中国资产获青睐外资多渠道增持

证(zhèng)券时报记者毛军

自新“国九条”发布以及证监会推出五(wǔ)项惠港措施后(hòu)，外资机(jī)构集体唱多中国市场，纷纷(fēn)斥巨资抢购中国(guó)资产。

国际机构

提升中(zhōng)国资产配置

国际金融协会（IIF）最新报告显示，2024年3月，外国资金净买入中国股票和债券分别(bié)达到17亿美元和21亿美元(yuán)，这是去(qù)年6月以来首次(cì)出现(xiàn)中国股票和债券同时获(huò)外资净买入。

另据汇丰(fēng)控股(gǔ课余生活跳舞)调查统(tǒng)计，超过90%的新兴市(shì)场基金开始增持中国股市。4月起，多家国际资管巨头在华的公募基金公司都开始发行A股(gǔ)基金。如英国资(zī)管巨(jù)头施罗德投资集(jí)团在华的全资公募基金公司施罗德基(jī)金于10日推出首(shǒu)只权益新基——施罗德中国动力(lì)股票型证券投资基金。

施罗德基(jī)金称，对于(yú)国际(jì)投资者而言，市场治理结构的改善是近年来最(zuì)受关(guān)注的一(yī)环。同时，经历3年回调，A股今年有(yǒu)望出现结构性行情。“3月(yuè)后的行情走(zǒu)得(dé)比想象(xiàng)中(zhōng)更(gèng)强(qiáng)，市场在预期更多(duō)积(jī)极因素。”而海外股市位于高位，后续若(ruò)降息周期启动，不排除会有海外的流动性外溢到A股的可能。

美国的Boston Partners基金经理David Kim表示，在财报中看到了一些(xiē)强劲的信号。随着整个中(zhōng)国(guó)股市的估值下降，这让一些业务基本面较强的公司看起来很有(yǒu)吸(xī)引力。目(mù)前，Boston Partners持有的(de)中国内地和香港股票占(zhàn)到其新兴市场(chǎng)投资组合比(bǐ)例的47.5%，较6个月前翻了一倍。

挪(nuó)威(wēi)的Skagen AS基金也积极增持中国内地(dì)和(hé)香港上市(shì)的股(gǔ)票，理由(yóu)是(shì)估值低廉，金融和监(jiān)管风险显著降(jiàng)低以及企业盈(yíng)利改善。中(zhōng)国内(nèi)地和香(xiāng)港的股票现已占(zhàn)到(dào)Skagen新兴市场基金份(fèn)额的32%，比去年9月的28%明(míng)显上升，且高于MSCI新兴市场指(zhǐ)数中中国股票的(de)26%权重。

瑞银认为，消费回升的早期信号显现，年初至今强劲的节假日消费数(shù)据、上市消费企业的(de)表现好于(yú)中国整体消费。消费者信心的任何反弹(dàn)都意味着家庭储蓄可能(néng)流向消费和股票市场(chǎng)，对股票市场盈利更加乐观(guān)。

高盛(shèng)注意(yì)到(dào)新“国九(jiǔ)条(tiáo)”中关于提高(gāo)上市公司质量、分红、退市等相关规定。高盛认为(wèi)，A股股息率依然(rán)不高，上市公司在分红上仍有很大的空间。预计随着A股资本市场制度的(de)完善与规范，股市仍有较(jiào)多的价值可以释放，估值提升潜(qián)力约(yuē)20%，更乐观(guān)的预计或高达40%的潜在上涨(zhǎng)空间。

外资创纪录买入(rù)A股

4月26日，北向(xiàng)资金净买入A股224.49亿元，创沪深港通开通以来单日净买入历史最高纪录。今年以(yǐ)来累计净(jìng)买入719.68亿元，远远超过去年全年437亿元的课余生活跳舞净(jìng)买(mǎi)入。

