销量不及预期固德威连续两个季度业绩亏损

4月25日(rì)晚间，固德威(wēi)(688390)披露2023年年报及2024年一季报，靓(jìng)丽的年报数据下却蕴藏危机(jī)。

从经营情况看，2023年，固德威实现营业收入73.5亿元，较上年同期增(zēng)长(zhǎng)56.10%；净利润8.52亿(yì)元，较上年同期增长31.24%。公司称(chēng)，本年度营业收入与(yǔ统联精密：2023年营收同比增长10.43%，拟10派2元)上年同(tóng)期相比有所增(zēng)长，主(zhǔ)要系公司(sī)持续拓展光伏产品境内外市(shì)场，销售规模扩大带动公司营业总收入的增长。

从财务状况看(kàn)，去年年末，公司财务状(zhuàng)况(kuàng)良好，总资(zī)产额为71.1亿元，较上年末增长(zhǎng)22.63%；归属(shǔ)于上市公司股东的所有者权益为29.8亿元(yuán)，较(jiào)上年末(mò)增长32.13%。

固德威表示，报告期内，受益于光伏市场的广阔发展空间(jiān)，公司在2023年上半年继续保持较好的增长(zhǎng)态势(shì)，下半年受制于(yú)行业库存等因素影(yǐng)响，销量不(bù)及预期。2023年，公司持续优化供应链管理，同时(shí)加大研(yán)发投(tóu)入和(hé)技术创新，保(bǎo)持产品竞争力，销售额得以保持增长(zhǎng)，由(yóu)此带动报告期内业绩较上年同比有所增长(zhǎng)。

年报显示2023年(nián)，固德威产品已批量销往德国、荷兰、澳大利亚、意大利、瑞典(diǎn)、西(xī)班牙、捷克、巴西、新西兰、希腊、波(bō)兰、比利时(shí)、爱尔兰等全球多个国家和地区。

报告期内(nèi)，公司逆变器销量约为68.63万台，其中(zhōng)并网逆变器销(xiāo)量约为53.22万台(tái)，占(zhàn)比(bǐ)约77.54%；储能逆变(biàn)器销量(liàng)约为15.41万台(tái)，占比(bǐ)约22.46%。公(gōng)司境外逆变器销量约(yuē)为44.36万台，占比约64.64%；境内逆变器销量约(yuē)为24.27万台，占比约35.36%。此外，报(bào)告期内公司储(chǔ)能电(diàn)池(chí)销量约为341.15MWH，国内户用(yòng)分布式(shì)系统销量约为513.28MW。

值(zhí)得注(zhù)意的是，2023年第四季度，固德威(wēi)实现营收17亿元，净亏损4073.6万元，扣非净亏损7885.3万元；此(cǐ)前的三个季度，公(gōng)司均实现盈利(lì)。

而(ér)在2024年第一(yī)季度，固德威实现营业收入11.3亿元，同比、环比降幅均超过30%；净亏损(sǔn)2882.1万元，扣非净亏损3492.6万元。这也意(yì)味着固德威已连续两个季度出现净利润亏损，经营(yíng)活动产生(shēng)的现金流量(liàng)净额也由(yóu)正转负。至于(yú)原因，或与前述“销量不及预期”有关(guān)。

记者注意(yì)到，年报显(xiǎn)示，2023年(nián)，固德威逆变器产能利用率为60.95%，储能电池产能利用率为28.66%。固德威表示，公司2020年、2021年、2022年逆变器(qì)的产能利用率分别为82.67%、80.76%、84.78%，2023年逆变器的产能利用率为60.95%，储能电池产能利用率为28.66%，报告期内，受制于行业库存等(děng)因素影响，公司相关销量不及预期，产量下降导致产能(néng)利用率大幅下降。

谈及经营风险，固德威表(biǎo)示，报告期(qī)内，公司产品(pǐn)销往荷兰、波(bō)兰、西班牙、南非、印(yìn)度、澳(ào)大利亚、巴西、墨西(xī)哥、土耳其、美(měi)国等多个国家和地区。上述(shù)国家和(hé)地区(qū)中，曾存(cún)在欧盟、印(yìn)度、土耳其等部分国家和地区针对中国(guó)出口的光伏组件（未直接(jiē)针对光伏逆变器(qì)）等(děng)产(chǎn)品发起反倾销、反补贴调查等情形。美国“301调查”的征税对象包括光(guāng)伏(fú)逆变器，而美(měi)国为仅次于中国的全球(qiú)第二大光伏市场，市场(chǎng)空间巨(jù)大。

除贸易政策外，固德威境外销售(shòu)亦受到各国市场环境、法律环境、政治环境、监管环境等因素的差异(yì)及其(qí)变动的影响。欧盟于2022年9月公(gōng)布了《欧盟(méng)市场禁止强迫劳动(dòng)产品条统联精密：2023年营收同比增长10.43%，拟10派2元例》的提案，禁止在欧盟市场上流通“强迫劳动产品”以限制中国光伏产品销售(shòu)，又于2023年3月公布《净零工业法案(àn)（Net-ZeroIndustryAct）》的提案(àn)，限制来自单一第三(sān)方国家的(de)战略原材料(liào)消费量比例不得超过65%，若相关提案能最终落地，将不(bù)利于中(zhōng)国光伏产品的出(chū)口。

固德威称，未来如果公(gōng)司境(jìng)外主要销售国家或地区就(jiù)光伏逆变器等产品发起贸易摩擦(cā)和争端，或者因政治、经济环境变化出台不利于公司产品的(de)进出口(kǒu)的相关(guān)贸易及关税政策，或者公司在国(guó)际贸(mào)易中不能充分掌握和运用国际贸易规则，将会对公司的境外业务开拓和境(jìng)外(wài)市场销售产生不(bù)利影响。

年报数据显示，2023年，固德威境内、境外(wài)营收分别为29.7亿元和43.3亿元，毛利率分别为12.41%和43.25%。

固德威表示，光伏逆变器属于充分竞(jìng)争的(de)市(shì)场，市场竞(jìng)争格局相对稳(wěn)定。华为、阳光电源凭借领先的(de)技术优(yōu)势和丰富的(de)产品系列，自2014年(nián)开始稳居光伏逆变器行业前两名，市场占有率较高，且呈(chéng)上升趋势。相比上(shàng)述企业而言，公司产品市场(chǎng)占有率相对较低、销售规模相对较小。

不过，固德威在年报中专门提(tí)示说，受国内外假期等综合(hé)影响(xiǎng)，公司收入存在(zài)一定的季节(jié)性特征，公司的(de)经营业(yè)绩在完整的会计年度内呈现一定的波动性，因此经营指标及财务数据面临季节(jié)性波动的风险(xiǎn)，公(gōng)司(sī)提醒投资者不宜以季度数据简单推算公司全(quán)年经营业绩。

关(guān)于2024年(nián)经营计划，固德威(wēi)称，为实现经营(yíng)业绩稳步增长的目标，公司已经制定了技术研发、产品开发、市场开发、人才发展等计划(huà)。