“疫苗茅”暴跌15%！什么情况？多只明星基金已提前减仓

继昨日“东北药茅”长(zhǎng)春高新大跌后，今天“疫苗茅”智(zhì)飞生物股价也跌惨了。

截至收盘，智飞生物股(gǔ)价(jià)跌11.99%。昨日，智飞(fēi)生物公布了两(liǎng)份业绩报告，2023年(nián)营收净利维持了双增的态势，不过今年第一季度(dù)的业绩表现(xiàn)不太好，同比下跌近三成。

从基金持仓来看，不少基(jī)金在一季度(dù)对智飞生(shēng)物进行了减仓，其中(zhōng)不乏明星基金的身影，如赵蓓管理的工银前沿医疗基金、万民远管理的融通健康产业等。

针对医药板块今年的市场表现，多名基金(jīn)经理在一(yī)季报中进行了分析，疫情、医疗反腐、集采(cǎi)等多方面(miàn)影响下，2024年上半年部分医药上市公司普(pǔ)遍存在业绩高基数的压力。展望后市，医药板块相关负面(miàn)带来的影响将逐(zhú)步出清，中(zhōng)长期持乐观态度。

一季(jì)度(dù)净利跌近三成，股价一度大跌超15%

4月23日，“疫苗茅”智飞生物低开低走，上午一度暴跌超15%，截(jié)至(zhì)下午收盘，股价大跌12%，最新股价为34.39元/股，总市值847亿元。

就在昨日(rì)晚间，智飞生物公告了2023年年(nián)度和2024年一季(jì)度业绩(jì)。智飞(fēi)生(shēng)物2023年营收净利维持了双增的态势，但今年第(dì)一季度的(de)业绩表现不太(tài)好。

具体来看，2023年年度业绩报(bào)告显示，公司全年营业收入(rù)约529.18亿元，同(tóng)比增长38.3%；归母净(jìng)利润约80.7亿元，同比增加7.04%；归母(mǔ)扣非净利润79.15亿元，同比增长(zhǎng)5.4%。

与2023年业(yè)绩同时公布的还有(yǒu)2024年一季报。一季(jì)报(bào)显示，智飞(fēi)生物(wù)今(jīn)年一季度实现营业收入113.96亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长(zhǎng)2%；归母净利润14.58亿元，同比下降28.26%；归母扣非(fēi)净利润(rùn)14.55亿元，同比下降28.36%。

事实(shí)上，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，医药行(xíng)业整体走势较平(píng)淡，申万医药生物(wù)指(zhǐ)数(shù)年内跌幅达15%。板块整体调整，医药行业内不少个股表现(xiàn)不佳，智(zhì)飞(fēi)生物今年以(yǐ)来跌幅已超30%。此外，昨日，长春高新大(dà)跌6.35%，今年以(yǐ)来跌幅也超20%。

多只明星基金大幅减(jiǎn)持

对(duì)比(bǐ)智飞生物2023年年报(bào)，券商中国(guó)记者发现(xiàn)，年报披(pī)露(lù)有1178只基金持有，而2024年(nián)一季报中只有178只基金持仓，持仓(cāng)基金数量明显大幅减少。

从持股数(shù)量来看，一季度末，易方(fāng)达基金、招商基金、工银瑞信基金分别有6只、15只、7只基金产品(pǐn)重仓智飞(fēi)生物，持股数量居(jū)前。

从主动权益产品来看，截至一季度末，赵蓓管理的百亿级产品工银前(qián)沿医(yī)疗基金持有智飞生物800万股，较2023年(nián)四季度末减少(shǎo)606.96万股，由去年末的第三大重仓股(gǔ)变为今年一季度末的第六大重仓股。

王延飞等管(guǎn)理的东方红(hóng)睿玺三年A一(yī)季度末持有智飞生物(wù)715.69万股，较去年四季度末减仓215.58万股。万民远管(guǎn)理的融通(tōng)健康产(chǎn)业一季度减仓智飞生物65万股，事实上(shàng)，该(gāi)基金自2023年三季度开始已连续3个季度减持。

此(cǐ)外，招商蓝筹精(jīng)选、天弘医药创新(xīn)混合(hé)、招商金安成长严(yán)选、招商品质升级混合、招商(shāng)制(zhì)造业转型、中信保诚幸福消费混合等基金减持(chí)智飞生物数量均(jūn)超10万股。