另外根据Wind数据统计，截至4月26日，已披露2024年一季报(bào)公司中，QFII增持了90家A股公司股份(fèn)，新进(jìn)275家(jiā)。

具体看，新集能源一季度获得(dé)QFII增持2862万股，暂居(jū)第一位，其中科威特政府投资局增持1631万(wàn)股(gǔ)，总持仓由2023年末1501万股增至3132万股，增仓幅度高达108%，为新(xīn)集能(néng)源(yuán)第六大股东。

澳门(mén)金融管理局一季度也增持新集能源1231万股，总持股逾3120万股(gǔ)，为第七大股(gǔ)东。首创证券、东方雨(yǔ)虹等(děng)一季度也获得QFII超千万股增(zēng)持。

中天(tiān)科(kē)技成(chéng)为QFII新进股份最多的公(gōng)司，高盛新进2922万股，成为中天科技第四大股东；瑞银集团持(chí)股2030万股，新进成为第六大股东；摩根士丹利持股1480万股(gǔ)，新进成为第十大股东。

辉丰股份、宇(yǔ)通(tōng)课余生活跳舞客车、老(lǎo)板电器、科伦药业等一季度也获得QFII新进超千万(wàn)股。

在QFII当中，一季度巴(bā)克莱银行表现(xiàn)最为活跃。2023年末时，巴克莱银行(xíng)只出现在100只A股的前十(shí)大股东(dōng)之列。至2024年一季度末，已有171家A股(gǔ)公司(sī)前十大股东出现巴克莱银行的身影。

中金(jīn)公司认为，近年海外机构申请QFII、RQFII有所加速(sù)，一方(fāng)面表(biǎo)明海外投资者、尤其长线投资资金对中国的中长期发展前景较为认(rèn)可，对中国高质量发展的(de)前景持相对乐观的态度。另一方面也表明中国在对外开放(fàng)领域的改革和努力(lì)也(yě)不断取得积极进展。

国际资本(běn)

多渠道加仓港股

外资在港(gǎng)股市场活跃度(dù)也大幅提升(shēng)。记者(zhě)根据港交(jiāo)所公告统计，今年以来，披露股东增持(chí)的公告达78条，平均每个交易日1条，超过去年全年类似公告154条的(de)一半。

途虎日前在港交所公告(gào)，富达国(guó)际基金（FIL Limited）透过其受控法团收(shōu)购公司额外A类普通股，截至2024年(nián)4月17日，共拥有4134.73万股(gǔ)A类股，占已发行股本总额约5.03%及已发行A类股份(fèn)总数的(de)5.49%。

自途(tú)虎上市以来，富达(dá)国际已(yǐ)经(jīng)多次增持其股(gǔ)份，持股数量不断上升。富达国际此次以每股均价17.172港元(yuán)的价(jià)格增持途虎(hǔ)1234.62万股普通股股份，涉资(zī)约2.12亿(yì)港元。

途虎股(gǔ)价近来也连续走强(qiáng)，4月26日放量(liàng)大涨16.1%，以23.15港元报收，较3月(yuè)低点9.01港元(yuán)，上(shàng)涨(zhǎng)了157%。

这是达到港交所规定要求，需要公告的增持行为，而没达到公告要求的增持行为数(shù)量更是暴增。

根据Wind数据统计，一季度港股市场各(gè)类增持1359起。其中摩(mó)根大通最为活跃，共(gòng)发生93起(qǐ)增持，美(měi)团、小鹏汽(qì)车、福莱(lái)特玻(bō)璃(lí)、香港交易所等均是其增持目标。

另外，据(jù)美股市场13F文件（机构持仓季度报告）披露，多家机构增持阿里(lǐ)巴巴。投顾公(gōng)司(sī)Driehaus Capital Management旗下新兴市场基金在2月新进阿里巴巴127万股H股(gǔ)。

对冲基(jī)金Scion Asset Management LLC在去年(nián)第四季(jì)度增持阿里巴巴2.5万股，总持仓达到7.5万(wàn)股。该机构还增持京东(dōng)7.5万股。

