn)型的转型债券仅有(yǒu)169只(zhǐ)、1571.51亿元存续，存续余额仅为绿色债(zhài)券存(cún)续余额约8%。

也有银(yín)行业(yè)内人士(shì)提到(dào)，许多尚不符合绿(lǜ)色标准(zhǔn)的高(gāo)排放主体难以(yǐ)获得融(róng)资以支持其低碳转型。当前，金融体系对非绿(lǜ)色行业和企(qǐ)业提供资金支持的意愿有所降低，如何有效识别具有意愿、技术和能力实现绿色(sè)转型发(fā)展的主体，是金融机(jī)构面临的一大难题。

中国金融学会(huì)绿色金融专业委员会(huì)主任马骏认为，转型是(shì)一个过程，若没有可(kě)靠、科学的(de)转型计划，做转(zhuǎn)型金融可能(néng)出(chū)现“假转型”“洗绿”风险。部分银行尚未构(gòu)建起转型金融的框架和流(liú)程，主要原因是缺少转型金融标准。

“需建立转型金融的框架和体系，其中(zhōng)应(yīng)包含界定(dìng)标准、披露要求(qiú)、转型计(jì)划(huà)等。此外，银行还需有一套准入要求，以(yǐ)此决定哪些企业可以接受转型金融(róng)服务。”马骏认为(wèi)。

此外，激励约束机制也有待完善。北京绿色金融与可持续发展研究院日前发布的报(bào)告认为，目(mù)前(qián)金融支(zhī)持(chí)经济绿(lǜ)色低碳发展的政策更多局限于绿色金(jīn)融领(lǐng)域，缺乏转型金融(róng)领域完善的协同机制与激励政策，如优惠融资、担保、贴(tiē)息、对(duì)转型金融工具的认证补贴、政府基金的投资、优惠税(shuì)率、政(zhèng)府(fǔ)采购、行业政(zhèng)策(cè)等，导(dǎo)致金(jīn)融机构和企(qǐ)业无法享受到转型金融相关的激励(lì)措施(shī)，减少了其参与(yǔ)转型金融的积极性。

协调推进转型金融发展

业内专家(jiā)建议，从加快制定转型金融(róng)标准、更多发(fā)挥政策性工(gōng)具、获得更多(duō)规范数据支撑等(děng)方面着手，协调推进转型金融发展。

当前(qián)，我国绿色金融领域标准日趋完善，但国家层面的转型(xíng)金(jīn)融标准一直有待推出，加快研究制定(dìng)全(quán)国性转型金(jīn)融(róng)标准是当前各方关注的重点。人民银行等(děng)多部门(mén)近期发(fā)布的《关于进一步强化金(jīn)融(róng)支持绿色低碳发(fā)展的指导意见》提出，加快(kuài)研究制(zhì)定(dìng)转(zhuǎn)型金融标准，将符合条件的工业绿色(sè)发展(zhǎn)项目等纳入支持范围，明确转型活动目录、披露要求(qiú)、产品体系和激励机制等核心要(yào)素。

“在推动转型(xíng)金融发展过程中(zhōng)，需(xū)要从国(guó)家层面制定顶层设计，明确转型金融的定(dìng)义和相关政策支持的领(lǐng)域。同时，明(míng)确转型金融中涉及的(de)具体行业，以及行业(yè)技术和工艺等相关标准。”普华永道中国区域经济及金融(róng)业(yè)主管合伙人张(zhāng)立钧说(shuō)。

中国外(wài)汇交(jiāo)易中心党委书记霍颖励(lì)建议，从国家层面确立转型(xíng)金融(róng)标准，明确转(zhuǎn)型(xíng)金融所(suǒ)支持的行业或项目的识(shí)别标准、转(zhuǎn)型资金用途(tú)、转型路(lù)径、转型所需时间、信息披露、效果(guǒ)评估(gū)等(děng)，为碳密集行(xíng)业低碳转型活动(dòng)等(děng)提供政策支持。

在激励约束机制方面，前期，碳减排支持(chí)工具等政策工具的定(dìng)向支(zhī)持作用(yòng)有效发挥，业内人士建议更好发挥结(jié)构性货币(bì)政策工具(jù)“四两拨千斤(jīn)”的撬(qiào)动作用。北京绿(lǜ)色金融与可持续发展研究院发布(bù)的报告建(jiàn)议，金融管(guǎn)理部门可设置支持转型金融定向专项再贷款(kuǎn)，给予信贷投放符合(hé)要求的商(shāng)业银行，提供(gōng)低(dī)成本的长期资金，资金(jīn)规模与商业银行支持低(dī)碳转型的信贷占(zhàn)比挂钩，资金利率与支持低碳转型的信贷规模挂(guà)钩。

马骏(jùn)也认为，未(wèi)来应该有相(xiāng)关金融工具支持转型金融。在转型金融有了(le)标准和转型计划后，是否能有“便宜”的资金也是配套诉求之一。比(bǐ)如，可研究推出用于支持转型金融的结构性货币政策工具等(děng)。

在(zài)3039家公司公布年报 394家业绩增幅翻倍金融(róng)机构层面，专家认为(wèi)，拥有大量规范的数(shù)据支撑是进一步(bù)推动转型金融的基础(chǔ)。张立钧表示，金融机构需要尽快建(jiàn)立碳排放(fàng)监测核算、报(bào)告、核查体系(xì)（MRV），并(bìng)在垂类行业中建立符合自身特点的(de)数据产品。在当前传(chuán)统产业经历快速调整阶段，对于金融机构而言，既(jì)要考虑如何(hé)从(cóng)商业角度推动转型金融(róng)发展，又要(yào)在支持绿色发展的同时确保能源(yuán)、数据等安全，并且做到经济(jì)可持续(xù)。

绿(lǜ)色(sè)金融60人论坛首席经济学家张俊杰建议，金融机构应建(jiàn)立有效(xiào)的环境和气候风险评估框架，以了解与特定行业或企业相关的碳排放和环境风险；金融机构可以要(yào)求借款企业提供详细的(de)环境和碳(tàn)排放数据(jù)，以便监测其转型(xíng)进(jìn)展(zhǎn)。另外，金融机构可以聘请独立的第三(sān)方机(jī)构对(duì)企业的(de)低(dī)碳转型计划进(jìn)行审计、评估和验(yàn)证，也应建立持续监测体系，以跟踪企(qǐ)业的转型进(jìn)展并提供反馈和建议，帮助企业改(gǎi)进转型计划。

此外，从产品端来(lái)看，除(chú)转型金融贷款外，转型类债券也(yě)有较大发展空间。兴业碳金融研究院绿色金融高级研究员方(fāng)琦认为，当前国际社会(huì)已就转型金融框架达成初步共识，国际转型金融标准(zhǔn)在持续更新，人民银行也已组织(zhī)煤电(diàn)、钢(gāng)铁、建筑建材、农(nóng)业等重点领(lǐng)域转型金融标准的(de)制定(dìng)工作，待时机成熟时发布，未来随着国内外转型金融标(biāo)准的陆续出台完(wán)善，转型类债券(quàn)也将(jiāng)迎来更大发展空间。