部(bù)分医药公司面临业绩下修压力

今年(nián)以来，受地(dì)缘政治及宏观环境相关(guān)影响(xiǎng)，医药板块(kuài)整体仍处于(yú)调整阶段，板块内部子行业走势分化。一季度申万(wàn)医药生物指数下跌(diē)12.08%，跌幅位居申万一级行业指数之首。

针对今年一季(jì)度医药板块的弱势表现，近日，多名基金(jīn)经理在一季(jì)报中进行了分析。

融通健康产业(yè)基金经理万民远认为主要有几(jǐ)点原因：一是往回看，去年一季度因为放开后的需求高峰带来的基(jī)数一次性影响；二是当前看，自(zì)去年三季度以来的(de)医(yī)疗反腐，在(zài)一定程度上仍然影响着部(bù)分子领域当前的业绩表现；三(sān)是往后看，似乎还(hái)未看到特别明确的新主线走(zǒu)出来。

天弘医药创(chuàng)新基金经理郭相博(bó)在一季(jì)报中(zhōng)表示，如果从外部分(fēn)析，一季(jì)度(dù)的外忧较大程度的(de)影(yǐng)响到了CXO行业的发展预期，从内患(huàn)来看，医药(yào)板块2023年一季度的同比高基数，也降低了医药板块的横(héng)向比(bǐ)较优势。

赵蓓在一季报中表示，随着医(yī)药行业反腐行动(dòng)的常态化(huà)，院(yuàn)内诊(zhěn)疗也(yě)在稳健的(de)恢复中，但今年上半年相关公司普遍仍存在业绩高基数的压力。

中长期看好医药板块

在(zài)一季报中，不少基金经理从估值、行业需求等多个角度对医药板块未来(lái)发展进行(xíng)了展望。

赵蓓表示，从今年下半年开始，随着疫(yì)情、医疗反腐、集采等负面影响的逐步出清，医药板块有望(wàng)重新回到疫情前相对平(píng)稳增长的轨道上。赵蓓(bèi)表示(shì)，在投资中仍然回避超适应症滥用的院内(nèi)处方药(yào)以及医疗价值不高(gāo)的利益品种，对于股(gǔ)价中还没有充分反映反腐带来的业绩下修预期的公司也会更加谨慎。而(ér)对(duì)于(yú)中长期(qī)前景不受影响，反(fǎn)腐带来(lái)的业绩(jì)下(xià)修市场已(yǐ)经反应充分的(de)公司则会择机增持。

万民远认为，从风险收益比(bǐ)角度当前可(kě)以更乐观一点，医药指数仍在(zài)近4年的(de)底部区间徘徊，估值和交易层面的风险释放足够充分(fēn)，而驱动产业未来增长的核心驱动(dòng)力并没有发(fā)生根本改变，人口老龄(líng)化、疾(jí)病谱变化、创新技术供给，板块(kuài)整体的估值性价比(bǐ)和潜在空间已经具备(bèi)吸引力。

万民远看好确定性业(yè)绩增长、逻辑明(míng)确增量(liàng)、足够悲观定价三类公(gōng)司。展望未来，他表示，随着新一(yī)轮老龄化(huà)高潮来临，在政策框架(jià)趋于稳定、压制板块的一过性基(jī)数效应消退背景下，他对板块中(zhōng)长期前景保持乐观，医药板块有望迎来基本面和政策边际(jì)的双(shuāng)重改(gǎi)善(shàn)，板块(kuài)估值有望修复，万亿市(shì)场的医药板块细分领域众多，不缺结构(gòu)性机(jī)会。

“我们(men)也要看到医药行业2024年的复苏节奏，无论是从基数还是政(zhèng)策(cè)节奏来看，大概(gài)率是前低后(hòu)高的(de)一年(nián)，二季度后有望会逐渐体现在板块的业绩上。投资(zī)方向上创新和出海，分别在估值和市值空间上会打开医(yī)药行业的天(tiān)花板，仍(réng)然会是医药行业中长(zhǎng)期的逻辑主线。”郭相博表示。

校对：王锦程‍‍‍‍