加拿大最大养老基金Canada Pension Plan Investment Board披露(lù)的持仓中，截至(zhì)2023年第四季度(dù)末(mò)，新买入阿里巴巴360万(wàn)股，市值2.79亿港元，成(chéng)为其四季(jì)度规模最大的新买(mǎi)入标的。

阿里巴巴(bā)本周连续上涨，累计涨幅达12.89%，一周市值增加1763亿港元。

外资除了(le)在市场上(shàng)直接买(mǎi)入(rù)AH股(gǔ)外，还通过ETF间接持有中国资产。港股通红利ETF第一大份额持有者为(wèi)瑞银集团，持(chí)有1003万份(fèn)；巴克莱为第二大份额持有者，持有775万份(fèn)。

巴(bā)克莱还是港股国企ETF第一大份额持有者，持有1005万份；香港证(zhèng)券ETF第三大份额持有者，持有1.29亿份；港股科技30ETF第一大(dà)份额持有(yǒu)者，持有4542万份。

瑞银集团(tuán)是中国国企ETF第二大份额持有者，持有3600万份；恒(héng)生互联网ETF第(dì)七大份额持有(yǒu)者，持有3.99亿份。

中国(guó)市场具备估值优势

外资(zī)大规模增持中国资产原因有三。

第一(yī)，中(zhōng)国经济稳步(bù)增长，一(yī)季度经济数据彻底扭转了市场的悲观预期。国家统计局数据显示，工业经(jīng)济运行平稳向好，一季度规模以上工业增加值同比增长(zhǎng)6.1%，较2023年全(quán)年提高1.5个(gè)百分点。

社会消费更(gèng)是快速复苏，其中服务零售额增长10%，餐(cān)饮消费(fèi)增长10.8%，最(zuì)终消费支出的贡献率为73.7%，拉(lā)动GDP增长3.9个百分点。

数字消费成(chéng)为新增(zēng)长点，一季度全国网上零售额3.3万亿元(yuán)，同比增长12.4%。其中(zhōng)在线(xiàn)旅(lǚ)游(yóu)和在线餐饮分别增长95%和27.8%；智能穿戴装(zhuāng)备和电子音(yīn)像(xiàng)制品分别增长(zhǎng)30.9%和23.4%。

第二，扶持政策频出。继新“国九条”之后(hòu)，证监会又推出(chū)五项惠港措施(shī)，将与香(xiāng)港深化合作(zuò)，进一步拓展优化沪深港通机制、助力香港巩固提升国(guó)际金融(róng)中心(xīn)地位，共同促进两地资本市场协同发展，利好港股流动性，对(duì)于未来港股而言，有望吸引更多内资和机构投资者(zhě)。

香港财政司司(sī)长(zhǎng)陈茂(mào)波称，中国证监会支持符合条(tiáo)件的内地行业龙头企业到香港上市融(róng)资，这将有利香港的新股上市，而更多具长远(yuǎn)发展和回报(bào)潜力的企业在港上(shàng)市，将吸引更多国际(jì)资金来港(gǎng)，加强和提升香港国际金融中心地位，充分体现中央对香港的支持。

第三(sān)，经(jīng)过深度调整之后，AH股估值极具吸引力。统计数据显示，美(měi)股标普500的市盈(yíng)率24.87倍，市净率4.54倍，股息率1.36%；纳斯达克市盈率38.94倍，市净率6.35倍，股(gǔ)息率1.49%。

而A股市盈率仅16.86倍(bèi)，市净率仅(jǐn)1.47倍，近(jìn)25%的公司股息率超过2%。在新 “国九条”强化上(shàng)市公司现金分红监管后，股(gǔ)息率(lǜ)进一步提(tí)升是可以预期的。港股估值就低了，平均(jūn)市盈率才(cái)10.32倍，平均股(gǔ)息率高达4.16%。